晨先财经：4月13日期货操作建议

　　近日盘面波动剧烈、黑天鹅事件使得行情风险骤增，大家尽量轻仓或采用对冲策略来控制风险，待行情稳定，夜盘重回之时晨先再带领大家捕捉大行情，再此感谢大家对晨先的信任与关注。

　　一、股指

　　1.技术面：股指2004合约周五冲高回落以小阴线报收3763.2（上一日价格3779.6），形态属于止跌后的震荡盘整，临近短期压力，预计会有回调，下周找点试空。

　　2.基本面：中共中央国务院出台重磅文件，推进资本要素市场化配置完善股市基础制度，加快发展债券市场、增加有效金融服务供给、主动有序扩大金融业对外开放等四方面要求。

　　3.操作建议：如能在3830附近表现滞涨可逢高试空，止损10个点以内，目标80个点。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2006合约周五低开高走大阳线报收41720（上一日价格40720），昨天的评论中提到过“锤子线底部反转形态后，企稳与酝酿上涨的信号更加强烈，周四的阴线属于良性调整，继续做多“，现已如期验证，看涨思路不变。

　　2.基本面：上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨~升水120元/吨，平水铜成交价格40880元/吨~41000元/吨，升水铜成交价格40890元/吨~41020元/吨​。新冠疫情全球累计已经迅速突破百万大关，恐慌的同时也表明疫情诊断堰塞湖正在逐步释放（疫情上升不同阶段解读是不同的），后期关注发达国家边际到顶的可能性，并且，以联储为代表的主流央行联袂超级宽松，市场流动性缓解，风险资产价格连续急挫阶段可能暂告一段落（反弹），而中国疫情全面好转，市场逻辑已经从疫情逻辑转向复工，随着口罩等限制性条件逐步解决，复工的实际有效性有所好转，国内电铜库存略有回落，但应继续持续跟踪观察其变化的力度，以判断复工的有效性空间。只有在全球恐慌情绪有效缓解和中国下游复工实质性增强后，市场逻辑才会转向彻底转向原料补库，望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　3.操作建议：前期依托39000及5均介入的多单已在41500按计划止盈，下一步回调依托5均逢低再多，具体以盘中提示为主。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2010合约周五延续三连阳反弹报收3373（上一日价格3306），当前在斜线支撑止跌，月线级别到达60均，做多思路得到​验证。

　　2.基本面：上海螺纹3460，钢坯3010，钢厂开工率66.99%，社会库存1211万吨，钢厂库存521万吨。钢材开工水平恢复仍有望进一步推后，利润合理偏低，但中上游库存堆积，库存压力持续增大，受疫情影响需求全面停滞，后期螺纹期现同步下跌仍有望延续。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注疫情动向及对经济的影响变化。当前基差转正，近月强远月弱结构再体现，关注现货动向，大概率补跌。

　　3.操作建议：低位多单减持，​回调依托5均逢低再接。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2009合约周五震荡小阳线报收599.5（上一日价格597.5），前天提到过“当前在斜线支撑止跌，日线指标初现修正迹象，支撑上方更倾向于做多”，思路得到验证，维持做多不变。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数83.55，现货青岛港(601298,股吧)PB粉648，港口库存11537万吨，钢厂铁矿石库存可用天数25天。受疫情影响，钢厂需求恢复缓慢，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石跌势未止，现货成交清淡下跌修复基差，且终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境最差。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本回落，进口成本对期矿支撑不再。

　　3.操作建议：周三多单已在600附近按计划止盈，等待5均跟随上来依托支撑逢低再接，止损10个点。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2009合约周五冲高回落以小阴线报收2826（上一日价格2822），形态属于回踩60均后的到位止跌，这里同时也是周线的重要支撑，只不过指标缺乏共振，观察2815能否有效企稳。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2960-324元/吨，较上日稳中波动10-20元/吨。​截止3月1日，美豆季度库存为22.5亿蒲，市场先前平均预估值为22.41亿蒲。疫情令南美豆与美豆运输、港口检疫与装船时间有所延误， 3月大豆到港量仅482.5万吨，预估4月到港量仅680万吨（早前预期730万吨）。生猪养殖利润可观，养殖上下游企业产能恢复提速，补栏热情升温，饲料企业补库与提货积极性较好。不过考虑到5-6月到港量较大，疫情对补栏以及后期饲料需求增幅的影响，警惕上方压力位与回调回落风险。

　　3.操作建议：观望为主，如能在2815之上走强并给出指标转强的信号方可做多。