原糖近月破10 郑糖窄幅震荡

　　国外：

　　原糖指数收于10.4美分，跌幅0.57%。国际基本面：原油的大幅下挫并维持低位运行是利空市场的关键因素，巴西无水乙醇价格走低丧失与原糖的竞争力，当前巴西19/20榨季已全面完成收榨，累计产糖2672.9万吨。3月下半月甘蔗制糖比例27.55%，高于去年同期的20.48%。短期原糖上涨压力较大，原油价格演绎仍存变数，注意不确定性风险。

　　国内：

　　白糖今日现货报价广西报价5570-5630元/吨，报价下调20元/吨。云南报价5510元/吨，报价不变，成交一般。仓单总数11448张，有效预报1210张。分析：今日郑糖盘面运行平稳，日内运行有反弹迹象，但尾盘再度跳水，09合约收于5281元/吨，上涨9元/吨，涨幅0.17%。国内当前处于消费淡季再加上疫情对于消费的冲击使得现货销售压力加大，成交难以放量，此为当前压制盘面的关键因素。操作仍保持震荡偏空思路。

　　核心关注点：国内现货价格及成交。

　　观点及操作建议：操作上09震荡偏空。

　　每日数据：

　　需求亟需释放 内外棉弱势寻底

　　盘面分析：

　　隔夜美棉继续承压，虽然期价小幅收涨，但是上方压力犹在，54美分处压力也验证着当前全球消费低迷的现实，全球疫情拐点尚未到来，整个市场情绪依旧悲观，国内亦是如此，今日震荡收窄，期价微跌，当前棉价处于历史低值区间，短期内可能存在消息炒作，情绪推动下报复性反弹行情，但是需求仍是压制棉价的核心矛盾，下游需求不释放，棉花持续性上涨或将不被接受，所以维持前期观点，棉价预计仍将维持震荡寻底，彻底的触底反弹仍需时日，另外需要注意的是目前正值棉花播种期间，后期关于天气供应端的炒作可能会出现，另外宏观经济和原油的不确定性都会加剧这种波动，综合基本面来看棉价后期大概率呈现宽幅震荡走势。

　　操作建议：

　　对于下游有新订单及未来有用棉需求的企业客户，可以逢低分批购买原材料，还可以考虑利用期权建立部分头寸，节省资金和成本，另外期权方面可以考虑买入虚值看涨和卖出深虚看跌期权组合。

　　每日数据：