云数据：商品大跌 市场风格转换

　　今日盘面解读

　　文华商品指数增仓36.6万手，下跌0.87%报139.76点。周一指数低开之后增仓下挫，在20日均线附近形成破位行情，强势上涨行情转弱之后，技术性承压凸显，震荡平台139点附近继续下破则存在转弱可能，注意资金在关键位置的博弈，均线未能继续站稳的话，则商品注意做多风险。日内工业品下跌1.17%，增仓施压力量较强；农产品(000061,股吧)增仓先抑后扬跌幅收窄至0.20%，但从指数表现来看，均线失守之后，快速上行也是转为下行，同样是注意在20日均线多空博弈情况。分板块来看，日内谷物涨幅最大为2.04%，其次是有色板块走强0.66%，趋势性上涨延续，在均线支撑有效的情况下，有色整体的看涨思路不变。跌幅较大的板块是原油板块，下跌2.62%，其次是油脂下跌2.51%、黑色下跌2.13%，整体在原油下跌驱动下，油脂首当其冲低开跳水，注意在20日均线持续承压的主动卖出机会。黑色整体在铁矿石滑坡之后，产业链整体承压凸起，主阶段性沽空也是注意跟进。

　　商品指数沉淀资金1692.73（+5.21）亿元，贵金属流出1.59亿元，黑色板块流出8.87亿元，油脂板块流出6.0亿元，有色流入6.59亿元，谷物流入4.07亿元。燃油增仓9.2万手跌超80元，螺纹增仓近4.6万手破位下行；铁矿石减仓4.5万手大跌35元，棕榈减仓2.5万手大跌破位。领涨品种大豆（+2.78%）、淀粉（+1.99%）、玉米（+1.53%），领跌品种燃油（-4.72%）、铁矿石（-4.54%）、原油（-4.45%）。

　　【商品解析】

　　1、螺纹：06月29日,上海 HRB400 20mm报价：3580跌30

　　2、热卷：06月28日,上海 4.75mm报价：3730收平

　　3、铁矿：06月29日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：783收平,普氏指数：104.35跌0.25

　　4、玻璃：06月24日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1458收平

　　5、焦炭：06月29日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：2020收平

　　6、焦煤：06月29日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1070收平

　　7、郑煤：06月29日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:567.5收平

　　8、钢坯：06月29日,唐山方坯Q235报价:3320收平,天津方坯Q235报价:3420涨10

　　9、硅铁：06月29日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5750收平

　　10、锰硅：06月29日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:6600收平

　　螺纹&热卷（2010）：螺纹增仓4.56万手，下跌68元或1.88%，报3552元/吨；热卷减仓1.00万手，下跌44元或1.22%，报3560元/吨。螺纹钢节后低开在3610下方承压，空头增仓持续施压后跌至3550元附近盘整运行，跌破了我们给出的3570附近的平台支撑位置，整体技术性转空之后，建议在3600下方逢高卖出。6月份的坚挺盘整格局，随着需求进一步下降之后，高位供给的压力有所升温，库存拐点来临、疫情影响下的中国需求压力持续在上行，下方关注3480-3500附近的平台支撑，在矛盾没有明显激化的情况下，杀跌也是注意控制仓位。热卷在低开承压在3600上方，震荡运行在3550元上方，卷螺差在0附近波动，触及20日均线支撑后继续下破，建议也是主动沽空为主，减仓回落之后，表明当前多头强势推涨的信心略有淡化，上方参考3600附近争夺，之下调整走软的概率升高，下方参考3470-3500附近平台支撑争夺。

　　铁矿石（I2009）：今日减仓4.49万手，下跌35元或4.54%，报736元/吨。铁矿石早盘在766承压之后减仓下行，增仓震荡运行之后，午后减仓继续下挫打破震荡平台748-750的位置，下行触及我们给出的730附近平台，继续下破的沽空跟进，目标则参考700附近的平台支撑，在唐山限产之后，铁矿石整体供应未能出现明显萎缩的情况下，高位技术性滞涨行情的矛盾出现激化，淡季钢材需求也是形成共振抑制，短线压力750-755附近，之下则按照下行调整行情看待。套利方面，9-1正套持有，80之上注意减持，支撑参考70-75附近。

　　焦炭&焦煤（2009）：焦炭增仓1.44万手，下跌66元或3.38%，报1889.5元/吨；焦煤增仓0.20万手，下跌17.5元或1.47%，报1172.5元/吨。焦炭低开在1950承压减仓下行，增仓震荡运行之后，下午空头施压继续下挫，跌至1882元上方震荡运行，尾盘小幅回升，盘中击穿1920附近支撑转弱之后，直接是触及1880附近平台支撑，继续下破的话则建议是沽空介入，压力参考1920-1930附近位置，震荡之后均线和平台均形成破位，产业链整体调整加重之后，现货的调涨预计承压。焦煤承压在1192元的位置减仓跳水，增仓施压之后，尾盘最低至1167元上方，整体还是处在近期的震荡区间内运行，均线交织下的盘整走势预计延续，但在钢矿焦下行杀跌的情况下，有继续下行1140-1150运行可能，高位阻力1200下方承压较重。

　　玻璃&纯碱（2009）：玻璃减仓1.08万手，下跌11元或0.74%，报1473元/吨；纯碱增仓0.01万手，下跌7元或0.50%，报1394元/吨。玻璃小幅低开之后震荡运行在1469-1481元之间，在2月份高位震荡运行的情况下，上行趋势延续，但我们考虑到高位平台压力，也是持续在提示风险，同时黑色整体下挫之后，风险预计还是存在累计因素，1460附近平台支撑关注下，下破止盈，低位支撑参考20日均线附近位置（1440元上方）。纯碱在创新低之后，日内承压1407元之后，最低跌至1381元的新低，在1410-1420压力之下，建议是沽空为主的思路。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：06月29日,华东市场中间价：1600收平

　　2、橡胶：06月29日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：9975跌175

　　3、橡胶：06月28日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1240收平

　　4、PTA：06月28日,华东市场高端价：3550跌65

　　5、塑料:06月29日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：7600收平

　　6、PP：06月29日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8300收平

　　7、PVC：06月24日,PVC(电石法)全国市场中间价：6260收平

　　8、沥青：06月29日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3400收平

　　9、燃料油：06月29日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：410收平

　　10、乙二醇：06月28日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3515跌45

　　11、尿素：06月29日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1600收平

　　原油（SC2008）: 今日减仓0.04万手，下跌13.3元或4.45%，报285.7元/桶。INE原油今日减仓的情况下出现大幅低开低走的行情，受美国国内原油产量连续11周录得下滑后再度录得增长、疫情不确定性引发市场担忧等因素施压油价。期价收盘在60日均线以及趋势线的重要支撑附近，如果支撑有效，那么期价宽幅震荡的概率大，如果期价跌破支撑的话由强转弱，寻支撑的行情即将开启。围绕60日均线附近采取上多下空的策略。

　　燃油（2009）：今日增仓9.18万手，下跌81元或4.72%，报1636元/吨。燃油今日增仓放量出现大幅下跌的走势，早盘受到国际原油大幅下跌的影响，期价直接低开，随后震荡下行，盘中没有明显的反弹迹象。收盘跌破了60日均线的重要支撑，破坏了震荡走升的形态，建议投资者多单暂时回避，如果期价继续下破60日均线的话建议轻仓布局空单，顺势捕获下跌行情。如果期价收复均线支撑的话，震荡思路对待。

　　沥青（2012）：今日增仓2.34万手，下跌24元或0.91%，报2602元/吨。沥青今日增仓的情况下依旧延续横盘震荡的走势，虽然早盘下破了2600附近的平台支撑开始弱势阴跌，但是下午多头增仓之后期价快速反弹，最终收盘在2602，站上了整数关口的支撑。建议投资者采取日内短线的交易策略，2600附近上多下空操作为主。

　　橡胶（2009）：今日增仓2.42万手，下跌265元或2.57%，报10060元/吨。橡胶今日增仓的情况下也出现了大幅低开低走的行情，期价收盘下破60日均线的重要支撑，由之前的震荡行情转入弱势下跌的行情。建议投资者保持偏空的思路，背靠60日均线布局空单，期价收盘创出近期新低，还有下跌的空间，多单暂时回避。

　　甲醇（MA2009）：今日增仓2.59万手，下跌19元或1.08%，报1740元/吨。甲醇今日增仓的情况下同样出现了低开回落的走势，但是相对其他化工品种抗跌，期价跌至60日均线附近出现反弹行情。日线来看期价在节前尝试突破1779附近的平台压力位失败之后就已经出现回调的走势，那么目前仍然在区间内震荡，目前的价位也在震荡区间的中枢位置，建议投资者关注区间1670-1779高抛低吸的操作机会，进场点的把控比较重要。

　　MEG&PTA（2009）：PTA增仓1.84万手，下跌86元或2.32%，报3620元/吨；MEG增仓1.92万手，下跌78元或2.12%，报3595元/吨。乙二醇今日增仓的情况下出现了低开低走的行情，期价盘中同样跌破了60日均线以及趋势线的双重支撑，建议客户轻仓跟进空单。接下来还是需要关注其下跌的持续性，日线来看期价已经由震荡行情转入弱势下跌行情，偏空思路对待。PTA今日同样是低开低走，期价报收大阴线。区间内弱势下行，40日均线支撑失守的话下个重要支撑在3578附近。没有高位空单投资者追空需谨慎。

　　塑料&聚丙烯（2009）：塑料减仓1.57万手，下跌90元或1.31%，报6785元/吨；聚丙烯减仓0.57万手，下跌100元或1.34%，报7374元/吨。塑料今日减仓的情况下出现了横盘震荡的走势，期价盘中下破了6775附近的平台支撑，这也是受到整个化工板块全线走弱的影响，但是强者恒强，塑料日线走势还处于高位调整阶段，那么能否保持住这个形态比较关键，一旦下破20日均线的话建议多单回避，如果期价在平台之上偏多思路不变。PP今日减仓的情况下出现了弱势回落的走势，期价节前横盘蓄势没有走出突破上涨行情，那么受到国际原油回调影响，期价盘中回踩趋势下的支撑，目前看支撑有效，但是反弹动能不足，目前保持高位区间震荡的思路。

　　【商品解析】

　　1、黄金：06月24日,中国黄金投资金条报价：396.95涨2.07

　　2、白银：06月29日,1#银99.99%报价：4300涨5

　　3、沪铜：06月29日,上海物贸(600822,股吧)平均价：48690涨565

　　4、沪锌：06月24日,上海物贸平均价：16855跌110

　　5、沪铝：06月29日,上海物贸平均价：14090涨80

　　沪铜&沪铝：（2008）：沪铜增仓0.77万手，上涨520元或1.09%，报48380元/吨；沪铝增仓0.88万手，上涨170元或1.25%，报13775元/吨。沪铜今日增仓的情况下出现了高开高走的行情，期价受到疫情影响，持续走升。由于新冠肺炎流行病疫情的影响日益严重的缘故，预计智利铜矿将减产20万吨，意味着将比2019产量下滑3.5%。瑞银将2020年铜价预估从每磅2.21美元上调至2.59美元。而沪铜4月7日就已经开始突破底部平台开始震荡上行，目前保持多头强势，看多思路不变，依托10日均线布局多单。切勿摸顶做空。沪铝今日增仓大幅走升，期价再创近期新高，盘中回踩10日均线的支撑确认有效之后继续上行，多头思路不变，顺势操作，强者恒强，那么有色板块中沪铜和沪铝就是目前最强势的品种。

　　市场分析

　　财政部数据显示，5月份，国有企业利润总额环比增长251.1%，恢复至去年同期水平的94.5%。1-5月，利润总额6630.9亿元，同比下降52.7%。

　　据乘联会，2020年6月第三周，乘用车市场零售表现稍有回暖，日均零售4.39万辆，同比增速下降11%，环比5月第三周增长9%，走势相对平稳。结合此前数据，6月前三周，乘用车日均零售量为35408辆，同比下滑13%，环比下滑2%。

　　整体来看，6月前三周乘用车市场零售表现不及此前，其中原因主要在于，随着3-5月刚需以及之前被抑制的需求基本得到释放，再加上6月气温快速升高，车市进入传统淡季月份，零售销量出现季节性回落，另6月国内绝大部分学生已经返校复课，城市家庭购车代步的需求动力减弱，车市环比增长动力减弱。

　　据钢银统计，截6月29日，本周钢铁总库存量：1033.37万吨，较上周环比增加15.9万吨（+1.56%）。包含40个城市，共计144个仓库。

　　建筑钢材：库存总量698.67万吨，较上周环比增加18.46万吨（+2.71%）。包含31个城市，共计85个仓库。

　　热卷：库存总量181.64万吨，较上周环比增加0.24万吨（+0.13%）。包含18个城市，共计51个仓库。

　　中厚板：库存总量51.96万吨，较上周环比减少2.9万吨（-5.29%）。包含9个城市，共计17个仓库。

　　冷轧涂镀：库存总量101.1万吨，较上周环比增加0.1万吨（+0.1%）。包含6个城市，共计15个仓库。

　　海关总署最新数据显示，2020年5月，我国出口钢铁板材246万吨，同比下降27.5%；1-5月累计出口1537万吨，同比下降12.0%。

　　中国海关总署公布的数据显示，中国5月废铜(铜废碎料)进口量为69,495.67吨，环比下滑15.8%，同比锐减逾60%。其中，马来西亚是中国5月废铜的最大供应国，当月中国从马来西亚进口废铜10,485吨，环比下滑27%，同比锐减69%。

　　北方地区钢企基本落实第六轮焦炭提涨，累计涨幅300元/吨。据悉，目前焦企生产稳定，钢企焦炭库存多有回升，考虑钢企利润明显收缩及焦价已涨至高位，钢厂短期对焦炭多按需采购不追高库存，对焦炭价格支撑力度有所减弱。

　　EIA数据显示：截至6月19日当周，美国除却战略储备的商业原油库存增加144.2万桶至5.407亿桶，高于预期的增加129.4万桶。美国国内原油产量增加50万桶至1100万桶/日，连续11周录得下滑后，本周录得增长。

　　根据泰国海关最新公布的数据显示，泰国5月份天然橡胶出口量为42.51万吨(含乳胶及混合胶)，环比下降7.91万吨，跌幅15.69%，同比去年同期大涨22.16%。

　　其中混合胶出口12.95万吨，环比下降3.29万吨，跌幅200%，同比去年同期增长71%；干胶出口量为20.81万吨，环比下降3.97万吨，同比下降10.87%；乳胶出口为8.76万吨，环比下降6.81%。

　　主要胶种出口情况如下：

　　浓缩乳胶出口7.17万吨；3#烟片胶出口量为4.31万吨；20#胶出口量为13.03万吨。

　　海关总署最新数据显示，2020年5月份，中国进口乙二醇90万吨，同比增长4.2%；环比增加1万吨，增幅1.1%。1-5月累计，中国共进口乙二醇459万吨，同比增长4.1%。

　　5月份，实现乙二醇进口额3.70亿美元，同比下降26.9%。1-5月累计，实现乙二醇进口额22.61亿美元，同比下降18.2%。

　　据此测算，2020年5月份，中国乙二醇进口均价为410.83美元/吨，较4月进口均价减少37.26美元/吨，降幅8.32%；1-5月份乙二醇进口均价为492.69美元/吨。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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