云数据：商品多头加码 空单防风险

　　【行情回顾】

　　文华商品指数增仓84万手，上涨0.22%报134.75点。周四指数走升持稳运行后，午后增仓冲高虽有回落，但整体还是录得上涨，盘中突破了4月13日的高点，在技术性企稳之后商品整体反弹行情预计延续。日内工业品走升0.19%、农产品(000061,股吧)上行0.30%，均关注企稳平台之后的整体做多机会。国际油价高位虽然出现滞涨，但反弹趋势还在进行中，尤其是美油的表现较好，对目前商品的利多驱动继续关注，注意短期均线企稳后与MA60位置的压力争夺。贵金属处在高位盘整阶段，未能突破之前，注意多单的减持操作。债市出现显著下滑，注意进一步回落之后的阶段性资金情绪的转变，当前风险资产青睐度提升。

　　分板块来看，软商品录得1.85%的上涨，棉花糖行情低位存在异动，注意进一步夯实均线压力之后的买多跟进，多空争夺较为关键。另外，日内黑色整体强劲，上涨近1.1%，指数也是继续面临冲击60日均线位置，企稳则继续关注多头资金的主动介入，在商品涨势氛围烘托下，抗跌性增强。其次，有色盘涨行情延续，整体做多继续注意跟进。油脂低位飘红，还是未能打破弱势格局，抄底注意风险。化工板块录得0.66%的跌幅，高位减仓回落，多头主动离场，震荡攀升下，关注4月13日高点争夺，下方缺口位置支撑之上还是维持偏多看待，整体还是注意原油的高波动率驱动。谷物的高位回落注意下行风险，饲料整体还是处在震荡运行阶段，波段性参与。

　　商品指数沉淀资金1495.81（-164.75）亿元，其中：有色流出50.12亿元，化工流出27.83亿元，软商品流出29.49亿元，油脂链流出20.93亿元，贵金属流出49.6亿元。郑醇增仓17.9万手下挫，螺纹增仓11.2万手拉涨突破4月高点；沪银减仓1.4万手回落，沪金减仓1.3万手收阴。领涨品种铁矿（2.05%）、棉纱（2.00%）和焦炭（1.93%），领跌品种苯乙烯（-3.44%）、郑醇（-1.90%）和PP（-1.82%）。

　　【商品解析】

　　原油（SC2007）: 今日增仓0.05万手，下跌2.2元或0.83%，报261.4元/桶。

　　INE原油今日小幅增仓的情况下没有继续走弱，大幅下挫。期价横盘调整阶段。日线来看期价上有20日均线的压力位，而下方有5日均线的支撑。暂时没有趋势性交易机会，建议投资者日内短线操作为主，在国际原油没有出现单边大波动的情况下不具备隔夜的条件。

　　燃油（2009）：今日减仓0.40万手，下跌2元或0.13%，报1578元/吨。

　　燃油减仓的情况下处于弱势回落的阶段，期价回补了昨日的跳空缺口之后没有继续下跌。日线来看期价昨日冲高回落开始展开一轮调整行情。那么关注下缺口附近的多空博弈，建议投资者日内参与为主，目前燃油不具备趋势性交易机会，操作难度较大。建议投资者日内利益最大化，做好盈亏比的规划。

　　沥青（2006）：今日减仓0.12万手，下跌16元或0.75%，报2112元/吨。

　　沥青今日小幅减仓的情况下保持调整形态，期价在尝试冲击2254附近的前期高点的压力位失败之后开始会回。但是20日均线的支撑有效。目前处于偏震荡的阶段，建议投资者日内依托20日均线参与多单捕捉反弹机会，收盘前没有可观的浮盈不隔夜。

　　橡胶（2009）：今日增仓1.21万手，上涨80元或0.78%，报10380元/吨。

　　橡胶今日延续昨日的反弹节奏，期价收盘站上10260附近的平台支撑。这对于橡胶接下来继续走升打下来比较好的基础。那持续2个交易日的资金流入也是非常可观的，昨日建议客户轻仓介入多单，上移止损之后关注反弹的持续性。没有持仓的投资者依托平台支撑日内可以积极参与多单，但是要注意一但整个板块开始走弱，有可能限制其反弹高度。

　　甲醇（MA2009）：今日增仓17.89万手，下跌34元或1.90%，报1751元/吨。

　　甲醇今日大幅增仓的情况下延续昨日的回落行情，期价盘中尝试突破40日均线以及1790附近的平台压力位失败之后持续性走弱。建议投资者多单暂回避，甲醇目前回到了底部宽幅震荡的区间，下方重要支撑在1619附近，而上方的压力位在1790。在此区间采取高抛低吸的操作策略。

　　MEG&PTA（2009）：PTA增仓2.21万手，下跌2元或0.06%，报3498元/吨；MEG增仓0.35万手，下跌7元或0.19%，报3690元/吨。

　　乙二醇今日小幅增仓的情况下依旧在震荡区间的上沿附近盘整，期价在昨日尝试突破失败之后，目前反弹乏力，不过下跌的空间也受限。所以建议投资者关注下3710附近的平台多空博弈，日内采取上多下空的操作策略为主。PTA今日增仓的情况下保持盘整行情，期价回补缺口之后有启稳迹象，那么接下来关注下20日均线的支撑低吸试多的机会。期价如果突破3540附近的压力位有望加速反弹。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料增仓3.20万手，下跌110元或1.71%，报6340元/吨；聚丙烯减仓1.04万手，下跌130元或1.82%，报7022元/吨。

　　塑料今日增仓的情况下出现了冲高回落的行情，没有延续昨日的强势反弹节奏，期价在盘中多次尝试突破60日均的重要压力位，但是都失败告终。建议投资者有低位多单的注意减仓回避利润回吐。而没有持仓的投资者可以考虑背靠此压力位轻仓试空捕捉回调行情。PP同样今日出现了回落的走势，期价尝试冲击7268前期平台的压力位失败，不过日线来看PP依旧处于强势盘整阶段，关注下7000整数关口的支撑作用，启稳的话日内依旧可以采取试多策略。跌破支撑多单回避，期价重回震荡区间。

　　螺纹&热卷（2010）：螺纹增仓11.24万手，上涨47元或1.39%，报3439元/吨；热卷增仓2.25万手，上涨57元或1.75%，报3305元/吨。

　　螺纹钢日内增仓持续上行，尾盘最高升至3443的位置，突破了4月13日附近的高位区间，企稳之后触发了我们给出的做多信号，下方支撑放在3400附近位置，上方关注3470能否继续企稳夯实，高位阻力关注3540-3550附近的压力。热卷在增仓创新高之后，也是触发多单买入信号，尾盘最高升至3306的位置，同时均线企稳也是给多头带来信心，注意3320企稳进一步买入操作，高位阻力3450-3500区间。

　　铁矿石（I2009）：今日增仓7.36万手，上涨12.5元或2.05%，报623元/吨。

　　铁矿石增仓回踩609之后拉涨，尾盘企稳620的位置冲击624此前高点，进一步突破之后多单建议是主动介入，高位震荡期间盘中波动也有加大，但在钢材持坚，海外供给端受疫情影响，担忧情绪刺激港口仍旧是维持较高疏港量，需求表现较为积极，短线支撑605附近位置。套利方面，9-1正套低吸介入。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭增仓1.75万手，上涨33元或1.93%，报1741元/吨；焦煤增仓0.53万手，上涨7.5元或0.69%，报1088.5元/吨。

　　焦炭震荡企稳之后，多头主动增仓最高升至1748元的位置，与4月13日当周高点仅1元之差，突破多单建议是主动介入，低点支撑1700附近位置，钢矿上行存在提振。焦煤减仓承压1100.5元之后盘整，增仓施压下，尾盘回落至1083.5元，整体表现不及焦炭，低位反弹幅度不低之后，我们继续是关注1100附近争夺，企稳多单主动跟进，否则还是注意要持续下行之后的压力。焦炭价格首轮提涨50元部分已落地，由于高速开始收费各线路运费上涨，河北、山东等地部分钢厂接受调价，有做出厂的焦企价格暂未调整。

　　沪铜&沪镍（CU2006、NI2007）：沪铜增仓0.18万手，上涨390元或0.91%，报43110元/吨；沪镍增仓1.17万手，上涨540元或0.53%，报101890元/吨。

　　沪镍今日增仓的情况下处于偏强震荡的阶段，期价站上日均线的支撑且趋势线的支撑有效。建议投资者轻仓布局多单捕捉反弹行情。

　　沪铝&沪锌（2007）：沪铝增仓0.36万手，下跌125元或0.99%，报12460元/吨；沪锌增仓0.85万手，上涨230元或1.40%，报16615元/吨。

　　沪锌今日继续增仓的情况下保持着强势上涨的形态，期价收盘在创近期新高。建议投资者保持多头思路不变，有低位多单的继续持有，可以考虑少量加仓。而没有持仓的投资者依托5日均线的支撑采取回调买入的策略，空单暂回避。沪铝今日增仓的情况下没有形成突破走强的行情，期价触及60日均线的压力位之后回调迹象明显。那么期价调整之后关注方向的选择，要么向上突破继续走强，要么结束震荡开始回调。

　　沪金&沪银（2006）：沪金减仓1.30万手，下跌1.9元或0.50%，报378.18元/克；沪银减仓1.37万手，下跌20元或0.54%，报3652元/千克。

　　沪金今日小幅减仓的情况下跳空高开，期价收盘站上了5日均线的支撑。黄金目前处于震荡上行的节奏。美元指数连续第三个交易日走高，重返100关口上方，因担心全球经济衰退的投资者继续在美元中寻求避险。受避险情绪的影响，金价一度触及1620关口，黄金ETF持仓持续刷新三年半高位，且美联储可能进一步扩大宽松措施进一步降低了黄金的持有成本，也对金价构成支撑。不过受美元指数重返高位，限制黄金涨幅。日内关注非农就业，数据的公布可能引发市场行情剧震。

　　【商品解析】

　　豆粕&菜粕（2009）：豆粕增仓1.48万手，下跌11元或0.40%，报2747元/吨；菜粕增仓2.76万手，下跌0元或0.00%，报2375元/吨。

　　豆粕今日增仓的情况下没有延续昨日的反弹节奏，期价小幅回落。目前依旧处于底部弱势震荡的阶段，期价一但跌破5日均线的支撑的话又回到了弱势阴跌的形态。建议投资者保持偏空的操作思路日内寻找下破支撑做空的机会。而菜粕的走势则强于豆粕，收盘站上日均线的支撑。连续2个交易日的增仓推动菜粕保持反弹的形态，关注持续性，日内依托40日均线的支撑积极参与多单。

　　三大油脂（2009）：豆油减仓0.57万手，上涨42元或0.79%，报5356元/吨；增仓0.47万手，上涨41元或0.62%，报6669元/吨；棕榈油增仓4.46万手，下跌0元或0.00%，报4342元/吨。

　　豆油今日小幅减仓的情况下延续底部弱势调整的走势，虽然盘中尝试突破10日均线走出反弹行情，但是临近收盘小幅跳水，依旧保持着弱势阴跌的状态，盘中创出近期新低，偏空思路不变。日内背靠10日均继续试空为主。而棕榈油同样处于弱势寻底的阶段，密切关注接下来公布的MPOB报告对近期市场的影响，预期马来西亚的库存还要增加，所以马棕持续性的创新低阶段。内外盘共振的概率较大，偏空思路不变。而郑油目前处于底部震荡阶段，没有趋势性交易机会，也没有跟随豆油、棕榈油走出弱势回调的形态，建议保持观望。

　　玉米&大豆（2009）：玉米增仓4.42万手，下跌15元或0.72%，报2071元/吨；大豆增仓0.11万手，下跌20元或0.44%，报4583元/吨。

　　玉米今日增仓的情况下延续回调的走势，期价在上周创出合约新高之后没有延续强势上涨的形。目前有明显的调整迹象，期价触发了止赢点位，持有了将近1个月的多单先离场观望。等待期价调整结束之后的再次买入机会。201日均线的支撑非常关键。大豆小幅增仓的情况下与玉米走势类似，期价结束了前期强势上涨的节奏，期价目前处于弱势调整的阶段。而期价已经跌破了20日均线的支撑，日内可以背靠压力位捕捉回调行情。多单先回避。

　　白糖&棉花（2009）：白糖增仓1.10万手，上涨96元或1.91%，报5123元/吨；棉花增仓1.26万手，上涨205元或1.81%，报11540元/吨。

　　白糖今日增仓的情况下保持强势反弹的形态，期价虽然在昨日高开回落，但是期价跌至5日均线启稳之后开始强势走升，白糖节前至今已经反弹接近370点，幅度还是非常可观的。目前依旧在反弹阶段，建议投资者依托10日均线的支撑继续试多为组合。棉花今日增仓的情况下同样结束了昨日的弱势回调行情，期价启稳走升。目前日线来看依旧处于宽幅震荡阶段，日内参与为主，重要压力位在11750附近。

　　苹果&鸡蛋（2009）：苹果增仓0.07万手，上涨19元或0.21%，报9090元/吨；鸡蛋增仓1.05万手，上涨10元或0.34%，报2995元/500千克。

　　苹果今日小幅增仓的情况下依旧处于高位调整阶段，期价在5日均线附近反复，还是没有选择出方向之前建议投资者保持观望，耐心等待。有想参与短线的投资者可以围绕5日均线上多下空，但是没有可观的浮盈不建议隔夜。鸡蛋6月合约增仓的情况下日内波动不大，昨日大幅低开之后目前处于底部盘整阶段，没有继续下行寻底。但是反弹也同样乏力。有前期高点的投资者空单续持。没有持仓的话暂观望。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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