奇顺投资：7月29日期货操作建议

　　2020年7月29日铁矿行情解析

　　三季度铁矿石基本面供不应求的紧张局面将有所缓解，矿山产量及发运量将进一步增加、港口库存将止跌回升，同时需求端受钢材需求减弱影响，铁水产量可能有所收缩，成材价格走弱也将拖累矿价。今年上半年路透巴西矿总发运量为1.45亿吨，同比降7.9%。需求方面，64家钢厂进口烧结粉总库存1613.27，环比减少66万吨，库存仍处于低位；烧结粉总日耗61.82，环比减少1.26万吨；库存消费比26.10，进口矿平均可用天数23天，烧结矿中平均使用进口矿配比89.25%；钢厂不含税平均铁水成本2357元/吨。海关数据显示，6月我国进口铁矿石10168.2万吨，环比增长16.8%，同比增长35.25%。1-6月我国进口铁矿石5.47亿吨，同比增长9.6%。但随着2020财年的结束，鉴于上半年巴西矿发运量较少，新的财年巴西可能会增加一定的发运量来弥补之前的缺口。从路透巴西矿近期发运数据来看，发运已经基本恢复至去年同期水平。上半年我国进口铁矿石增量明显；铁矿石港口库存连续三周增加，本期库存增量明显，疏港大幅回落；成材产量持续小幅回落；现货价格回落，成交有所松动，短期铁矿09多单减持，关注市场情绪变化。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以900-785之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日螺纹行情解析

　　总体上，下半年随着高炉产能置换项目落地量增加，供给端总产能有望进一步增长，铁水产量仍保持高位，螺纹钢产量整体供给弹性较大。而终端消费方面，下半年基建仍是稳增长的关键因素，地产仍存赶工预期，但是赶工强度可能逐步转弱，钢材出口随国外疫情逐步好转而回升，下半年需求有望进一步好转。预计下半年螺纹钢价格走势总体或呈宽幅震荡。下半年钢材市场整体多空并存，阶段性供需错配或存在一定的投资机会，节奏上，短期需关注消费淡季结束之后，市场的实际需求恢复节奏，我们认为下半年需求或呈现先增后回落的走势，主要有两个方面原因，一方面今年雨季较往年相比影响较大，部分地区灾后重建或带来部分钢材需求的驱动，另一方面市场担忧今年冬季疫情或出现再次爆发，终端存在提前赶工的可能。数据显示，当周螺纹产量环比减少0.13万吨至382.83万吨，同比增加7.08万吨。光大期货黑色团队的跟踪数据显示，本周螺纹周产量基本持平，表观消费量则环比回落11.57万吨至357.64万吨，同比仅增加7.27万吨。螺纹钢周产量结束两连降转平，短期产量预计维持高位运行态势，供应端压力有所下降；表观消费下降，降幅扩大；总体上供给大于需求，继续累库；现货成交回落，关注后市情况。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3650-3920之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日焦炭行情解析

　　今日国内焦炭市场弱稳运行。今日山西地区个别钢厂开始第四轮降价50元，市场暂未有回复。目前山西地区焦企开工多处在高位，在环保政策相对宽松以及利润较高的情况下，焦企生产积极性较高，个别焦企通过提涨来抵制降价，现阶段市场观望为主，焦企、钢企博弈状态加剧。从需求方面看，近期港口集港量有增，贸易商询价、采购意向增强，钢厂端高炉开工仍在高位，但多以按需采购为主，对焦炭价格打压意向依旧存在。当前美国等地疫情持续新高、存扩大隐患，各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲疫情对经济冲击影响。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长，高炉产能高位、焦炭需求较强；需求预期及后期去产能政策对焦炭有强支撑，上周四山西两家焦企提涨50元每吨，周五山西个别钢厂第四轮调降50元每吨，焦企和钢厂博弈增大。我们认为焦炭库存整体压力不大，现货经过三轮调降后，利润回归合理，受盘面上涨影响，预计现货会偏稳运行，现货企稳，或跟随成材探涨。当前高炉开工高位，焦炭库存低位，随着成材利润向上修复，焦炭将跟随走强。从供需情况看，焦炭是黑色产业里面基本面最好的，前期主要受钢厂打压走弱，目前钢厂利润修复，预计期货依然有上涨空间，可逢低做多。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠2050-1920之间高抛低吸，区间空单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日沪镍行情解析

　　各类消息爆发多空交织镍价延续高位震荡。纯镍需求不佳但本周进口货源补充较少叠加镍价高位回调期间刚需下游还是有采购动作，整体表现尚可；镍生铁和不锈钢也表现持稳，镍生铁短期处于供需平衡状态，不锈钢市场近期出货情况尚可，基本面矛盾不突出；中美关系紧张加剧，利空资金面推动的股市及多数大宗商品，具有避险属性的贵金属走强，近日，电动汽车制造商首席执行官马斯克在第二季度财报电话会议上表示：“如果您以环保的方式高效地开采镍，特斯拉将在很长一段时间内为您提供一份巨额合同。”同时他表示，特斯拉的下一个自动组装工厂将在德克萨斯州奥斯汀市建立。马斯克呼吁镍矿商加大镍开采，使得市场对于新能源用镍需求预期升温，同时近期美元指数跌跌不休，也对金属价格起到支撑作用。近期期货价格受资金情绪影响，走势大起大落。周四特斯拉呼吁镍矿增产的言论，刺激多头在沪镍收盘后拉涨外盘，但实际上沪镍的仓量在昨夜也仅增仓了5000余手。镍矿采购需求增加，使得国内镍矿库存仍有小幅下降，镍矿价格坚挺令成本支撑强劲；现货方面，，镍价回落后刺激下游询盘采购，市场交投气氛有所回暖。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线106000 107000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日动力煤行情解析

　　自上周中转地北方港口动力煤出现下行之后，本周主产地煤市也纷纷进入下行通道，其中陕蒙地区表现最为明显，多个煤矿价格下调5-20元/吨不等。后期来看，因下游电力企业库存高位，用煤需求提升有限，非电力企业开工率受限，用煤需求不及预期，预计短期内动力煤价格将以稳中下行为主。受安全和环保检查、煤管票管控等因素的影响，6月份国内煤炭产量出现下滑，全国生产原煤3.3亿吨，同比下降1.2%，降幅比上月扩大1.1个百分点。在国内煤炭产量下降的同时，进口煤炭总量出现上涨，据海关总署最新公布的数据显示，1-6月份全国进口煤炭17399.1万吨，同比增长12.7%。西北地区兰炭企业开工率为49.86%，较去年同期相比回落6.5个百分点，西北兰炭企业主要从内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)和陕西榆林地区采购煤炭作为生产原料，受兰炭企业限产政策的影响，陕蒙地区动力煤需求较前期相比有所减弱，煤价下行压力加大。七月份，本是用煤需求高峰期，但在雨水天气持续不断下，水电发力动力较足，挤压火电用煤需求，叠加露天工程停工下水泥行业弱势走低，煤炭消费普遍偏弱，煤耗水平远不及预期，电厂库存持续走高，抑制下游采购。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上575-530之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日原油行情解读

　　在欧洲，许多以前的疫情重灾区设法恢复了经济活动，而没有引起类似的感染激增；俄罗斯能源部副部长表示，由于欧佩克+协议的产量限制将在8月开始缓解，俄罗斯能源部日前已经敦促国内原油生产商向国内炼油厂输送更多数量的原油；当前的原油市场中，能够引发大波动大行情的强逻辑都已经反映在价格之中，包括OPEC+减产的利好、疫苗取得的重大进展，以及各国刺激经济的大水漫灌政策。目前来看这些消息都难以推升油价进一步上行。其实原因也很简单，疫情还是如此严重，经济恢复还是没有达到理想中的程度，就在这种情况下，美国依然在疫情源头问题上“甩锅”中国，通过打压中国来达到争取选民的目的，全然不顾美国国内疫情的大爆发。上周公布的EIA数据中，出现了一个久违的变量，美国原油产量居然增加了10万桶/天。如果按照成本的理论来进行测算，当前的价格位置刚好处于成本线附近的位置，页岩油生厂商并不会有太大的利润。在中国原油现货超买之后，未来一段时间或许将会进入到需求降速期，同时美国、印度、巴西等国的疫情仍在发展，这种情况下即便是大幅释放流动性，市场也没有那么强的承接能力，这导致金融资产空转，并未全面流向实体企业。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以288-285附近操作多单，上方看前高313附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年7月29日黄金白银行情解析

　　随着我们进入一个类似于后全球金融危机的时期(当时由于美联储向金融体系注入大量资金，金价飙升至纪录高位)，黄金持续强劲上涨将是不可避免的。而美元疲软和美债实际收益率走低也将进一步推动金价上涨，未来几周现货黄金可能会进入整固期，并将金价的目标价锁定在2000美元上方。疫情的不确定性和国际关系变化给金价带来支撑，同时油价上涨和石油需求强于预期，引发投资者对通胀的担忧，再加上美元走弱，金价一路上涨；不过由于全球经济将于明年加快复苏，加上疫苗面世和各国央行终将收紧宽松的措施，黄金在近期的上涨动力主要有两个，首先是紧张的国际政治关系；其次是美元暴跌，美元指数在周一已经跌至两年低位，加上市场广泛的避险需求，我们可能很快会看到金价突破2000美元关口。另外，白银价格同样大幅上扬，在周一涨超7%，收于每盎司24.50美元，创下近七年来收盘新高。美国WTI轻质原油期货和布伦特原油期货在周一均小幅收高。近期全球最大的两个经济体在多领域进行较量，令国际贸易局势以及地缘摩擦持续升级，并且这种紧张的关系大概率将维持更长的时间，黄金由于其避险增值等功能而受全球资本青睐，令金价获得支撑。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼6600，区间高点，操作上以6600-5550之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日棉花行情解读

　　2020年下半年，全球经济的缓慢恢复、经济刺激政策进一步释放的流动性以及全球棉花产大于需格局将得到改善的预期等因素，将为棉花价格提供上涨动力，但中美关系变化、新冠肺炎疫情发展变化及其次生影响的不确定仍令市场担忧，棉花价格将经历一个反复波动筑底的过程。从短期看，在没有重大突发事件前提下，从中长期看，棉价重心将在反复振荡中逐步抬升。5月份的时候由于外盘大幅下跌，幅度超过内盘，给出了一个比较好的价格，所以有不少贸易商补了货，这也导致了6月的进口量有了明显增长，然而6月份随着外盘价格的反弹，以及市场好转不及预期，市场的订货量大幅减少。近期中印关系的紧张，也使得贸易商对印度纱不敢轻易问津下游坯布行情堪忧。据盛泽地区织造厂的反馈，7月中下旬以来，纯棉坯布去库存难，厂家不惜亏损去库存；进口纱冲击国产纱。尽管今年以来进口纱优势不再，但当前对国产纱的冲击仍然不容忽视；棉花原料仍在底部运行，价格不存在大涨可能。因此，近期纯棉纱线或仍将低位运行，厂家去库存是主流。一些纺织企业打算在成品需求疲软、棉花价格相对于纱线价格居高不下的情况下休高温假，有些企业甚至打算休20天至一个月的高温假。至于后一个市场，一些企业预计第三季度需求将出现季节性改善，同时也预计外国订单将会回升。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11700-11800之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日橡胶行情解读

　　印尼疫情仍处于上升期，上半年橡胶总产量146万吨，较去年同期减少8.6%，月度产量水平低于过去四年。预计后期泰国橡胶产量释放将会提高，印尼产量回升或仍较为缓慢。橡胶供应端整体来看，下半年产量释放将高于上半年，且继续处于产能增长期，全球天然橡胶市场需求最糟糕的时刻已经过去。ANRPC预计从三季度开始，全球天然橡胶消费量将以年均1.4%的增速进入正增长区域。中国最早成功控制了疫情发展，又遏制住二次反弹，令情况终于出现转机，使得天然橡胶市场几乎摆脱了对需求异常下降的担忧。中国疫情爆发时期，国内轮胎企业开工率下降至历年冰点；而国内疫情得到控制后，海外疫情又出现严重扩散，导致轮胎企业外贸订单受到严重损害，2020上半年，如果说期货市场有明显利多因素，那就是期货库存的继续减少。价差的缩小使得非标套利空间缩小，进而使得仓单抛压减小，交易所库存呈现减少的趋势，而非像前几年那样持续增加，这使得价格下跌的直接因素减弱，有利于价格的稳定。昨日橡胶2009合约多空前20席位中，空方阵营不仅减持数量较多，而且减持席位数也超过多头，部分席位还出现空翻多的现象。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10500-10400附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日豆粕行情解读

　　从美国大豆市场来看，美国新作年度目前正处于大豆关键生长期，天气因素是市场关注的焦点，一般这个时期美国大豆期货会存在偏强的情况。另外美国陈作年度大豆月度压榨量连续7个月创历史同期最高纪录，反映美国需求向好。最后由于巴西下半年大豆可供出口量预计同比大幅下降1300万吨，对美国大豆出口形成利好预期，美国大豆出口销售量过去7周平均每周销售130万吨大豆，未来美国大豆出口会继续加快。从国内豆粕市场来看，虽然6月份中国进口大豆超过1100万吨，是历史最高月度进口量。但是同时中国油厂大豆压榨量和豆粕出货量连续9周创历史同期最高水平。过去9周油厂豆粕累计出货量同比增加20%，远高于市场预期的同比增加10%。反映中国养殖需求稳健恢复的态势。从美豆价格来看，欧美经济重启，中国排除关税恢复更多美豆采购提供支撑，而国外情况依然严峻，中美加征关税还并未完全取消，美豆种植面积回升，美豆库存高企提供压力；从国内来看，国内情况基本恢复，非洲猪瘟疫苗进入临床阶段，中国大豆供给逐渐增多，国家继续鼓励生猪养殖但生猪存栏仍较低。美豆周出口量提高但生长较快，美豆价格震荡回升，国内大豆供给较为宽松，豆粕库存连续下降，豆粕现价继续小涨，期价近期震荡上行。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2860-2900附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日白糖行情解读

　　从基本面看，伦敦白糖价格反弹带动了原糖价格的反弹，除此之外其他方面看不到供需有太多变化。虽然原油价格上涨利多糖价，但油价自身上涨动力有限，也不足以改变乙醇对原糖的比价劣势。另外，原糖主力跌至60日均线也构成了技术上反弹的理由。国内方面，近日市场反映北方加工糖对市场的供给量不断加大，昨日国储棉成交100%，折3128价格12917元/吨。6月份我国棉花进口9万吨，环比增29%，同比减44%。ICAC6月全球产需预测，19/20年度全球消费2300万吨，同比减少11.3%，产量预计2620万吨，同比增加2%，期末库存增加到2175万吨，为近五个年度最高。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。近期，原油反弹，原糖有所上涨，郑糖低位小幅反弹。供需从偏紧向宽松转变，但目前的价格已经跌破广西糖生产成本，且基差较大，后期决定性的因素或在进口和消费。通过观察主力持仓动向发现，虽然当日多空排行榜前20名主力席位中，空头增持幅度较大，但从席位间主力持仓调整方向和力度上看，多空力量难分胜负，后市白糖期货或趋于振荡。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠4930-4970滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日棕榈行情解析

　　不能代表马来棕榈油整体产量情况，但从现有数据分析，市场对7月马来产量不敢过分乐观。上周传言近期印尼棕榈油产量大幅下滑，我们通过求证，基本证实6—7月印尼部分地区产量下滑明显。上游企业有超卖现象，近期在产地抓紧补货，造成产地价格偏强。马来和印尼的低产预期引发近期油脂市场价格向上突破。产量下滑预期、上游企业超卖补货推动了产地棕榈油价格上涨，同时印度进口采购回升支撑了产地出口需求。因此，在产地库存水平偏低、产量不及预期、出口需求有支撑的情况下，国际棕榈油价格出现了明显上涨。绝对利润水平不佳使得进口采购成交仍较为谨慎。上周棕榈油进口到港偏少使得库存进一步下降，全国棕榈油库存下滑至48万吨，较前一周减少2万吨。因豆油、棕榈油之间价差收窄，对棕榈油消费有一定抑制，因此基差明显走弱，棕榈油下游采购成交缩量。国内三大油脂的低库存与国际油脂进口成本提升，“点燃”油脂市场价格上涨情绪。低库存与低供应的菜油仍将是油脂价格上涨的领头羊。受国际市场影响最大的棕榈油决定了油脂价格整体上涨方向。国内高压榨率对豆油价格有所压制，但收储需求托底改善了豆油商业库存。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方压力看6100一线，短线波段介入，操作上背靠5400-6000之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日乙二醇行情解析

　　截止到23日华东主港地区MEG港口库存总量在141.2万吨，较上周四增加0.99万吨，较本周一减少1.22万吨。但结合发货量较前期持稳，预计本周港口库存维持高位波动。需求不足导致港口库容流动性较差，目前主港滞港普遍在7天左右。江浙织机坯布天量库存创新高，下游及终端采购较为谨慎。上周，煤制装置斯尔邦故障跳停，但乙烯装置中沙天津重启，国内供应情况无明显好转，预计短期内上方压力较大，由于乙二醇加工利润尤其是煤制工艺的加工利润长时间处于大幅亏损状态，企业生产意愿受到抑制，乙二醇装置开工回升较为缓慢。下半年，国内新投产装置开工负荷维持低位的可能性较小，而现有产能出于保持市场份额等目的提升开工负荷的概率较大，乙二醇综合开工率将有所提升，加上产能基数扩大的影响，保守估计，下半年国内乙二醇产量将在500万吨左右，较上半年增加近70万吨。发货量较前期持稳，预计本周港口库存维持高位波动。需求不足导致港口库容流动性较差，目前主港滞港普遍在7天左右。江浙织机坯布天量库存创新高，下游及终端采购较为谨慎，后期预计乙二醇产业链仍以累库趋势为主。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3550-3750之间操作波段，站稳3800坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月29日鸡蛋行情解析

　　从现货市场看。进入夏季，全国鸡蛋产量进入季节性下滑。消费出现小幅增加。从需求看，近期销区到货减慢，中间商补货的积极性提高。从近期的市场观察看，似乎出现猪肉价格走高后刺激蛋价的苗头。但当前我国蛋禽存栏总量维持高位，鸡蛋供应量总体充足，现货蛋价能否走出持续上涨行情，仍需要观察。7月以来，气温升高、蛋鸡歇伏导致产蛋率下降；同时，结合当前补栏走弱、淘汰增加的产能背景，鸡蛋价格持续回升。根据山东省畜牧总站对山东15个县260家蛋鸡规模养殖场的监测，后备鸡存栏从2月开始连续5个月下降，6月份环比降幅达7.67%。由此可见，养殖端补栏积极性较弱，产能持续收缩。从需求端看，虽然气温高、“梅雨季”等气候环境不利于鸡蛋储存，但市场需求在进一步恢复。据山东省畜牧总站监测，7月6日至7月12日山东省鸡蛋交易量同比减少1.17%，环比增加0.46%，显示7月鸡蛋供需进一步趋紧。但随着价格的上扬，市场内销相对平稳，南方市场逐渐走出梅雨季，下游拿货积极性或稍有好转，市场消化速度加快，蛋价低位上涨，预计短期蛋鸡养殖亏损值收窄。预计本周鸡蛋价格仍存涨势，幅度0.30元/斤左右，因养殖单位低价惜售，市场流通尚可，短线蛋价下滑风险不大。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋走势调整上扬，多单趋势逐渐向好，量能有所增加，波段多单可布局，操作上背靠4000-4050附近操作多单。上方看4380压力，滚蛋操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】