原创 | 苹果确已受冻，10月下树前不宜做空

　　苹果继2018年冻灾之后，今年4月底以来又再次出现受冻减产的争议。

　　近期到西北考察苹果主产区，实际情况看，减产确实存在，套袋之前减产的量级很难确认。冻灾影响的苹果产区包括陕西、山西、甘肃、宁夏、河北等地，在陕西优质果区的核心区受灾较为严重，预计减产30%左右，山东受影响较小。

　　从交易策略上来看，10月苹果下树之前，投机的不适合长线做空，现货商目前不宜急于卖出套保。对于现货和期货的运行逻辑，有以下几点思考：

　　1，在苹果下树之前，天气灾害，都是可以利用的利多炒作因素，不适合投机做空。这也是农产品(000061,股吧)通用的交易属性。5月到10月，有长达5个月的时间，期间有非常多的不确定性，而且苹果波动幅度大，目前在任何时间点做空，都有可能会被炒作多头拉出很大的亏损。

　　2，目前9000出头的价格，也不适合产业户和贸易商去卖出套保。往下的空间最多1000点，但是往上的空间也可能超过1000点，甚至类似于2018年，对套保资金的消耗太大、持仓时间过长。所以，尽管有比较多的产业人看空，但是价格就是下不去，即使价格跌下去只是给多头更好的建仓位置。甚至在受灾较为严重的陕西白水、洛川等地的苹果贸易商，也不认可苹果多头的天气炒作行为，但是他们并不一定会选在这个时间点做空。

　　3，2019年度的老果越卖越少，按照往常的习惯，很难再卖出新低的价格。这个现货的消费习惯，也给远期期货合约提供较强的心理支撑。

　　4，受冻地区的苹果，在后期生长过程中容易产生各种病变，将影响可交割果的数量和质量。往后还可能出现各种不利天气，这还将为多头提供炒作的故事素材。

　　5，马上5月底就要开始套袋，很多人将会到产区调研产量情况，还会产生争议，届时将会产生较为剧烈的价格波动。

　　6，作为新上市的新品种，大家对天气的关注过于紧张，苹果本来就应该长在温差较大的地区，出现低温天气也属于该品种生长环境的一部分，也许再过几年，市场对苹果的天气问题就不那么敏感了。

　　7，产区的人说，自从上了苹果期货之后，果农就没有以前那么开心了，果真如此吗？还是因为期货放大了天气效应呢？

　　关于现货套保时机的看法：

　　1，陕西的白水、洛川、富县一带作为传统的优质优价区，受冻灾影响可能减产30%左右，这会抬升整个陕西的苹果新季开秤价，进而带动全国的苹果开秤价水位。山东的苹果相对于陕西的价位略偏低，如果陕西的苹果拉高了开秤价，将为山东的果商提供较好的卖出套保时机。

　　2，现货商，不可以投机心态参于，一定要基于现货、立于不败，对部分现货利润进行锁定，而且要耐心等待极端价格区域的出现。

　　3，现货参与套保的最佳时间点，应该是在苹果产量、质量都确定了时候，最好是现货订单已经签约的情况下（比如9月份），这样就把握的完全的主动权，期货涨可以利用期货锁定现货利润；而不能与投机客搅合着一起去炒作天气，否则一旦失算后果不堪设想。

　　4，现货商即使时机恰当，也要分批进场，对手头上的部分货源进行风险管理，不可以堵上全部身家。2018年，已经发生过现货商做空巨亏的惨剧，甚至家破人亡，所以现货商对于期货工具还是极其慎重使用。

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