期堂：4月21日期货操作建议

　　黑色系钢材 螺纹钢热卷，铁矿石，焦煤焦炭

　　【行情研判】：螺纹钢2010合约期价在前期泄涨于3430-3440区间后盘中3420一线提示轻仓试空，下方第一目标位在3370,钢材板块的易涨难跌同样反映在了技术性回调中，70一线的得失也是价格强弱的多空主动权的得失，支撑位激战焦灼但思路上不变仍然以反弹空单进场，逻辑上本周股市中的水泥板块在周末得到基建的利好消息纷纷高涨，商品市场中钢材理因延续炒作热点，但是期货板块钢材前期的反弹炒作的就是基建，因此先行一步的钢材转弱是符合市场行为的，盘中频频护盘导致下跌受阻，今日收盘跌破70支撑开始逐步展现出弱势回调的势头了，下一步3350的前支撑位徐徐渐进。

　　热卷2010期价整体上跟随螺纹钢波动，技术回调但价格整体偏强运行，由于钢材的托盘资金导致技术下跌并不顺畅，且螺纹钢期价运行至关键点位，行情主导跌破支撑区间的话热卷期价配合螺纹共振下跌跌破小区间3200整数关口下方第一目标位3170一线不变。

　　铁矿石

　　虽然迄今为止新冠疫情危机对铁矿石市场的影响有限，但淡水河谷称冲击可能会加剧。淡水河谷预计疫情可能造成的潜在影响约为1500万吨，这将使2020年产量处于新预测范围的下限。疫情已经促使淡水河谷限制了在加拿大和亚洲的运营。

　　【行情研判】：铁矿石期价在黑色系板块中今日表现的较强，行情高开突破上冲625一线后较为平稳运行，日线级别指标上形成高位反弹钝化按照惯性行情后市仍会继续拉高，但是钢材板块的转弱加上短周期级别铁矿石期价也开始出现泄涨，追高的风险将逐步凸显，思路上620一线附近轻仓进场空单试单。

　  焦煤焦炭

　　钢厂高炉开工率继续小幅回升，日均铁水产量增加，焦炭实际需求向好，同时成材库存加速消化，不过库存绝对量仍大幅高于往年同期水平，并且在螺纹钢周产量不断回升的情况下，后期钢材的去库速度可能会受到影响，进而向原材料端传导，另外上周唐山地区高炉限产传闻不断，若钢厂严格落实，当地焦炭需求将会走弱，后续需持续关注。

　　【行情研判】焦炭2009合约期价基本符合期堂前期研判，行情如期反弹承压于1750一线，多单止盈反手空单入场，日线级别指标逐步结束反弹走势，期价形态上泄涨但真正回调下跌还未开始，盘中行情指导搜索关注期堂短周期由于钢材和铁矿石等其他黑色期价表现的较强，焦炭也呈现偏强调整盘中配合钢材板块回调空单继续持有，思路不变行情跌破1700共振下跌1680才会逐步打开后市的下跌空间，整体上空单轻仓持有滚动操作。

　　焦煤2009合约期价整体上较为平稳，前期反弹力度弱于焦炭，日线级别焦煤期价仍表现为泄涨，指标有结束反弹的意思到哪仍未开始下跌回调那么明朗，整体思路上是配合黑色及钢材板块的形成共振下跌参与空单前期1140空单持有，1120一线的支撑也是由钢材的托盘行情导致，思路上仍以反弹进空对待短周期第一目标为跌破1120支撑才能打开后市行情空间。

　　能源化工 原油甲醇 PTA

　　原油

　　　受全球疫情与经济收缩的影响，石油市场一直承压。许多机构都对原油需求做出悲观预测，包括石油输出国组织“欧佩克”（OPEC）。为应对原油价格进一步下跌，该组织将于5月减产。

　　在上周五，美国5月原油期货合约已经跌至2002年初以来的最低结算价（该合约将于周二到期），这反映出市场对全球供应过剩和美国库存空间紧张的担忧。美国原油库存增至5.08亿桶，一周内增加了1800万桶，较去年增加了10%。

　　【价格研判】：全球疫情大爆发之际，国际社会秩序的稳定，是原油价格稳住的基础，但是，想要彻底的扭转颓势还需要很长的时间。供求决定价格，即便是国储大肆的补库存，甚至不惜新建储备库，也还是难以抵制，全球慢下来造成的原油短期内的需求减少。整体上国内原油期价虽然盘面看起来较弱但是期价换算过来仍然偏高相对比还是较强，日线级别仍在下探有再次考验220一线的意愿二次探底还在延续思路上等待后续热点和技术性反弹行情。

　　甲醇

　　【价格研判】：上周内地产区现货涨幅较大，缓解了甲醇生产企业普遍亏损的局面，企业检修意愿有所消退，市场担心内地春检或不及预期。同时二季度进口量季节性回升，甲醇供应整体充足。此外纯碱期货高位大幅回落，因有消息称纯碱工业协会废除了颁布的限产通知，改为倡导根据自身实际情况安排生产。盘中行情指导搜索关注期堂期货盘面上甲醇09合约基本期堂前期研判在历经前期板块共振断崖下跌后快速反弹又再次下跌二次探底且有接近尾声的迹象，盘中1730一线多单轻仓进场，上方第一目标1770不变，日线级别的指标在转变短周期已经开始有所修复。

　　PTA

　　【价格研判】：　需求方面形成的劈叉较大，一方面是聚酯工厂库存压力得到缓解，叠加新凤鸣(603225,股吧)30万吨新装置投产，预计聚酯开工维持在82%-83%。另一方面是终端需求支撑不足，欧美纺织服装出口订单依然稀少，织造加弹整体开工同比处于低位，此次疫情对于整个纺织产业链都是一个巨大的考验。目前PTA的原料成本每吨2500多元，对市场形成一定支撑。期货盘面上由于原油持续回撤导致整体化工板块偏弱，PTA跟随板块低开后小幅平稳运行基本如期堂的前期研判下方3420-3390区间参与修复多单操作上方第一目标位3550一线不变，后续行情的展开配合检修题材的出现将逐步打开。

　　农产品(000061,股吧)豆粕菜粕 豆油菜油

　　豆粕菜粕

　　　时至4月20日，原来油厂预售的20号以后或是25号以后的豆粕合同价格正慢慢兑现。豆粕现货在部分地区提货仍显紧张，但是从全国的豆粕报价来看，正在下滑。这有利于豆粕内外高价差的回归，尤其在国际大豆价格回落的背景下，令国内豆粕高价位带来下跌的压力。

　　【价格研判】：豆粕2009前期期堂研判行情情短周期行情有下挫考验2730一线的支撑，期价今日抵达考验行情还在继续，日线级别指标出呈现回调持续钝化，期价才出现进一步的下跌，短周期指标开始有所恢复但是期价如果无法偏强的拉起而是弱势的被动反弹，则反弹高度也将受限，整体上思路30一线支撑仍在考验，现货价格豆粕居高，但预售价和期价大幅下跌，最后是期现的博弈，期堂倾向于期货价格仍会向现货靠拢。

　　菜粕2009合约震荡回调配合豆粕期价，行情承压2400一线后断崖下跌回前震荡区间上。总体来看，多头逻辑均依然存在，但趋势性上涨行情机会短期难以形成。随着物流压力证伪，预计未来一周盘面交易重心将围绕国内开机恢复展开，月差下行压力加大。技术上关注2300前期价格震荡中轴行情回调结束后轻仓布局多单。

　　豆油菜油

　　宏观方面：根据国家粮油信息中心4月20日监测显示；阿根廷豆油(5月船期) C&F价格665美元/吨，与上个交易日相比上涨5美元/吨；阿根廷豆油(7月船期)661美元/吨，与上个交易日相比上涨2美元/吨。

　　加拿大进口菜油C&F报价；进口菜油(5月船期）C&F价格779美元/吨，与上个交易日相比下跌1美元/吨；进口菜油(7月船期)780美元/吨，与上个交易日相比上涨2美元/吨。

　　【价格研判】豆油09合约由于原油价格的下跌导致油脂板块的多头资金情绪受到打击，行情基本符合前期期堂研判，盘中行情指导搜索关注期堂行情回调后多单再次进场短期由快速反弹进入多宽幅波段反弹阶段，多单依托在5430一线的前期支撑，盘中小幅回调仍可轻仓操作上方第一目标位5700整数关口。

　　菜油09合约：总体来看，国内油脂基本面目前的情况也并不是非常利多。在现在这个阶段，疫情带来的不确定性因素太大，原油的下挫同样也在打击油脂板块，整体上思路不变延续前期期堂研判期价受到油脂板块的反弹承压回调转入底部宽幅震荡，日线级别指标中轨波动杂乱，但是短周期指标回调接近尾声，再配合油脂板块调整企稳的话，菜油行情接近支撑6580一线仍可进场多单操作。

　　软商品 棉花棉纱 白糖

　　棉花

　　据美国农业参赞的预测，2020/21年度西非塞内加尔、布基纳法索和马里的植棉面积为137万公顷，同比增长3%。如果天气正常且虫害发生轻微，2020/21年度塞内加尔、布基纳法索和马里的棉花总产量预计为230万包，同比增长4.5%，棉花出口总量预计为230万包，同比增长5%。

　　具体看，马里棉花产量预计为136万包，同比增长1.5%，出口量133万包，同比增长1.5%。塞内加尔棉花产量预计为3.6万包，同比增长24%，出口量3.6万包，同比增长24%。布基纳法索产量预计为95万包，同比增长9%，出口量92.5万包，同比增长9%。

　　【价格研判】棉花价格指数3128B为11472，与前一日现货价格保持不变；棉纱价格指数C32S为19350，与前一日现货价格下调30。（单位：元/吨）目前郑棉已处于历史低位，根据我们的调研，部分投机资金意向抄底，部分纺织企业也意向在万元大关附近建立棉花储备，郑棉下跌空间有限。目前普梳32支纯棉纱价格已跌至18500元/吨附近，而郑棉纱2009合约价格仍在19000元/吨左右，资金充裕企业可适量套保，多单继续跟进操作。

　　白糖

　　【价格研判】原糖期货周五上涨延续自上周稍早触及的一年半低点反弹的走势。制糖集团报价全线持稳，总体成交一般。尽管国外原糖受制于巴西开榨及制糖比上升的压力，但由于当前价格已经明显低于其他产糖国的成本，继续下行空间有限。

　　国内来看，本榨季供需大致平衡，当前价格低于国内成本，属于低估水平，但5月后贸易保障关税取消的预期，加之短期现货表现偏淡，期货盘面上行情在跌至5300后摇摇欲坠，形态上也难呈现较好的修复反弹，近期仍以弱势对待短周期依托5300进场滚动空单操作盘中行情指导搜索关注期堂，追涨杀跌，浑身是胆，抢仓加码，舍我其谁。贪婪只得蝇头小利，积攒的风险是触而即发。期货奈河桥只有三步之遥，只怨市场聒噪喧闹。亏钱与否和水平有关，赚钱多少和性格相连。注意风险潜身学习寻找正道。