奇顺投资：6月23日期货操作建议

　　2020年6月23日铁矿行情解析

　　从后期看，铁矿石价格仍可能继续上涨。一是全球铁矿石需求仍将处于恢复、增长阶段。尽管我国建筑行业将进入季节性的消费淡季，但工业消费仍在恢复，“新基建”概念令市场对我国铁矿石需求预期稳定。从海外市场来看，随着日本宣布解除全国紧急状态、英国公布复工路线图，主要钢铁生产地区复工复产，铁矿石需求将逐步增长。二是市场“底部预期”心态较强。据市场机构调研，当前市场存在较大的心理预期，认为今年疫情影响最为严重的1-3月期间的铁矿石价格水平会是今后一段时期的“价格底部”，在我国与澳大利亚经贸关系复杂多变、巴西市场供应难以大幅增加的背景下，后期铁矿石港口库存难以明显回升，价格将易涨难跌，目前尽管世界其他国家纷纷减产以应对需求疲软，中国钢材产量仍保持强劲，预计今年对中国的供应量将至少与2019年持平，甚至有可能更多。最近铁矿石的价格变化还是一种技术性调整，并未出现V型反转或者放量出货的情况。而中国新基建对于大众原材料的需求呈现增加趋势，再加上财政政策的积极进取，未来大宗商品都会出现一个阶段性的拉升。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以800-730之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日螺纹行情解析

　　近期国家统计局公布的5月全国房地产数据，相较4月均有一定转好，整体利多螺纹钢期货远月合约，不过仍不足以抵消由季节性带来的螺纹钢需求回落的影响。预计随着表观需求走弱，螺纹钢价格也将阶段性回落。6月份房地产赶工状态预计仍将持续，但在高温多雨天气到来之际，投资强度环比减弱压力较大。随着淡旺季转换时点的到来，螺纹需求端的分歧不断加大，同比高位与环比下滑之间的博弈持续上演。目前螺纹主要受基本面因素驱动，宏观面总体偏好。螺纹钢产量小降维持在高位，后市产量预计将维持高位运行；表观消费连续下降，需求仍是关键看点；南方暴雨对工地施工形成影响，南方进入传统梅雨季节，关注需求是否持续减弱；总体上目前供需格局转弱，铁矿(768, 1.00, 0.13%)石、焦炭(1972, 24.50, 1.26%)高价对钢材成本有支撑，对螺纹钢下跌有抵抗；螺纹钢盘面短线震荡，关注资金主动性，从资金到位情况看，1—5月房地产开发企业到位资金62654亿元，同比下降6.1%，降幅比1—4月收窄4.3个百分点；5月到位资金15650亿元，同比增速10.0%；4月为同比下降0.6%。其中，1—5月定金及预收款下降13.0%，5月为同比上升6.6%。无论从同比或环比数据看，5月定金及预收款增速均不及资金的总到位情况。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3500-3850之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日焦炭行情解析

　　焦炭市场稳中偏强运行，部分焦企开启第六轮提涨。目前在高利润刺激下焦化厂多处满产状态，环保政策相对宽松，焦企近期发运、订单良好，心态依旧较为乐观。下游钢厂高炉开工高位，原料采购需求良好，但近期钢材成交转弱、淡季风险仍在。短期焦炭价格继续偏强。当前钢厂高炉需求旺盛，焦炭库存续降；山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵，多地焦企开启第六轮涨价50元，期货走估值提升性震荡上涨逻辑。短期疫情二次爆发担忧情绪导致资金集中进出、剧烈大洗盘，资金情绪变化较快；或支撑性震荡，注意资金情绪、市场供需及政策预期变化，防范资金异动。山西召开打赢蓝天保卫战决战指挥部会议，发出环保限产信号。全国焦企开启第六轮提涨焦炭50元/吨。日照、青岛港(601298,股吧)等地焦炭现货挺价：准一级焦1900-1950，一级焦2000-2050。山东以煤定产、煤炭消费总量计划压减10%，受山东、江苏等地焦企限产和去产能政策发酵影响，市场保持强势。山西焦企整体库存偏低，出货顺畅；钢厂高炉开工率维持高位、需求旺盛；供需格局偏紧，港口库存减少支撑市场价格。目前焦炭需求持续超预期和宽松政策推升期现货涨价预期，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防短期回调大洗盘。

　　焦炭期货操作建议：焦炭周期区间调整，走势震荡调整，焦炭整体放量，焦炭以2030-1900之间高抛低吸，短空长多为主，压力看2050附近，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日沪镍行情解析

　　六月份，基本面的好转或将助推镍价震荡反弹。在海外疫情仍存不确定下，原料供给或将维持紧张。国内港口镍矿库存持续去库，截至5月15日，10港口镍矿库存降至789万吨，同比减少36.59%。缺矿的态势延烧至镍铁端，部分镍铁冶炼企业利润倒挂，检修、减产增多，4月份产量同比减少19.91%，预计5月国内镍铁产量将继续回落。消费端，在多项政策加持下，国内的经济复苏形式好于预期，家电开工率接近满产，传统汽车和新能源汽车景气度均迅速回暖，对镍下游不锈钢和硫酸镍均起到提振作用。需求改善下，不锈钢价格走强，利润水平逐渐改善，且钢厂接单良好，根据钢厂排产计划，5、6月份产量有望持续增加，达到去年同期水平。综上所述，因东南亚疫情蔓延，我国未来镍矿供应出现严重不确定性，同时下游不锈钢也在消费探底回温和生产商主动去库下迎来拐点，短中期内镍价具备反弹的基础，镍价有短调风险，但短期大跌的可能性较小。前期因宏观因素及资金推动，导致精炼镍较高镍铁升水走强，而现有的三元电池需求较弱不足以支撑这个升水维持在高位，随着大环境有所转弱，精炼镍对高镍铁升水可能需要修复，因此镍价短期可能存在调整风险，但镍价向高镍铁靠拢后继续下跌动力不足，暂时可能不存在大跌的风险。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，未来镍铁供应或逐渐过剩，镍价可能仍将再次探底，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正拐点。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线100000 101000 附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日动力煤行情解析

　　前期终端采购需求释放前置，沿海旺季行情提前启动，本期电厂补库和贸易商囤货动能虽有减弱，但内贸供需总体偏紧，环渤海动力煤价格继续保持小幅上涨走势。一方面，进口煤和产地政策，造成煤炭供需持续偏紧预期，国内总体产销格局暂未改善，价格难以回落。首先，5月份全国原煤产量3.2亿吨，同比由增转降。另一方面，中游港口存煤向上累积，市场交投放缓，煤价持续强力上涨空间有限。目前港口库存虽有所回升但总量偏低，且进口煤如果按年总量2.7亿吨平控测算，下半年月均进口量仅有1700多万吨。同时，因目前部分煤种货源紧张，贸易商捂盘惜售情绪较重，进一步减少了流通货源。下游需求逐渐回暖。电力方面，5月需求增幅明显。国家统计局数据显示，5月全国绝对发电量5932亿千瓦时，同比增长4.3%，增幅较4月增长4个百分点。受益于水电下滑等因素影响，火电发电量4235亿千瓦时，同比增长9%，增幅较上周增长7.8个百分点。目前沿海六大电厂日耗仍在67万吨左右，库存在1540万吨附近，可用天数22天左右。总体来看，目前港口库存处于相对低位，且国内供给和进口依然偏紧。下游电厂处于迎峰补库阶段。港口部分煤种紧缺，贸易商挺价意愿强，因此短期动力煤现货价格仍将坚挺。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上565-525之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日原油行情解读

　　纽约商品交易所7月份交割的西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格下跌42美分，报收于每桶37.96美元，跌幅为1.1%，该合约在美国原油库存数据公布以前报每桶37.52美元。与此同时，伦敦ICE欧洲期货交易所7月份交割的北海布伦特原油期货价格也下跌25美分，报收于每桶40.71美元，跌幅为0.6%，此前该合约在周二的交易中收盘上涨3.1%。EIA报告还显示上周美国汽油库存减少了170万桶，馏分油（包括柴油和取暖用油）库存则减少了140万桶，相比之下标准普尔全球普氏公司调查显示分析师平均预期该周汽油库存减少220万桶，馏分油库存增加310万桶。沙特石油行业官员私下说，沙特不太可能在6月下半月至7月增加对美国的原油出口。通过削减美国原油出口，沙特可以影响世界上最显眼的石油市场，这是因为美国海关数据允许对货物进行近乎实时的监控。沙特原油进口的减少很可能会减少受到密切关注的美国原油库存，放大价格影响。原油技术面来分析，日线上，隔日原油延续前两日震荡行情，再次位于37-39附近徘徊，并录得收涨，日线收得带下影线的中阳，日线上，各项技术指标转涨，日内或将上涨，重点关注前期40-40.4一线突破情况；4小时上，隔日原油打破中轨附近横盘，展开震荡上行趋势，当前布林带即将开口，MA均线三线向上发散，KDJ随机指标三线向前，到达超买，MACD指标红色动能柱持续放量，快慢线金叉向前。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以280-285附近操作多单，上方看前高310附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年6月23日黄金白银行情解析

　　整体来看，美国初请失业金高于市场预期，提振纸黄金纸白银价格。美国财长努钦：经济体系中对小型企业具有大规模的流动性；美国国家经济顾问库德洛，认为美国可以在2021年第一季度弥补此前的经济损失。观点分享：川普称将与地方政府讨论支持小型企业的计划，如果经济数据继续好转，美股进一步上扬，市场对黄金的价格有一定的打压，未来的不确定性也是存在的。黄金TD收录小阳星，小阳星的出现，表明行情正处于混乱不明的阶段，多空继续争夺。上涨情绪减弱，强压制逐步打压金价上行，395元/克强阻力如若没有攻破，价格上仍宽幅震荡。小时图价格形态上，一个是391和388区间，如果想要上涨，必须攻破391元/克价位才行，这也是近期关注的重点。另外，388低位支撑仍较强，下破这个位置，下方空间打开，下跌才有力度。相反的，继续在小区间震荡，冲高不破的情况下，大跌的概率就会很大了。但有疫苗在年底研制成功的可能性，以及美联储资产负债表在疫情爆发之后首次出现收缩，均有助于提振市场的乐观情绪，对纸黄金纸白银影响偏空，日内在黄金白银未走出震荡之前。近几个交易日金价均表现为震荡走势，短线无明显强弱方向，所以对于当前黄金来说，需继续关注上行1732美元一线的压力，黄金形成有效的向上突破前，可继续进行承压短空，在震荡行情里把握短线利润。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼4670，前期高点，操作上以4400-4000之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日棉花行情解读

　　一些国际棉商、投资机构认为,引发近期ICE重心上移的原因如下：一是近日美国贸易代表莱特希泽表示，自中美经贸第一阶段协议2月生效以来，美棉对中国的出口远高于此前水平，但仍低于大幅提高的今年目标,但没有透露年底棉花购买量的具体目标；二是中印边境再次爆发冲突对ICE上涨有一定的刺激作用，业内担心2019/20、2020/21年度印度棉对中国出口将受到很大影响。三是美国得州西部持续干热多风天气，短期降雨的概率不大，不仅不严重影响到播种，前期“抢播”的棉种也难以发芽、出苗；四是在美联储降息+美政府不限量财政刺激下美股表现相对较强；再加上原油、黄金上涨，对ICE的“上拉下顶”作用不容低估。当前棉花、棉纱现货价格指数小涨，趋同期货。国外美棉正常播种，印度MSP收购进度较快；巴基斯坦植棉面积减少，虫害、天气因素影响引发注意；新疆棉苗期天气影响将加大。据CFTC统计，截至目前ICE多头率回升至+3.12%，而且2019/20年度的ON-CAll合约仅剩16325张，较6月1日大减7046张，减幅达到30.15%；表明随ICE期货7月合约下破60美分/磅、59美分/磅，一定量的ON-CALL点价合同被成交，包括中国、越南等国买家及时进行原料采购、补库。国内需求增加，欧美重启经济，提振棉花需求预期，下游纱线价格上调。当前棉花库存消费比仍处于历史高位，需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨走势，防短期回调大幅洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11500-11600之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日橡胶行情解读

　　近期疫情二次爆发担忧情绪增加，美欧股市、原油承压回调加重期货抛空压力，部分资金减仓避险；10200附近多头支撑增强、空头减仓，盘面洗盘震荡；4月，天胶进口数量同比下降35%，这和我们上月分析的情况一致，疫情对于行业济的影响将逐步显现，关注后期进口情况。交易所库存维持高位，继续对价格形成压制，不过绝对数量同比减少，和基差缩小有关。库存对于价格的压制作用相比前几年有所减小。从这一对价格最直接的指标来看，从前期利空向中性转变，价格向下深跌的空间不大。汽车行业增速回升，已经达到历史同期水平，这多少有点出乎意料，国内车市，包括整体消费市场动能比预期强劲。不过需要观察者是否是报复性消费的体现，这需要未来几个月数据的支撑。当前青岛保税区橡胶市场成交一般，山东全乳报价10150左右(维稳)。国内轮胎企业开工率逐步回升，汽车消费政策拉动产销量、推升市场看涨预期；欧美重启经济提升橡胶需求预期；市场库存处于高位，但供需矛盾逐步好转。短期云南天胶供应变化较小，市场维稳挺价，期货影响现货市场心态。当前橡胶库存历史高位，汽车消费政策、需求回升及宽松政策推升期现货涨价预期，期货预计逐步走估值修复性震荡上涨逻辑，防短期回调大幅洗盘。中长周期布局战略：以低估低价区逐步布局中长线多单为宜，注意关键位资金情绪及主动性。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10200-10100附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日豆粕行情解读

　　当前供需及市场情绪交替影响行情，巴西大豆到港量处阶段高位，中国继续履行贸易协议正常进口美豆，整体供给压力仍存。6月以来，豆粕期货2009合约在2800元/吨附近振荡。一方面，港口豆粕库存不断增加，现货基差走弱，压制期价；另一方面，雷亚尔升值使得大豆进口成本增加，压榨利润回落，支撑豆粕价格。在远期供给担忧和需求好转的支撑下，后期豆粕价格重心有望上移。全球大豆库存调降，美豆出口短期好转。近期美豆价格企稳回升。一方面，本月美国农业部报告下调了2020/2021年度全球大豆和美豆期末库存，库存消费比小幅下调。另一方面，我国进口美豆节奏不断变化，近期中国采购美豆数量有所增加，主要因巴西雷亚尔大幅升值且巴西大豆剩余数量有限，美豆更具竞争力。养殖业刚性需求逐渐增强。近期南方连续暴雨，对水产养殖不利，且国内疫情再现，市场再度紧张，短期为需求端增添了担忧。但中长期生猪养殖恢复将对豆粕需求形成强支撑。供给方面，进口大豆迎来阶段性集中到港，美豆播种顺利，短期供应过剩压力持续。需求方面，短期猪价继续回升，对补栏有积极影响，预期后期生猪出栏环比好转，利于豆粕消费增长，刺激豆粕需求正向反馈。上周两湖豆粕成交清淡，总成1200吨，市场主流成交价继续小幅下调0-10元/吨，成交价集中在2720-2730元/吨，贸易商报价暂时稳定在2740元/吨左右，周末价格保持稳定，日前华南出厂价2620-2660元/吨，华东出厂价2640-2660元/吨，近期价格基本保持2630-2660上下徘徊。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2780-2750附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日白糖行情解读

　　疫情引发的经济低迷导致全球食糖消费量自1980年以来首次同比下降，预计今年全球食糖消费量将下降1.2%，至1.699亿吨。随着全国复产复工的加速推进以及传统夏季销售旺季的临近，食糖消费回暖明显。按照本年度国内食糖供需情况，当前国内糖价能保持稳定已属不易，所谓的牛市条件依然并不具备，但下行又有来自传统销售旺季的支撑，上下两难是最真实的写照。预计近期国内糖市将继续维持当前的牛皮盘整走势，时间窗口尚未开启，最终糖价向下破位的概率依然存在，应继续坚持顺价积极销售，尽量减少库存。在空头增仓和多头减仓的共同影响下，期价振荡回落。之后，多头增仓，期价反弹，但后劲略显不足，在空头的再度打压下，期价下行。临近中午，空头减仓带动期价止跌回升。至午后，期价窄幅波动，日内以小幅上涨报收。交易所多空排行榜前20席位数据显示，2009合约出现多增、空减态势。其中，多头增持1192张，空头减持3774张，净空单减少至75723张。，糖价从底部回升，到6月中旬已经回升了35%。销区售价随着盘面上行，部分货源充足地区售价小幅下行，部分商家仍按需采购为主；后市白糖市场进入供需两旺局面，部分加工糖已预售至7月份，订单排队相对火热。白糖销量好于预期，加之随着端午节来临，节日需求增加或给予糖价一定的反弹动能，预计糖价或继续震荡上行。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5000-5040滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日棕榈行情解析

　　棕榈油市场也追随原油市场的涨势。欧佩克成员国及联盟承诺履行减产协定，两家主要的原油公司表示需求正在恢复。油脂触底反弹，前期受冠状病毒影响，全球油脂消费下降，但目前短期出现部分利多消息推动行情反弹，马来关税下降，及印度进口棕榈油，短期来看出口有所好转，但增产季反弹压力增大。菜油国内基本面较好，中加关系未缓解，进口受限，依旧偏强。国内油脂消费水平恢复，短期油脂库存下行，但大豆供应增加，预豆油累库使得价格弱势，另外炒作豆油收储，未出现明确信息，基本面判定豆油弱菜棕，短期反弹，棕榈油P2009回落做多，油厂因大豆压榨收益进入轻度亏损状态以及豆粕胀库而提高对豆油的挺价意愿，油强粕弱局面有望延续。马来西亚棕榈油出口需求强劲为市场带来强支撑，国内进口利润严重倒挂导致棕榈油进口量偏低，目前国内棕榈油库存已降至35万吨，棕榈油超低库存压缩市场回调空间。当前菜油库存偏低引发供应不足担忧，而中加关系未获改善也将影响未来菜籽和菜油进口，菜油期货出现多逼空苗头，目前国内棕油库存较低，消费需求改善，棕榈油下行空间有限。短期内油脂价格以偏强为主，但是因为北京新增新冠疫情，疫情二次爆发可能再度冲击餐饮业需求的担忧使得油脂期货震荡下跌，油脂上行有压力，短线震荡调整可能比较频繁。

　　棕榈期货操作建议：棕榈走势区间调整，整体磨低走势，短线波段介入，操作上背靠5060-5020附近操作多单，止盈看区间5230压力即可，趋势操作上滚动跟止损保护，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日乙二醇行情解析

　　国内乙二醇产能在2019年和2020年呈现暴发式增长，但下游需求增长却未能跟上供应产量增长。今年1~4月，国内乙二醇产量为310.2万吨，同比增长11.66%。其中，煤制乙二醇由于利润不佳产量仅为109.9万吨，同比减少1.17%。在成本端压力影响下，一季度煤制乙二醇产量逐步下行。整体来看，当新冠肺炎冲击市场后，让原本过剩的聚酯上下游雪上加霜。今年1~-4月，整个纺织服装、服饰业累计出口额为763.6亿元，同比下降21.5%。5月，乙二醇期货2009合约维持在3600—3800元/吨区间振荡。6月以来，国际油价反弹逐渐乏力，煤制乙二醇装置重启，港口库存持续上升，消费却未如预期明显向好，乙二醇价格出现调整。从基本面看，乙二醇的低利润导致低开工，而低开工未能改变高库存局面。6月上旬，国内乙二醇现货价格维持在3600元/吨以上，山东合成气制乙二醇出厂价在3350—3450元/吨。由于各企业原料来源、设备工艺、产品组成等存在差异，煤制乙二醇没有统一的成本核算公式，但CCF3月统计的国内合成气制乙二醇现金成本在3600元/吨以上的占26%，32%的现金成本在3200元/吨以下。第三季度国内有两套炼化一体化装置按计划投产的可能性较大，而其他煤化工装置投产则存在不确定性，所以国内供应将继续增加。年内国外有两套共150多万吨的新装置计划投产，新增产量将继续流向中国，进口量有继续增长的预期。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3550-3850之间操作波段，站稳3900坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年6月23日苹果行情解析

　　展望于6月，目前供应端全国苹果库存仍偏大，尤其是山东产区冷库货源充足且果农货占比较大，产区走货仍显不佳；冷库质量堪忧，果农急于降价清库为主。目前新季苹果陆续进入套袋中，密切关注各地套袋情况。此外，从旧年度的库存来看，全国苹果冷库库容量大致在1440万吨附近，2019年度全国苹果库容比为80%，高于去年库容比50%的水平，其中山东冷库库容量在410万吨，陕西库容为450万吨，山西库容在180万吨；苹果进口方面，近十年以来中国苹果进口量均较少，进口苹果主要来自美国、新西兰和智利。中国苹果的需求主要分为国内消费、加工、和出口。其中国内鲜食消费占绝大比例，而加工方面则为460万吨，出口为138万吨左右，分别占苹果需求的10%和3%。苹果出口方面，根据海关总署的数据显示，一般每年的11月至次年1月期间为一年苹果出口量最大的时间段，年中6、7月份则出口量降至该年最低。2019年苹果总体出口量约为97.13万吨，同比2018年减少14.75万吨，同比减少13.16%。产区苹果交易延续清淡趋势，各地客商数量均较少，部分地区进入樱桃采收季，导致苹果成交量减少；陕西苹果余货量不多，部分产区已结束交易，且库内少量余货以中等货源为主，进而拉高价格。

　　苹果期货操作建议：苹果走势回补缺口调整，整体较弱，苹果走势区间调整，操作上苹果以区间8300-7600之间滚动操作，高抛低吸为主，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】