头条：涨600跌100 六月钢市调整刚刚开始

　　钢市概述

　　本周国内钢市有两个运行特点，一是，价格形态呈现先涨后落走势，二是，品种轮动效应明显，涨势由铁矿石→螺纹、热卷→焦炭的传递，后期高位调整则由先起于热卷→期螺→铁矿石→焦炭的过程。

　　从价格形势来看，本周前期市场承接涨势，唐山限产+资本面炒作的余温，推动黑色系有个摸高的过程，铁矿石、焦炭及期螺成功突破前期压力位，创出逾10个月高位，最高分别达到775.5元、3679元以及1993.5元。现货市场价格亦随之向上抬高，部分地区成交一度呈现火爆+惜售的操作。

　　好景不长，临近周末，利好不及预期+市场恐高情绪+资本面临获利了结等因素共同发酵，市场出现高位调整信号，与此同时，市场交投气氛趋向清淡，现货成交现走弱迹象，期现开始同步走低，尤其黑色系一度出现跳水行情，铁矿石最低跌至730元附近，期螺则一度击穿3600元。

　　截至2020年6月5日，兰格钢铁综合价格指数达到143.8点，比上周末涨1.65%，比去年降5.39%；兰格钢铁长材价格指数达到155.7点，比上周末涨1.85%，比去年同期降5.91%；兰格钢铁板材价格指数达到132.4点，比上周末涨1.55%，比去年同期降4.56%。

　　预测

　　那么是否意味着调整行情已经来临，淡季效应已经显现？

　　笔者认为有两点需要关注：

　　一个是来自钢市本身供需端的重要信号，去库拐点何时出现。

　　目前来看，去库速度在上周小幅放缓过后，本周重归正常，以建筑钢材为例，截至6月5日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了883.92万吨，比上周末减48.94万吨，幅度5.25%，比上周同期加快了0.63个百分点。

　　尤其建筑钢材钢厂库存由增转降，据兰格钢铁网统计，6月5日全国主要地区样本钢厂建筑钢材厂内库存量524.4万吨，比上周减少45.7万吨，环比下降8.0%。降库量与上周相比增60.04万吨，降幅与上周相比提高了10.6个百分点，表明市场需求韧性依然较强，华北地区受雄安新区建设提振，市场赶工需求尚在，库存甚至有缺货的情况。

　　但长江中下游等华东和华南地区受今年梅雨季节提前影响，部分地区已进入雨季，对采购需求及运输将产生较大影响，今年南北方会出现一定节奏上的分化。

　　而总体库存仍高于去年同期50%以上，按照当前的去库速度压力依然较大。一旦产量持续上升，而去库放慢，市场后半期压力会加大。

　　从当前供给端来看，钢厂产量依然处于高位。5月中旬重点钢企粗钢日均产量高达208.04万吨，旬环比增加2.87吨，增长1.4％。本旬日均产量为重点钢企历史第二高产量水平(历史最高为2019年9月中旬的产量，为210.5万吨)。

　　即便在限产政策下全国高炉开工率仍然逆势提升，本周高炉开工率为87.08％，比上周上升0.59个百分点。剔除淘汰落后产能、产能置换已拆除钢铁企业的高炉数量后，样本钢铁企业高炉开工率达到93.89％，比上周提升0.63个百分点。

　　另据本周（6.5）兰格钢铁网调研长流程钢铁企业生产成本结果显示，生铁平均不含税成本为2274元/吨，较上周升50元/吨；三级螺纹钢平均含税成本为3410元/吨，较上周升89元/吨；热轧卷板平均含税成本为3375元/吨，较上周升64元/吨。盈利方面，本周成本及钢材价格均有上涨，钢厂吨钢材盈利基本保持平稳。三级螺纹钢平均利润174元/吨，较上周下降5元/吨；热轧卷板平均利润141元/吨，较上周上升4元/吨。说明在利润的趋动下，钢厂生产积极性依然较大。

　　从市场运行的节奏来看，本轮上涨已经接近拐点。此波行情自4月初开始成形，至今已连续上涨3个月。以期螺为例，在4月2日（3103元）与2月3日（3106元）形成双底，上涨趋势确立，截至6月3日最高点(3679元)，已经完成近600元的涨幅，而随着需求的季节性来临，市场关于见顶或拐点的预期正在加强，后期风险加大的信号也越来越强，大方向6月份钢市以先涨后落行情几率较大。

　　短期来看，市场在过快拉涨后，恐高情绪尚未完全释放，需要阶段性回调来释放压力，因此下周仍有调整的可能。

　　但目前仍然处于上升趋势的尾巴，还没有完全走完这波行情，持续的大幅度调整条件不足，且虽然调整暂未出现踩踏现象，市场有序减仓，整体表现的比较有节制，高点与低点振幅不足百元，在恐高情绪宣泄过后，不排除个别时间段出现跌后回涨的可能。

　　期货走势分析

　　期货点评：5日，螺纹期货终收3604跌42，跌幅1.15%，较午前低2点，减仓5.8万手，较午前再减1万多手。午后盘面持续低位运行，消息面也没有利好入场，或是这波行情真的要进入回调阶段了；热卷午后低位震荡，终收3515跌17；原料端焦炭午后持续走弱，终收1954跌16.5，减仓2万多手；矿石午后低位震荡，终收746跌7。

　　螺纹持仓报告显示：多头永安减多1.6万，方正减多1.1万，海通减多1.1万，兴证减多1.1万；空头大户没有大的操作。结合盘面来看，这波减多有指向性的概率较大，或是真的没有向上的支撑了。

　　矿石方面：多头永安增多2.2万，名次由六上之三；空头依旧没有大的操作。

　　钢铁现货

　　一、建筑钢材

　　十大城市螺纹钢价格及涨跌表

　　建筑钢材钢厂调价汇总表

　　现货简评：继上周五唐山限产再度点燃市场后，上周末市场氛围一片火热，多地价格出现拉涨。至周一开市，期现普涨，唐山限产得到最终确认，巴西Vale三个主矿确定封锁，此外，国内制造业PMI连续三月守住荣枯线上方，经济恢复向好势头确认，成为推动价格继续走高的主要因素。周中市场价格持续上行，期螺的高位支撑对市场信心有一定的提振，商家情绪普遍跟着期螺的节奏，在期螺拉涨的影响下，部分地区商家惜售心理开始显现。不过临近周末，期螺跳水下行的操作打断了向上的节奏，一些地区的高价资源开始受阻，暗降出货的商家也逐渐增加，刚开始低价成交尚可，但刚需支撑也是有一定量的。至周五，期螺低开低走，部分地区价格开始出现下降，市场成交明显减量，商家情绪开始降低。

　　本周在消息面上并未有新的多空入场，主要围绕的还是限产。此外，从基本面上来看，本周库存持续下降说明了需求对于市场仍有支撑，但高位资源不畅也说明了上方压力较大，且部分观望者恐高情绪显现，市场接下来回调的可能性偏大，不过在有需求支撑的情况下，回调空间应该不会太大。综合上述分析，预计下周国内建材行情或震荡趋弱。

　　二、板材

　　国内重点城市板材价格表

　　（1）热轧卷板：本周在原料端支撑以及唐山环保限产消息扰动下国内热卷延续上涨局面，钢厂利润在市场价格拉涨的情况下，也有所回升，挺价意愿偏强。目前前期限产的纵横、新钢等钢厂均检修完毕，钢厂热轧线开工率日益增加，钢厂对于六月份板强长弱格局抱有预期。周中期随着几日价格攀高以及利好消息被消化，热卷价格重新回归稳定。华北、华南、华东价格均在3650元左右，北材南下流动性收窄。据我网数据，本周35家样本钢企热卷产量290万吨，周降1万吨；厂库98万吨，周降1万吨。全国29城社库264.54万吨,周降11.23万吨，基本面数据仍然向好，需求不错，热卷后市价格仍有偏强预期。

　　近期价格经过拉涨后再次进入修复期，热卷价格趋于缓和回落，不过目前热卷需求向好，正常回调之后，仍有偏强预期。因此下周价格仍有修复后续涨余地。

　　（2）带钢：本周（6.1-6.5）唐山带钢稳升走势。据兰格钢铁网云商平台监测数据显示：截至2020年6月5日，唐山145系列热轧带钢主流报3600，较上周涨30。唐山热轧带钢(2.5*355mm)唐山瑞丰2.5*(335-360)报3650较上周稳。(2.5*355mm)唐山金马3650，较上周涨10。相比起华北地区，华南西南地区价格更为稳健。本周唐山小窄带价格稳涨，截止到今日，国义、天物顺通等主流钢厂含税出厂报3610，较上周涨40。疫情结束后复工复产进度加快，终端需求缓步释放，厂家态度较为稳中，对价格也有一定的控制力度。现货成交状况虽然一般，但是期货普遍看好。综合来看，期货市场本周较为平稳，外加6月份唐山钢厂的限产影响，下游需求增加，会持续处于需求大于供应阶段。本周钢坯价格走势为小幅拉涨走势，也影响带钢价格稳步上升。外加受俄罗斯出口量减少信息刺激，国际市场价格略高于国内市场，也为加大出口带来了机会，预计未来以高位稳固震荡为主伴随有利好消息。

　　（3）涂镀：本周（6.01-6.05）国内镀锌市场价格先扬后抑，彩涂板市场价格拉涨后高位盘整。周初，受热卷原料价格拉涨以及唐山地区限产影响，涂镀市场价格跟涨。北方地区民营钢厂周末累涨70-130元/吨，国营钢厂价格也上调30-70元/吨。受价格拉涨过快影响，周初成交较上周小幅收窄。彩涂方面，华北及东北地区价格纷纷上调50-100元/吨，部分贸易商在预料价格本周上涨之后，周末期间有备货情况，价格拉涨以后，市场成交清淡。

　　本周中期，6月初各大钢厂出台上旬调价，基本呈现上扬，加之近期市场炒作钢厂停产检修消息较为浓烈，涂镀市场价格高位震荡整理。华北地区价格拉涨后成交有所收窄。南方市场上海地区价格稳中趋强，商家多出货为主。据贸易商反馈，当前下游采取买涨不买跌的操作，近期需求恢复尚可，资金流动性及库存压力得到极大缓解。

　　本周后期，期货价格震荡走弱，下游恐高情绪渐显，市场交投氛围一般，为刺激出货，部分商家心态略有松动。北方民营钢厂小幅回落20-60元不等。国营钢厂价格盘整运行。目前华北地区镀锌价格已处高位，民营镀锌价格小幅回落，降价后成交稍显好转，天津大区大户出货量在800吨左右。南方市场上海地区市场较为平稳，商家出货为主。彩涂方面，本周彩涂在周初价格拉涨后平稳运行，下游对高价资源接受度有限，成交转弱。

　　据兰格钢铁云商平台市场监测显示，截至6月5日，国内市场1.0mm镀锌平均价格为4487元（吨价，下同），较上周同期价格上调60元；0.47mm彩涂平均价格为5806元，较上周同期价格上调74元。

　　综合来看，本周价格呈现先扬后抑格局。期货本周后期震荡走弱，涂镀价格小幅回落。市场方面，成本对涂镀市场价格起到一定支撑作用，但考虑到前期价格拉涨过快，需求端跟进有限。整体预计下周国内涂镀市场价格或趋弱运行。

　　三、管材

　　（1）无缝管：据兰格钢铁对样本企业调研无缝管生产情况，截至6月5日：全国200条(含长流程钢管厂40条)生产线开工率71.5%，较上周（5月29日）下上升1个百分点。总库存89.6万吨，较上周减少5.3万吨，周环比5.58%。山东地区125条(含8条连轧机组)开工率70.1%，较上周（5月29日）上升0.2个百分点。临沂地区65条生产线(含1条连轧机组)开工率65.3%，较上升0.7个百分点。临沂地区7家管厂总库存11.1万吨，较上周减少2.1万吨，周环比下降12.12%。

　　本周山东地区管坯价格上涨百元左右，其中20#热轧管坯达3610-3650元，山东、无锡、河南多数管厂出厂价格上调30-100元，其中临沂地区中等热轧管出厂价格4100-4150元。无缝管市场跟涨幅度不及管厂出厂价格上调幅度，后续随着高价成本抵达市场将会补涨。6月份将逐渐进入高温及南方梅雨季节，终端需求释放会受到一定程度影响，但鉴于今年特殊情况，前期因疫情而影响工程会有提速赶工现象。虽今年未设经济目标，但在全国保就业、保经济底部等“设低不设高”的大背景下，国内经济状况及终端需求仍可期。因而，在当前铁矿石、废钢等原料成本支撑下，管厂要转亏为盈，无缝管底部价格夯实，后期会有补涨空间。

　　（2）焊镀管：本周(5.29-6.5)全国十大主导城市焊接钢管价格据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年6月5日，焊管4寸（3.75mm）均价过磅含税4120元，周环比上涨62元；镀锌管4寸（3.5mm）均价过磅含税5022元，周环比上涨98元；螺旋管219*6均价过磅含税3985元，环比上周上涨66元；方管50*50*2.5均价过磅含税4222元，周环比上涨45元。

　　本周管厂面:兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至6月5日，唐山地区主导管厂实际成交价4寸(3.5mm)焊管3800元，镀锌管成交价4440-4570元。截至6月4日津唐邯地区主导焊镀管厂厂库总体库存73.15万吨左右，降库0.22万吨。本周原料铁矿及期货带动下继续又一波涨势，但价格持续高位相对透支贸易需求，甚至协议代理亦出现暂缓采购的现象，津唐邯11家主导焊接钢管管厂日均出货多较5月下旬下降1/3左右，小管紧缺现象相对缓解，但唐山地区上游高炉检修及停产3座，管厂到料节奏较缓，累库尚未完成，预计下周产能延续较高水平。市场面，现各地市场实际成交价焊管在3900-4100元左右，镀锌管实际成交价4600-5100元不等，上游表现强势坚挺，而需求低价资源成交可，高位观望增浓，市场贸易价格表现跟进滞后，表现微利甚至倒挂，整体出货相对上周下滑，大户日均出货普遍200吨左右。

　　本周预测：本周原料铁矿消息面带动期货走强，焊接钢管品种供需基本面缺货状态下中性偏强，价格得以持续支撑。随中间环节对高位资源逐步接受，贸易存一定的补库空隙，低位需求仍然可期。因此短时间内价格持续拔高带量逻辑难成立，价格进入新的博弈周期。兰格钢铁经济研究中心首席分析师陈克新表示，展望下半年中国进口铁矿石市场形势，预计其供求偏紧局面难以从根本上改观，至多是有所改善而已。成本端及部分规格紧缺仍将持续支撑当前焊接钢管品种供需关系，在需求盼降诉求下，预计价格震荡幅度预计50元内。

　　四、优特钢

　　优特钢分析：本周国内优特钢市场价格先强后弱。虽然库存有所下降，贸易商库存正常水平，但近日市场出货情况不是很理想，加上前期价格拉涨过快，市场处于消化期。从社会库存方面来看，本周据兰格钢铁对全国25个城市的优特钢贸易商市场库存调研，截至6月5日：现全国优特钢总库存69.81万吨，环比减少1.16万吨，降幅1.67%，同比减少1.53万吨，降幅1.82%。市场对涨价认可度较低，且部分终端订单趋于饱和，拿货积极性有所减弱。但淡季已至，且市场成交偏弱势，不排除贸易商低价促成交的可能性，市场仍处观望阶段。预计下周国内优特钢价格将会稳中震荡。

　　五、型材

　　型材分析：本周（6.1-6.5）国内型材市场价格先扬后抑。上周五黑色金属系全线上涨，铁矿石价格表现坚挺，再加上唐山限产消息蔓延，市场需求集中性放量。各大钢厂也再次上调结算价格，商家心态较为乐观，型钢价格上调30-60元不等。中期，高价资源市场接受度不高，整体成交较为乏力，目前也并没有大的消息面刺激市场情绪，期螺震荡幅度影响市场交投氛围，冲高时市场低价资源有成交。部分厂家因利润倒挂主动停产检修止损，现在成本端依旧高位再加上月初商家资金压力不大，所以挺价意愿较强。南方城市部分商家考虑到现在到货成本增加以及市场需求并没有持续性放量，所以多数也都是按需补库并没有囤货的意向，市场库存仍然在可控范围内，而近期南方城市雨水天气增多影响市场出货，整体交投氛围较为一般。后期，期螺冲高后逐渐回落低位震荡运行，市场观望情绪加重，采购趋于谨慎，部分商家盘中价格窄幅下调优惠出货，整体交投氛围偏弱。本周唐山型材轧钢企业开工率小幅下滑，因市场阶段性的需求放量所以本周成品库存也有所下降。预计下周国内型材市场价格震荡趋弱。

　　预测：目前唐山轧钢企业利润处于倒挂的情况，部分厂家主动停产检修止损，但是阶段性的需求方量依旧无法改变暂时的高库存压力，供需失衡的局面压制市场价格上行，但是成本端依旧高位厂家继续降价的意愿不高。预计下周国内型材市场价格震荡偏弱运行。

　　原料市场

　　一、铁矿石

　　铁矿石分析：本周(6.1-6.5)铁矿石市场高位震荡运行。国产矿市场全国三大主产地价格普涨，华北地区、华东地区与东北地区市场价格上涨明显，从市场了解，主要是本周钢厂对于国产矿的需求有增无减，钢厂对于内矿的采购价格出现上涨且目前内矿的性价比优于国外的低铝外矿。进口矿方面，期货市场在735-770之间震荡徘徊，本周空头减仓明显，但相对应的缺乏进一步的基本面推动，多头盈利落袋为安，港口现货市场整体表现坚挺，港口大型现货贸易商挺价惜售，低价出货较差，短期内，中低品货物与巴西低铝紧俏的格局并未改变，但是有一定程度缓解，故本周现货价格维持高位。本周山东地区市场价格与唐山地区市场价格持平，并有隐隐赶超迹象，主要是由于唐山地区钢厂近期船货陆续到港，对于港口现货的需求有所减弱，其次唐山地区近期到港货物较多，国内大型贸易商在此地区落地货物较多，故本周唐山地区港口库存量有一定程度增加，山东地区本周中品资源依旧紧俏，日照港(600017,股吧)尤为明显，故贸易商挺价惜售，但是根据目前情况来看，后期山东地区落船可能又增加迹象，大型贸易商宣港会有限考虑山东港口。综合以上情况来看，预计下周铁矿石现货市场高位盘整运行。

　　（1）铁矿石价格情况

　　国产矿

　　进口矿

　　（2）主要指数

　　二、焦炭

　　主要地区焦炭价格汇总

　　主要地区炼焦煤价格汇总

　　钢铁企业焦炭采购价格汇总

　　焦炭分析：本周（6.1-6.5）国内焦炭市场第四轮提涨落地。周初至周中，焦炭市场报价维稳，整体心态普遍较好。第三轮涨价落地后，山西地区焦企开工继续回升，孝义地区限产有所缓解，高利润下各地区生产积极性较高，其他地区焦企开工暂无大变化，生产较积极。焦企订单及出货情况较好，厂内库存不高；个别地区限产有所缓解，企业生产逐步恢复中；市场看涨情绪仍在，部分焦企有再次提涨意向。临近周末，由于山东地区以煤定焦产量缩减以及徐州地区焦化厂6月底去产能预期等因素，徐州地区焦企第四轮提涨焦炭价格100元。山西地区个别焦企6月5日起提涨100元，未回复用户将减少三分之一供货数量。受徐州地区提涨提振、钢厂高炉开工保持高位及钢材持续去库等因素影响，焦企第四轮提涨要求逐步落地。以目前形势来看，各地区焦企在高利润的刺激下生产积极性较高，且销售、出货情况均良好，焦企心态普遍乐观。考虑到下游钢厂利润良好、高炉开工高位，对原材料采购、补库较积极，预计下周国内焦炭市场偏强运行。

　　三、废钢

　　主要地区废钢价格汇总

　　主要钢铁企业废钢采购价格汇总

　　今日共收集到26家钢铁企业废钢价格政策，其中22家企业上调废钢价格，其中无下调废钢价格企业。

　　废钢分析：本周(6.1-6.5)国内废钢市场稳中偏强。周初，受到钢铁企业到货情况不佳，以及铁水成本上涨的影响所致，5月底国内铁矿石价格出现大幅拉涨的状态，而在个别地区发布限产政策后，成材市场上涨预期有所显现，为此部分废钢商家上调废钢价格。周中，河北部分地区再发限产令，使得成材现货价格再现上涨状态，市场看涨气氛有所提升，期货盘面价格同时有所上涨，随着成材库存的持续减少，对于成材市场的利好因素有所增多，受此影响，废钢价格整体保持坚挺状态，另铁矿石价格处于高位，同样支撑废钢价格保持一定上涨节奏。临近周末，沙钢、日照钢铁等大厂纷纷拉涨，市场心态坚挺。市场废钢资源依然偏紧。期现货市场冲高回落，利空废钢。综合来看，逐渐步入夏季，天气、农忙等对废钢价格的影响凸显，目前成材成交状况低价尚可，高价成交却不尽人意，预计下周废钢市场价格窄幅整理。

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