多空交织 棉花何去何从

　　盘面分析：

　　上周四USDA公布新的周度出口数据，该份数据基本也验证了当前整个全球的消费低迷，为近年以来最差的一个水平，而且签约中有许多的取消订单，取消最多的来自于越南和中国以及东南亚等国，深度剖析这份数据不难发现冠状疫情对于全球贸易的冲击是灾难性的，而东南亚地区疫情的严重程度或许远大于表观数据所体现的，虽然美国政府在积极出台各种政策，但是需求端的问题仍然难以解决。国内今早低开一百点，市场似乎瞬间消化周末原油再创新低的利空情绪，期价随后震荡走高，收盘收涨200点，从走势来看，说明市场依然对棉花存在较强的看涨情绪，源于国内稳定的复工复产，从国内基本面来看国内确实好于国外，相比较而言，郑棉的上涨动力要强于国外，但是没有美棉和全球下游纺织行业复苏的配合，国内很难走出一枝独秀的行情，尤其是在原油价格屡创新低以及国际局势不稳定等存在众多不稳定因素的背景下。所以在多空交织，盘面偏情绪化的情况下，建议仍以宽幅筑底的思路去对待，跟随操作为宜。

　　操作建议：

　　对于下游有新订单及未来有用棉需求的企业客户，可以逢低分批购买原材料，还可以考虑利用期权建立部分头寸，节省资金和成本。

　　每日数据：

　　原糖低位反弹 郑糖弱势寻底

　　国外：

　　周五原糖指数收于10.72美分，涨幅2.29 %。周五原糖虽有反弹，但是国际基本面来看仍然是利空因素较多。主要还是原油价格的大幅下挫并维持低位运行对于原糖的冲击。另外雷亚尔的大幅贬值也为原糖造成一定压力，同时市场机构纷纷预估巴西新榨季产量将大幅提升。一系列因素都将在短期之内继续作用原糖使糖价承压。原糖各合约呈近弱远强的格局排列，市场预期远期随着疫情的稳定，消费的恢复糖价或许会有一定改观。国际基本面最新动态：Unica请求巴西政府暂时豁免含税乙醇0.1273雷亚尔/公升的PIS税，同时巴西政府应该提高汽油的CIDE税从0.1雷亚尔/公升提高至0.5雷亚尔/公升。但这一请求正收到巴西石油公司的反对。短期仍然维持震荡偏弱格局不变。

　　国内：

　　白糖今日现货报价广西报价5500-5560元/吨，报价下调50元/吨。云南报价5500元/吨，报价不变，成交一般。仓单总数11581张，有效预报1112张。 郑糖盘面运行整体偏弱， 09合约盘中收于5265元/吨，下跌17元/吨，跌幅0.32%。国内当前处于消费淡季再加上疫情对于消费的冲击使得现货销售压力加大，成交难以放量，此为当前压制盘面的关键因素。操作仍保持震荡偏空思路。

　　核心关注点：国内现货价格及成交。

　　观点及操作建议：操作上09震荡偏空。

　　每日数据：