奇顺投资：6月15日期货操作建议

　　2020年6月15日铁矿行情解析

　　这次供需失衡根本原因是疫情。疫情的发展很迅速，而铁矿需求端的钢厂停复产成本很高，有些还没反应过来，疫情可能已经在该国和该地区等级下降。例如中国，疫情最为严重的Q1累计粗钢产量同比增速仍然为正1.20%（23445万吨）。日韩欧洲疫情爆发期，中国疫情转好，全球整体铁元素需求维稳，同时跨国海运运力紧张，需求国港口库存下降。而后，铁矿需求国疫情整体转好，利润大幅抬升，而供应国（尤指巴西、南非、印度等）疫情问题爆发，铁矿供应下降。铁矿本身的供需是支撑其价格继续上涨主引擎，但作为主要终端需求国的中国钢材市场，表观需求已经处于历史高位，向上空间有限，因为闰四月延迟的高温雨季即将或已经来临，库存观点初见迹象。钢材价格下行理论上会带动铁矿价格下行，而基于目前的情况，更大概率是首先挤压钢厂利润，边际的电炉停产，而后才是铁矿需求端的高炉，因此短期有向下动能，但幅度较小。近期处于风口浪尖的澳大利亚，该国经济已经在“重症监护室ICU”挣扎许久。澳大利亚统计局昨日公布的数据显示，今年一季度澳洲经济环比下降0.3%。不过分析人士普遍认为，由于澳大利亚在3月中旬才开始采取防疫措施，因此疫情对该国经济的影响在第二季度才开始全面显现，此前澳大利亚央行预计，上半年GDP可能下降10%。中国钢铁厂复工刺激市场需求，据我国有关部门发布的数据，今年4月中国的铁矿石进口量为9727万吨，创下今年最大单月进口量，其中，澳大利亚是我国铁矿石最大供应国。此外，铁矿石供应仅次于澳大利亚的巴西对我国出口也呈上涨趋势，巴西MDIC数据显示，4月份巴西对华铁矿石出口量为1639.3万吨，同比增加103％。受疫情影响该国已经关闭了三个主要矿坑；但是，淡水河谷依旧按照原先计划加大对中国出口，预计今年对华铁矿石出口量将超过去年的1.9亿吨。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以840-730之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日螺纹行情解析

　　需求环比走弱预期证伪，结合市场对“两会”政策存在较强预期，螺纹价格延续涨势并突破前期高点，但随着政策面“靴子落地”且相关政策低于预期，市场心态转弱，加之对淡季需求的担忧，螺纹阶段性高位回落但成本端支撑下跌幅较小。5月销售依然较好且土地购置面积回升，对于三季度的开工有一定支撑，但疫情发生前国内地产本就面临着连续两年高增后的向下均值回归压力，而疫情的出现可能加剧非核心城市销售的走弱，目前还未看到但需要关注，“两会”继续强调“房住不炒”，政策很难放松，更多是地区的“因城施策”，在“六保”、“六稳”的压力下，“稳地产”阶段性也很难打破，因此三季度以后不好预测，二季度对地产还是偏稳看待。供需平衡表相比上月修正，主要在需求端，对于淡季需求给与8%降幅，产量回升还是较快，已高于去年，但对于继续向上的空间还是比较谨慎。以此推算，螺纹库存总量在6月低同比增量为150万吨，库销比同比增0.09，压力继续减轻，因此本月关注点仍在于季节性对需求影响，在需求未超预期回落的情况下，预计淡季去库持续，对现货价格形成支撑。而进入7月库销比有望降至去年同期以下，螺纹价格弹性也将增大。港口铁矿石持稳，焦炭强势挺价，淡水河谷巴西矿场部分遭停产，多地焦企第五轮提涨50元/吨。近期钢厂高炉开工率、铁水日均产量维持高位，电炉产量高位，市场库存压力仍较重；短期南方洪涝灾害致使降库速度减慢，钢厂、贸易商维稳挺价现货(沙钢中旬螺纹钢提涨50至3850)。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3500-3850之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日焦炭行情解析

　　焦炭市场偏强运行，第四轮上涨全部落地。焦企开工积极，订单发运良好，心态乐观。下游钢厂高开工下采购积极，需求支撑较强，贸易商采购相对谨慎，港口贸易资源报价随工厂价格有小幅上涨。叠加山东限产、徐州去产能，短期焦炭价格仍稳中偏强运行。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏及安阳地区焦企限产和去产能政策发酵，第五轮涨价开启，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。日照、青岛港(601298,股吧)等地焦炭现货强势挺价：准一级焦1850-1900，一级焦1950-2000。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏及安阳地区焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格，随着蒙煤通关恢复，加上前期澳方在疫情问题上对中国的无端指责导致中澳关系较为紧张，澳煤在进口量中独占鳌头的局面势必会有所改变，对于澳煤的进口限制相较蒙煤更为严格。通过向部分进口贸易商了解，虽然当前澳煤价格优势明显，但海关对于额度管控严格，钢厂等终端用户也需要一船一议，贸易商操作更加谨慎。由于澳煤通关难度加大，5月份焦炭呈现出单边上涨的行情，5月份焦炭价格的上涨逻辑较为清晰，主要是供应端收缩以及需求端持续维持高位所致。进入6月份，山东“以煤定焦”政策逐步实施，叠加江苏680万吨产能的退出，同时7月1日河南省安阳市4.3米焦炉限产50%，焦炭供应收缩的一致性预期较为强烈。供应端将对焦炭有较强的支撑，而需求放量，下游钢厂高炉开工率为此高位，铁水日均产量在235万吨上方，6月份焦炭仍将延续去库的局面。由于焦化企业库存的不断下降，企业挺价意愿较强，焦炭四轮提涨终将落地，现货的走强支撑期价。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期突破上扬，走势调整向上，焦炭整体放量，焦炭趋势调整上扬，背靠20日均线1900-1920附近操作多单，上方压力看2065一线滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日沪镍行情解析

　　随着菲律宾镍矿供应逐渐恢复，近期国内镍矿港口库存去化放缓；且中印两国镍铁投复产能逐渐释放，镍铁供应预计持续回升，限制镍价上行动能。不过当前镍矿供应偏紧仍存，镍矿价格依然高企，部分镍铁厂因缺料导致排产增量受限；加之下游不锈钢厂排产扩大，下游需求表现尚可，对镍价形成支撑。现货方面，金川镍因绝对价格未吸引下游拿货，早间第二交易时段，部分在市商下调升水，有少量成交。纯镍现货市场下游需求仍未从疫情造成的影响中恢复，电镀行业尤其明显，纯镍现货有累库现象；镍生铁方面，印尼镍铁投产进度加快，国内5、6月份产量恢复，但受镍矿持续上涨支撑，镍铁价格仍维持目前千元到厂关口徘徊，下游不锈钢产量5/6月涨幅明显，原料需求同步增加，整体看短期较为平衡。基本面无明显变化，短期仍处于稍空的状态。矿端的供给的同比下降使得后续镍矿价格仍有支撑。目前矿方面由于库存还是以下降为主，总体供需还是偏紧。主要还是由于疫情影响了矿的生产与出口。菲律宾一季度镍矿出口下降27%。但从4月30日开始，已经有矿山慢慢开始恢复生产，供应有一定增加，在5月中旬还一度有库存增加情况。说明总体供应在好转，库存很有可能慢慢见底，矿的支撑力度会慢慢削弱。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线10000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护 。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日动力煤行情解析

　　动力煤期现货市场价格低位反弹上行，基本面因素上看，一方面，晋陕蒙地区安全检查力度加大，叠加高速收费、大秦线检修影响，供应端阶段性偏紧。其次，随着疫情的控制，国内经济运行逐渐恢复，用电需求环比将有所回升，在一定程度上拉动电煤消费水平，而电煤消费中，水电发力不足，火力发电替代性增强。因此五月动力煤期现价格逐步走强，整体价格快速反弹到年度长协价附近。近期进口煤通关限制严格，尤其6月份沿海多数电厂以及部分水泥厂进口煤额度不足，甚至没有额度，终端开始通知供货企业取消合同，造成进口煤短期供应缺口，转向增加采购内贸煤来弥补。目前电厂仍有补库需求，但预计对于高价货会比较谨慎。未来行情方面，现在已经走到平水行情，短期继续上冲缺乏驱动，但在港口和终端库存累积完成前，下方也并无太大空间。中期来看，供需格局依然略宽松，后期终端日耗情况是影响盘面短期情绪的敏感指标。进口受限、产地煤管票问题能否引发供应端想象，进而引发短期行情，期货价格在跌至长协价下方后，煤矿亏损面加大，政策利好不断出台，一方面，主产地安全生产升级，部分煤矿停产，影响后期产量释放，进口量维持高位后，进口预期有望逐步收紧。另外，随着气温回升及工业生产恢复加快，主要电厂日耗快速提升，恢复到年内高位。宏观面利好加速释放，全球宽松货币政策环境下，多数市场企稳反弹。动力煤期货价格快速反弹到年度长协价附近，期现价格逐步走强。从需求端来看，至今，沿海六大电厂煤炭库存1499万吨，同比偏低超过240万吨，低库存增强了采购预期。不过，由于中长期供需形势好转，电厂积极备货态度有所转变，且电力市场化交易进一步推进，下游煤电行业结构调整预期加剧，企业控制成本意愿增加，采购更为谨慎，目前电厂主要以供耗平衡为主。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上565-525之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日原油行情解读

　　API数据显示，上周美国原油库存意外增加，汽油库存降幅超预期，精炼油库存增幅超预期。截至6月5日当周，美国上周原油库存增加842万桶至5.394亿桶；库欣原油库存减少228.5万桶。上周汽油库存减少291.3万桶；上周精炼油库存增加427.1万桶。API数据还显示，美国上周原油进口增加160万桶/日。昨日EIA发布库存数据，原油与成品油库存继续增加，从全球主要成品油贸易中心的情况看，成品油库存高企都是一个普遍问题，这是在近期终端需求逐步复苏的背景下，我们认为真实需求的复苏将会是较为缓慢的，且各成品油需求复苏的节奏不一致对炼厂的挑战非常大，目前汽油、石脑油要明显好于柴油与航煤，因此从检修和临停上看，炼厂停产量的高点已经在5月份达到峰值并逐步下降，但当前炼油利润的低迷以及成品油库存的高企将会导致炼厂复工的节奏非常缓慢，在当前油价已经反弹到40美元/桶的情况下，预计炼厂选择消化此前采购的低价原油库存为主，补库动力将会偏弱。在现货市场，受OPEC+减产协议执行顺利，以及亚洲主要原油进口国们的原油需求正在恢复，市场行情继续好转。中东基准原油价格上涨，迪拜原油现货价格上涨至40.44美元/桶，较前一周上涨16.01%，阿曼原油现货价格上涨至40.70美元/桶，较前一周上涨15.76%。由于贸易流程的原因，我国原油进口到岸价格往往比国际市场期货价格和现货价格滞后一段时间。近期国际油价剧烈波动的影响将在后期原油进口到岸价格中逐渐显现。利比亚沙拉拉油田上周末刚刚开始恢复生产，但受武装组织影响，该油田已在24小时内第二次停产。沙拉拉油田是利比亚最大的油田，日产量为300万桶。利比亚国家石油公司曾希望该油田的产量能在90天内恢复正常。然而，最新的事态发展清楚地表明，利比亚未来几个月的石油产量将存在不确定性，可能仍会持续波动，但多年来市场已经习惯了这一点。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以250-245附近操作多单，上方看前高310附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年6月15日黄金白银行情解析

　　随着美国全面开启经济，美国约70%的州出现新冠疫情二次爆发。35/50个州。老兵纪念日重启后，所有重启的州都发现新增确诊再次暴涨。上周美国多地爆发万人以上规模的抗议，但是防护措施薄弱，所以二次爆发的风险非常大，如果持续上升，那么对美国经济的打击非常致命。昨日美股暴跌和市场担心疫情二次爆发有直接关系。昨天市场避险情绪升温。美股暴跌，黄金一度出现上涨。但是之后黄金再次下跌，美元上涨，和市场流动性紧张有一定关系。技术上，现货黄金在1745美元遭遇压力，结合基本面情况，倾向于黄金最近几日有调整需求。等调整到位，则是很好的中线布局或加仓的机会。也可能是最近几个月最后的布局多单机会。现货黄金开盘后走低，从1740美元下方跌至1730美元下方，午后有所回升但仍呈现震荡走势，美盘开盘后现货黄金一度走高，日内转涨，最高至1744.5美元的日内高点，隔夜大幅回落，最终收跌0.57%，报1727.39美元/盎司。现货白银昨日收盘跌2%，盘中一度站上18美金，随后快速回落，收盘报17.60.白银近期总体维持震荡走势，昨日白银冲高回落跌幅2%，日线技术面再次来到20日均线支撑线，由于昨日技术面白银跌幅较大，通常这种弱势行情中第二个交易日维持下跌趋势可能性非常大。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4670，前期高点，操作上以4500-4100之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日棉花行情解读

　　5月份最后两周，美国新棉种植进度同比落后，主因德州新棉种植进度放缓。截至当周，美国棉花种植率为78%，进度超过去年同期的74%，但不及五年均值的81%。其中，得州新棉种植率为74%，同比增加8个百分点，增幅较上周扩大。得州新棉生长优良率为30%，远低于均值。目前美国部分产棉区出现极端天气，热带风暴将给中南地区带来强降雨，但错过了得州高原地区。而得州作为美国产棉最大的州，其棉花种植、生长对美国棉花产量有着举足轻重的影响。印度北部新棉种植接近尾声，中南部气度种植已经开始。据报道，拉贾斯坦邦和旁遮普邦一些地区的棉花作物已经收到蝗虫的影响；而主产区目前还未有明显影响。蝗虫接下来的移动路径是印度最大的产棉区中央邦，对印度产量造成的影响还需持续观察。巴基斯坦旁遮普邦政府表示，巴基斯坦正面临蝗虫侵袭，如果不在蝗灾繁殖区加以控制，整个国家都面临蝗灾的严重威胁。大约占该国总面积37%的30万平方公里的地区容易受到沙漠蝗虫的袭击。据了解蝗虫目前已对巴基斯坦大部分棉区造成影响，或出现明显减产。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11700-11600之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日橡胶行情解读

　　当前汽车消费政策、需求回升及宽松政策推升橡胶期现货涨价预期，供需矛盾逐步好转，期货逐步走估值修复性震荡上涨走势。短期资金拉涨后洗盘加大，或延续承压震荡洗盘，注意市场成交、政策预期等变化，防范资金集中异动。从目前基本面来看，国内版纳产区全面开割较之前预期有二次推迟，乐观预计6月中旬，目前开割比例大约3-4成。泰国产区连续降雨和胶农短缺影响，产量相对较少。下游方面，外销市场询盘及雪地胎订单增加，半钢胎整体开工或将小幅抬升；全钢胎则因内外销市场暂无明显利好指引，短期厂家开工或将趋稳。从终端来看，基建拉动下后期轮胎配套需求表现预期较好。当前青岛保税区橡胶市场成交好转，山东全乳报价10400左右(维稳挺价)。国内轮胎企业开工率逐步回升，汽车消费政策拉动产销量、推升市场看涨预期；欧美重启经济提升橡胶需求预期；市场库存处于高位，但供需矛盾逐步好转。短期云南天胶供应变化较小，市场挺价上调，期货带动现货市场心态。当前各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲新冠肺炎疫情对经济冲击影响。欧美重启经济推升市场需求预期，原油延续涨势；但美国等地疫情延续，存扩大隐忧。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长。当前橡胶库存历史高位，汽车消费政策、需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期洗盘。在上周原油反弹的提振下，价格呈现反弹格局，随着原油延续减产消息落地后，期价小幅回落。国内下游汽车及重卡销售的环比改善以及国内橡胶供应量短期释放有限，国内替换及出口需求一般以及套利空间缩窄带来进口需求减少，使得国内5月中旬以来，库存高位回落，供需的小幅改善支撑胶价，但绝对库存仍然高位或限制胶价反弹高度。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10200-10100附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日豆粕行情解读

　　目前北美大豆种植完成了3/4，种植进展顺利，丰产预期，而巴西货币升值、美元贬值利于美豆出口销售利多美豆市场，而巴西疫情加速对大豆出口影响有限，5月份出口量继续创历史同期纪录，但随着巴西陈豆期末库存不断下降叠加巴西雷亚尔升值，巴西大豆卖货影响最大的时候可能已经过去，国际大豆市场采购方向也将逐渐转至美国，未来市场需重点关注中美的贸易进展、巴西大豆装船节奏、天气因素及6月末USDA种植面积报告影响。国内豆粕市场短期交易逻辑表现为对进口成本及未来大豆进口的担忧，5月中旬后巴西雷亚尔连续升值，进口成本有所抬升，2020年1-5月巴西累计出口5007万吨大豆，同比增加32.5%，多数出口到中国，也导致了6-8月份我国进口大豆到港总量将平均超过1000万吨，随着大豆到港量的增加，油厂榨利依旧良好，也将刺激企业压榨维持超高水平，豆粕库存维持缓增预期，而7月份之后巴西可供出口到中国的陈豆有限，中国有望增加对美豆的需求，预计6月份在中美的贸易关系缓和前豆粕市场价格存在波段反弹预期，而中美的贸易进展及油厂榨利水平将决定后期反弹高度，但国内大豆、豆粕供应趋于充裕也将限制粕价反弹空间，中长期行情启动仍需看到豆粕库存拐点及蛋白需求复苏拉动。美页岩油重启生产将更加谨慎、铁水增产推动螺纹产量继续攀升、豆粕下游整体以随采随用为主、USDA预计2020/21年度美国食糖进口量下降10%、国内聚丙烯企业开工率继续回升。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2710-2750附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日白糖行情解读

　　目前巴西乙醇的压榨收益低于生产原糖。市场预期巴西中南部将在2020/21榨季大幅上调制糖比，产糖量将出现大幅增长。假设2020/21榨季甘蔗压榨量为6亿吨，当制糖比例在37%至40%之间时，产糖量在2900至3200万吨之间，同比增加200-500万吨；但制糖比大幅增加至2017/18榨季的水平46%时，产糖量将同比增加约900万吨。截至2020年5月底，本制糖期全国累计销售食糖631.09万吨(上制糖期同期666.77万吨)，累计销糖率60.64%(上制糖期同期61.97%)，其中，销售甘蔗糖535.22万吨(上制糖期同期565.35万吨)，销糖率59.37%(上制糖期同期59.86%)，销售甜菜糖95.87万吨(上制糖期同期101.42万吨)，销糖率68.83%(上制糖期同期77.1%)。2、5月份我国查获走私糖5457吨，涉案金额四千多万元。近期巴西蔗糖工业协会（UNICA）表示，2020/21榨季巴西的食糖产量有望回到三年前创下的创纪录高位，预计将达到3800万吨，较上榨季增长约900万吨。如果巴西产糖增幅真能达到这样的水平，那么全球食糖供需不会存在缺口。但是，若巴西甘蔗制糖比例不能保持近期水平，那么最终食糖产量能否达到预期水平难以确定。而且，5月中旬以后巴西雷亚尔汇率止跌回升，对巴西食糖出口会有一定影响。还有，近期巴西新冠疫情形势严峻，不排除可能对食糖生产和出口造成影响。如果巴西食糖供应达不到预期的增幅，则对糖价会有利多作用。今日白糖现货价格仍普遍走高，市场气氛较为活跃；加工糖售价稳定上涨，山东地区一级加工糖售价在5630元/吨；销区售价随着盘面上行，部分货源充足地区售价小幅下行，部分商家仍按需采购为主；后市白糖市场进入供需两旺局面，部分加工糖已预售至7月份，订单排队相对火热。此外，5月国白糖销量好于预期，加之随着端午节来临，节日需求增加或给予糖价一定的反弹动能，预计糖价或继续震荡上行。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5000-4950滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日棕榈行情解析

　　印尼的数据虽然有所滞后，但有一定的参考价值。印尼棕榈油协会（GAPKI）发布3月份棕榈油供需数据。数据显示，产量延续下行态势，暂未出现季节性增长，出口持续增长，当月棕榈油库存持续大幅下降，环比减少15.8%至341.5万吨，较去年同期增长40.42%。当月库存消费比大幅回落至0.81，整体看来，报告数据偏多，对盘面有所支撑。另外，市场也在关注印尼减产的问题，USDA的数据将印尼2020/2021年的产量增长同比增加了100万吨，但是看最近十年的年度产量，年均同比增加均在300万吨左右。减产可能是由于去年印尼三、四季度出现了比较严重的干旱，按照十个月的滞后期推算，印尼将在4月份开始反应干旱影响，二季度单产或会出现同比降低，对盘面形成一定的支撑。从国内的需求来看，目前全球中只有中国走完了一个疫情的周期，本土疫情基本得到控制，社会开始复工复产，学校也逐渐开学，餐饮业也陆续恢复营业，但是总体来看，需求增速仍不及预期。豆油库存连续三周增加，棕榈油库存虽然仍有所回落，但回落幅度放缓。目前油脂的需求仍以刚需为主，需求增幅的回升仍需等待，我们预计6月和7月补货活动依然活跃，因为马来西亚取消今年棕榈油出口关税，中国和印度的棕榈油库存偏低。这将是控制6月份棕榈油库存的关键，因为棕榈油产量进入高产期。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体磨低走势，短线波段介入，操作上背靠4740-4700附近操作多单，止盈看区间压力即可，趋势操作上滚动跟止损保护，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日乙二醇行情解析

　　本周华东主港地区MEG港口库存约138.3万吨，环比上期增加0.2万吨，库存紧张下上升幅度有限。目前国内乙二醇整体开工负荷仍处于低位，而几套煤化工装置开始升温重启，市场担忧后续供应出现回归，高位出货意愿较强，但煤制装置稳定产出尚需时日，短期供应增幅有限，本月还将维持供需相对平衡状态，加之生产效益不佳，后期重启后开工负荷也难回高位。近期国际油价持续上行推动化工板块成本支撑进一步增强，乙二醇跟随上涨为主，但高库存始终压制着市场做多信心，价格始终处于油化工和煤化工成本线之间震荡，或等待原油的进一步反弹来打破僵局。供应情况，截止到本周四华东主港地区MEG港口库存总量在130.86万吨，较上周四减少0.39万吨，较本周一增加0.76万吨，港口库存高位爬升，港口预报量及主港发货量较前期持稳，整体持续累库趋势。下游需求方面，国内聚酯开工率维持87.73%水平,六月有75万吨装置存在投产预期，需求或好转，但供需压力仍旧较大，限制期价上行动力。后期黔希、寿阳装置存在重启预期，供应压力进一步增大，对于后续价格走势，我们认为6月份现货市场货源依旧较为紧张，叠加国际原油正逐步反弹，乙烯价格易涨难跌。预计7月份，随着国内蒸汽裂解装置的重启，以及来自欧洲、美国的套利货物抵港，届时现货流动性有望逐步趋于宽松。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3550-3850之间操作波段，站稳3900坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月15日苹果行情解析

　　苹果期货主力合约走出一段单边下跌行情。苹果冷库货源仍相对充足，尤其是山东地区冷库存储量高于正常年份，加之需求逐渐走弱的影响下，多数冷库供应压力逐渐增加。库内苹果出现虎皮等现象，苹果质量下滑，部分客商及果农降价出货意愿较强。时令水果供应逐渐增加，其中樱桃、荔枝等水果销售价格均明显低于往年同期水平，其他水果价格优势显著的背景下，苹果需求受到一定程度的削弱。产区新季苹果多数套袋完毕。后市苹果销售状况或难有改善，产地冷库出货压力渐增，不过新旧季合约的逻辑是有区别的，近月2007合约主要的矛盾点还是在于高库存。随着天气转热，夏季时令水果陆续大量上市，对库存富士苹果的打击较大，且从销区得到的消息是今年整个水果大盘的销售不佳，目前夏季水果的价格不及去年同期。近期苹果期货盘面各合约表现出明显下行走势，其中近月2007合约的下跌主要受季节性影响，夏季是苹果消费淡季，现货价格偏弱，期价在前期被远月合约带高后，再次回落到低位，前期霜冻和冰雹的极端天气，引发市场炒作情绪使得期价一路走高，但是后续各方的调研结果显示受冻产区的减产情况并不如预期般严重，因此在缺乏持续上涨动力的情况下，苹果远月的各个合约一路下挫。如果按照目前的开秤价预估3—3.2元/斤，2010合约的定价范围应在8000—8400元/吨左右，这个范围会随着对开秤价的预估而变化。后期仍可能再出现一些天气炒作的题材，比如干旱、台风之类，但难以出现类似冻害带来的单边上涨大行情。由于此次受冻发生在西部优果区，对于优果的价格还是有一定的支撑的。

　　苹果期货操作建议：苹果走势回补缺口调整，整体较弱，不过周期支撑较强，关注8200-8150附近支撑，此线守住，苹果反转上扬，此线破位，下方目标看前期平台支撑。滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】