长河观察：油粕比节奏

　　【市场资讯】

　　1、【美豆出口】市场已预期到美湾 8 月有大量到中国的排船。今日美湾船表显示有 80.3 万吨大豆待装往中国，较周初增加了 60.1 万吨。 目前船表上排船的最新日期只到 8 月 12 日。市场关注 8 月 31 日前装出多少大豆。美西排船预计要到 9 月才能看到对中国的排船。

　　2、【种植天气】天气预估显示美豆大部分产区气温将回归正常水平。市场普遍认为艾奥瓦西部和中部的干旱区域限制了大豆单产突破新高的潜力---但仍然会是一个不错的产量水平。8-14 日预报显示8月中旬天气将有所改善，艾奥瓦最缺水的西部地区将迎来高于正常水平的降水。

　　3、【国内到货】中国已经加强对抵港货轮船员的核酸检测，因为一艘在途巴西货轮的几位船员检测出新冠病毒阳性。7月26日该船暂时停靠在烟台港，港口不允许该船卸货。一位贸易商称，到目前为止，还没有听到可能卸货日期的消息，估计至少会在泊位上停靠14天。这船大豆是由一家中国压榨厂采购。

　　4、【畜禽价格】中国生猪价格本周 37.2 元/千克，较前一周下跌 1.2%，去年同期 19.3 元/千克。由此生猪养殖利润 3331.15 美元，较前一周下跌 3.3%，去年同期 119.67美元。 中国鸡苗价格 3 元/头，较前一周下跌 9.1%，同比下跌 51%。肉鸡价格 3.75元，和前一周持平，同比下降了 7.4%。

　　5、【巴西出口】巴西外贸部：7月1日至24日，巴西大豆出口降至870万吨，较上月同期的960万吨环比下降9.4%。原因是国内压榨商继续确保供应，且由于汇率走软，农民销售放缓。

　　【收盘评述】

　　周四盘面走势依然呈现出油强粕弱的形势，我们前期报告中提到过于市场阶段性思路的转变不仅在于中美关系近期出现的紧张事件更是在于美豆天气炒作的逐步消散，从近期的天气跟踪上来看，美豆的大部分产区已经有了大幅的降温降水。数据上给出的本周的优良率已经有了上调市场对下个月种植报告的普遍预期开始回升，美豆的压力也前置性在盘面上体现。这样的影响可能会在8月中延续，限制美豆和豆粕的上行节奏。

　　不过成本端考量中，我们能看中国采购的积极与美豆升贴水的坚挺，未来一季度美豆的采购上即使是丰收可能也不会得到太低的进口成本。长期的角度上豆油粕都不应用空头思路去布局。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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