长河观察：月度报告利多难改弱势基本面

　　【市场资讯】

　　1、2020年3月份，全国居民消费价格同比上涨4.3%。其中，食品价格上涨18.3%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格上涨6.2%，服务价格上涨1.1%。

　　2、巴西国家供应公司(Conab)周四预计，该国2019/20年度大豆产量料达1.22亿吨纪录高位，最新预估低于3月预测的1.242亿吨，较2018/19年度的1.15亿吨增加6.1%。南里奥格兰德州产量下滑是下调产量预估的主因。该州大豆单产录得八个年度来的最低水平。

　　3、农业咨询机构Safras&Mercado：4月份巴西大豆出口量料连续第二个月创月度纪录高位，因来自中国的进口需求强劲。大豆船货海运发运计划显示，4月份，巴西料出口大豆1350万吨。

　　4、美国普渡大学和芝加哥商业交易所集团（CME）本周联合发布的3月份美国农业经济晴雨指数（Ag Barometer）显示，新型冠状病毒疫情担忧令农户人气低落。3月份农业经济晴雨指数大幅下跌至121点，比2月份下跌47点或28%，这也是自2015年10月创建该指数以来的最大环比跌幅。2月份的晴雨指数创下历史最高纪录，因为美国农户庆祝中美两国在1月15日签署第一阶段贸易协议，期待着能够恢复对华出口。

　　5、 MPOB：马来西亚3月毛棕油产量139.7万吨月比增8.44%（预期130.6-131，2月129，去年3月167），出口118.1万吨月比增9.15%（预期114-115.3，2月108，去年3月162），库存172.8万吨月比增1.67%（预期165-166.7，2月168，去年3月292）

　　【收盘评述】

　　USDA月度供需报告显示巴西期末库存下调了350万吨，全球期末库存下调了约200万吨，中国进口上调了100万吨，在目前中国大豆进口主要由南美大豆供应的背景下，整体报告利多。但难改疫情背景下需求走弱、原油冲击植物油需求导致的弱势大背景。未来要改变大豆整体趋势需要见到美国天气或者新季大豆种植进度出现问题。

　　MPOB报告显示马棕增产增库存，但库存增幅有限，短期难以大幅度累库存，报告不会带来太多利空。

　　今日豆粕走稳，油脂有所回调。豆系整体处于供应将持续增加的局面，粕类整体需求在4、5月份可能会阶段性走弱，油脂则由于经济活动回暖偏强。整体上我们仍持有油强粕弱的观点。但油脂受制于后期大豆到港较大可能也难有大幅上涨。

　　USDA月度供需报告:

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、中国农业部）

　　风险揭示

　　高泓-投资咨询号

　　TZ009338

　　潘婉玲-投资咨询号

　　Z0013415

　　肖鸿钦-从业资格号

　　F3032992

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