原糖近月创新低 郑糖震荡偏空

　　国外：

　　原糖指数收于10.45美分，涨幅0.48%。国际基本面：原油的大幅下挫并维持低位运行是利空市场的关键因素，巴西无水乙醇价格走低丧失与原糖的竞争力，当前巴西19/20榨季已全面完成收榨，累计产糖2672.9万吨，乙醇销量332.6亿公升。3月下半月甘蔗制糖比例27.55%，高于去年同期的20.48%。短期原糖上涨压力较大，原油价格演绎仍存变数，注意不确定性风险。

　　国内：

　　白糖今日现货报价广西报价5550-5610元/吨，报价下调20元/吨。云南报价5500元/吨，报价不变，成交一般。仓单总数11603张，有效预报1062张。郑糖盘面运行整体偏弱， 09合约盘中最低5253，收于5273元/吨，下跌22元/吨，跌幅0.42%。国内当前处于消费淡季再加上疫情对于消费的冲击使得现货销售压力加大，成交难以放量，此为当前压制盘面的关键因素。操作仍保持震荡偏空思路。

　　核心关注点：国内现货价格及成交。

　　观点及操作建议：操作上09震荡偏空。

　　每日数据：

　　需求恢复不畅 内外棉持续阴跌

　　盘面分析：

　　隔夜美国公布多项经济数据，美棉承压53美分之下，周三美国股市三大股指下挫，美国3月零售数据出炉，零售销售骤降8.7%，叠加新冠疫情拐点依然未见，市场悲观情绪难以消除，本周棉花震荡收敛，窄幅波动，现货方面，下游补库意愿不强，另外产成品库存处于高位，纱线价格持续阴跌，维持前期观点，反弹条件暂不具备。另外注意的是目前正值棉花播种期间，后期关于天气供应端的炒作可能会出现，另外宏观经济和原油的不确定性都会加剧这种波动，综合基本面来看棉价后期大概率呈现宽幅震荡走势。

　　操作建议：

　　对于下游有新订单及未来有用棉需求的企业客户，可以逢低分批购买原材料，还可以考虑利用期权建立部分头寸，节省资金和成本，另外期权方面可以考虑买入虚值看涨和卖出深虚看跌期权组合。

　　每日数据：