长河观察：美豆长期仍看好

　　【市场资讯】

　　1、【美国天气】市场消息人士表示，由于天气良好，截至7月4日当周，中西部地区几乎所有州大豆作物的开花率均好于五年均值。由于6月初以来中西部的多数地区降雨量充足，大豆作物的优良率达到71%，较去年高出18%。

　　气象服务机构Meteorlogix：美国中西部大部分地区的土壤水分充足，应能够促进作物生长。但东部地区较为干燥，需要更多降水。接下来几天孤立的降雨转为更加分散，尤其是周五到周末期间的东部地区。三角洲地区的阵雨至少持续到周末，令土壤水分保持充足。

　　2、【气象】美国国家气象局下属气候预测中心（CPC）在7月9日发布的月度预报称，今年8月到10月份北半球可能形成拉尼娜天气现象，并持续到2020年的剩下时间。报告称，北半球秋季期间形成拉尼娜现象的可能性约为50-55%，持续到2020/21年冬季的可能性为50%。

　　日本气象局周五称，从现在到北半球的秋季，有60%的机会不会出现厄尔尼诺或者拉尼娜现象，但到秋季有40%的机会出现拉尼娜现象。气象局并称，现在没有厄尔尼诺或者拉尼娜现象，但已经有一些拉尼娜现象的迹象。

　　3、【基金持仓】截至周二的一周，投机基金在大豆期货和期权市场上连续第六周增持净多单。截至2020年7月7日，投机基金在芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货以及期权部位持有净多单99,243手，比一周前增加31,407手，前一周净买入23,551手。

　　4、【中国天气】据新华社报道，目前江西境内2545公里的沿江滨湖圩堤线有2242公里超警戒，长江和鄱阳湖水位仍在上涨，鄱阳湖可能发生流域性大洪水，防汛形势异常严峻。据财联社报道，截至7月11日17时统计，7月6日开始的洪涝灾害有南昌、景德镇、九江、上饶等10个省区市和赣江新区社会事务局共98个县(市、区，含功能区)521.3万人受灾，紧急转移安置43.2万人，需紧急生活救助16.7万人。农作物受灾面积455.7千公顷，绝收75千公顷，倒塌房屋403户988间，严重损坏房屋783户1940间，一般损坏房屋3405户6515间，直接经济损失64.9亿元，灾情还在进一步统计核查中。

　　5、【USDA7月报告】USDA7月报告（单位：百万吨）：

　　【收盘评述】

　　周五USDA发布月度供需报告，其中对中国的压榨量保持乐观，较6月份上调了150万吨至9500万吨，同比增幅650万吨，对中国需求保持乐观。其他方面调整较小，仅是微调。

　　总体来看，20/21年度全球处于增产状态（全球同比增幅约2500万吨，其中美国同比增幅约1600万吨），但库存处于去化状态（全球同比减幅约460万吨，期中美国同比减幅约530万吨），在中国需求恢复的背景下，上半年美国季显得偏紧（美国库存消费比从16%下降至10%）。报告发布后，美豆价格下行，我们认为主要是由于一方面市场对利多期许较多，另一方面市场寄托于天气炒作，然而目前看天气尚可。

　　但我们为，从实际供需情况下，即使天气正常，美国季大豆供应仍然是偏紧的，在目前供需背景下，我们认为美豆能回调的幅度有限，我们对美豆的价格仍然看好，结合国内豆粕需求转好，同时看好国内豆粕1月合约以及M15正套。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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