农产品下挫，白糖跌超2%！油市“狂欢”带动化工普涨，“至暗时刻”已过？

　　5月21日，国内期市收盘多数上涨，能化品全线上涨，原油涨近4%，燃油、PVC涨逾2%；黑色系多数上涨，铁矿石涨逾2%，焦炭涨逾1%；基本金属分化，沪镍涨逾2%，沪铜涨逾1%，沪铅跌近2%；贵金属均下跌，沪银跌近2%；农产品(000061,股吧)中，大豆、白糖涨近2%，苹果跌逾1%。

　　消息快讯

　　1、薛光林建议，尽快将建设石油、天然气储备设施纳入“新基建”，加大力度推进。一方面，由国家出资建设油气战略储备库，以地面油库和地下岩洞相结合，储备不低于国家3个月用量的油气。另一方面，由企业和民间资本投资建设商业储备库，国家利用市场手段，给予合理的价格租用。

　　2、伦敦金属交易所(LME)：铜库存减少850吨，铝库存减少4025吨，锌库存增减少450吨，镍库存持平，锡库存减少55吨，铅库存减少50吨。

　　3、5月21日河北唐山正丰炼钢车间废钢采购价格上调30，调后：废钢1-2厚2250，3-5厚2330，6厚以上2350，8厚以上2370，钢筋头2400钢筋小压块2340新带钢丝、新冷板小压块2370纯铁丝小压块2100-2250新镀锌小料2350一级破碎料2380普碎钢销2190整普销压块2250大钢刨销2350（单位：元/吨）。

　　4、据中国棉花网，5月21日，进口棉中国主港报价随ICE期货大幅下跌。除印度棉价格上涨以外，其他品种均有所下跌。国际棉花价格指数（SM）72.62美分/磅，跌1.00美分/磅，折一般贸易港口提货价12608元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行(601988,股吧)中间价计算，下同）；国际棉花价格指数（M）68.72美分/磅，跌1.01美分/磅，折一般贸易港口提货价11942元/吨。

　　5、山西太原焦炭市场价格，二级冶金焦主流价格1640元/吨，准一级冶金焦主流价格1690元/吨，较前一交易日持平，较上月同期上调100元/吨。近期山西地区焦炭库存低位，销售良好，预计近期焦炭市场将继续稳中偏强运行。

　　重点品种分析

　　原油

　　美国原油库存连续第二周下降，俄克拉荷马州库欣的原油库存出现创纪录地减少560万桶，不过，汽油库存意外增加280万桶，反映了需求持续疲软。Price Futures Group高级分析师Phil Flynn说，这份报告证实的是，最糟糕的噩梦--即储油空间即将耗尽--可能不会发生。

　　尽管EIA报告显示原油库存大幅下降，但道明证券外汇和大宗商品策略团队确认，油价可能面临逆风，无法延续当前涨势。西得克萨斯中质原油（WTI）价格可能会达到每桶40美元的目标，不过他们对逆转的可能性发出警告。每周原油库存报告好坏参半。这表明，在原油价格从5月初的水平跃升近70%之后，没有足够好的消息提振油价。目前，市场对供需平衡的预期都非常乐观。因此，油价也很有可能出现温和的逆转。主要生产商的进一步减产可能意味着，到今年年底，大规模的库存将得到清理。这可能意味着WTI原油很可能提前数月达到40美元的目标，但随后可能会出现温和的逆转。

　　但是路透原油分析师John Kemp却持有不同观点，他表示，因欧佩克和其他产油国大幅削减原油产量，以及炼厂的原油消费量随着封锁放松开始增加，市场对陆上和海上油罐储油空间用尽的担忧已消退。即期布伦特原油六周跨期正价差缩减至每桶不到0.70美元，4月第一周时大于6美元。跨期价差缩小是一个强烈的信号，表明过去六周实货市场已经平衡得多了，暗示在4月新冠疫情防控最严格时期供应严重过剩的局面将迅速发生改变，预计今年下半年市场将出现供应不足。较长期来看，原油市场依然疲弱，但不再是异常疲弱。

　　乙二醇

　　国内新冠状病毒疫情得到较好控制影响，乙二醇下游聚酯和纺丝开工逐步恢复，乙二醇装置大幅亏损促使开工萎缩，成本端原油在供应缩减，需求有所恢复的情况下，原油价格大幅反弹，诸多利多因素下，乙二醇价格反弹，但终端需求弱，坯布库存维持高位限制反弹高度，国际新冠病毒疫情仍在蔓延，在乙二醇终端需求恢复前，乙二醇价格以反弹对待，关注原油端的供应政策变化及国际新冠疫情变化。

　　白糖

　　国内方面，目前除了云南产区外国内已全部收榨，随着5月份天气转热，国内将逐步进入消费旺季，而中间商整体库存偏低，有备货需求，持续关注产区现货成交情况。近期糖浆进口大幅增长以及临近5月22日贸易救济到期时点，进口因素对国内糖价形成扰动，我们认为进口糖浆增量在一定程度上会对国内食糖消费形成部分替代，配额外进口关税下降也的确会降低国产糖的竞争力，但是我国食糖总体的供需矛盾并不突出，不必过于悲观，后期郑糖走势将更多的取决于原糖以及国内的进口节奏。

　　金银

　　稍早公布的美联储会议纪要中，美联储官员重申将致力于使用所有工具，维持利率区间在接近零的水平不变，来支持美国经济。部分与会者认为美国有很高可能性，在近期或中期面临多轮次的疫情反弹冲击，这将会对中期经济前景构成相当大的风险，使经济活动受到长期严重的损害，美联储官员在未来一段时间可能会采取非常规措施来应对。目前美国所有50个州均已部分或完全解除封锁，进入重启经济阶段，每日新增确诊人数增长略有放缓，市场乐观情绪回升，隔夜美国三大股指集体收涨，金银震荡回调。然而，全球实体经济要摆脱衰退能一蹴而就，目前各国均处在低利率与高赤字的状态中，预计随着全球各国经济重启节奏加快，和更多宽松刺激政策的推动，若疫情出现南北半球共振反复，则贵金属价格将继续得到有力提振，贵金属逢低做多为主，黄金较白银更为稳健，白银操作需要谨慎。

　　重点事件关注

　　1、20:30 美国至5月16日当周初请失业金人数

　　2、20:30 美国5月费城联储制造业指数

　　3、21:45 美国5月Markit制造业PMI初值

　　4、21:45 美国5月Markit服务业PMI初值

　　5、22:00 美联储威廉姆斯发表讲话

　　6、22:00 美国4月谘商会领先指标月率

　　7、22:00 美国4月成屋销售总数年化

　　8、22:30 美国至5月15日当周EIA天然气库存

　　9、次日01:00 美联储副主席克拉里达参与讨论

　　10、次日02:30 美联储鲍威尔和布雷纳德发表讲话