未来航情：缺乏指引 商品震荡观望

　　【未来航情 投资报告】

　　综述：由于美国新增新冠病例高居不下，近期有一半州开始复工，但难以全面复工，成品油消费低迷拖累 WTI 裂解价差反弹后再度回落，预计炼厂开工率下周反弹后再度下滑，炼厂对原油的需求减少。与第一轮中美贸易谈判一样，既然是中长期的博弈，且双方不太可能完全撕破脸，市场情绪就会在过度乐观和过度悲观直接摇摆。

　　预期偏差：美国原油库存、中美贸易争端。

　　基本面：

　　（1）由于美国新增新冠病例高居不下，近期有一半州开始复工，但难以全面复工，成品油消费低迷拖累 WTI 裂解价差反弹后再度回落，预计炼厂开工率下周反弹后再度下滑，炼厂对原油的需求减少。另外，近期 WTI 快速反弹后 WTI-Brent 价差收窄压缩美油出口空间，库欣南下美湾的套利窗口同时收窄，而产量下降和 SPR 收储速度相对较慢，一般降幅只有 10-20 万桶/日，且进口只占炼厂消费的40%，不足以抵消炼厂消费和出口的下降，预计下周美国库存下降后再度增长，尤其是库欣原油库存可能出现二次紧张的局面。

　　（2）5 月 8 日上午，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤应约与美贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦通话。双方表示应加强宏观经济和公共卫生合作，努力为中美第一阶段经贸协议的落实创造有利氛围和条件，推动取得积极成效。双方同意保持沟通协调。与第一轮中美贸易谈判一样，既然是中长期的博弈，且双方不太可能完全撕破脸，市场情绪就会在过度乐观和过度悲观直接摇摆。当市场对中美关系过度乐观时，尽量避免做多风险资产；当市场对中美关系过度悲观市场，反而是布局风险资产的不错时机。

　　技术面：

　　五一节后于287附近高开后承压调整，目前回调至前期底部颈线位支撑250附近，关注后市于该位附近的企稳情况。

　　图1 原油2007 1h走势

　　数据来源：文华财经

　　操作策略：

　　可关注07合约230-250支撑带确认情况，支撑带内试多建议配合技术信号，并止损参考控制在10点之内，行情反复下建议耐心等待合适时机。

　　风险因素：

　　（1）欧美新冠肺炎疫情确诊病例持续增多，中美贸易争端加剧，施压油价。

　　（2）若下破230附近支撑，中期将二次探底。

　　【未来航情 量仓即价】

    【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　橡胶2009—触压滞涨 短空介入★★★★

　　橡胶09在未来航情7日三步入市法中提示10200附近做多后抓取短线上升盈利，并且多次提示止盈跟踪，在目前的压制下或将出现滞涨下跌，短线下注意方向的及时转换，可尝试在10300-10400区间介入短线空单，止损参考10440附近，短线目标参考10100附近，后市有可能形成窄幅震荡区间。

　　IF2005—触及抛压 持多不变★★★★★

　　在连续拉升后触及4000关口抛压，也是前期高位的顶部下跌区域，继4月中旬分享3700-3750区域做多策略第一目标3888附近达成后，在目前高位区域出现回撤是正常调整，后市等待支撑确认，操作上可在3900-4000区间布局多单看多不变，下破支撑则多单止损离场，第二波段目标为4190附近，

　　白糖2009—多头兑现 或转底部★★★★

　　8日未来航情团队曾推荐在5100-5130介入多单，下破5020附近多单需及时止损离场，后市伴随反弹过程中的多头盈利盘兑现，需要密切注意前期多头的折损，策略需要修正为多头止损离场或者观望，激进操作可尝试在下破5000附近支撑后接入短线空单，5000-5100区间为多空分界区域。

　　甲醇2009—关口压制 考验支撑★★★★

　　未来航情团队在7日曾建议可在1750-1800短空，或者等待下方支撑1700附近是否有效打破，在目前的空头不断增仓持续打压下，前期短线反弹节奏被打破转入较为弱势，观察能否转入探底行情，策略上保持短空不改，等待下方加速，空单不上破1800附近都可继续持有。

　　【未来航情 指数跟踪】

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　　比赛时间：2020年3月27日—9月25日

　　报名时间：即日起至9月24日

　　奖项设置：

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　　风险揭示：

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