奇顺投资：9月4日期货操作建议

　　2020年9月4日铁矿行情解析

　　但从数据来看，1—7月全球铁矿总贸易量为9.44亿吨，同比增加5.6%，而1—7月份海外钢厂减产14.43%，导致发往中国铁矿石的比例大幅增加，1—7月中国进口铁矿石6.6亿吨，同比增加11.77%。铁矿石供需边际走弱，盘面有回调压力。目前铁矿石到港量处于高位，压港数量再创新高，后续压港缓解对铁矿石供应形成增量；受雨季影响，建筑用钢需求持续低位，钢材累库，钢厂利润下滑，叠加限产影响，钢厂原料补库动力不足，疏港量或将回落。近两个月的库存累积已经证明当前供大于求，并且未来存在较大的需求下滑预期，从而我们认为未来供需过剩对比更加明显、累库的速度也将加快，中长期来看，铁矿石偏强基本面不变，下半年海外需求逐步恢复，四大矿山供给增量有限，尤其是澳洲三大矿山供给依然偏紧，随着金九银十到来，基建发力、地产赶工，钢价企稳后钢厂铁矿石补库需求有进一步释放的空间。目前澳矿库存偏低，铁矿石结构性矛盾尚未缓解，随着澳巴检修减少，澳巴发货量将低位回升。同时，海外复产复工持续推进，主要经济体制造业PMI明显回升，海外铁矿石需求明显恢复，特别是近期美国疫情缓解，钢厂产能利用率环比明显回升。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以900-760之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日螺纹行情解析

　　昨日国内钢材价格反弹，在期现货价格共振上涨的情况下，市场信心明显提振。供给方面，近期钢材生产利润有所收窄，螺纹钢产量连续高位小幅回落，供应端压力稍有缓解。需求方面，9月需求旺季预期，下游用钢需求有望出现好转，对现货价格形成支撑。另外，唐山、安阳、临汾等多地限产消息发酵，市场信心有所提振。由于近期现货价格上涨过快，市场对高价资源成交有抵触，成交不畅，投机性需求转弱，下游按需采购为主，整体成交有所放缓。但钢厂出厂价格坚挺，贸易商拿货成本较高，而高价资源成交又出现放缓，因而现货价格或涨跌两难。而从需求端方面看，因高温、多雨天气延续，华东地区市场需求迟迟未能启动，即使有以雄安为代表的北方市场的旺盛需求，全国表现依然平平。受天气影响，全国237家螺纹钢流通商日成交量近期更是进一步下滑，5日成交均值也下滑至20万吨附近。目前基差结构已经重回升水局面，若后续螺纹钢主力合约RB2010合约价格再度快速拉高，不排除大量产业客户开展卖交割操作，短期急剧增长的仓单数量利空期货近月合约。在高产量和高库存背景下，现货价格对期货端的“拖累”效应大于支撑作用。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3700-4100之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日焦炭行情解析

　　参考1-7月粗钢产量2.8％的同比增幅，1-7月焦炭产量同比减少2％， 焦炭存在需求缺口。根据我们测算，7月焦炭供需缺口257万吨，缺口环比增加93万吨。从库存的情况来验证8月份焦炭供需情况，国内独立焦化厂和钢厂库存环比降低，当前我国从焦炭净出口转变为焦炭净进口国，港口环比增加说明进口量环比有所攀升。总库存微幅下降，说明焦炭供不应求的格局尚未改变。下游开工持续高位，对焦炭需求支撑依旧较好，但近期下游盈利情况一般，对高价原料有抵触心理。钢厂开工依旧较高，焦炭库存中位偏低，多数企业有10天以上库存。目前钢厂按需采购为主，预计焦炭价格短期内稳中偏强为主。强力宽松政策稳定经济增长，高炉产能高位、焦炭需求较强；需求预期及后期去产能政策对焦炭关键区有强支撑，走估值提升性震荡涨势逻辑，防范短期回调洗盘。年底前所有炭化室高度4.3米的焦炉将全部关停，涉及18家焦企1256.1万吨产能。山西焦企开工率维稳，焦企和钢厂库存整体下降，钢厂需求旺盛，贸易商囤货集港量增加对市场有支撑。当前美国等地疫情持续高位，各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲疫情对经济冲击影响。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠2100-1900之间高抛低吸，区间多单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日沪镍行情解析

　　镍矿偏紧格局延续。印尼镍矿出口政策不发生松动的背景下，镍矿供应偏紧格局较难改善。虽然菲律宾镍矿出口已于7 月开始逐渐恢复正常，但是雨季来临前可供出货时间有限，目前港口库存低位，叠加镍铁厂备货意愿较强，镍矿价格预计维持强势。镍铁供应压力暂未兑现。镍矿供应偏紧的格局使得镍铁成本支撑不断上移；同时，在不锈钢厂的高排产下，镍铁需求具有一定支撑，钢厂镍铁采购价不断抬升，短期悲观预期有所缓解。美联储副主席释放鸽派信号，加上美国宣布对墨西哥、巴西钢铁进口采取更多措施，美指跌至28个月新低；国内镍矿进口量同比依然下降，加上镍铁厂因雨季来临而备货积极，镍矿供应偏紧使得价格表现坚挺；并且下游需求也表现强劲，不锈钢厂因利润修复排产呈现增长之势，国内镍库存下降，镍价上行动能较强。不过印尼镍铁新投产能释放，下半年镍铁回国量预计维持增加，对镍价形成部分阻力。技术上，沪镍主力2011合约大幅增仓上涨，主流多头增仓更大，预计短线延续上行。短线来看原料依然偏强，主要是由于价格上升之后镍铁利润恢复，可能对矿的需求加大，同时矿的库存仍在低位，后期压力会更大。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线118000 119000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日动力煤行情解析

　　动力煤市场运行偏稳。主产区煤炭市场整体保持良好，内蒙区域因月底煤票紧张，部分煤矿停产检修等待下月煤票。陕西地区近期化工及部分下游终端补库释放，销售情况较好。受大秦线发运影响，北方港口铁路调入量低位。目前下游市场整体采购需求平稳，电厂采购多以长协补库为主。短期动力煤价格维持稳定。入秋以来，各地高温天气逐渐减少，居民用电需求较夏季高峰期明显减弱，火电厂日耗煤水平震荡回落。山西省内动力煤市场走势略有分化，价格涨跌互现。直达煤价格稳中略涨，其中忻州地区部分煤企价格上调5元/吨；下水煤市场中，朔州地区部分煤企价格下调4元/吨至8元/吨，忻州地区个别煤企价格零星上调5元/吨。北方港口动力煤市场延续弱势，受雨水天气影响，港口煤源煤质明显下降，贸易商对后市预期略显悲观，甩货心态增强，报价普遍持续小幅下行。本周钢厂产量虽有小幅减少，但厂库与市场库存仍在持续增加，钢材库存去化速度不及预期；钢厂开工高位稳定，全国247家样本钢厂高炉开工率维持在91.4%，较上年同期高5%左右；全国110家样本钢厂喷吹煤库存326万吨，周环比减少6万吨左右。

　　动力煤期货操作建议：动力煤区间调整，形态突破，量能逐渐增加，操作上610-530之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日原油行情解读

　　API数据显示，炼厂炼油量下降79.8万桶/日。上周汽油库存下降580万桶，调查中分析师预估为减少300万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少140万桶，预估为下降140万桶。数据显示，美国原油进口量上周下降80.3万桶/日，油价周二小幅走高，因好于预期的美国制造业活动数据刺激了对全球公共卫生事件后经济复苏的希望，且市场预计美国原油库存将连续第六周减少。上周美国原油和燃料油库存下降。截至当周，原油库存下降640万桶，至约5.012亿桶，预期为减少190万桶。数据后油价小幅拉升。日内重点关注晚间公布的EIA原油库存数据。国内成品油本计价周期以来，由于国际原油价格整体维持震荡盘整，参考的原油变化率处于正值区间内的低位运行。目前距离本轮调价窗口（9月4日24时）尚有三个工作日，但考虑到国际油价将继续承压，国内参考的原油变化率在未来几天大概率不会发生太大波动，故本轮成品油零售限价调整搁浅概率较大。因API库存降幅大于预期，国际油价集体走高，美原油收涨，站稳42美元/桶，原油价格提升，一使得合成橡胶增长有限；二是全球经济或逐步复苏，对市场信心的提振。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以280-282附近操作多单，上方看前高310附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年9月4日黄金白银行情解析

　　周一美盘时段，美元指数自2018年5月以来首次失守92关口，延续近段时间的颓势。在通胀预期增强和美元走软的环境下，黄金应该会得到支撑。通胀预期正在压低实际利率。黄金被视为对抗通胀和货币贬值的对冲工具，而较低的利率降低了持有非收益黄金的机会成本。金银T+D方面，上海黄金交易所黄金T+D周三晚盘收盘下跌0.18%，报421.31元/克；上海黄金交易所黄金T+D周二收盘上涨4.24元或1.01%，报423.76元/克，最高报价424.00元/克，最低报价，为应对疫情对经济的冲击，美联储快速降息至接近零水平，并随即启动了“无上限”量化宽松政策。上海黄金交易所白银延期合约与国际市场间的价差快速下行，并进入极为罕见的负值区间，即国内盘面价格低于汇率换算的国际市场价格，与早已进入国内贴水状态的黄金一道，形成了极为罕见的价差“双倒挂”局面。考虑到全球卫生事件的深远影响，国内白银供需格局的松动尚需时日，期现货价差和库存情况的变化将成为我们观察的重要指标。金银的涨势受益于近期疲软的美元走势。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐接近尾声，形态区间高点，操作上以6400-5700之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日棉花行情解读

　　据我的农产品(000061,股吧)网调查，疆内各地区皮棉报价稳中有调，个别地区报价上涨 50 元/吨。目前棉花陆续进入吐絮期，部分地区因前期缺水偏旱，棉桃有个别脱落现象，疆内多数区域棉花长势略好于去年。新棉上市临近，轧花厂准备工作基本就绪，等待籽棉开秤。新疆地区已连续多日无新冠疫情新增确诊病例。随着疫情形势的好转和防控政策逐步放开，人员活动及物流运输的恢复，预计 9 月中旬左右就会有棉花收购企业陆续开秤。新开市的棉价可能有所波动，籽棉收购价格若出现上涨，可能会进一步推动期货市场的价格上行。2020/21年度印度植棉面积超过1200万公顷，产量预计为620万吨，中国棉花产量预计为570万吨，连续第二年减少，美国棉花产量为390万吨，同比减少14%。澳大利亚棉花产量预计恢复到30万吨以上，澳棉出口尤其是对亚洲的出口会遇到很大挑战。西非棉虽然出口难度加大，面积预计达到340万公顷，产量预计为140万吨，继续保持增长态势。2020/21年度中国棉花消费量预计为780万吨，印度消费量510万吨，，越南和孟加拉国消费量预计分别达到148万吨和140万吨，两国的棉花进口已开始增加，说明纺织生产开始复苏。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以12900-12800之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日橡胶行情解读

　　新胶减产、现货胶紧缺，国产全乳胶和国外浅色胶产量少、缺货严重，本月尤其是下半月天胶行情一路上涨，其主要因素即为减产因素。2020年形势特殊，疫情、天气等多因素造成东南亚产区开割时间推迟，原料产量释放缓慢，减产是肯定的。2020年泰国天然橡胶主产区供应释放速度偏缓，供应商普遍表示原料采购紧缺，货源以供长约客户为主。鉴于原料不足，部分船货有推迟发货的情况，导致7月份泰国天然橡胶出口量同环比双跌。作为最大的天胶出口国，其出口双跌，也决定了我国国内市场泰国胶紧缺状态的形成。国内外天然橡胶产出在3—4月因停割期降至年内最低，自5月开始随着产区割胶作业的展开而逐步提升，并在8—9月达到年内最高水平。今年受新冠疫情以及干旱天气影响，多个产区开割时间出现推迟，新胶产出自6月才开始逐步提升，但由于胶工不足以及产区零星降雨影响，新胶产出较过去几年仍存在一定差距。当前天然橡胶下游需求逐渐回暖，新胶产量下滑、库存压力减小，原料价格抬升有助于推动胶价上行，后期天然橡胶价格持续上涨概率较大，短期内维持区间偏强震荡走势。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以12400-12500附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日豆粕行情解读

　　截止上周，美豆结荚率92%，前周84%，去年同期76%，5年平均87%；美豆优良率69%，前周72%，处于历史同期高位水平，当前优良率水平对应美豆单产在52.0蒲/英亩附近，低于当前USDA给出的53.3蒲/英亩的预估。今日豆粕行情有微涨趋势，似乎有了走高的意向。随着产区大豆拍卖的频率加快，大豆有效供应增加，加上新豆即将面临上市，部分参拍主体对大豆拍卖观望较多，市场采购意愿不大，流拍和底价成交成为主流，加上非转基因乌克兰大豆和俄豆相继涌入国内市场，完全可以替代国产大豆，且价格优势非常明显，部分企业选择采购价格较低的分销豆替代国产大豆，进口豆抢占市场份额，均不利于国产大豆价格行情。一边是中国大量的购买美豆，一边由于风暴造成的减产以及近期的干旱造成了大豆产区土壤墒情降低，大豆优良率也遭到持续的下调，美豆上涨的支撑很强；但我国持续大量购买，到港的大量增加会导致油厂库存增大，若油厂出现阶段性胀库，国内豆粕将持续承压，因此豆粕在上涨的途中不会一帆风顺，很容易跟跌不跟涨，或造成持续的豆强粕弱的格局。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2900-2870附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日白糖行情解读

　　基本面来看，向上驱动由于国内本身供应题材有限，仍集中在国际糖市，尤其是北半球市场。因糖厂蔗农矛盾及现金流问题，印度糖厂产能利用可能不及预期，而泰国产量恢复仍需天气情况配合。在巴西榨季结束后，低廉的进口供应源头能否保障，进口成本如何变动，也将决定 01 合约的成本中枢位置。随着国庆、中秋节日临近，糖市存在备货需求，需求端回暖预期较强，且截至8月底，国内糖市库存量有限，预计8月产销数据呈偏多基调。此外，广西迎来降雨，干旱天气虽有所缓解，但前期干旱天气使得甘蔗干枯且植株偏矮，市场对20/21榨季食糖产量仍存在减产预期。巴西食糖产量依然优先于乙醇的生产，巴西产量大增导致出口增加，我国5.22之后配额外关税降低之后，进口量不断加大，白糖上方依然存在较大压力；国内白糖价格虽然受国际原糖上涨支撑，但很有可能跟跌不跟涨，而走到低位会有不错的支撑和机会。国内糖价的成本要远高于国内，在关税下调的情况下，配额外进口巴西糖的利润依旧丰厚，因此在进口中前期巴西糖会有大量的到港，进口加工糖开工率大幅高于往年同期水平，这在一定程度上挤占了国产糖的生存空间。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5100-5050滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日棕榈行情解析

　　观察到本周油脂油料市场整体强势，市场继续以油强粕弱的特征运行，本周豆油再创反弹新高，棕油跟进积极。维持油脂上行通道完好判断，进入9月随着中秋国庆的临近，豆油棕油消费必将改善，豆油棕油面临量价齐升的格局。当前市场陷入震荡，在CBOT豆价持续反弹的背景下，油脂板块成为市场焦点。本周豆油已经创出反弹新高，后市棕榈油期货势必接力多头趋势。马棕榈油有补涨预期。之前的交易锦囊中，我们判断豆价近期难以跌破8.5美元，豆价易涨难跌。现在大豆价格有望挑战9.7美元。其次，国内油脂整体偏强，油强粕弱格局。8月最后1个交易周，油脂油料市场呈现油强粕弱格局，以豆油01为例，油粕比当前近2.25，反映出市场阶段性将选票投给油脂。再者，国内棕油库存低位运行，棕油阶段性供需偏紧。截止8月26日，国内棕油库存为35.17万吨，5年库存均值为38.49万吨，棕油库存压力不大。印尼未来可能会进一步提高棕榈油出口关税，以支撑生物柴油计划。去年年底，印尼生物柴油混合物中棕榈油的含量已从20%扩大至30%，远期目标将是40%。本周印尼宣布拟于11月完成B40生物柴油项目的可行性研究，受此消息的影响，马棕榈油掉头上行，后市有望补涨。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方看前高压力一线，短线波段介入，操作上背靠5750-6500之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日乙二醇行情解析

　　九月是下游需求的旺季，对于需求端存在一定旺季没被证伪前，直接空下去是比较激进的，且供应端看到煤企恢复情况是否是打开了顺利通道，同时价格的下跌对装置开工率形成的抑制作用，二者之间的作用力与反作用力的逻辑一直存在。价格方面，现货基差边际仍在走强，成本端形成的油价高位调整、煤价长期支撑的力量，因此乙二醇重点关注供需边际变化。需要注意到下游聚酯和终端织造压力缓解后开工有所提升前提下，乙二醇的供应端开工煤企方面开始有起色，8月下旬开工提升了8%至42.5%，预计9月随着价格的上涨，乙二醇装置开工大概率继续增加几个百分点。订单呈现脉冲式，说明需求的持续性又在减弱，乙二醇和PTA强弱不会明显，在短期二者仍不会有大的行情，对于乙二醇来说需求端的好转，形成煤企复工主要动能，向上空间受压制的预期仍较突出，主要是去库难度和供应增量预期。欧亚乙二醇价差走强，贸易商将货物发往欧洲套利，短期内主港库存或有所减少。至今江浙地区化纤织造综合开机率为68.42%，高温天气叠加成品库存高位，织机开工率小幅下滑。终端恢复情况暂不明朗，港口供应量维持高位波动，预计期价呈区间偏强震荡。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3900-3950附近介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月4日纸浆行情解析

　　9月针叶浆外盘陆续报涨，叠加台风等因素影响，纸浆到港量预计偏少；国内文化纸市场迎来旺季，纸厂陆续发布涨价函，纸浆供需情况有效改善；8月下旬，青岛港(601298,股吧)纸浆总库存约90万吨，常熟港纸浆总库存约59.8万吨，高栏港纸浆总库存约6.9万吨，三港合计较八月中旬下降4.9万吨。外盘方面，月亮、乌针等宣布提价10-20美元/吨，布阔宣布提价10美元/吨，伊利姆针叶浆上涨20美元/吨。禁塑令对纸浆需求有一定利好，但库存压力货限制纸浆价格上行空间。废纸方面，国内国废黄板纸由于中秋备货即将深入，大部分纸厂维持废纸价格的上涨，或将造成成品纸的量价齐升。废纸供应商对废纸价格预期看涨，囤货意愿强，预计国废黄板纸价格将小幅走强。在市场热度不断以及库存回落需求逐渐攀升的带动下，未来纸浆或将仍有一定上行动力，但年初因疫情影响，前期累计库存偏多，所以目前市场库存压力仍在。短期内，因市场普遍看好后市需求，纸浆或将继续保持强势震荡，关注涨价落地后，需求能否有效释放，以及库存去化情况。连续上涨的同时，短期追涨风险也在不断增加且值得注意。

　　纸浆期货操作建议：纸浆走势调整上扬，多单趋势逐渐向好，量能有所增加，整体走势区间盘整，操作上背靠5100-4600之间短线高抛低吸。短空长多，滚蛋操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　声明：本文章仅代表个人观点，仅供大家参考！不做入市依据，盈亏自负！！！