奇顺投资：5月19期货操作建议

　　2020年5月19日铁矿行情解析

　　建材产量继续增加，库存降幅重新加速，旺季需求延续。短流程钢厂利润下滑，部分电炉厂已经亏损，钢材产量或接近峰值。5 月中旬华南进入传统雨季，但目前两广地区现实需求较好，需求转弱仍需时日。欧洲地区逐步解封，全球需求或逐步恢复，出口订单有望逐步企稳。昨日国常会上再次强调加大宏观调控对冲力度，政策层面对黑色需求仍较为宽松。目前高炉钢厂生产利润维持，终端需求尚无明显回落，供需两旺，由于疫情影响，对未来的不确定性，加剧了钢厂抓住目前确定的机会。那就是国内疫情好转后复工带来的赶工潮，螺纹跌不下去，就赶紧多生产。保量保市场保生存最重要，至于利润丰厚不丰厚在这个阶段是次要问题。只要有利润，能干，甚至亏的不多都要满足生产需求。在这种状态下，铁元素（铁矿、废钢）理所当然成为拉涨的主力军。本身废钢和铁矿这一阶段只存在阶段性供需错配问题，并非周期性过剩情况。譬如南方一主流钢厂随着疫情的逐步稳定，积极转变思路，对钢铁生产以“量价齐升”产销目标，对钢材资源流向核心区域实行增量既增效的策略。加大钢材配送库资源流转，强调工程直发。积极抢占就近核心市场份额。价格方面，据兰格钢铁云商平台监测数据显示，今日，国内重点城市Ф25mm三级螺纹钢平均价格3601元(吨价，下同)，较昨日涨3元；国内重点城市Ф6.5mm高线平均价格为3872元，较昨日跌6元；国内重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为3487元，较昨日涨5元；国内重点中心城市1.0mm冷板的平均价格为3905元，较昨日涨3元；国内重点城市20mm中板平均价格3686元，较昨日涨4元。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，焦企拉动，板块上扬，铁矿周期走势不变，操作上短线波段操作，以720-670之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日螺纹行情解析

　　前二十名资金流向：多头部分集中减仓，持仓量微减，集中度微调；空头分散增仓，持仓量增加，集中度微降。当前现货需求旺季，降库加快；钢厂持续增产，减缓市场涨价动力。但国内强力宽松政策拉动经济，欧美开始重启经济推升市场情绪；期货多头支撑挺价，空头抛压小幅增加，盘面震荡调整。短期或高价承压波动，注意市场需求、国外市场和疫情预期变化，防范资金集中异动洗盘。目前螺纹主要受基本面因素驱动，国内宏观面偏好。螺纹钢产量保持中幅回升，高炉检修复产弥补电炉炼钢受抑制；现货成交低位尚可，下游存在赶工期现象，表观消费再度回升至高位；后市产量继续回升创新高是确定的，压力将显现，需求能否维持在高位将是关键，决定后市走势，一旦需求下滑，现货价格将承压下跌；螺纹盘面市场预期转弱震荡调整，供应端来看，目前螺纹钢轧线开工率自3月大幅下跌后再次回升到去年高位水平。钢企检修结束，现有吨钢利润尚可，钢企生产积极性较高，建材产量处高位。从需求端来看，维持持续增加的态势。华东钢企转炉废钢添加量明显回升，长流程螺纹产量已超过去年同期；但长流程提高废钢收购价挤压了电炉利润，华东螺纹平电已处于持续亏损，本周短流程产量回升主要依赖湖北电炉复产，后期或见顶回落。螺纹未来增产空间主要依靠湖北电炉进一步复产以及其他地区转炉废钢添加量回升，空间都不大，随着卷螺利润差逐步收窄，螺纹整体增产空间已经较为有限。旺季赶工需求仍在延续，带动库存快速去化，短期内基本面仍然良好，预计钢价将进入高位震荡格局，但需要谨防六七月份之后淡季需求的走弱。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，操作上以3380-3580之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日焦炭行情解析

　　焦炭市场持稳运行，焦企提涨仍未有进展，但提涨意向不减，市场短期维持观望情绪。焦企开工相对高位，局部限产影响不大。钢厂高炉开工同样高位且有继续增高趋势，焦炭采购节奏提升。港口现货偏强运行，贸易价格小涨，成交仍在进一步观望。供应方面，目前山西地区焦企开工多处高位，仅孝义地区4.3米焦炉有限产行为，环保政策相对宽松；需求端贸易商采购相对谨慎，钢厂高炉开工高位，且近期钢材利润也有回升，焦炭采购积极性良好，对焦炭价格仍有较好支撑。综合来看，供需两旺状态下，焦炭仍有上涨可能性，预计短期焦炭现货价格暂稳运行，需继续重点关注各环节库存、利润变动。焦炭涨价过后，下游钢厂依旧表现出较好的采购需求，总体钢厂库存能够保证正常甚至偏高位置，但山东个别主流钢厂焦炭库存持续下降。而焦企方面，目前华东平均焦企盈利能达100-150元/吨，部分地区焦企盈利最高能达200元/吨，销售情况良好，但也存在因看好后市出现焦炭惜售行为的焦企。从当前信息来看，华东地区焦炭价格还有继续上涨的可能。另外山东近期传出控煤指标严重超标的情况，山东已经有焦企被通知要求限产并且已开始执行，且据Mysteel调研了解，山东全省焦企或将进行全面限产，来完成煤炭消费压减工作，后续可能会下达相关文件要求山东焦企进一步去产能或者全年限产去产量，在没有正式文件出台前焦炭产能产量的去留仍存在不确定性。从供需逻辑来看，焦炭后期存在去库预期，去库情况下焦化利润存在改善预期，但利润改善或更多通过成本下滑体现。目前焦煤端压力明显，国产煤开工仍较高，国内供应压力较大，蒙煤通关恢复至200-300车左右，后期有继续回升空间，整体焦煤库存在累积明显，3月份国外钢厂减产较多，澳煤订单减少，澳煤价格还未企稳，目前内外煤价差较大，后期预计对国产煤持续产生拖累，焦炭成本有继续下滑预期。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期突破上扬，走势调整走强，焦炭短线回补缺口1780附近，操作上背靠1880-1780之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日沪镍行情解析

　　随着疫情过后的集中复工赶工潮放缓，消费方面缺乏亮点，是各大金属近日承压的一大因素。不过目前不锈钢价格尚且持稳，到货量未大幅增加，不锈钢现货价格有一定支撑；镍生铁价格维持坚挺，和纯镍价差几近平水；基本面镍价下跌空间不大，维持宽幅震荡运行为主，但仍需警惕宏观影响及资金面操作。美联储主席鲍威尔断然拒绝负利率，并呼吁采取更多财政举措以挽救经济。菲律宾政府称，随着新冠疫情相关封锁措施的放松，该国矿商获准全力运营，但必须严格执行安全条款。该国将于5月16日放松国内多数地区疫情相关的管控举措。国内镍矿库存持续消化状态，原料偏紧状况对冶炼生产造成影响；加之下游不锈钢产量回升，并且疫情担忧导致原料采购意愿增加，国内镍库存延续去化，对镍价形成支撑。不过菲律宾镍矿供应预计逐渐恢复，加之近期镍铁价格回升，镍铁厂复产意愿增加；并且印尼对中国的供应量攀升，镍价上行动能减弱。现货方面，由于临近交割，俄镍持货商今日纷纷挺价，不可交的俄镍也报在平水附近，沪镍一是受制于下方支撑，9万元/吨依然是有效的；二是据此产生的行情是反弹性质，而且目标位调整至11万元/吨。盘面上，沪镍在到达10万元/吨的第一目标后，进入持续小幅度的振荡整理状态，产生了较多的十字阴阳K线，等待变盘。但由于成交量萎缩，短期仍有可能下破10万元/吨，不过这是给多头再次加仓的机会，操作上需以下方支撑作为多头止损位。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线99000-98000之间操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日动力煤行情解析

　　现货方面，环渤海动力煤现货价格涨幅加大。秦皇岛港库存水平小幅下降，锚地船舶数量有所增加。下游电厂方面，六大电厂煤炭日耗有所减少，库存水平有所上升，存煤可用天数增加到23 天。供应上看，主产区属于疫情较轻区域，在国家能源部门以及地方政府相关复工政策的推动下，主产区煤矿基本复工，开工率回升明显。而需求方面，随着疫情控制的好转，工商业企业逐步复工，但由于前期库存快速累积，且进口增量冲击明显，燃煤淡季期间煤炭消费低迷，需求驱动力明显不足，目前煤炭市场依旧处于供应宽松态势。随着供需矛盾的不断体现，煤价下行触及政策风险，主产地出台少许限价限量措施，包括港口5500动力煤指数价格不低于485元/吨，国内煤炭龙头企业5500动力煤现货售价不得低于485元/吨等，市场悲观情绪有所好转，煤炭价格短期内趋稳，但如果没有明确的限量措施出台，供需矛盾依旧没有改变，后期价格仍有下行压力，随着夏季临近，主产地安全生产升级，影响产量释放。大型煤炭企业下调5月价格，现货价格继续承压，期货价格在走高后，升水加大。受到企业复工及高温天气来临影响， 主要电厂日耗刷新年内高位。周边市场维持稳定，整体来看，动力煤去库存加快，期货价格超跌之后，维持重心上升。由于前期库存快速累积，北方港库存持续高位，环渤海六港库存周环比上涨1%，即将进入夏季，煤炭堆积可能容易引起自燃，后期港口有疏港可能性，对煤价形成一定压制。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上540-510之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日原油行情解读

　　美国轻质原油期货(WTI)6月合约将于美东时间5月19日到期，市场担忧该合约期价或会陷入负值。但在业内看来，由于“欧佩克+”本月积极执行减产协议，原油市场供应有所下降，WTI原油6月合约崩盘可能性较小。为稳定原油市场，以沙特为首的中东多个产油盟国纷纷宣布新一轮额外减产计划。沙特能源部6月将在现有减产协议的基础上，额外每日减产100万桶；在沙特率先减产后，阿联酋方面宣布6月将每天额外减产10万桶；科威特也将在6月每日自愿额外减产8万桶。外汇交易商CMC Markets的市场分析师任震鸣认为，在沙特意外发布额外减产声明后，部分海湾国家积极追随，因此WTI原油6月合约再出现负值这一极端现象的可能性基本为零。贝克休斯公布的数据显示，至今，美国在线钻探油井数量258座，比前周减少34座；比去年同期减少544座。美国活跃石油钻井平台连续九周减少，意味着未来几周美国原油产量将进一步下降。5月份以来，欧佩克和参与减产协议的非欧佩克履行史无前例规模的减产，为参与减产协议的关键产油国也由于油价下跌被迫减少支出而减产，加之需求有所回升，美国原油库存十六周以来首次下降，库欣地区原油库存缓解，国际油价在供需好转的预期下大幅上涨。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以275-250之间高抛低吸，站上280坚定做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年5月19日黄金白银行情解析

　　现货黄金上涨，美联储主席鲍威尔表示，如有必要，将采取更多刺激措施，以缓解新冠肺炎疫情对经济的冲击。鲍威尔称，经济疲弱增长和收入停滞将持续“一段长时间”，承诺如有需要美联储将使用更多工具，并呼吁增加财政支出。然而，鲍威尔随后断然拒绝了引入负利率的想法。“负利率是我们没有考虑的事情，我们有一个很好的工具包，”他说。“我们正在使用的工具：前瞻性指引和资产购买是有效的，这也是我们将使用的工具。”受鲍威尔言论的影响，现货黄金一度自高位大幅跳水近16美元，至1701.92美元/盎司低点，不过金价很快触底反弹，并刷新日高至1717.80美元/盎司。渣打银行分析师Suki Cooper表示，美联储还有许多其他选项，因此我们有可能看到出台更多量化宽松政策或能为黄金市场带来积极环境的持续性政策。我们预计全球利率将保持低位，一些国家的利率为负，这将继续为黄金提供有利的环境。，美国失业人数飙升至3300万人，白宫经济顾问委员会主席哈赛特基于此计算出未来两个月内失业率可能达到16%，甚至20%，而美国第二季度GDP则可能萎缩40%。而根据渣打银行的推算，美国实际失业人数早已推高至4200万，实际失业更是高达25.5%。此外，中信证券(600030,股吧)预计，从目前美国疫情和复工复产计划的进程来看，5-6月是美国企业复工进度和疫情复发风险的观察期，即便是不考虑疫情二次复发的风险，最早也要等到三季度企业生产和需求才可能恢复到疫情前的状态。换句话说，服务业、制造业等对人力资源和家庭消费依赖性极高的行业，仍处于崩溃状态。就业市场的真正反弹尚未到来，初请失业金人数下降更多只是传递了一丝微弱的希望。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4670，前期高点，操作上以4670-4000之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日棉花行情解读

　　前十名资金流向：多头分散增减换仓，持仓集中度微降；空头部分集中减仓，持仓集中度降低、但仍高于多头。当前现货社会库存历史高位、压力较重，下游需求恢复但整体仍较弱，供过于求形势；但国内强力宽松政策拉动经济，欧美逐步重启经济推升需求预期。期货关键位空头打压力度减弱，多头支撑增强，盘面减仓上涨。近期或延续震荡蓄势波动，注意市场需求、国外市场和疫情预期变化，防范资金集中异动洗盘。国外美棉播种正常进行，印度MSP收购进度较快，巴基斯坦植棉面积减少，后期虫害、天气因素影响需注意。新疆棉苗期天气影响也将加大。近日USDA调低全球棉花消费量，但国内需求加快，欧美开始重启经济、提振市场需求预期。郑棉仓单预报持稳微调，下游纱线价格仍偏弱。最近一周，印度纱线价格继续下跌。本年度，印度棉花消费量预计减少15，%而棉花产量增加，因此棉花和纱线价格可能大幅下跌。当周，印度棉纱价格继续下跌，30支针织纱三个月来累计下跌8%。近几周，印度棉花和化纤价格持续下跌，纱厂利润明显缩水。虽然印度商业活动缓慢恢复，但西方国家对服装的需求仍然十分疲软。不过，印度许多服装厂开始生产口罩，希望能够尽快对美国和欧洲大量出口。目前，印度政府担心国内口罩供应不足，暂时禁止口罩出口，一旦政令取消，印度将立刻开始大量出口。受疫情影响，今年印度棉花消费量预计大幅下滑。根据美国农业部的预测，本年度印度棉花消费量预计下降近15%。目前，印度国内棉花价格被印度棉花公司的收购人为抬高，导致印度棉纱在国际市场的竞争力下降。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11200-11300之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日橡胶行情解读

　　夜盘天然橡胶小幅震荡，RU2009收报10215点，上涨0.15%。市场方面，东南亚胶农将陆续开始割胶，初期原料产量不高，供应端口稳定。云南、海南地区迎来第一份胶水报价，结束了6个月的停割期。原料方面，浓缩乳价格优于全乳，交割品产能释放压力不大。库存方面，青岛保税区内外库存接近80万吨的水平，刷新历史新高。从目前基本面来看，云南和海南产区零星开割，新胶产量较少，原料价格暂且维持稳定状态，预计整体大面积开割将在五月中旬，泰国产区物候较为正常，政府补贴下，后期供应较为稳定。下游方面，上周国内半钢胎开工率大幅下降，主要因五一假期个别厂家适度降负所致，本周开工率或迎来恢复性上涨，但海外订单的恢复仍面临很大压力。从终端来看，4月份重卡销量环比大幅上升，基建拉动下后期轮胎配套需求表现较好。需求端，短期开工仍在提升，主要是五一后的正常复工而非终端需求大幅好转。库存端，高位水平未变，变化方向在短暂的下降后，再度增高。橡胶中长期的供应过剩未变，但短期利空出尽且欧美复工带来需求回升预期，因此，国内橡胶维持低位宽幅震荡略偏涨判断，等待回落做多。下游方面，有汽车销售数据显示，据中国汽车工业协会统计分析，5月上旬，11家重点汽车生产企业产销分别完成42.9万辆和35.1万辆，产销与4月上旬相比分别下降19%和19.9%，产量与去年同期相比增长2.0%、销量与去年同期相比下降13.9%。基本面其余数据无明显变化。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以9900-10000附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。 【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日豆粕行情解读

　　中美 MYZ 期间，国家开始鼓励种大豆，大豆的补贴增加，种植面积也有所增加，理论上来讲，大豆的供应端可能会偏空。但实际上未必如此，因为国产大豆的产量太低了，虽然国家提高了大豆种植补贴，但不排除有一些骗补现象的存在，大豆种植面积的增加可能存在虚报，所以豆一的实际产量由于天气或者其他原因导致单产减少，从而导致最终产量是下降的。欧美虽推动经济重启，但疫情在新兴市场及第三世界国家加速蔓延，宏观因素仍存不确定性。供给方面，此前两个月巴西对华出口大豆创记录、未来到港量巨大，美疫情影响肉食加工企业、施压大豆价格，供应过剩压力持续。需求方面，短期猪肉价格继续回落，对补栏积极性有一定影响，预期三季度生猪出栏环比好转，利于豆粕消费增长，刺激蛋白粕需求正向反馈。国际端，近端供给维度来看，南美丰产，主导近端供应；远端美豆增面积预期，且播种进度快。而需求端，近端美豆出口受南美豆竞争，虽然中国近期采购美豆，但从商业逻辑持续性不强，仍需监控；远端无明显预期。短期来看，无论近端还是远端，美豆驱动依旧偏弱，CBOT 大豆依旧处于寻底中。国内端，因后期到货量多，市场预期压力大。据CFTC 公布的最新持仓数据显示，截止到5 月12 日当周，美豆基金净多单为10.3 万手，美豆粕基金净多单2.1 万手，美豆油基金净空单为0.4 万手。从整体持仓来看，短期基金在美豆上增持多单，而在美豆粕豆油减持多单。国内端，短期整体持仓量变化不大。而结构上看，主力空头集中度明显高于多头。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2700-2650附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日白糖行情解读

　　郑糖小幅上涨0.63%。能源价格大幅下跌使得巴西糖产量大幅增加的预期上升，4月下半月巴西中南部产区产糖预计176.8万吨，同比增长69.6%，预计全年蔗糖产量可能在3600万吨左右。印度截至5月4日出口糖334.9万吨，糖厂已签订420万吨的糖出口合同，印度食品部共分配了600万吨糖出口配额。泰国受干旱和疫情影响，制糖业受到较大影响，如果干旱持续，则下一榨季泰国将面临甘蔗短缺的风险。中国进入收榨尾声，广西、广东、海南已全面收榨。本榨季国内截至3月产糖981万吨，销糖477万吨，销糖率49%与去年同期持平。2020年1-3月中国食糖进口40.4万吨，去年同期33.74万吨，同比增长19.5%。目前市场供应量充足以及处于传统淡季，疫情导致消费迟迟不见起色，商家出货意愿增强。5月份国内取消贸易保护关税的概率偏大，因此加工糖厂的采购节点可能会推迟在5月之后报关。目前配额外进口巴西食糖成本4400元/吨左右，外糖下跌刺激进口利润转好，预计郑糖在政策落地之前维持弱势。本年度食糖确定性减产，大概率会减产40万吨，甚至更多。虽然进口将会增加，但是因为有许可额度的控制，进口增量不足以抵消国产糖的减产，可流通供应量大概率较上个榨季下降。只是，在当前疫情影响，消费仍然没有全面恢复，导致需求端缩减，导致消费下滑量部分与减产量抵消。但是，目前郑糖期价下行至4900元附近，甚至更低点位，已经进入价格偏低区间，存在糖价估值偏低的情形，这是短期供求关系与长期供求关系错配造成的。后期，随着消费的逐渐恢复、5月进口政策落地，糖价有望迎来恢复上行的买入机会。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，走势区间调整，操作上以4550-5000之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日棕榈行情解析

　　根据马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的供需报告，马来西亚2020年4月棕榈油产量环比增18.28%至165.28万吨，之前三大机构预测为增161万—166万吨，复产季增产幅度基本符合预期；出口环比提高4.38%至123.64万吨，与预期的121万—124万吨相吻合；库存环比增18.26%至204.54万吨，高于预期的189万—197万吨。此前棕榈油盘面已对复产季增产、累库的利空有所释放，报告靴子落地后，市场对库存高于预期的利空并未过度交易，马盘在报告发布当日午盘开盘直线下挫后又缓慢拉涨，说明短期利空已出尽，且目前价格也处于相对低点，下方空间较为有限。从供需报告的数据可以看到，造成4月棕榈油累库的重要原因除了复产季的增产幅度，还有惨淡的出口数据。马棕油逐年月度出口量显示，今年以来的出口量明显处于往年出口量均值下方。印度作为棕榈油第一大进口国，从去年印马关系恶化后，印度政府持续限制马来精炼棕榈油采购，加之今年暴发的新冠肺炎疫情，印度的棕榈油进口量大幅下降。此前棕榈油盘面已对复产季增产、累库的利空有所释放，报告靴子落地后，市场对库存高于预期的利空并未过度交易，马盘在报告发布当日午盘开盘直线下挫后又缓慢拉涨，说明短期利空已出尽，且目前价格也处于相对低点，下方空间较为有限。从供需报告的数据可以看到，造成4月棕榈油累库的重要原因除了复产季的增产幅度，还有惨淡的出口数据。马棕油逐年月度出口量显示，今年以来的出口量明显处于往年出口量均值下方。印度作为棕榈油第一大进口国，从去年印马关系恶化后，印度政府持续限制马来精炼棕榈油采购，加之今年暴发的新冠肺炎疫情，印度的棕榈油进口量大幅下降。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体磨低走势，短线波段介入，操作上背靠4480-4450附近操作多单，止盈看区间压力即可，趋势操作上滚动跟止损保护，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日乙二醇行情解析

　　乙二醇开工率受煤制利润不足开工率下调至52.62%偏低位水平。下游需求方面，上周聚酯装置，德力20万吨、盛虹25万吨装置重启，恒力20万吨检修，重启产能大于检修产能，国内聚酯上升至85.27%。地方政府政补贴刺激消费，国内纺织品需求回暖；海外疫情管制放宽，近期国内织造的外单询单情况好转，实质性回暖还需观察。下游需求有所改善，但实质性利好尚需等待，港口库存压力较大，预计价格维持区间波动。在3、4月份的时候，乙二醇装置就进行过一次大面积检修。自从OPEC+减产协议不及预期和疫情全球蔓延带来的市场整体恐慌，国际原油价格大幅下跌，油价的断崖式暴跌带来了化工品市场成本端的坍塌，乙二醇期现货价格一度跌破3000元/吨。而市场对于乙二醇如此孱弱，最大原因归咎于其供需矛盾的突出。需求方面，涤丝的需求不振对乙二醇行情形成了严重的制约。乙二醇负荷低位，但库存依旧攀升检修带来的最直接影响，就是缓解供需压力。近期，乙二醇装置多有检修计划，以及前期装置检修并未重启，致近期乙二醇负荷依旧处于低位，甚至低于春节期间的水平。截至5月8日，乙二醇装置负荷较前期有所下降，至61.9%左右。负荷有所下降，但是库存却仍然向上攀升。截至5月8日，乙二醇华东主港库存在123.6万吨附近，达到近9个月来的高位水平。五一节前，乙二醇到港量集中，但是受制于港口拥堵，船只卸货速度较慢，库存有所放缓。节后，乙二醇库存增加明显，港口又因大风存在封航动作，导致港口发货进程有所延误，港口货物滞留严重。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3630-3780之间操作波段，站稳3800坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年5月19日鸡蛋行情解析

　　据了解，蛋鸡养殖行业的盈亏平衡点是鸡蛋价格在2.8-3.5元/斤左右。2月份以来，全国蛋鸡养殖业已持续处于亏损状态，长时间的亏损将会使得资金实力不足的养殖户不得不加速淘汰日龄较大的蛋鸡。低蛋价会持续比较长的时间。供应严重过剩情况下，鸡场死扛不愿淘鸡，蛋价就越低，恶性循环已经开始。从供应情况看，这次亏损绝不只是养殖行业亏损，贸易环节近期可能还会出现贸易商提前倒闭的现象。受疫情影响，鸡蛋、鸡肉和其他的一些禽蛋、禽肉，从去年猪肉涨价开始之后，随之上涨。猪肉的价格暴涨是因为猪瘟的发生，造成了生猪存栏量严重稀缺，猪肉价格开始肆无忌惮的飙升，其他肉类和蛋类其实并不存在稀缺，但也跟着猪肉开始“硬涨”，猪肉可以说是副食品的风向标，猪肉的价格能够直接带动其他食材的涨幅。盘面期价技术性小幅回调，近期下跌较多，主要利空因素是市场供给太大，存栏达到高峰，且现货市场各环节库存偏高，天气炎热，鸡蛋不利于储存。供给方面，4月份全国在产蛋鸡存栏量13.700亿只，环比涨幅2.64%，同比涨幅13.18%。当前全国蛋禽处于生产旺季，鸡蛋供应充足，市场供大于求。蛋鸡苗价格近期有所回调，且目前蛋鸡养殖户利润处于盈亏平衡线左右甚至下方下，养殖户补栏意愿下降，可能会给下半年存栏造成一定量的缺口。需求方面，随着国内户外活动逐步放开，我们预计鸡蛋需求虽有好转，但供应端压力犹存。本月换羽老鸡开产，近期淘鸡价格下跌，养殖户推迟淘汰。06合约大幅基于目前基本面来看，市场供大于求，终端需求恢复缓慢，且端午备货时间未到，短期内上行可能性较小，或继续筑底，但深跌空间不大。09合约目前大幅升水，仍存在下跌可能，而且前期上涨主要由于节日需求量大增的预期，但具体还看三季度餐饮业的恢复情况及届时存栏情况。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋区间调整，鸡蛋操作区间利润，以4150-3950之间高抛低吸滚动介入，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！