中阳环球：警惕原油ETF堰塞湖 请投资者注意风险

　　中阳环球认为，美国石油基金公司（USO）将在特定月份进一步减持石油期货合约。该公司是最大的石油交易基金。最近几周，美国石油公司（USO）的估值随着油价暴跌13.21%，监管机构还认为，USO在这些期货市场的主导地位已经扭曲了定价。目前，该基金将持有约30%的7月期货合约，以及约15%的8月、9月、10月和12月合约，跳过11月。USO在4月27日、28日和29日将大约三分之一的仓位转移至上述持股。

　　根据该基金本周向美国证券交易委员会（SEC）提交的月度账户报表，截至2020年3月31日，美国证券交易所的期货已实现亏损4.665亿美元。截至该日，由于石油需求骤减和沙俄价格战，油价已经暴跌，该基金持有的期货市值未实现亏损为7.255亿美元。

　　周一，美国石油公司（USO）再次重挫石油市场，此前该公司表示，计划出售6月份交割的所有WTI合约，这是其所有的前一个月合约。相反，该基金现在将关注更远的期货合约。USO的细分将包括7月合同的30%，8月、9月、10月和12月合同的15%，以及2021年6月合同的10%。

　　中阳环球认为，按照目前的价格水平，WTI期货曲线前两个月的负价格将使投资者在不到30天的时间里损失超过45%。

　　简介：

　　USO推出了大约14年，目标很简单：提供前一个月西德克萨斯中级（WTI）期货合约的敞口，这一策略多年来屡屡受挫。