奇顺投资：9月15日期货操作建议

　　2020年9月15日铁矿行情解析

　　澳、巴(8/24-8/30)发运总量2655.6万吨，环比增加4.6万吨；澳洲发货总量1765万吨，环比减少131.6万吨；其中澳洲发往中国量1431.0万吨，环比减少202.4万吨；巴西发货总量890.6万吨，环比增加136.2万吨。需求方面，钢厂进口烧结粉总库存1715.80万吨；烧结粉总日耗63.23万吨；库存消费比27.14，进口矿平均可用天数24天。海关数据显示，8月我国进口铁矿石10036万吨，环比下降10.91%，同比增长5.81%；1-8月，我国进口铁矿76489.8万吨，同比增11.44%。上周澳洲与巴西发货均有所下滑，港口卸货效率提升，呈现累库态势。周四晚间，市场传闻英美集团下的Minas-Rio铁矿未能遵守卫生规程将暂停生产30天，刺激盘面与现货上涨，但从实际情况来看，主要影响精粉且影响十分有限。铁矿石港口库存较上周小幅增加，疏港回升，压港情况有所缓解；铁水产量持续小幅回落但仍处历史高位；金布巴粉现货价格表现较强，因金布巴粉质量有所提高；唐山限产政策频发，关注政策对铁矿情绪的影响；8月社融数据超预期，市场情绪有所好转；短期01铁矿走势偏震荡，空平后日内交易为主，关注对市场情绪变化。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以900-760之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日螺纹行情解析

　　当前现货成交维持高位、钢厂维稳挺价为主；近月期货资金快速减仓、部分移仓至远月，近远月价差较小；远月期货3800关口资金抛压较重，美股原油暴跌、恐慌情绪影响下，多头部分集中减仓、空头借势打压，盘面破位下跌。港口铁矿石价格维稳为主，山西省十月底将淘汰落后焦化产能，焦化厂焦炭涨价50元。数据显示，本周迄今，杭州市场螺纹日均出库存量为4.1万吨，比上周回升17.82%，杭州螺纹钢库存降至95.6万吨。”这一现象主要是由于：一方面，部分终端有进行备货；另一方面，仓库货很多，为加快库存周转，部分仓库要求贸易商加快出货。近期钢厂高炉、电炉产量微调，多地需求好转、快速放量，钢厂、贸易商维稳挺价现货，当前美国等地疫情持续高位，各国货币财政双宽松、大放水支持经济，对冲疫情对经济冲击影响。国内加强宏观调控，强力宽松政策稳定经济增长，推升螺纹钢需求预期；近期赶工需求将增加，期货走估值提升性震荡上涨逻辑，防范短期大幅下跌洗盘。在国内螺纹需求表现持续不及预期、地产调控政策整体收紧影响市场情绪等压力下，短期螺纹盘面将偏弱震荡为主。螺纹周产量大幅下降，总库存小幅下降。本周螺纹表观消费量环比减少4.43万吨至378.2万吨，同比减少20.2万吨，降幅5%。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3500-3950之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日焦炭行情解析

　　焦炭产能净减量导致的供给偏紧仍在持续。产能新增与淘汰并举，7-9月份新增产能较多，四季度产能淘汰不确定，节奏或存在差异。山西重提去产能，带动预期修正，总体不过度悲观。新增产能已部分反应在产量数据上，后期供应或有小幅增加，维持紧平衡的状态。在需求的验证期，钢厂维持较高的生产积极性，唐山限产还需再观察，铁水日产量一直保持在250万吨以上。考虑地产赶工、基金资金好转，制造业回暖，旺季需求可能兑现，另外下半年高炉也有新增产能投放，总库存不断去化，印证供需偏紧现实。从这几周的库存来看，焦化厂库存处于偏低位，环比变动不大、高需求下钢厂库存仍在下降，特别是华东、华北区域的钢厂，库存下降明显。后期若铁水增量较小，而焦炭新产能继续释放，去库的幅度也放缓，维持紧平衡状态，暂时不会转向全面过剩。焦炭的基本面预期仍偏强，由于焦企普遍库存低位，再加之山西太原、孝义地区产能淘汰文件的持续发酵，供应预期偏紧，因此焦炭价格有较强支撑。钢厂高炉高开工，需求端亦有支撑，但近期钢材价格波动较频繁，同时焦炭、铁矿石价格位于高位，钢材利润水平修复需要时间。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠2050-1900之间高抛低吸，区间多单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日沪镍行情解析

　　沪镍主力2011合约震荡微跌，日内最高120500元/吨，最低118680元/吨，收盘价119080元/吨，较上一交易日收盘价跌0.14%；成交量741569手，日减12.5万手；持仓146827手，日减1265手。基差820元/吨；沪镍2011-2012月价差-20元/吨，英国脱欧谈判面临崩溃的前景，叠加中美紧张关系加剧；加之印尼镍铁新投产能释放，下半年镍铁回国量预计维持增加，中线对镍价阻力将逐渐增加。不过国内镍矿库存维持低位，并且价格持续上涨，抑制国内电解镍及镍铁产量；同时下游不锈钢产量继续增加，带动镍库存下降，对镍价支撑较强。国内镍矿港口库存维持低位，且镍铁厂利润较高而增加备货需求，镍矿供应维持紧张价格表现坚挺；并且下游需求也表现强劲，不锈钢厂因利润修复排产增加，使得产量维持增长之势，带动国内镍库存下降，镍价上行动能较强。不过美国近期公布的就业数据表现好于预期，叠加对英国无协议脱欧的担忧，对美元指数形成支撑；美国8月季调后非农就业人口增加137.1万，预期增加135万，前值增加176.3万；失业率降至8.4%，预期9.8%，前值10.2%。据51BXG数据，9月4日不锈钢周库存较上周减少0.18万吨至43.24万吨，其中300系减少0.23万吨至33.03万吨，200系减少0.17万吨至3.92万吨，400系增加0.22万吨至6.29万吨。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线115000 116000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日动力煤行情解析

　　从郑煤主连季节分析上可以看出，几乎每年的6月和8、9月份郑煤主力期货均有明显增幅。因夏、冬季节到来之前，电厂为控制成本并保证电力供应，都会提前采购燃煤，且金九银十建筑业需求环比增幅可观，水泥等企业对动力煤需求也会出现季节性提升。短期供需偏紧的动力煤市场走势还是面临一定的风险。首先，秦皇岛市场Q5500动力煤价格已升至574元/吨，再次突破煤价绿色区间上沿。其次，进口煤政策重心仍是总量凭空，不排除为暴涨冬季取暖用煤，进口通关政策放松的情况出现。主产区坑口价格带动港口上行，内蒙方面煤管票受限，外销拉运积极性高；陕西榆林地区少数地销矿供应紧俏，神木地区超载严查，矿区内压车明显，叠加煤矿安监压力下供应端对煤价形成有效支撑。后市需要持续关注进口煤及产地供应方面的变化情况。港口市场一些积极因素显现。产地价格上涨不断架高采购成本，发运倒挂压力下，沿海现货出现补涨，上游对港口的影响或将从抗跌转向引涨，引领港口价格出现新一轮上涨。后续，大秦线将进入集中修阶段、进口额度依旧是制约外贸补充的症结所在，沿海煤市上涨动能基础正在建立。

　　动力煤期货操作建议：动力煤区间调整，形态突破，量能逐渐增加，操作上610-530之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日原油行情解读

　　截至当周，美国上周原油库存增加297万桶至5.041亿桶；库欣原油库存增加260.8万桶；上周汽油库存减少689.2万桶；上周精炼油库存增加229万桶。API数据还显示，美国上周原油进口增加59.1万桶/日。原油需求担忧再次激荡市场，国际油价9月开局表现不佳，纽约和伦敦两地基准油价一度双双跌破每桶40美元关口，短期原油供需两端均不乐观，中期原油市场还面临地缘政治及疫情等扰动因素，预计油价在下半年仍将承压。国际原油期货难以延续上日反弹势头。需求前景仍乌云密布，因许多国家新冠感染病例持续增加，同时数据显示美国API原油库存上周意外上扬。EIA继续下调需求预期。全球大型交易商正预订油轮，扩大海上储存空间。连续三天美国都没有公布的重要数据都是常规数据为主，今天我们关注美国的失业金，近期的美国的就业数据也表现出微增长的信号，另外还需要关注上周EIA原油库存数据变化情况，市场预期的是-275万桶，从市场的预期来看明显不看好原油，库存越大将越打压多头，从目前情况来看，疫情的延续、消费旺季的结束叠加欧美炼厂检修季的到来让市场对未来需求恢复较为悲观，同时OPEC+减产的进一步放缓和中国炼厂进口原油速度的降低也让市场认为油价下方的支撑出现了较大程度的弱化，这导致了原油整体基本面的弱势。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以253-250附近操作多单，上方看前高285附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年9月15日黄金白银行情解析

　　就整体背景来看，就业增长疲弱。在此同时，独家风控方案为你投资之路保驾护航。利率在更长时间维持在更低水准的题材，目前持续迎合黄金多头。美国就业增长在8月进一步放缓，永久性失业人数增加，政府的各类救助计划逐步到期，引发了人们质疑经济从新冠疫情引发的深度衰退中复苏的可持续性。美联储主席鲍威尔上周表示，美国8月非农就业报告“不错”，但暗示美联储将在数年内保持超宽松货币政策，以支持经济从冠状病毒危机和衰退中复苏。美联储对通胀采取更为宽容的立场，这一里程碑式的转变未来数年将拖累美元，而且还将引发有关美联储职能的尖锐问题，并给其他全球主要经济体决策者带去挑战。随着各国政府加大对经济的刺激力度，货币贬值逐渐成为一种共识，担心货币体系不稳固、甚至崩溃的说法也是屡见不鲜。供应有限的白银或能再次成为“货币后盾”，获得投资者的青睐。届时在高涨的投资需求下，难以增加的供应可能导致白银价格进一步上涨。金银T+D方面，上海黄金交易所黄金T+D周六晚盘收盘下跌0.43%，报415.04元/克；上海黄金交易所黄金T+D周五收盘下跌1.31元或0.31%，报415.02元/克，最高报价419.68元/克，最低报价414.04元/克。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐接近尾声，形态区间高点，操作上以6150-5700之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日棉花行情解读

　　目前国内新年度棉花陆续上市，特别是内地市场，近日逐渐进入集中采摘阶段，籽棉供应量呈逐日增加之势。虽然日收购量仍不多，但收购企业陆续增多。新疆地区花厂已做好开秤准备，当前局部零星试轧收购出现。不过下游需求处于“金九银十”消费旺季，疫情之后，需求处于逐步回暖的状态，2020年1-8月，我国纺织品服装累计出口额为1874.065亿美元，同比增长8.11%，1-8月纺织品服装出口额同比仍保持增长趋势，或对棉价形成一定支撑。今日国储棉成交折3128价格13063元/吨。7月份我国棉花进口15万吨，环比增67%，同比减6%。ICAC9月全球产需预测，20/21年度全球消费2331万吨，产量预计2486万吨，期末库存2404万吨。农村部7月：产量568万吨，进口200万吨，消费780万吨，期末库存757万吨。 疆棉产量约510万吨/年，内地产量约50万吨/年，如果外需完全用进口棉和地产棉，内需消耗完后疆棉过剩约150万吨，本年度可以通过收储对冲掉。至于更长期的变化，充满了不确定性，需要边走边看，目前不宜展望过远。进口棉纱现货市场交投一般，价格持稳为主。贸易商出货情况尚可，部分客户转向进口棉花棉纱。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以12300-12400之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日橡胶行情解读

　　沪胶9-1价差延续大幅收缩，09合约接货意愿较强仍有5000手持仓。临近交割，9-11合约价差为负值，近年来首次。8月汽车同比保持较好局面，橡胶下游需求稳定，上游原料价格胶水与杯胶价差走扩，原料仍偏紧。基本面主要的支撑因素是供应端进入旺产季的增量不如预期，以及金九银十的旺季需求，叠加四季度政策宽松的角度考虑。虽然库存偏高，但这一利空已在价格盘整中被市场消化，基本面整体向好。上周，沪胶2101合约多空前20席位中，多头发起反攻，空头乘势获利了结；近一周，多空前20席位的净空头寸小幅回落，表明空头力量有所减弱，多头信心开始回升。预计后市沪胶2101合约止跌，并展开小幅振荡走势。受益于车市回暖，同时轮胎外贸出口市场持续好转，前期积压订单集中出货对轮胎企业开工形成较强支撑，叠加往年夏季常见的高温限电以及台风等外部因素影响较小，企业开工延续性较强。近期国内轮胎企业整体开工维持高位运行。下游方面，轮胎厂家内销市场出货一般，外销市场及配套市场出货较好，厂家成品库存仍偏高。重卡市场销量同比继续大幅增长，显示终端需求强劲。9月合约临近交割，仓单量偏少对期价有利好支撑。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以12100-12000附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日豆粕行情解读

　　南美和北美大豆进口榨利均维持区间均值附近震荡；需求方面，美国大豆压榨量连续8个月创造历史同期纪录水平，年度累计压榨量同比增加4%，反映美国压榨消费很好。中美两国关系不确定性仍存，加大远月波动率，供需及天气因素交替影响行情。供给方面，飓风影响美豆产量，中国加快采购美豆，目前进口大豆到港量及油厂开工依旧处于高位，豆粕库存环比续增。天气影响美豆优良率下降，中国加大美豆采购，到港量高位施压国内豆粕现货。当前供需及天气因素交替影响行情，美豆持续走高，美豆粕较强影响国内豆粕，盘中多空资金分散减仓，前高附近压力加大，美国新季大豆出口预售量2419万吨，为历史同期最高纪录，去年同期仅561万吨，反映美国大豆出口需求向好。因此美国大豆期货在供应预期下调，同时压榨和出口消费向好的支撑下，价格仍有继续上涨的动力。9月以后，大豆到港将出现边际下滑，油厂压榨压力减弱，而我们从近期屠宰企业收猪情况来看，生猪产能恢复动力还是相对明显，主观交易目标需求同比增速在10%以上，四季度国内豆粕大概率进入去库周期，豆粕基差底部获支撑。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2920-2880附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日白糖行情解读

　　ICE原糖10月合约在8月份先涨后跌，盘面最高触及13.28美分，上半月上涨主要受到市场需求提升，巴西糖出口增加以及泰国、俄罗斯、欧盟等国减产预期推动，但因目前巴西中南部仍在最大限度生产食糖，供应压力使得ICE原糖在上涨过程中震荡回调。6-9月是巴西季节性压榨生产高峰期，巴西中南部正在最大限度地生产食糖，制糖比持续上调，当前是巴西糖生产上市量最大的时点，供应量增大，对糖价有所抑制，但巴西中南部压榨生产已经过半，北半球新榨季的食糖生产周期将要开始，市场关注重心将从南半球向北半球转移。虽然目前巴西中南部不断小幅上调制糖比，但预计上调空间有限，利空因素也早已被市场消化，原糖价格下方空间有限。根据甘蔗含糖率季节性特点，预计整个9月巴西仍将维持47.5%—48%的高制糖比例，进入10月甘蔗含糖率开始下降，制糖比会有所回落。截至8月15日，巴西累计产糖2295.3万吨，同比增长48.2%。至10月，库存有可能在1250万—1300万吨。巴西政府预计本榨季巴西糖产量有可能达到3933万吨。巴西 8 月出口347万吨，维持在7月高位。目前巴西生产和出口旺盛，供应充裕。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5100-5050滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日棕榈行情解析

　　国内油脂市场一直保持着火热，市场热点也是轮番切换，你方唱罢我登场。棕榈油豆油交替领涨，而近日受MPOB报告消息影响，棕榈油市场波动强烈，从报告数据来看，产量进口等数据均不利好，但又受市场情绪及资金追捧支撑，盘面震荡强烈。马来西亚8月棕榈油进口为32311吨，环比减少38.68%；马来西亚8月棕榈油出口为1581612吨，环比减少11.31%；8月马来西亚棕榈油产量为1862962吨，环比增长3.07%；8月马来西亚棕榈油库存量为1699106吨，环比增长0.06%，而这也是四个月以来库存量的首次增长。后期三大油脂价格表现将出现分化，豆油最强，菜油其次，棕榈油表现相对弱势。国际成本抬升、国内收储和豆粕胀库会给豆油价格提供支撑，低库存但进口放松使得菜油价格表现次优，国外产地累库叠加消费回落将拖累棕榈价格。消费端逐渐恢复以及国内油脂板块带动是目前棕榈油上行的主要推动力，但近期受国际原油下跌影响以及产地供应压力，近期进口商的大量买入棕油船，后期库存预计会持续增加。目前国内菜油和棕榈油供应暂无压力，美豆进口成本增加，预计油脂短期内震荡偏强。但后期油脂库存压力的预期限制油脂上升空间。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方看前高压力一线，短线波段介入，操作上背靠5850-6500之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日乙二醇行情解析

　　上半月乙二醇呈现疲软状态，因国内前期检修装置陆续重启，加上9月中下新装置逐步落地，市场担忧10月供应增量可能有所体现。期间盘面累计下滑200元/吨，不过今日EG午前稳步上涨，一度涨逾2%，目前站上4000元关口。因新装置供应增量有限，而下游聚酯整体负荷新高，乙二醇维持小幅去库状态，且美国受飓风影响，外围MEG装置停车时间有所延长，短期给予EG盘面支撑。近期由于乙二醇价格持续上涨，企业加工利润有所回升，重新开工生产意愿增强。8月末，国内多套煤制乙二醇装置升温重启，但乙二醇整体开工暂处于低位。国内乙二醇综合日度开工率为59.61%，较前期低点提升7.8%，但与2019年同期相比仍有2.27%的差距。原油维持高位震荡，对化工品有一定成本支撑。截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量在131.89万吨，较上周一减少3.94万吨，环比降低2.90%。近期，欧亚乙二醇价差走强，贸易商将货物发往欧洲套利，短期内主港库存或有所减少。江浙地区化纤织造综合开机率为68.42%，31日商务部对美国乙二醇进行反倾销立案调查，叠加近期原油偏强震荡、乙二醇主港库存回落等提振，期价维持偏强波动。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3900-3950附近介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月15日鸡蛋行情解析

　　进入9月后，学校开学、食堂恢复正常采购，销区市场需求量有所增加，且商超促销或有一定拉动作用。但因今年上半年蛋价偏低，食品厂备货较为充裕，且冷库蛋压力仍存，后期食品厂采购量或难有改善；中秋节、食品厂需求对鲜鸡蛋市场的拉动作用或有限，鲜鸡蛋价格再冲年内新高动力或不足。各环节对后市抱有较大期望，部分养殖单位存惜售心态，产区贸易商及销区经销商拿货较积极，更增加了业内对涨价的预判。目前前期高价货源消化结束，但各环节持仓较上一轮价格上涨信心稍显不足。目前温度较前期有所下降，鸡蛋储存时间延长，下游整体拿货积极性较前期好转。预计近期蛋价整体需求或有所提振，蛋价低位盘整，建议各环节随行就市。夏季是鸡蛋产供的传统淡季，持续高温和多雨天气对母鸡产蛋和鸡蛋储运形成利空。另一方面，中秋节前食品企业集中备货，对鸡蛋等应节食品价格将构成支撑。从往年价格走势看，后期鸡蛋价格还有上涨空间。预计，未来一段时间内，饲料价格仍处于上行通道，对鸡蛋价格会产生持续的抬升压力。相比猪周期，鸡蛋周期短得多，价格的明显上涨在1-2个月后会逐渐平稳，这样的涨势未必会持续很长时间。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋走势区间调整，形态调整为主，2010转移2101，整体走势区间盘整，操作上背靠3200-4000之间短线高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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