云数据：商品多承压 黑色板块领跌

　　今日盘面解读

　　文华商品指数减仓15万手，下跌0.68%报141.02点。周一指数高开低走，空头主动增仓施压回调，上周五的涨势消化殆尽，日内多数品种下跌为主，新上市的低硫燃料油首秀拉升9.76%，资金流入1.94亿元，燃料油和INE原油分别录得1.73%和0.67%的跌幅形成一定落差。工业品和农产品(000061,股吧)分别回落0.79%和0.43%，领跌板块是黑色，回落1.42%，其中铁合金大幅下行2.49%，锰硅和硅铁是纷纷下挫之后，硅铁的强势或宣告终结。此外，化工和有色分别下行0.65%、0.49%，前者震荡格局延续，后者强势调整下不改上涨思路。农产品中，油脂链走升0.25%，在油脂下行之后双粕表现较为坚挺，震荡行情尚在延续，油脂的强势表现预计仍不可挡。大豆和玉米高位连续回落之后，短期格局该生转变，下行存在进一步施压，修复强势上涨行情。软商品震荡博弈之下，波段性参与低吸为主，整体表现抗压，但上涨也是略显乏力。苹果和红枣双承压，注意沽空的进一步介入，鸡蛋在大跌反弹之后关注持续性。

　　商品指数沉淀资金1694.01（-16.42）亿元，贵金属流入9.03亿元，油脂链流出6.07亿元，化工流出4.17亿元，原油板块流出6.87亿元，煤炭板块流入5.26亿元。郑棉增仓3.1万手下跌170元，低硫燃料油增仓近2.5万手大超230元；甲醇减仓6.6万手震荡微红，豆减仓5.9万手震荡上行。领涨品种低硫燃料油（+9.76%）、沪银（+1.77%）、沪金（+1.16%），领跌品种硅铁（-3.15%）、苹果（-2.27%）、沪镍（-2.25%）。

　　【商品解析】

　　1、螺纹：06月22日,上海 HRB400 20mm报价：3640收平

　　2、热卷：06月19日,上海 4.75mm报价：3750涨50

　　3、铁矿：06月22日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：782涨3,普氏指数：103收平

　　4、玻璃：06月19日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1458收平

　　5、焦炭：06月22日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：1970收平

　　6、焦煤：06月22日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1070收平

　　7、郑煤：06月22日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:567.5收平

　　8、钢坯：06月22日,唐山方坯Q235报价:3340收平,天津方坯Q235报价:3430涨40

　　9、硅铁：06月22日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5750涨150

　　10、锰硅：06月22日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:6600收平

　　螺纹&热卷（2010）：螺纹减仓0.29万手，下跌25元或0.69%，报3620元/吨；热卷减仓2.68万手，下跌28元或0.77%，报3631元/吨。螺纹钢震荡增仓冲高3658元之后减仓回落跳水，跌至3615元之后震荡运行在3633元下方。在热卷带动强势拉涨之后，减仓之后出现滞涨，但多空资金没有明显撤离，在3570、3600支撑有效的情况下，维持偏强判断，高位注意在3680附近压力争夺，同时铁矿石跌幅较大之后的支撑是否守住在成本端存在影响。热卷在3667的高位减仓震荡回落之后，最低回落至3613元的位置，反弹之后震荡运行在3630-3650之间，总体来讲，创新高之后的驱动力量仍在，支撑关注3580-3600元的位置，下破注意暂时先减持多单。

　　铁矿石（I2009）：今日增仓1.03万手，下跌14.5元或1.89%，报753.5元/吨。铁矿石震荡承压在772的位置，增仓僵持之后减仓波动略有加大，早盘空头施压下行跌至750上方之后，震荡运行在757下方，上周的震荡持坚的格局在周一有所变化，重新回落去踩750、730支撑的话，则市场存在转弱可能了，主要是目前国内钢材需求进入淡季，疫情也是存在一定影响，同时低利润驱动的情况下，持续高企的矿价存在心里压力，巴西疫情对供应的炒作没有进一步升温的情况下，上行炒作有所钝化，短期有可能形成震荡走势，尤其是在770不能夯实的话， 或偏弱势震荡。套利方面，9-1正套持有，支撑参考70-75附近。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭增仓1.49万手，下跌18元或0.91%，报1954元/吨；焦煤减仓0.03万手，下跌14元或1.18%，报1176.5元/吨。焦炭高开1984附近减仓震荡回落，早盘增仓施压至1935.5元之后企稳走升，尾盘回到1955元附近。从近段时间来看，震荡格局还在延续，支撑则继续参考1920元附近，随着20日均线的支撑上移，之上维持低吸思路。焦煤在1193承压减仓下行之后增仓跌至1170元企稳，随后盘整在1175-1178之间。高位承压的情况下，叠加钢矿焦均出现下行，震荡的概率升高，关注在1160-1200区间交易机会，低点平台支撑1140-1150的位置。

　　玻璃&纯碱（2009）：玻璃增仓0.19万手，上涨4元或0.28%，报1455元/吨；纯碱增仓0.19万手，下跌4元或0.28%，报1436元/吨。玻璃高开之后震荡运行在1449-1463元之间，整体走势继续独立于黑色板块，震荡格局延续，迟迟未能突破的情况下，近期多减仓为主，支撑参考1440附近位置，之上维持趋强判断，高位关注1460-1465区间的企稳突破跟涨机会，但空间上还是谨慎看待，前高阻力还是有的。纯碱低位震荡下，预计抗跌表现犹存，在1400、1420的位置建议低吸参与，高位阶段性压力参考1460、1490的位置。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：06月22日,华东市场中间价：1570收平

　　2、橡胶：06月22日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：10175收平

　　3、橡胶：06月19日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1265涨15

　　4、PTA：06月19日,华东市场高端价：3600收平

　　5、塑料:06月22日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：7500跌400

　　6、PP：06月22日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8200收平

　　7、PVC：06月19日,PVC(电石法)全国市场中间价：6360跌5

　　8、沥青：06月22日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3300涨80

　　9、燃料油：06月22日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：390收平

　　10、乙二醇：06月19日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3595涨75

　　11、尿素：06月22日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1580跌50

　　原油（SC2008）: 今日减仓0.16万手，下跌2元或0.67%，报297.3元/桶。INE原油今日减仓的情况下走出震荡走升的行情，期价虽然日内波动不大，国际原油横盘之后选择了向上运行，但是整个化工板块没有出现跟涨的行情，冲高回落的迹象比较明显。建议投资者日均线之上试多的策略还是可执行的。目前的走势也符合我们的预期，偏多思路不变。

　　燃油（2009）：今日增仓0.05万手，下跌30元或1.73%，报1705元/吨。燃油今日增仓的情况下出现了弱势回落的走势，期价没有跟随国际原油的反弹节奏运行，那么期价收盘在20日均线以及趋势线附近止跌。接下来关注多空的博弈结果，日内围绕20日均线采取上多下空的操作策略。没有走出预期的反弹行情，那么日内参与为主，没有可观的浮盈不隔夜。低硫燃油今日上市之后迎来大涨行情，舟山地区在6月19日的低硫现货价格是345美元/吨。另，新加坡0.5%SMF的11月掉期结算价格为346.25美元/吨。无论跟舟山相比还是跟新加坡相比，LU2101的定价都略微偏低。所以期价短期有反弹空间，保持关注。

　　沥青（2012）：今日减仓0.91万手，下跌14元或0.53%，报2612元/吨。沥青今日减仓的情况下延续震荡的行情，期价在2600附近的平台附近反复，建议投资者日内围绕平台采取上多下空的操作策略。目前国际原油已经开始震荡上行，那么沥青站稳2600附近的平台的话，期价走弱的概率降低，平台之上低吸试多，随时有可能展开一波加速上涨的行情。前期高点能否被突破要保持关注。

　　橡胶（2009）：今日增仓0.07万手，下跌125元或1.19%，报10350元/吨。橡胶今日增仓的情况下出现弱势阴跌回落的行情，期价盘中尝试突破10485附近的平台压力位失败，建议投资者保持区间震荡的思路，在期价没有上破或者下破区间之前，采取高抛低吸的操作策。现在来看市场还是非常缺资金的，没有资金的推动，期价很难走出持续性的行情。

　　甲醇（MA2009）：今日减仓6.62万手，下跌7元或0.40%，报1740元/吨。甲醇今日由减仓的情况下反弹节奏放缓，期价开始缓慢走升，收盘站上了60日均线的支撑。建议客户轻仓跟进多单，期价的重心上移。建议投资者关注反弹的持续性，6月8日尝试突破失败，那么这一次突破成功的话甲醇下一个反弹目标在1779前期高点。建议投资者日内积极参与多单。

　　MEG&PTA（2009）：PTA增仓0.25万手，下跌24元或0.64%，报3710元/吨；MEG减仓0.64万手，下跌30元或0.80%，报3699元/吨。乙二醇今日减仓的情况下出现了弱势调整的行情，期价尝试突破20日均线失败之后延续震荡行情。建议投资者耐心等待期价回踩趋势线附近确认支撑有效低吸的操作机会。要么就是关注期价突破均线且伴随增仓的做多机会。目前的价位不适宜进场。PTA今日增仓的情况下依然同样出现了突破，震荡的行情。期价盘中虚破了3750附近的平台压力位，但是持续性较差。建议投资者保持震荡思路，耐心等待上破之后的做多机会。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料减仓1.11万手，下跌10元或0.15%，报6785元/吨；聚丙烯减仓0.84万手，下跌9元或0.12%，报7466元/吨。塑料今日减仓的情况下延续弱势回落的行情，期价受到多头资金离场的影响，弱势回落，期价目前考验10日均线的支撑作用，如果继续下行的话那么塑料前期的多单考虑先离场观望。等待调整结束之后在介入。如果支撑有效塑料还是偏多思路对待。PP今日减仓的情况下依旧在盘整为主，期价围绕7490附近的平台已经博弈的第四个交易日，建议投资者日内继续关注多空博弈情况，如果突破上行积极参与多单，区间内则日内短线操作为宜，不建议隔夜。

　　【商品解析】

　　1、黄金：06月22日,中国黄金投资金条报价：395.45涨4.9

　　2、白银：06月22日,1#银99.99%报价：4330涨140

　　3、沪铜：06月22日,上海物贸(600822,股吧)平均价：47870涨420

　　4、沪锌：06月19日,上海物贸平均价：16955涨140

　　5、沪铝：06月22日,上海物贸平均价：13970涨70

　　沪锌&沪铝：（2008）：沪锌增仓0.48万手，下跌110元或0.65%，报16825元/吨；沪铝增仓0.93万手，上涨75元或0.55%，报13695元/吨。沪锌今日增仓的情况下出现了冲高回落的行情，期价盘中突破了前期高点16900之后创出近期新高，不过这个反弹持续性不佳，随着有色板块出现调整的影响下，期价开始回调，建议投资者关注下5日均线支撑作用，反弹形态不变，那么支撑有效低吸试多要好于追涨。沪铝今日增仓的情况下延续强势走升的行情，期价回踩10日均线确认支撑有效之后开始反弹，期价收盘在高点，创出近期新高，多头思路变不变，低位多单继续持有。没有持仓的依托10日均线低吸。

　　市场分析

　　据钢银统计，截6月22日，本周钢铁总库存量：1017.47万吨，较上周环比下降33.76万吨（-3.21%）。包含40个城市，共计144个仓库。

　　建筑钢材：库存总量680.21万吨，较上周环比减少14.38万吨（-2.07%）。包含31个城市，共计85个仓库。

　　热卷：库存总量181.4万吨，较上周环比减少17.24万吨（-8.68%）。包含18个城市，共计51个仓库。

　　中厚板：库存总量54.86万吨，较上周环比减少0.64万吨（-1.15%）。包含9个城市，共计17个仓库。

　　冷轧涂镀：库存总量101万吨，较上周环比减少1.5万吨（-1.46%）。包含6个城市，共计15个仓库。

　　Mysteel预估6月中旬粗钢产量继续稳步增长，全国粗钢预估产量2918.39万吨，日均产量291.84万吨，环比6月上旬上升0.95%。

　　据Mysteel不完全统计，上周调研发现共有11家钢厂有检修计划。其中四川雅安安山钢铁为升级改造工程目前轧材全部停产，预计影响建筑钢材总产量7万吨左右，2020年7月7日线材轧机技改完毕准备投产，届时将恢复日产2000吨左右。

　　上周三大机构发布月报，总体来看三大机构对平衡表的修正较上月变化不大，三大机构的平衡表也较为一致，随着需求恢复与OPEC减产维持，预计下半年油市从供过于求转为供不应求，下半年进入去库状态。

　　需求：EIA预计对2020年需求萎缩预估为834万桶/日，较上月下修6万桶/日，其中OECD下修13万桶/日，非OECD上修7万桶/日。OPEC预计2020需求同比下滑在908万桶/日，均上月无修正。IEA预计2020年全球需求同比下降812万桶/日，较上月上修49万桶/日，主要来自对中国需求的上修，较上月上修了58万桶/日，因基建活动恢复以及驾驶出行增加。

　　非OPEC供应：EIA预计2020非OPEC供应同比下降255万桶/日，较上月预估下修19万桶/日，其中主要下修国家是俄罗斯，下修了16万桶/日。EIA预计今年美国原油产量同比下降67万桶/日，较上月小幅下修。OPEC预计2020非OPEC供应下滑323万桶/日，较上月上修30万桶/日，主要是对前苏联地区上修了20万桶/日，因部分国家在4到5月份超产。IEA对2020年非OPEC供应预计下滑309万桶/日，较上月上修18万桶/日，上修部分主要来自北美，IEA认为今年美国液体总产量同比下滑约89万桶/日。

　　OPEC产量：EIA口径5月OPEC产量环比下降602万桶/日至2431万桶/日，其中沙特产量环比下降305万桶/日，科威特产量环比下降95万桶/日。OPEC口径5月OPEC产量环比下降630万桶/日至2420万桶/日，OPEC整体减产合规率在84%，海湾产油国执行较好，但伊拉克与尼日利亚合规率偏低。IEA口径5月OPEC产量环比下降666万桶/日至2409万桶/日，OPEC整体合规率在86%。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

　　如需合作请联系微信：zlqhysi2018

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

　　2.市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

　　3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。

　　为其他公司交易提供服务。