晨先财经：7月31日期货操作建议

　　一、沪铜

　　1.技术面：沪铜2009合约周四冲高回落小阴线报收51690（上一日价格51880），形态属于高位震荡，日线指标的调整需求还未释放完，逢高短空尝试。

　　2.基本面：上海电解铜现货报价51770-51870，跌170，升水30元/吨~升水90元/吨，进口铜矿周度指数49.8美元，跌0.05。全球过往逆周期政策发力影响进程持续，尤其是主要需求大国中国的融资、M1/2等前瞻性数据持续向好，令需求端实质性效益不断呈现，国内铜库存持续下滑就是印证，需要留意的是当下国内库存已落至10万吨一线的周期性底部区，连续两周回升，面临去库尾声的可能；此外，美国疫情二次抬头和南美铜矿主要输出国疫情持续发酵，影响铜矿的生产和运输，对国内废铜或铜矿等原料输入带来了巨大干扰，如果说铜市第一波暴跌是需求悲观主导，当下第二波主要是供需错配阶段进程。投资者需留意不同阶段进程中的主要矛盾，以及供需边际变化的线索。

　　3.操作建议：盘中如有冲涨可继续逢高试空，短线思路有利即可。

　　二、螺纹

　　1.技术面：螺纹2010合约周四震荡十字阴线报收3767（上一日价格3766），形态属于回踩20均到位反弹，周四的小阴线为良性修整，配合周月线指标偏强，建议顺势做多为主。

　　2.基本面：上海螺纹3640，钢坯3380，钢厂开工率70.17%，社会库存854万吨，钢厂库存343万吨。钢材开工水平持稳偏高，利润回落偏低亏损，但中上游库存仍堆积，去库存压力持续增大，受疫情好转加旺季提振反弹，10月合约贴水基本修复。2020供给侧改革基本完成，政策未来炒作能力有限，宏观经济系统性风险仍有望第二轮显现，房地产投资生产需求后期也将季节性转淡。资产氛围带动和铁矿成本支撑下，螺纹被动上涨，关注现货跟幅。

　　3.操作建议：近两日提示过跌至3700附近如能表现抗跌反手换多，现已如期止跌反弹，多单设保护持有。

　　三、铁矿

　　1.技术面：铁矿2009合约周四震荡小阴线报收840（上一日价格841.5），800支撑依然有效，回调不被认可，幅度有限，周线还属强势，维持顺势看涨思路。

　　2.基本面：铁矿石普氏指数110.9，现货青岛港(601298,股吧)PB粉835，港口库存11326万吨，钢厂铁矿石库存可用天数24天。受国内疫情好转影响，钢厂开工需求维持高位，炉料库存充裕，钢厂矿石库存健康。外矿一季度供给受限，后期复产常态化，供给2020大幅转暖，港口库存后期有望继续低位回升。矿石高低品级价差回落，钢厂红利出净高品代替焦炭优势渐弱，废钢对矿石亦有替代作用。外盘矿石回升，现货成交回暖有限，基差修复空间有限。全球终端需求进一步向上打压，美国粗钢产量锐减，后期铁矿石供需环境仍不乐观。人民币中长期仍存在贬值预期但空间收窄，海运成本再度回落。

　　3.操作建议：盘中表现抗跌酌情做多，尾盘收高考虑隔夜。

　　四、塑料

　　技术面：塑料2009合约周四冲高回落小阴线报收7045（上一日价格7095），形态属于回踩40均到位抗跌，日线指标得到修正，但当前位置可能会有横盘，建议观望一天。

　　2.基本面：现货市场价格方面，华北地区LLDPE价格在7100-7200元/吨， 华东地区价格在7150-7250元/吨，华南地区价格在7200—7350元/吨。欧美PNI数据利好、美元持续大跌和股市偏强，支撑油价收高；7月25日亚洲乙烯价格持平，CFR东北亚收价800美元/吨；外盘LLDPE美金价格下跌，收842美元/吨。目前上游库存及港口同比偏低，但去库放缓，有重新累库的可能，关注节后下游补库进度。基本面目前保持稳定，但下游对高价抵触，成交逐渐转淡，目前维持震荡。长期的产能释放和检修即将结束的预期下，上方压力明显，后期供应逐步增加，价格阶段性见顶。

　　3.操作建议：观望一天，等待信号明确。

　　五、豆粕

　　1.技术面：豆粕2009合约周四缩量回落阴线报收2905（上一日价格2927），形态属于弱势修整，短线回落或还有力度，但周线维持震荡盘，难以持续单边回调，建议等待止跌逢低做多。

　　2.基本面：沿海豆粕价格2910-3030元/吨，跌10-50元/吨。本周及下周大豆压榨量或高达208万吨左右，豆粕库存维持中高位，买家此前大多已逢低补库，部分现货低位及远期低位基差仍吸引成交。

　　3.操作建议：等待回调结束的信号逢低接多，下方支撑关注40均。