未来航情：调整氛围 暂时观望为宜

　　【未来航情 投资报告】

　　基本面：

　　（1）供给方面：新冠疫情的爆发，令全球石油需求大幅下降，原油价格大跌，巴西国内乙醇燃料的消费大幅下降，以及乙醇价格的下降，使得正好处于榨季的巴西不得不转而生产食糖。巴西糖产出现大幅增长，预计全球缺口或大幅下降。巴西食糖产量大增的同时，巴西雷亚尔大幅贬值，促使巴西增加食糖的出口。疫情局势持续严峻，加上大量商品出口，巴西内陆运输和装运情况可能会影响到食糖的出口节奏，目前巴西的主要港口的排队出口的食糖船只数量远超往年。

　　（2）需求方面：目前白糖处于纯销售期，加之夏季饮料及冷冻品需求处于增加趋势中，阶段性需求回升对糖价存较强支撑。因云南月度销糖量仍保持在20万吨以上，市场对6月白糖产销数据多持乐观预期，刺激糖价上涨。市场对许可证是否开放等政策不明朗，加上加工糖具有价格优势，与国产糖仍处于竞争中。

　　（3）未来短期内应关注国际原油、巴西雷亚尔走势以及巴西疫情状况。中长期来看，白糖需求旺季即将来临，巴西疫情持续加重，印度蝗灾仍未缓解，白糖供应存在不确定性，届时白糖或将迎来一波持续上涨。

　　技术面：

　　白糖自4月底触及4760附近后快速反弹，随后进入中期底部抬升震荡上涨格局。13日于5280附近受阻后修复调整再次测试上涨通道支撑，可于5050附近尝试多单布局，下破5000附近多单需及时离场观望，目标看5280高点附近。

　　图1 白糖2009 3h走势

　　数据来源：文华财经

　　风险因素：

　　（1）白糖产销数据不及预期，价格承压下行。

　　（2）若下破5000附近支撑，中期或再次探底。

　　【未来航情 量仓即价】

　　【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　燃油2009—支撑企稳 短线试多★★★★

　　20日原油走弱带动燃油下探支撑1700附近，今日探底回升，维持箱体震荡格局，激进仍可1680之上40点内进行试多参与，关注压力1770附近的试探情况。

　　郑棉2009—重心上行 继续试多★★★★

　　棉花09一直做上行通道，价格重心逐步上移，最近一轮支撑试探在11900附近做企稳，今日高开自12000之上，呈偏强整理，并且伴随量能扩大，操作上继续维持震荡偏多思路，可11850附近之上150点内试多参与，续看12200-12350区间的上攻情况，11850附近之下做保护。

　　螺纹2010—偏强修复 继续持多★★★★

　　16日股指大跌后，虽调整但螺纹还是表现出一定抗跌性，并且逐步修复跌幅，目前维持反弹格局，短期暂界定为反弹中继调整，续关注5日均线站上情况。螺纹3725附近多单建议3680附近之下做风险保护。

　　豆粕2009—创出新高 继续持多★★★★

　　14日豆粕于2855附近企稳反弹后持续偏强运行，短期站上2890附近后有望再次冲击前高，5月12日起未来航情团队多次提示可于2800-2830区间短多跟进，8日提示2880附近之上分批止盈后，17日左右再次提示空仓仍可于2890附近多单跟进，目前获利空间60点左右，多持可2900附近之下设被动止盈保护，并续看3000附近上攻情况，空仓则2900-2930区间仍可持续试多关注。

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　　报名时间：即日起至9月24日

　　奖项设置：

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　　风险揭示：

　　【免责声明】：

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。

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　　成员投资咨询资格公示：李颖——投资咨询资格证号Z00028033