未来航情：调整氛围 暂时观望为宜

　　【未来航情 投资报告】

　　基本面：

　　（1）供给方面：新冠疫情的爆发，令全球石油需求大幅下降，原油价格大跌，巴西国内乙醇燃料的消费大幅下降，以及乙醇价格的下降，使得正好处于榨季的巴西不得不转而生产食糖。巴西糖产出现大幅增长，预计全球缺口或大幅下降。巴西食糖产量大增的同时，巴西雷亚尔大幅贬值，促使巴西增加食糖的出口。疫情局势持续严峻，加上大量商品出口，巴西内陆运输和装运情况可能会影响到食糖的出口节奏，目前巴西的主要港口的排队出口的食糖船只数量远超往年。

　　（2）需求方面：目前白糖处于纯销售期，加之夏季饮料及冷冻品需求处于增加趋势中，阶段性需求回升对糖价存较强支撑。因云南月度销糖量仍保持在20万吨以上，市场对6月白糖产销数据多持乐观预期，刺激糖价上涨。市场对许可证是否开放等政策不明朗，加上加工糖具有价格优势，与国产糖仍处于竞争中。

　　（3）未来短期内应关注国际原油、巴西雷亚尔走势以及巴西疫情状况。中长期来看，白糖需求旺季即将来临，巴西疫情持续加重，印度蝗灾仍未缓解，白糖供应存在不确定性，届时白糖或将迎来一波持续上涨。

　　技术面：

　　白糖自4月底触及4760附近后快速反弹，随后进入中期底部抬升震荡上涨格局。13日于5280附近受阻后修复调整再次测试上涨通道支撑，可于5050附近尝试多单布局，下破5000附近多单需及时离场观望，目标看5280高点附近。

　　图1 白糖2009 3h走势

　　数据来源：文华财经

　　风险因素：

　　（1）白糖产销数据不及预期，价格承压下行。

　　（2）若下破5000附近支撑，中期或再次探底。

　　【未来航情 量仓即价】

　　【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　郑煤—先行走弱 短空跟进★★★

　　郑煤走势相对独立，在两次上攻560-570附近后，多头资金无力上攻，盘中减仓明显，价格构筑双顶并逐步回落，调整格局较为明显，调整格局下课短空背靠553附近参与，看530-543支撑带的下探情况，空单背靠561附近之上做止损保护，仅供参考。

　　燃油2009—箱体探底 支撑试多★★★★

　　原油持续走弱情况下，燃油今日逐步从箱体调整上沿1750附近走弱，可关注箱体中轴1680之下1620-1650支撑区间的下探及短多机会，空仓可暂时等待，1620附近之下做止损防范。

　　甲醇2009—测试支撑 区间操作★★★

　　甲醇于1860附近受阻后持续回落，20日再次测试1740-1760区间支撑，底部抬高形态下1740附近之上仍偏多看待，原油弱势下行情走势或有反复，未来航情团队2日、8日多次提示1780-1800区间试多操作，多单可1740附近之上继续持有，1820附近可部分止盈，区间操作灵活为主。

　　豆粕2009—偏强运行 持多跟进★★★★

　　14日豆粕于2855附近企稳反弹后持续偏强运行，短期站上2890附近后有望再次冲击前高，5月12日起未来航情团队多次提示可于2800-2830区间短多跟进，8日提示2880附近之上分批止盈，空仓仍可于2890附近多单跟进，下破2850附近多单需及时离场，关注前高2940附近试探情况。

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　　报名时间：即日起至9月24日

　　奖项设置：

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　　风险揭示：

　　【免责声明】：

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。

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　　成员投资咨询资格公示：李颖——投资咨询资格证号Z00028033