减产协议达成 棉花反弹仍需等待

　　减产协议达成 棉花反弹仍需等待

　　国外：

　　上周，USDA公布月度供需和周度出口报告，月度供需中大幅下调19/20年度消费量165万吨，虽然下调幅度较大但基本在市场预期之中，另外周度出口数据一项依然较为强劲，基本掩盖利空，美棉上周盘中低开高走，盘中最高触及54美分之上，市场情绪在利空出尽后基本稳定，预计后期大概率继续宽幅筑底。

　　国内：

　　今日早间欧佩克减产会议尘埃落定，各大产油国达成一致，受原油影响，今日商品整体出现反弹，但棉花市场的主要矛盾仍在于下游消费的恢复，近期关于棉花供应端蝗虫、天气等炒作消息不断，对于此类热点消息，棉价或会出现上涨行情，但没有需求下游市场的支持，持续上涨或将不被接受，所以在当前时间段，棉价预计仍将维持震荡，彻底的触底反弹仍需时日，今日盘面也是验证了这一点，但棉花总体价格仍处于低值区间，抄底看多情绪仍在，建议棉花以宽幅震荡思路对待。

　　操作建议：

　　对于下游有新订单及未来有用棉需求的企业客户，可以逢低分批购买原材料，还可以考虑利用期权建立部分头寸，节省资金和成本，另外期权方面可以考虑买入虚值看涨和卖出深虚看跌期权组合。

　　每日数据：

　　原糖止跌 郑糖延续震荡

　　国外：

　　原糖上周五因耶稣受难日休市一天。国际评论观点不变：当前国际基本面上来看的话原糖仍不具备上涨的基础，一是巴西国内大幅下调成品油价格，使得燃料乙醇价格的低迷仍然不具备于原糖的竞争力，最新乙醇折糖价8.82美分/磅，二是雷亚尔货币的持续低位压低原糖价格.这两大因素都将对原糖产生持续的利空影响。后市关注：1：当前进入4月份，巴西新榨季开始，继续关注巴西本榨季产量，伦敦大宗商品经销商Marex预计巴西20/21榨季产糖量或增至3380万吨。2：原油价格演绎仍存变数。

　　国内：

　　白糖今日现货报价广西报价5580-5650元/吨，报价不变。云南报价5510元/吨，报价不变，成交一般。仓单总数11648张，有效预报1010张。分析：郑盘今日总体运行平稳，尾盘小幅跳水，09主力合约收于5329元/吨，跌幅22元/吨，下跌0.41%。国内基本面暂无明显变化。国内基本面上压制盘面较大的因素仍是现货销售不佳，成交难以放量。操作上仍然维持震荡思路，短期波动空间有限。

　　核心关注点：国内现货价格及成交。

　　观点及操作建议：操作上09短线震荡。

　　每日数据：