晨先财经：4月23日期货操作建议

　　近日盘面波动剧烈、黑天鹅事件使得行情风险骤增，大家尽量轻仓或采用对冲策略来控制风险，待行情稳定，夜盘重回之时晨先再带领大家捕捉大行情，再此感谢大家对晨先的信任与关注。

　　一、股指

　　1.技术面：股指2005合约周三低开高走阳线报收3801.6（上一日价格3762.4），形态属于受压60均后的回落，整体维持窄幅震荡，短期方向不明，建议观望一天。

　　2.基本面：国务院常务会议决定提高普惠金融考核权重和降低中小银行拨备覆盖率20个百分点，促进加强对小微企业的金融服务；​周二晚间美三大股指联袂调整，美原油暴跌崩盘。

　　3.操作建议：观望一天，等待上方60均及下方20均破位后再定方向。

　　二、沪铜

　　1.技术面：沪铜2006合约周三探底回升小阴线报收41090（上一日价格41440），昨天的评论提到过“继锤子线底部反转后，沪铜还未有过回踩，当前在60均之下滞涨，预估会有一波回踩，然后再恢复上行”，现已如期回踩，虽力度不及预期，但本就是回调思路，小目标也做了止盈，下一步先观望一天。

　　2.基本面：上海电解铜现货报价41850-42220，涨185，报升水130元/吨~升水160元/吨，进口铜矿周度指数57.87美元，跌3.33。以欧美为核心的新冠堰塞湖释放后，全球第二阶段疫情或在二季度将迎来一个边际顶部（可能还有第三阶段），尽管欧美联袂史诗级宽松，解决了市场流动性问题，但印钱和疫情防控是两回事，市场价格在预期阶段运行结束后，迈入真实的供需博弈阶段，短期需要留意负油价对成本底线失控的冲击；中国政策点滴回暖，市场逻辑已从疫情逻辑转向全面复工，国内电铜库存已经触顶回落（现实印证），但应继续持续跟踪观察真实复产的力度（毕竟复工和复产不是一回事）。总的来看，铜市整体逻辑逐步从需求端悲观或转向供给端扰动（尤其在前期铜价冲击4400美元矿山主流成本后，海外矿山疫情扰动加剧），望投资者能准确把握上述思路不同时期的差异。

　　3.操作建议：多空迷茫，观望一天。

　　三、螺纹

　　1.技术面：螺纹2010合约周三放量拉涨阳线报收3375（上一日价格3337），符合我们昨天定义的震荡思路看待，当前指标钝化，进入真空期，观望或短线高抛低吸。

　　2.基本面：上海螺纹3450，钢坯3100，钢厂开工率68.65%，社会库存1142万吨，钢厂库存460万吨。钢材开工水平恢复正常偏高，利润回归合理区域，但中上游库存仍堆积，去库存压力持续增大，受疫情好转影响需求旺季恢复，近月期货小幅升水，主力小幅贴水。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现，房地产投资生产需求也将大打折扣，后期关注全球疫情动向及对经济的影响变化。前期反弹基本告一段落，近月强远月弱结构再体现，关注现货动向，偏弱对待。

　　3.操作建议：在3310—3380区间内高抛低吸，反向止损不超过20个点。

　　四、铁矿

　　1.技术面：铁矿2009合约周三低开高走放量阳线报收613（上一日价格602），

　　回调节奏未得到持续，且该品种相较于同一产业链内的其他品种略强，建议顺势低多。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数86.2，现货青岛港(601298,股吧)PB粉660，港口库存11637万吨，钢厂铁矿石库存可用天数24天。受国内疫情好转影响，钢厂需求逐渐恢复，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿一季度供给受限，后期复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石稳，现货成交回暖有限近月基差倒挂，且全球终端需求向上打压，后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本低位回升，关注后期下跌进口成本的支撑作用。

　　3.操作建议：守住20均设止损逢低试多，尾盘收高即可隔夜。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2009合约周三高开后反弹小阳线报收2762（上一日价格2731），形态属于跌破趋势斜线后的回踩，反弹如受压60均还可做空。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2880-3100元/吨，较上日跌10-30元/吨。5-7月到港量较大（预估990、980与960万吨），油厂压榨量或逐步回升，豆粕经销商出货锁定意愿较强，其现货跌幅大于油厂报价跌幅。不过当前豆粕油厂库存仍较低位，部分饲料厂商因缺豆限产，油厂仍有挺价意愿。豆油需求方面，买家仍以逢低适量补库的观望心态为主，部分低价远月基差成交尚可。

　　3.操作建议：背靠60均逢高试空，止损​不超过30个点。