云数据：商品高位调整 黑色整体抗压

　　今日盘面解读

　　文华商品指数增仓29万手先抑后扬，高位震荡走升，盘中再创新高，收盘上涨0.11%报151.97点。日内商品指数增仓创新高滞涨之后，下午减仓调整压力加重，资金小幅流出之后调整至5日均线下方，工业品回落明显，跌幅0.95%，农产品(000061,股吧)震荡微跌0.06%，盘中创近期新高。目前工业品和农产品均保持上涨趋势，工业品支撑参考20日均线附近，农产品目前冲击前高存在博弈，注意回踩在40日均线附近支撑。贵金属在反弹力量不大之哦户，下午增仓继续杀跌，全天下行2.71%，两日跌幅较大，指数考验160点附近支撑，继续下破则金银的震荡回落行情将延续，但刘程度还是存在不确定。原油板块增仓下跌2.58%，国际油价回落，国内燃油、INE原油均呈现明显回落走势，沥青也是增仓试探前低，LPG面临同样问题，本身仓单压力庞大的情况下，国内原油系关注支撑下破的短空机会。

　　建材和化工板块下跌1.19%和1.03%，原油回落动摇化工板块的连续上涨驱动，关注在5日均线失守之后，将面临进一步调整压力，多单则注意阶段性减持。日内橡胶、尿素回落较大，前者注意20日均线支撑，后者大概率弱势延续，我们早盘也是有提示。纯碱、甲醇-烯烃走升略有承压，但目前趋势性走升不改，注意夜盘进一步调整之后的各自支撑表现，破位减持，等待调整企稳继续接回。玻璃下破形成沽空压力，主动试空介入。

　　有色板块高位两连阴调整，支撑继续是参考20日均线附近，连续上涨之后多单也是严格控制好止盈离场，调整压力加重均线失守不收回则避免高位追涨风险。沪铝、沪铅表现相对较差，沪镍高位波动加剧，沪锌还在强势冲，沪铜前高成为斜率降低的重要争夺障碍，不锈钢在快速回落之后多单触发止盈离场，关注20日均线多空薄博弈点。黑色板块中煤炭上涨驱动仍旧较强，双焦持多看涨信心关注在焦炭继续突破之后的爆发情况。钢矿在高位运行涨势略显迟滞，螺纹、铁矿石的突破均未成功，继续巩固之后形成变数，热卷高位表现相对较好，均线偏离之后，关注调整继续买多为宜，追涨风险注意下。

　　农产品中，油脂录得0.58%的上涨，走升力量虽有降低，但没有明显杀跌资金，指数再创新高之后，豆油、棕榈上行轮动，菜油盘中也是创新高，进一步企稳则对整体油脂利多驱动加强，节日需求表现发力延续。饲料板块震荡运行，涨势还是较为坎坷，玉米、大豆高位问题一样，但下行压力预计还是不高，震荡企稳还是可期。软商品再度步入震荡盘整期，关注重心提升之后的均线支撑，以及震荡平台的形成，维持低吸看涨思路。

　　股指方面，今日三大股指继续是延续调整走势，跌幅略低于周三，回落0.14-0.35%之间，上证指数在3400点震荡失守，创业板回落0.90%，目前的走升行情预计还是较为曲折，指数压力犹在，经济数据向好，但国际疫情影响仍存较大变数，美国的ADP就业人数也是明显不及预期，日内贵金属、商品均回落，债市低位回升带未能扭转颓势，资金面仍维持紧平衡，债市难言乐观。9月为财支出大月，财政存款减少。流动性投放预计稳中有增。利率债供给压力仍然较大，银行间流动性上，结构性存款压降叠加存单到期，银行负债端压力难以缓和。

　　商品指数沉淀资金1748.50（-5.30）亿元，贵金属流出8.97亿元，化工流出7.71亿元，有色流出6.71亿元，黑色流入7.62亿元，油脂流入2.56亿元，原油流入7.45亿元。PTA增仓6.7万手大跌超100元，螺纹增仓5.6万手震荡盘中创新高；PTA减仓5.8万手震荡区间内显著回落，玉米减仓4.8万手震荡下行。领涨品种红枣（+2.14%）、焦炭（+1.49%）、豆油（+1.07%），领跌品种沪银（-3.99%）、沥青（-3.80%）、低硫燃料油（-3.34%）。

　　【商品解析】

　　1、螺纹：09月03日,上海 HRB400 20mm报价：3750涨20

　　2、热卷：09月03日,上海 4.75mm报价：4070收平

　　3、铁矿：09月03日,青岛港澳大利亚PB粉矿61.5%报价：943涨4,普氏指数：128.05涨2.6

　　4、玻璃：09月02日,河北安全5mm浮法玻璃报价：1837收平

　　5、焦炭：09月03日,天津港(600717,股吧)一级冶金焦(A<12.5%,S<0.65%,M40>82%,M10<7.5%,M<7%,CSR>62,山西产)平仓价：1920收平

　　6、焦煤：09月03日,京唐港主焦煤(A10%,V24%,<0.8%S,G80,河北产)库提价(含税):1070收平

　　7、郑煤：09月03日,秦皇岛港(Q5500,山西产)报价:558.5涨1

　　8、钢坯：09月03日,唐山方坯Q235报价:3490涨30,天津方坯Q235报价:3580涨50

　　9、硅铁：09月02日,宁夏硅铁75A出厂价(含税):5700收平

　　10、锰硅：09月03日,宁夏硅锰FeMn68Sil8出厂均价:6150涨50

　　螺纹&热卷（2101）：

　　螺纹增仓5.57万手，上涨12元或0.32%，报3790元/吨；热卷增仓2.54万手，上涨8元或0.20%，报3942元/吨。

　　螺纹钢1月震荡企稳3776元之后增仓创3818元新高震荡跳水，重新回到3800下方之哦户震荡运行，高位施压力量还是不高。但在新高突破未能企稳也是多头带来一丝担忧，支撑参考3700附近，建议还是低吸为主，突破企稳轻仓介入的思路，大幅走升的话，还是需要现货走升的配合，否则行情较为胶着。热卷1月在3934-3960高位运行，当前还是毫无压力的表现，成本端走升，需求的利好继续是看涨为主，支撑参考3900附近，多单持有。

　　铁矿石（I2101）：

　　今日增仓0.60万手，上涨3元或0.35%，报857.5元/吨。

　　铁矿石1月增仓冲高874元之后回落，减仓调整尾盘跌至854.5元的位置。前高阻力争夺还是存在，是蓄力还是呈现调整压制，多空资金还是存在博弈，短线关注在850附近支撑，之上持多看涨突破的思路，回落则震荡概率升高，低位参考830附近支撑，以及800上方的前低支撑。9月继续强势现货利多表现还是较强，不看过分回落调整。套利方面， 1-5正套我们持续推荐在50-60区间的介入，持有且低吸介入思路延续，高位注意在70-75区间争夺。

　　焦炭&焦煤（2101）：

　　焦炭增仓0.69万手，上涨30元或1.49%，报2040元/吨；焦煤增仓0.32万手，上涨7.5元或0.59%，报1283.5元/吨。

　　焦炭减仓在2003企稳，早盘上行之后多有主动增仓延续至收盘附近，最高升至2049元，突破8月份的高点，目前看涨情绪再次点燃之后，我们多空转向是在1950元附近，目前强势走高之后2000附近形成支撑，低吸介入为主，强势参考2015元之上支撑。焦煤强势创1293元新高之后回落，增仓调整在1275上方企稳，短期支撑参考1270元附近，1290元附近继续是关键争夺，企稳突破则跟涨思路不变，最低买入我们是建议在1190-1200附近介入的。

　　玻璃&纯碱（2101）：

　　玻璃减仓3.61万手，下跌38元或2.07%，报1794元/吨；纯碱减仓0.28万手，下跌11元或0.61%，报1785元/吨。

　　玻璃增仓冲高1863元之后减仓回落，午后随着进一步的减仓，多头主动离场之后尾盘跌至1790元，跌破1800元关口之后触发我们提示的转空思路，前高1884元阻力可能还是较重，预计玻璃高位震荡运行概率在升高，近期减仓之后在高位是调整走势有所显现，下方关注在1700附近争夺，旺季对市场的支撑还是存在的，显著下挫的驱动目前还是无法看到，当前FG-SA的价差震荡之后再度快速修复，这是单边走势的一部分因素。纯碱1月在增仓冲高1822元之后回落，最低至1766元的位置，我们参考的支撑在1745-1750元附近，未能下破之前，维持看涨思路，短线交易的话注意好容忍度。

　　【商品解析】

　　1、甲醇：09月03日,华东市场中间价：1905收平

　　2、橡胶：09月03日,云南国营全乳胶(SCR5)上海市场价：11775收平

　　3、橡胶：09月02日,天然橡胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港：1470收平

　　4、PTA：09月02日,华东市场高端价：3565涨25

　　5、塑料:09月03日,LLDPE(DFDA-7042)广州石化出厂价：8000涨100

　　6、PP：09月03日,PP(EPS30R)齐鲁石化出厂价：8400涨100

　　7、PVC：09月03日,PVC(电石法)全国市场中间价：6680跌20

　　8、沥青：09月03日,道路沥青(70#A级重交)镇海石化出厂价：3480收平

　　9、燃料油：09月03日,燃料油(380CTS):中燃广东保税美元报价：415收平

　　10、乙二醇：09月02日,CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘：3905涨30

　　11、尿素：09月02日,华鲁恒升(600426,股吧)尿素(小颗粒)出厂价：1700跌20

　　原油（SC2010）:

　　今日增仓0.25万手，下跌6.9元或2.36%，报285.8元/桶。

　　INE原油今日增仓的情况下展开了加速下跌的行情，期价受到美原油大幅下跌的影响，期价本身就呈现弱势调整的节奏，外盘助推之后期价跌破20日均线的重要支撑，目前又回到空头趋势，建议投资者关注外盘美原油10月合约60日均线的支撑，一旦下破的话那么INE原油创新低的概率大增。周三油价下跌近3%，因EIA报告显示上周美国汽油需求下降。尽管周三数据显示美原油产量近三年首度跌破1000万桶/日，但是考虑到这是受到了飓风因素的影响，市场迅速消化了这一影响。此外俄罗斯正在寻求增产，该国能源部长表示全球石油需求已恢复到高达大流行前水平的90%，莫斯科将建议OPEC+联盟在全球石油减产协议框架下对这一趋势做出反应。

　　燃油（2101）：

　　今日增仓4.09万手，下跌48元或2.38%，报1966元/吨。

　　燃油今日增仓的情况下出现弱势阴跌的走势，期价主要是受到国际原油大幅下跌的影响，结束了高位盘整的节奏，跌破5、10日均线的支撑之后持续走弱，期价目前又回到了冲高回落的形态中，建议投资者多单暂时回避，如若外盘继续下行的话，那么燃油有望回到当初8月前半个月的横盘震荡区间，日内可根据外盘走势尝试短空操作。

　　沥青（2012）：

　　今日增仓6.70万手，下跌104元或3.80%，报2634元/吨。

　　沥青今日空头增仓的情况下结束了震荡走升的行情，期价报收大阴线，结束了3连阳的走势，日线来看期价跌破了趋势线的重要支撑之后展开加速下跌的节奏，期价如若跌破2612前期低点的话那么沥青下跌的空间较大，多周期回到偏弱形态之后，多单回避，短期沥青杀跌的可能性较大，跟涨不跟跌的迹象体现的比较明显。

　　橡胶（2101）：

　　今日减仓0.69万手，下跌235元或1.83%，报12595元/吨。

　　橡胶今日减仓的情况下出现了大幅回调的行情，在国际原油大幅下跌的影响下，结束了连续走升的节奏，期价跳空回落，日线跌破5、10日均线的支撑，一周的涨幅吞没，如果期价继续下行的话，多单考虑先回避，耐心等待调整结束之后的再次接回多单的机会。

　　甲醇（MA2101）：

　　今日减仓1.13万手，下跌10元或0.49%，报2027元/吨。

　　郑醇今日减仓的情况下处于高位横盘调整的走势，期价还是受到了国际原油下跌的影响，没有走出继续冲高的行情，但是目前也体现了一定的抗跌性，并没有出现大幅回调的迹象。不过一定要关注国际原油接下来的动向，一旦跌破重要支撑那么甲醇回调的概率非常大，多单做好止盈准备。反之外盘启稳的话，郑醇调整之后继续走升的概率大增。

　　MEG&PTA（2101）：

　　PTA减仓5.77万手，下跌64元或1.68%，报3736元/吨；MEG减仓0.41万手，下跌29元或0.71%，报4042元/吨。

　　乙二醇今日减仓的情况下也出现了回调的走势，期价受到资金减仓以及外盘国际原油下跌的影响，小幅回落。日线出现调整信号，建议客户追涨的多单及时离场，接下来关注趋势线的支撑作用以及整个板块的强弱表现。刚刚突破就展开调整行情，震荡走升的概率要大于持续走升。PTA今日受到国际原油大跌的影响，刚刚反弹的行情结束，再次回到弱势震荡区间内运行，期价跌破20日均线之后反弹失败，大阴线收盘。建议多单回避，期价跌破3692转入空头思路。

　　塑料&聚丙烯（2101）：

　　塑料减仓0.57万手，下跌10元或0.13%，报7640元/吨；聚丙烯增仓0.00万手，下跌28元或0.35%，报8032元/吨。

　　塑料今日减仓的情况下保持上涨的行情，期价收盘站上5日均线的支撑，要注意的是国际原油大幅下跌，有可能影响塑料走升的节奏。提前设好止盈，避免利润大幅回吐。建议投资者继续保持偏多的思路，依托趋势线以及均线的支撑继续布局多单，虽然尾盘有回落，但是趋势不变的情况下，需要有信心以及耐心持有。PP今日小幅增仓的情况下保持上涨的行情，不过同样需要注意国际原油对内盘化工板块的影响，建议投资者保持多头思路，多周期共振的情况下看好后市的上涨行情。目前整个烯烃走势趋强，切不可逆势做空。

　　【商品解析】

　　1、黄金：09月03日,中国黄金投资金条报价：416.25跌3.15

　　2、白银：09月03日,1#银99.99%报价：6110跌70

　　3、沪铜：09月03日,上海物贸(600822,股吧)平均价：52095涨230

　　4、沪锌：09月03日,上海物贸平均价：20305收平

　　5、沪铝：09月03日,上海物贸平均价：14530涨10

　　沪铜&沪镍：（2010、2011）：

　　沪铜减仓0.20万手，下跌310元或0.60%，报51760元/吨；沪镍增仓0.18万手，下跌2170元或1.78%，报120010元/吨。

　　沪铜今日减仓的情况下延续小幅回落的走势，期价盘中再次测试了5日均线的以及趋势线的压力位，目前来回调还在延续，没有启稳的迹象。外盘伦铜也出现了高位回调的迹象，内外盘都在调整阶段，前期多单建议先回避，等待启稳接回多单的机会。沪镍今日波动比较大，出现冲高大幅回落的走势，盘中跌破5日均线的重要支撑之后继续下行，接下来关注10日均线的支撑能否启稳，昨日换手的多单目前处于浮亏状态，触发止损要严格离场。调整行情还将继续，不过中线看涨思路不变。

　　市场消息

　　中国8月财新服务业PMI 54.0，预期53.9，前值54.1。

　　7月底财政部发文要求加快专项债发行进度后，地方债发行重回快车道，8月共发行地方政府债券11997.22亿元。单月发行规模仅次于今年5月，为历史第二高的月份。由于地方债发行放量，机构预计，8月社融，无论是同比还是环比，都将出现大幅多增。天风证券预计，8月社融新增规模或将达到3.0万亿，多增主要来自政府债券。

　　据智利铜业委员会（Cochilco）统计，智利7月铜产量为46.2万吨，环比减少1%，同比减少5.1%。（SHMET）

　　伊拉克石油部长：伊拉克将在未来三个月继续减产；申请在2021年一季度从欧佩克+减产协议中豁免。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克：俄今年原油产出预计将下降约10%至5.1亿吨，8-12月石油产量将较此前计划水平下降13.8%左右；2020年天然气产量预计将同比下降10%。

　　俄罗斯8月石油产量为986万桶/日，同比减少12.8%，环比增加5.1%；天然气产量为532.14立方米，同比减少4.3%。

　　沙特阿美暂停对印度和巴基斯坦炼油厂的投资，并将原油产能提高至1300万桶/日的计划推迟一年。

　　EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少936.2万桶至4.984亿桶，减少1.8%；上周美国国内原油产量减少110万桶至970万桶/日；美国上周原油出口减少36.1万桶/日至300.2万桶/日。

　　欧佩克8月石油产量增加了约100万桶/日，该组织及其盟友降低了此前创纪录的减产力度，这是该组织石油产量连续第二个月增加。

　　孝义市人民政府办公室《关于成立孝义市焦化行业压减过剩产能全面打赢污染防治攻坚战推进高质量高发展工作领导组的通知》，针对不在焦化园区、未进行焦炉煤气加工利用且未产能置换备案新项目的红沟、城财在产4.3米焦炉，9月底前制定具体关停实施方案，10月底前组织实施关停，并拆除设备；8月底前关停鹏飞实业、新禹焦化超产能焦炉和东义煤电铝未取得产能焦炉，并督促上述企业补足产能。

　　据Mysteel库存数据，截至9月3日，本周螺纹社会库891.62万吨，周环比增加13.54万吨。热卷社会库存272.96万吨，周环比增加8.08万吨，冷轧社会库存109.07万吨，周环比下降0.16万吨。螺纹钢厂库存366.8万吨，周环比下降13.84万吨。热卷钢厂库存120.21万吨，周环比下降1.04万吨。冷轧钢厂库存30.7万，周环比下降1.92万吨。产量方面，螺纹周产量382.32万吨，较上周增加1.7万吨。热卷周产量330.1万吨，较上周增加0.07万吨。冷轧产量79.96万吨，周环比下降0.73万吨。

　　【风险揭示】

　　娄建利，投资咨询资格证号：Z0010429；雷 渤，投资咨询资格证号：Z0012349

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