豆粕期货：供应压力持续 豆粕行情延续弱势

　　期货：豆粕2009周二低开小幅反弹，收2731（跌4），总持仓减4.5万余手，成交量微增。海外疫情仍在快速蔓延，供需错配影响市场，大豆榨利水平偏高，豆粕累库压力仍在，盘面持续处于阴跌状态，市场短期看空动能延续。随着大豆集中到港，国内油厂压榨开机率回升，后期盘面榨利将逐步收窄。多头资金连续三个交易日减仓，盘面承压，行情反弹乏力。豆粕短期或低位震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：海外疫情蔓延影响豆粕供需节奏，宏观因素仍存不确定性，对板块价格形成压制。供给方面，巴西大豆对华出口进一步增长，美国多家肉食加工企业停工，中储粮释放50万吨大豆，基本面供应过剩压力依旧。需求方面，国内养殖企业恢复正常生产水平，补栏逐步开启，高利润刺激下生猪存栏有望维持高水平，刺激蛋白粕需求增加，对豆粕需求增长正向反馈，禽类价格走高也将伴随禽类存栏恢复。操作上参考：短空长多，远月合约超跌至低价区可布局中长线多单，短期大幅拉涨可短空对冲。产业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

　　行情策略：豆粕2009短期或低位震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：观望，若行情下探2680-2710区企稳可考虑试多，若行情上冲2760-2790区承压可考虑试空。有问题可联系（155）2238、4300。波段操作：中长线持多15%资金仓位或回落2650附近及下方布局中线多单。短线关键位：2710、2760。

　　市场消息：全球新冠肺炎累超247.4万；美国累超78.9万；法重症病患12连降；俄单日新增4200多。因全球新冠疫情导致的需求不振令油价崩跌，历史上首次跌至负值区间，打压以豆油为原料的生物燃料油需求，芝加哥期货交易所大豆期货周一下跌。4月20日豆粕总成交10.73万吨，其中现货成交3.18万吨，远期基差成交7.55万吨；上周五豆粕总成交5.712万吨（现货成交2.562万吨，远期基差成交3.15万吨）。在雷亚尔汇率贬值带动下，上周巴西贴水再度下行，产地出货仍然积极性仍然偏高，截止4月20日马州销售净新增6%，增速整体放慢。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考