奇顺投资：7月31日期货操作建议

　　2020年7月31日铁矿行情解析

　　当前铁矿石总库存尚处于低位，中品澳矿库存还在下滑，结构性矛盾持续存在；环保限产扰动较少的预期下高炉开工率保持高位；以及期现基差较大等因素下，矿价支撑仍然较强。利空因素在于短期高发运带来的到货压力以及高压港中的隐性库存，使得港口库存仍有一定增库压力，但若需求端持续良好，将足以对冲发运方面的增量。另外长江中下游出梅之后终端需求面临兑现考验，高温和雨水北移也会影响释放量，整体货源压力没有消失，还处于沉淀增加状态，因此若钢材消费旺季启动不及预期，8月钢价下跌概率较大，对矿价或形成负反馈，但鉴于以上支撑，铁矿石仍属于偏强品种，回调后仍存在继续上冲可能。当前港口库存及发运量增加额仍未超预期，期货高价空头抛压加大、部分多头延续减仓，但800关口附近资金支撑增强，盘面冲高承压回调震荡。当前美国等地疫情持续新高、存扩大隐患，各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲疫情对经济冲击影响。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长，高炉产能高位，港口铁矿石库存同期低位，支撑较强；近期外矿到港增加量不及预期，期货冲高后减仓回调，走估值提升性震荡上涨逻辑，防范回调洗盘。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以900-785之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日螺纹行情解析

　　在目前成本的高位支撑以及钢厂利润窄幅运行下，螺纹后市的关键仍在于南方相继出梅后对需求的预期，在终端需求未释放前，短期内螺纹价格或将陷入上下两难的局面。近期局部地产市场过热的风险引起了政策层的重视，7月24日召开的地产工作会议释放了中央层面政策收紧信号，明确坚持稳地价、稳房价、稳预期，因城施策、一城一策，从各地实际出发，采取差异化调控措施，房地产维持房主不炒主基调不变，螺纹钢期现货价格承压下行。螺纹钢周产量结束两连降转平，短期产量预计维持高位运行态势，供应端压力有所下降；表观消费下降，降幅扩大；总体上供给大于需求，继续累库；展望本周钢铁市场，或将呈现震荡偏弱运行的态势。首先，宏观不确定性增强，市场对地缘政治格局的担忧加剧，避险意识增强，本周上行压力加大；其次，钢铁库存或将继续增加，钢材和铁矿的库存均有可能实现第6周连增的态势，基本面压力仍有加大的可能；三是目前市场人士普遍对未来还是充满较好的预期，加上月底大概率召开年中政治局会议，稳步复苏的政策有望持续，所以钢铁价格下行空间也有限，一旦基本面数据超预期出现拐点，市场信心将有可能得到修复。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3650-3920之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日焦炭行情解析

　　现山西主流准一级湿熄焦报1650-1750元/吨左右；报价稳中有升，现准一级冶金焦报价1850-1870元/吨场地现汇，但成交清淡。日照准一仓单成本1907.5元/吨，期货升水62元/吨。需求方面；焦炭到货情况正常，钢厂高炉开工高位，对焦炭需求以满足当前消耗为主，部分库存较高的钢厂仍有控制到货现象。当前高炉开工高位，焦炭库存低位，随着成材利润向上修复，焦炭将跟随走强。从供需情况看，焦炭是黑色产业里面基本面最好的，前期主要受钢厂打压走弱，目前钢厂利润修复，预计期货依然有上涨空间，今日国内焦炭市场整体持稳，钢企、焦企均有提降、提涨现象，钢焦博弈加剧。当前焦企受利润较好驱使，开工率维持高稳，出货积极，厂内库存低位，山西部分焦企通过提涨抵制钢企再次提降；另外山东省内焦企联合提涨50元/吨，暂未被钢企接受。钢厂近期对原料采购积极性不高，维持按需采购为主，为控制成本，山西部分钢企继续提降50元/吨，开启第四轮提降，但提降范围暂未蔓延。港口方面，今日山东两港总库存233万吨，较上周同期下降4万吨。在焦企提涨、钢企提降的范围扩大后，焦企、钢企博弈继续升级，当前焦企多保持前期开工，焦炭供应稳定，多以积极出货为主，大部分厂内焦炭库存处低位水平。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠2050-1920之间高抛低吸，区间空单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日沪镍行情解析

　　本周国内六地库存整体录得出入相抵，其中上海地区周初现货成交尚可，下游逢低采购后有一定出库；入库方面来自于近千吨俄镍到港，仍将用于仓单交割，据悉今日已入库。天津地区仓库小增，贸易商对金川镍的补库到货。辽宁地区库存小幅下降，多为俄镍出库，当地博峰镍板库存不变；江浙地区库存仍较前期持平。总体来看，原华东华南的三地库存下降303吨，全国六地库存录得下降467吨。从基本面来看，疫情发生以来，东南亚疫情导致资源生产受到扰动，菲律宾关停主要镍矿产区，印尼亦一再延长紧急状态，导致国内港口镍矿大幅去库存，缺矿预期渐强。此外，在7月末与供应商的电话会议中，特斯拉CEO马斯克表达的对未来电池级镍短缺的担忧也引发了炒作资金的热情。展望下半年，随着中国和主要发达国家在疫情控制、疫苗研制等方面不断取得进展，疫情对镍价影响的权重将下降。从基本面来看，8月以后东南亚镍矿供应的大幅释放以及不锈钢需求的持续萎靡或将令镍市在下半年震荡承压。在整体下滑的趋势下，新能源汽车对镍市的有效需求拉动力有限，预计2020年全年中国电池级硫酸镍的需求仅为4万金属吨左右，以当前硫酸镍的产能来看，完全能够满足全年需求。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线106000 107000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护 。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日动力煤行情解析

　　伴随着南方高温天气来临，制冷需求增加，电煤消费步入传统旺季。需求端的提振力度已经进入衰退期。目前，水电正处于发电高峰期，虽然难以覆盖整体用电量增长缺口，但在极大程度上减轻了传统煤电压力。根据过去两年发电量来看，水电高峰期将分担30%—40%的发电增长压力。全国重点电厂煤炭库存逼近9000万吨，较6月初增长1200万吨左右，下游电力需求旺季预期已经提前消化。7月下旬，北方港口锚地船再度回落，电厂北上采购积极性下降，采购也主要以执行长协合同为主，对市场煤的采购意愿减弱。另一方面随着初夏来临，无论是居民用电还是商业工业用电需求都在逐步攀升。煤炭采购行为增多国内钢铁、水泥等企业开工率维持高位，部分行业同时加大煤炭采购量。动力煤供需格局已经从前期的供应宽松变为阶段性供应缩减以及下游有需求支撑的状态。，动力煤市场形成供应偏紧，需求有支撑的局面。5-6月价格V反后延续高位区间震荡态势。电厂高日耗状态预计将继续保持，工业、三产用电继续支撑。由于环保限产和排查安全政策力度等前期关闭产能或将逐步在7月放开。产量预计有所提升；进口段仍将保持较为偏紧的状态，动力煤价格在目前高位后关注供应端复产情况，总体来看易涨难跌。

　　动力煤期货操作建议：动力煤低位调整，现货支撑期价，走势单空反弹，操作上575-530之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日原油行情解读

　　受美元汇率下跌至两年来最低点提振，欧美原油期货继续小幅收高，然而美国新冠病毒疫情持续恶化及美中关系紧张限制油价涨幅。欧佩克为主的石油出口国大规模减产，加之美元贬值，布伦特原油期货可望连续第四个月上涨，美国原油期货价格料连续第三个月上涨。技术面，油价近期或维持震荡反弹运行。因市场希望刺激措施将扶助重振美国经济，但涨幅受限，因新冠新增病例数上升引发对需求的担忧。如果我们能把更多钱放到消费者口袋里，他们就会把钱花在商品和服务上，这应该会带来更多的汽油需求、旅行和购物。疲软的美元使以美元计价的大宗商品对持有其他货币的投资者来说更便宜，这也扶助提振油价。受国内经济担忧和国际关系恶化的影响，美元指数跌至2018年6月以来最低。原油空间比较反复，但整体还是震荡区间内，特别是H4周期体现的较为明显。技术面保持不变，今天原油继续看震荡，全球最大的油田服务公司斯伦贝谢宣布将裁员2.1万人，并将支付超10亿美元的遣散费。斯伦贝谢此次宣布的裁员规模约占总雇员的四分之一，裁员后斯伦贝谢的员工数量将回到美国页岩油大发展初期的水平。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以288-285附近操作多单，上方看前高313附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年7月31日黄金白银行情解析

　　随着美联储下调美国经济复苏的预期，且延长了贷款工具至年底，因此强化了市场对于美联储出台更多刺激的预期。日内关注美联储决议，预计美联储将继续按兵不动，但是可能上调通胀目标，且暗示在9月出台更多刺激，如果符合预期，预计将推动金价进一步走高。随着疫情蔓延，作为美国经济主要引擎的消费也再度出现疲软的迹象，预计也将对金价构成支撑。总体而言，尽管黄金短时间处于超买，可能存在部分获利了结，但是黄金突破2000美元是大概率事件，因为通胀和负利率预期，美国持续的宽松和美元的贬值、国际紧张关系以及疫情二次蔓延对于经济的打击，都将继续支撑金价。随着金价大幅拉升，不断续刷近9年高位，短线上方无明显阻力，进一步提振此前市场预测“金价年内将测试2000美元”的乐观预期。若金价出现回调，建议不要盲目高位做空，任何回调都可能是投资者买入的好时机。黄金期货价格已经自昨日接近1970美元/盎司的水平回落，期金回调走势可能会延伸向1850美元/盎司附近的周线级别趋势支撑位，在美债利率低位震荡的格局下，经济复苏预期仍未被证伪，原油高位震荡继续平滑此前低迷的通胀预期，两者结合之下，实际利率近期加速下行，提振金银趋势上行。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐增加，白银有望直逼6600，区间高点，操作上以6600-5550之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日棉花行情解读

　　截至目前，河北巨鹿棉花主产区棉花长势正常，已进入蕾期，各项生长指标较去年同期相差不多，棉农多加强田间管理以期丰收丰产。由于去年籽棉收购价较低，仅在3.00-3.20元/斤，且今年又受到疫情影响，棉花行情大幅下降。据了解，当前棉价12000元/吨，多数棉农对今年籽棉收购价持悲观心理，但仍有乐观人士表示，随着国内消费恢复，待到籽棉收购季节，行情将会出现好转，棉籽收购价或与去年持平。由于今夏长江下游江苏入海段的汛情略轻于上中游，考察对象田块棉花总体长势与上年同期比较悬殊不大。7月下旬以来，新疆地区棉花长势较好，多地棉花打顶工作已经结束。据了解，由于新疆自疫情爆发以来，一些地区出现短暂封锁情况，但大部分地区持行程绿码和现场体温检测正常的可以通行。据天气预报显示，7月28日-29日，南疆塔里木盆地以及东疆各棉花主产区将迎来35摄氏度以上的高温天气，其中喀什、哈密、吐鲁番、巴州等部分地区最高气温可达到37-40摄氏度。当前，新疆大部分地区棉花均已进入结铃期，预计高温天气对后期棉花生长造成不利影响。棉农需及时关注天气信息，根据当地实际情况做好高温前滴水除虫等工作。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以11900-11800之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日橡胶行情解读

　　今年全球天然橡胶市场供需两弱格局基本确定，且需求下降程度高于供应。尽管疫情使得手套等医疗用品行业对乳胶的需求明显提升，但毕竟天然橡胶下游主要消费还是集中在轮胎制造业。中国疫情爆发时期，国内轮胎企业开工率下降至历年冰点；而国内疫情得到控制后，海外疫情又出现严重扩散，导致轮胎企业外贸订单受到严重损害。库存持续下降。2020上半年，如果说期货市场有明显利多因素，那就是期货库存的继续减少。价差的缩小使得非标套利空间缩小，进而使得仓单抛压减小，交易所库存呈现减少的趋势，而非像前几年那样持续增加，这使得价格下跌的直接因素减弱，有利于价格的稳定。　消费V型反转。从下游行业的数据来看，汽车工业V型反转，显示出国内经济的韧性。我们之前一直强调，虽然天胶下游难以拉升价格，但能稳定价格，不至于让价格持续下行，底部特征明显。昨日橡胶2009合约多空前20席位中，空方阵营不仅减持数量较多，而且减持席位数也超过多头，部分席位还出现空翻多的现象，例如广发期货、浙商期货和永安期货。从一周多空前20席位变化发现，空头力量衰弱程度要强于多头，净空头寸下降明显，暗示空头信心减弱。预计后市橡胶2009合约有望延续振荡偏强走势，期价重心将稳步上移。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以10800-10700附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日豆粕行情解读

　　近日盘面大幅走低，因最新公布的优良率为72%，意外大幅高于市场平均预期69%。72%的优良率对应美豆单产约52.5蒲/英亩，大幅高于7月USDA供需报告的数值49.8蒲/英亩。天气方面，美豆产区未来2周降雨整体略偏少、气温适宜，天气尚可，在高优良率下较难引发炒作。尽管暂无天气题材，美豆仍较难继续大幅走弱，因中国需求旺盛。盘面跟随美豆大幅大跌。根据天下粮仓数据，截止7月24日，沿海油厂豆粕库存87.5万吨，周度环比减少0.4万吨，库存同期中性水平。由于压榨量维持超高位水平，预计豆粕库存将走高。上周豆粕走货较之前一周略有减少，但仍维持高位，豆粕需求极其强劲。国内盘面压榨利润压缩至中性水平，豆粕多单仍可继续持有。受贸易的影响，全球大豆的供给结构已经发生改变了，巴西大增产并不能说明全球就过剩了，市场依然在担忧四季度到明年一季度的大豆供应，除非今年美国也是大幅增产，才构成大跌理由；中国的养殖需求在逐渐改善，所以回调买入是安全的，但是阶段性涨太多是有风险的，尤其是前一段市场忽视了供给因素的前提下。所以我们的建议豆粕是回调买，阶段性贸易冲突因素交易导致价格上涨了一段以后还是要考虑减仓的。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2860-2900附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日白糖行情解读

　　今年自4月1日至7月16日，巴西主产区已累计产糖1630万吨，同比增加50%。按照这个进度推算，全年巴西食糖产量突破3500万吨应无问题，达到3800万吨也有可能。受今年季风降雨恢复正常的提振，有机构预测印度2020/21糖产量将达到3350万吨，同比提高16%。泰国糖产量仍不理想，预计仅为815万吨，同比下降5%，因该国遭遇干旱天气且甘蔗种植面积缩减；澳大利亚甘蔗产量或许达到3100万吨，同比提高3.3%。因降水充沛，甘蔗种植面积也有所提升，截止7月下旬，印度甘蔗种植面积为510万公顷，较去年同期上调10万公顷。但是，种植面积的提高似乎并没有增加印度白糖的出口量，本年度印度预计出口620万吨，但只签约了520万吨，这主要是受国际糖价低位影响，糖厂没有出口利润。在低糖价背景下，全球食糖生产国持续性的增产难度偏高，预示下一榨季北半球产糖国可能出现减产契机：疫情解封下，能源需求开始恢复，巴西制糖比仍存在松动空间；因糖厂现金流问题，印度糖厂产能利用可能不及预期，而泰国产量恢复仍需天气情况配合。在巴西榨季结束后，低廉的进口供应源头能否保障，进口成本如何变动，也将决定1月合约是继续趴在地上，还是逆势上涨。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠4930-4970滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日棕榈行情解析

　　BMD马棕油合约开始全线上涨，其中基准9月合约正在冲击半年来的最高水平2800点，而其上涨原因主要在于主产区受极端天气影响产量将面临下调以及市场传闻炒作影响。受劳动力短缺影响以及19年天气干旱加上化肥用量的减少，预计2020年马来西亚和印尼等主产国的棕榈油总产量将会下降。另外，受拉尼娜效应影响，未来马来西亚和印尼很可能会面临极端多雨的天气，而这也将给作物的生长和收割造成影响。据CPOPC预计，印尼本年度毛棕榈油产量将较去年下调100-200万吨，马来西亚棕榈油产量较去年将降至1900万吨，降幅为4.3%。受拉尼娜效应影响，未来马来西亚和印尼很可能会面临极端多雨的天气，而这也将给作物的生长和收割造成影响。短期来看，连棕榈油的上涨主要受产区利多消息以及相关品种带动影响，中长期如果产区天气得以好转，叠加进口棕油陆续到港国内库存开始回升，棕榈油期货价格想要保持涨势就只能依靠其他品种带动，但就目前菜油以及原油走势来看，受国际市场影响最大的棕榈油决定了油脂价格整体上涨方向。国内高压榨率对豆油价格有所压制，但收储需求托底改善了豆油商业库存。综上对连棕榈油或需谨慎看多，警惕震荡回落。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方压力看6100一线，短线波段介入，操作上背靠5400-6000之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日乙二醇行情解析

　　截止到27日华东主港地区MEG港口库存总量在139.03万吨，较上周一降低3.39万吨，较上周四降低2.17万吨。但结合发货量较前期持稳，预计本周港口库存维持高位波动。需求不足导致港口库容流动性较差，目前主港滞港普遍在7天左右。江浙织机坯布天量库存创新高，下游及终端采购较为谨慎，后期预计乙二醇产业链仍以累库趋势为主。上周，由于国外乙二醇开工率有所下滑，进口缩量预期支撑乙二醇期价走高，但目前国内供需情况无明显好转，预计短期内上方压力较大。下半年，国内新投产装置开工负荷维持低位的可能性较小，而现有产能出于保持市场份额等目的提升开工负荷的概率较大，乙二醇综合开工率将有所提升，加上产能基数扩大的影响，保守估计，下半年国内乙二醇产量将在500万吨左右，较上半年增加近70万吨。发货量较前期持稳，预计本周港口库存维持高位波动。需求不足导致港口库容流动性较差，目前主港滞港普遍在7天左右。江浙织机坯布天量库存创新高，下游及终端采购较为谨慎，后期预计乙二醇产业链仍以累库趋势为主。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3550-3750之间操作波段，站稳3800坚决做多，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年7月31日鸡蛋行情解析

　　蛋鸡存栏量处于同期最高水平，按照养殖周期，预计8-9月新开产蛋鸡或环比减少，预计给远月合约带来一定支撑。近期鸡蛋产销区暴雨严重，蛋鸡苗价格上涨，南方地区高湿高温天气导致鸡蛋储蓄难度加大，市场快走快销意愿增强，随着后期天气转热蛋鸡歇伏产蛋率下降，预计改善供过于求局面，蛋鸡饲料玉米和豆粕现价持续上涨，对蛋价起到一定的支撑作用。餐饮行业对鸡蛋消费增量或有限，近期南方部分地区暴雨情况，鸡蛋主产区受损严重，预计蛋鸡养殖产能下降，从需求看，近期销区到货减慢，中间商补货的积极性提高。从近期的市场观察看，似乎出现猪肉价格走高后刺激蛋价的苗头。当前我国鸡蛋供应量总体充足，蛋价的持续上涨行情，一方面是价格低位使然。同时猪肉价格走高后刺激蛋价，也是其间的关键要素。市场目前有关鸡蛋未来供应可能短缺的传闻暂不能确定。目前来看，前期养殖单位顺势淘鸡及补栏积极性降低，当前市场大、小码鸡蛋货源供应均不多，养殖单位惜售心理增强;另外南方陆续出梅，鸡蛋质量问题稍有缓解，经销商拿货积极性及买涨心态转强，市场流通尚可，因此近期鸡蛋价格走势偏强。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋走势调整上扬，多单趋势逐渐向好，量能有所增加，波段多单可布局，操作上背靠4000-4050附近操作多单。上方看4380压力，滚蛋操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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