豆粕期货：行情易涨难跌 豆粕或延续偏强震荡

　　期货：豆粕2009周四小幅反弹，收2905（涨8），总增仓0.2万余手，成交量减少。前二十名资金流向：多头分散减仓为主，持仓量降低、降幅大于空头，集中度减弱；空头分散增减调仓，持仓量稍降，集中度减弱。当前供需及市场情绪交替影响行情，供应压力仍在，需求有继续改善预期但短期增幅有限。长期看养殖修复需求回升趋势已定，市场流动性充裕，价格易涨难跌。盘中多空增减调仓，行情在2900附近整理、一致性较弱，短期或延续偏强震荡波动，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。

　　策略分析：疫情在巴西加速蔓延、单日新增病例维持高位，美疫情反弹、多州紧急暂停重新开放。目前中美关系稍缓，中国继续履行贸易协议第一阶段的采购计划；6月底大豆种植面积及库存报告，大幅利多美豆。供给方面，本月进口大豆到港仍处高位，8-9月到港预期或上调，国内豆粕库存环比续增但增幅收窄，现货供需压力仍大。需求方面，猪肉、禽肉蛋等消费好转价格回升有利于补栏增长，后期刺激豆粕需求正向反馈。操作上参考：行情超跌至低价区可布局中长线多单，短期大幅拉涨可短空对冲。事业部深入一线调研，布局期现货大波段、中长线投资战略方案，服务投资者。

　　行情策略：豆粕2009短期或偏强震荡，注意多空资金积极性、消息影响及市场预期变化。短线操作：持多15%资金仓位，跌破2895平仓，若行情下探2850-2880区企稳可考虑试多，若行情上冲2920-2950区承压可考虑平多减多。有问题可联系（155）2238、4300。波段操作：持多10%资金仓位或回落2830附近及下方布局中线多单。短线关键位：2880、2930。

　　市场消息：美单日增5万，加州新增近1.17万创新高，巴西增4.4万，印度增2.5万。USDA 预估：USDA将于北京时间周六凌晨00：00公布7月作物供需报告；分析师平均预期，美国农业部将在报告中公布美国2019/20年度大豆年末库存为5.84亿蒲式耳，2020/21年度为4.16亿蒲式耳。USDA：截止6月25日止当周，20/21年度大豆出口销售净增84.17万吨，市场预估为30-80万吨。其中对中国出口销售59.4万吨。6月新增信贷有望达1.8万亿元，经济复苏态势巩固，专家预计二季度GDP增幅大概率转正。央行：今年货币政策保持稳健，恶性通胀和通货紧缩都不会发生。央行7月1日起下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，“精准滴灌”助推金融向实体让利。美财长和美联储主席国会作证：控制疫情对经济反弹至关重要，预计7月通过下一轮刺激案。

　　本报告策略盘中或有调整，仅供参考