期堂：4月20日期货操作建议

　　黑色系钢材 螺纹钢热卷，铁矿石，焦煤焦炭

　　月份以来，随着国内各行业复工复产全面展开、物流畅通明显恢复，加上外贸稳增长政策效应逐步显现，前期因延期复工及物流受阻影响的积压钢材出口订单得以在3月份集中交付，使得我国钢材出口呈现增长态势。

　　不过，当前全球多个国家地区钢铁企业采取停减产措施应对下游需求下滑压力。巴西钢厂陆续关闭高炉、德国蒂森克虏伯公司进行钢铁减产，此外，亚洲的日本和印度部分钢厂也采取停产应对。

　　【行情研判】：螺纹钢2010期价本周行情泄涨与3440一线压力，技术层面日线级别由前期快速反弹转入区间震荡，指标回调压力较大，但是期货盘面如期堂前期所说资金护盘行情较为明显，各指标回调图形流畅期价呈现高位被动震荡，已连续持续一周，盘中3370一线是较为明确的强弱分界线，高位空单关注此线的得失并轻仓滚动操作来降低风险，日线级别的形态上越来越倾向下跌调整，思路上仍以偏空对待周线级别指标如若形成钝化则期价将有机会大幅下挫。

　　热卷2010期价虽然整体来说偏弱与螺纹钢期价，但是本周行情钢材板块同步反弹泄涨后期价表现的反而略强与螺纹钢，日线级别依旧承压与上方40日60日均线压制，指标回调压力形态压力都比较明显，但是资金上钢材如期堂前期所说护盘行情频频上演，无论多还是空都加大了操作难度，但是思路上以技术偏空对待，盘中以反弹3250附近轻仓进场空单试单操作，一旦钢材资金护盘结束，技术层面回调才会较为顺利。

　   铁矿石

　　【行情研判】：铁矿石期价跟随钢材板块周五成高开低走形态，日线级别高开上上方均线空头排列但是行情仍收前期期堂研判620一线的压力，日线级别及短周期指标回调形态都在显现，因此行情假突破概率较大，整体思路不变铁矿石盘面继续稳定反弹的前提在于钢材期价的反弹，现整体呈现技术承压考验护盘托盘资金的持续性，技术上依托620轻仓试空，等待行情出现共振下跌。

　　焦煤焦炭

　　【行情研判】焦炭09期货盘面在跟随钢材前期反弹后承压与1750-1720的价格区间，技术承压回调形成下跌形态，但是钢材由于大基金的宏观背景价格迟迟无法顺利回调，因此焦炭虽然形态承压单但期价受支撑1700形成小区间震荡，整体来说日线级别指标上，形态上都呈现出回调意图，思路不变行情反弹依托区间上沿轻仓进空，等待钢材板块弱势明朗时焦炭期价技术回调才会顺利。

　　焦煤，期货盘面上焦煤2009合约前期承压回调至第一目标位1120后整体板块开始反弹回原压力区，指标上日线级别反弹钝化已经出现，再加上整体板块的护盘行为，技术回调过程较为坎坷。盘中指导搜索期堂前期快速反弹阶段相比较于焦炭，焦煤期价较为弱势，但是近期泄涨后的整体运行更稳于焦炭，思路不变盘中依托前期提示点位轻仓试空，整体等待黑色系的共振下跌。

　　有色金属铜 锌镍

　　英国宣布将延长社区隔离三周，欧洲主要国家疫情数据进入平台期，但回落势头缓慢不稳定，多国已宣布将隔离时间延长到5月上旬。

　　昨天美国公布的上周初次申请失业金人数520万，四周共计2200万，3月新屋开工年化月率下降22.3%，营建许可年化月率下滑6.8%。总体来说，欧美疫情向好势头，但控制过程仍较缓慢，金融市场主要炒作经济重启，但是经济恶化对股市持续反弹造成干扰，保持谨慎。

　　铜

　　【行情研判】：疫情导致智利及秘鲁等铜矿主产国开采及投资活动放缓，因中国铜矿进口依赖度超50%，若持续时间不短延长以及范围扩大，将对国内的冶炼产能释放形成制约，供应端存在收缩预期。盘面上沪铜2006合约受外盘美国经济重启消息的影响行情大幅走高一举上冲45000一线的价格中位，但是行情很快跌回42300一线的前压力区，整体上行情仍在42000-43000为展开明朗的方向，就技术上而言行情指标回调并未被破坏思路不变行情反弹轻仓进场空单参于技术调整。

　　锌

　　【行情研判】：　SMM现货0#锌报价为17050-17150元/吨，均价较上一交易日涨10元/吨。SMM报道，上海地区货物运输逐步尾盘走掉恢复，出库跨省运输有所放缓，但部分地区对牌照仍有限制，华东部分地区陆续开始复工，加之近期现货锌价低迷，低位采购意愿较强。期货盘面上收外盘影响行情高开站上16000之上，日线级别指标通过这种方式呈现出高位连续的反弹钝化但也接近尾声，行情思路不变轻仓依托上方60日均线轻仓试空操作。

　　镍

　　【行情研判】：沪期镍维持窄幅波动，缺乏方向性指引，现货市场供应品牌多样，俄镍、住友镍、金川镍供应充裕，持货商换现意愿积极，沪期镍合约排列逐步转向正向市场，实际成交以刚需为主。由于外盘的经济重启消息带动国内沪镍期价逆技术面飙涨但仍未突破10000万一线，技术上指标的回调形态直接被打破周线级别也呈现出积极做多的意愿，整体上短周期行情无论继续上涨还是假反弹行情都会在回调至98000下方调整以此思路上先以反弹进空操作。

　　能源化工 原油沥青 PP

　　原油

　　在利多因素兑现以后，本周国内外原油期货重返跌势。原油消费具有明显的季节性特征，每年4-5月份为北半球需求淡季，美国炼厂开工率持续回落，而商业原油库存将处于累库状态。据统计，截至4月10日当周，美国炼厂开工率继续回落6.5个百分点至69.1%，较去年同期大幅下滑21.21个百分点，造成开工率下滑的背后除了季节性因素外，疫情影响也较为明显。

　　【价格研判】：原油06合约看自3月以来从380附近的高位 回落到220后构筑小型底部形态反升至300一线的半分位，再度承压回落下行，目前再度跌至回落波段300-220近波段的半分位240附近，整体形势看不容乐观，交易上日内或者两三日的小波段交易为主，随着时间推移后期空间有可能继续缩窄，下一步的方向选择还要看宏观预期以及技术形态的近一步变化，但继续大举追空肯定不合适，短线跟盘交易，波段上等待下跌企稳做多。

　　甲醇

　　【价格研判】：聚丙烯生产企业开工负荷迅速提升，对原料丙烯需求猛增，强势拉动丙烯价格一路走高；三是成本面因素来讲，一季度国内甲醇价格已经持续下行至较低位置，生产企业利润大幅压缩，甚至存亏损可能。那在当前下游暴涨、宏观带动以及供应面凸显利好的情况下，业者多心态坚挺，积极推涨当前市场价格。期货盘面上甲醇在历经前期板块共振断崖下跌后快速反弹又再次下跌二次探底且有接近尾声的迹象，日线级别指标大开大合后接近底部，短周期修复反弹意愿显现，行情依托1730一线轻仓进场多单操作，上方第一目标位1780滚动操作。

　　PTA

　　【价格研判】：　虽然近期亚洲部分PX装置检修，市场总体供应有所减少，但整体来看，去年国内PX增产57%，今年以来已有浙石化二期装置投产，年中还有山东东营富海PX装置100万吨/年装置释放，PX供给无忧。目前PTA的原料成本每吨2500多元，对市场形成一定支撑。盘中指导搜索期堂期货盘面上PTA跟随整体板块共振反弹，下跌，但是期价波动较小更显平稳，近期行情也表现出二次筑底的意愿，短周期有结束调整再进行修复反弹的意愿，关注下方3420-3390区间支撑力度可进场参与修复多单操作上方第一目标位3550一线。

　　农产品(000061,股吧)豆粕菜粕 豆油菜油

　　豆粕菜粕

　　最新公布的USDA月度供需报告上调了美豆库存，但同时也下调了南美的产量，不少观点认为本次调整比较利空，主要因报告中下调了美豆出口，但本次美豆出口下调实际并不意外，美豆压榨的上调也基本在情理之中，而前期各家机构下调南美产量后，美豆盘面则表现得十分冷静，因而在盘面充分交易完出口利空后，本次报告实际是偏利多的，这也是报告公布后，美豆出现明显上涨的重要因素。

　　【价格研判】：豆粕2009合约震荡回调，3000一线没有站稳开始回调2700开始跟进的波段多单止盈，后续行情断崖式下跌盘中期堂研判轻仓在前期区间试单单行情小幅反弹那后承压下挫考验下方2750-2730一线支撑整体后市仍有上行的空间整体思路不变。

　　菜粕2009合约震荡回调配合豆粕期价，行情承压2400一线后断崖下跌回前震荡区间上。总体来看，多头逻辑均依然存在，但趋势性上涨行情机会短期难以形成。随着物流压力证伪，预计未来一周盘面交易重心将围绕国内开机恢复展开，月差下行压力加大。技术上关注2300前期价格震荡中轴行情回调结束后轻仓布局多单。盘中行情指导搜索关注期堂，追涨杀跌，浑身是胆，抢仓加码，舍我其谁。贪婪只得蝇头小利，积攒的风险是触而即发。期货奈河桥只有三步之遥，只怨市场聒噪喧闹。亏钱与否和水平有关，赚钱多少和性格相连。注意风险潜身学习寻找正道。

　　豆油菜油

　　供应端，马棕进入增产周期预期增强，疫情影响不确定。南美豆增产预期强烈，港口装运不确定。菜油供应或因放开加菜籽进口而充裕。需求端，印度与马来争端出现转机。棕油进口负利润，继续限制中国进口棕油。国内复工复产稳步推进，价格低位吸引油脂成交；周边国家疫情爆发，油脂供需节奏打乱，波动加剧

　　【价格研判】整体看，二、三季度处于北美大豆的关键生长期，产区天气唱主角，为行情提供想象空间。目前美豆价格已处于历史极低位置，后期一旦有交易题材，价格有望大幅上扬，从而带动豆油及其他油脂价格走强。技术上豆油短周期行情回调跌破5500一线，如期依托下方支撑进场修复反弹，行情短周期的宽幅震荡反弹的形态仍然存在，压力在日线级别的均线空头排列，思路不变注意上方第一压力位5680一线。

　　菜油09合约：日线级别指标中轨波动杂乱，短周期指标回调接近尾声展开继续修复反弹的意愿，但是上方均线排列仍然压制，整体上价格形成6550-6800的价格震荡区间，行情想要突破区间需要油脂板块的企稳共振反弹，短周期上以6580一线第一支撑轻仓参与多单。盘中行情指导搜索关注期堂，追涨杀跌，浑身是胆，抢仓加码，舍我其谁。贪婪只得蝇头小利，积攒的风险是触而即发。期货奈河桥只有三步之遥，只怨市场聒噪喧闹。亏钱与否和水平有关，赚钱多少和性格相连。注意风险潜身学习寻找正道。