8月社融大超预期！多数品种现深V走势，双粕攻势最猛，已突破震荡区间？

　　9月11日，国内期市收盘涨跌不一，油脂油料涨幅居前。菜粕、豆粕涨逾2%，豆二、玉米涨近2%；多品种午后拉升至红盘，铁矿石、沪锌、热卷涨近1%；能化品延续弱势，LPG跌逾3%，原油跌逾2%，纯碱却涨近2%。

　　消息快讯

　　1、Mysteel：沿海油厂菜粕报价：防城港枫叶9～10月01合约-40元；11～1月01合约-100元。澳加2350涨30。沈恒2380涨30。 厦门银翔2460涨40。中谷碧陆2400涨40。

　　2、中国上海期货交易所：本周铝库存增加1913吨，锡库存增加283吨，锌库存减少15872吨，天然橡胶库存增加4018吨，铜库存减少78吨，铅库存增加827吨，镍库存减少281吨。

　　3、中国央行：初步统计，2020年8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比上年同期多1.39万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加1.42万亿元，同比多增1156亿元。

　　4、外交部发言人赵立坚表示，关于TikTok的问题我要再次强调，中方反对美方泛化国家安全概念，滥用国家力量，无理打压别国特定企业。美方企图对非美国企业采取经济霸凌和政治操弄的剂俩，是典型的政府胁迫交易和政府强制交易，无异于巧取豪夺。

　　重点品种分析

　　豆粕

　　近段时间国内大豆到港量庞大，压榨量居高不下，油厂豆粕库存仍有压力，部分油厂仍在积极催提，而油脂表现强势，令买油卖粕套利活跃，暂仍抑制粕价涨幅。但天气炒作及中国良好需求令美豆走势保持坚挺，且畜禽养殖业逐步复苏，加上相比杂粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，乃当前部分油厂9月份豆粕进度基本已达70-80%，另外，东北地区今年三度遭遇台风，国产大豆和玉米产量将受到影响，油厂挺价意愿较强，短线豆粕价格难跌，整体还将震荡偏强运行。

　　菜粕

　　菜粕自身来看，进口量同比略有回升VS水产养殖同比下滑，今年供需情况较去年宽松，不过由于油菜籽进口政策影响，其进口量难以出现大幅度增长，因此相对宽松对价格的施压有限。整体来看，菜粕走势主要追随豆粕为主，豆粕震荡偏强预期下，菜粕预期也将跟随震荡偏强。操作方面建议低位多单逢高减持，未入场者目前建议以回调做多思路为主，期权方面建议谨慎持有买入行权价为2300的看涨期权。

　　螺纹

　　根据我的钢铁网发布数据显示，本周受限产加严举措影响，螺纹钢周产量止升回落，环比下降10.78万吨至371.54万吨，同比增加36.24万吨。本周长流程产能利用率继续下降，短流程产能利用率变化较小，国内钢厂普遍微利，少部分钢厂亏损，主动减产意愿有所增强，但产量整体仍保持高位水平。本周社库环比增加1.96万吨至893.58万吨，同比增加354.53万吨；厂库环比减少8.62万吨至358.17万吨，同比增加134.19万吨；总库存环比下降6.66万吨至1251.75万吨。螺纹钢社会库存连续第四周积累，钢厂库存和总库存连续第二周下降，库存总量仍然高于去年同期约62%，库存压力依旧较大。本周螺纹表观消费量环比减少4.43万吨至378.2万吨，同比减少20.2万吨。9月7日-10日建材成交量分别为24.55万吨、21.78万吨、19.6和19.39万吨，呈现逐日走弱态势，连续两日成交不足20万吨。下游采购需求有所放缓，整体成交较为疲软，仍不及市场预期。

　　整体上看，本周螺纹产量下降，总库存小幅回落，仍延续着高供给、高库存的总体结构。表观消费量环比下降，旺季需求表现持续不及预期，对市场信心形成一定打击。高产量高库存的压力凸显，但旺季预期依然存在，短期螺纹处于高位震荡走势。

　　沥青

　　后期供应变化判断，从产能来看，后期供应仍将维持旺盛，而从炼厂生产利润来看，目前炼厂生产利润处于低位，基于原油的走弱，利润将有所改善，且沥青生产利润持续好于焦化利润，因此，转产动能暂不会出现，而炼厂库存在回升，但并未到库存有压力的时候，因此，供应将难以减少，后期或要等到炼厂库存出现压力，才能出现供应拐点。需求端，9-10月是下游传统旺季，当下库存反映出旺季消费并没有大量提升，今年旺季需求大概率推延，等待后期供需拐点的显现，预计9月沥青价格将维弱势，10月或可等待触底后的反弹机会。

　　重点事件关注：

　　1、20:30 美国8月季调后CPI月率

　　2、次日01:00 美国至9月11日当周石油钻井总数