奇顺投资：9月16日期货操作建议

　　2020年9月16日铁矿行情解析

　　澳、巴(8/24-8/30)发运总量2655.6万吨，环比增加4.6万吨；澳洲发货总量1765万吨，环比减少131.6万吨；其中澳洲发往中国量1431.0万吨，环比减少202.4万吨；巴西发货总量890.6万吨，环比增加136.2万吨。需求方面，钢厂进口烧结粉总库存1715.80万吨；烧结粉总日耗63.23万吨；库存消费比27.14，进口矿平均可用天数24天。海关数据显示，8月我国进口铁矿石10036万吨，环比下降10.91%，同比增长5.81%；1-8月，我国进口铁矿76489.8万吨，同比增11.44%。上周澳洲与巴西发货均有所下滑，港口卸货效率提升，呈现累库态势。周四晚间，市场传闻英美集团下的Minas-Rio铁矿未能遵守卫生规程将暂停生产30天，刺激盘面与现货上涨，但从实际情况来看，主要影响精粉且影响十分有限。铁矿石港口库存较上周小幅增加，疏港回升，压港情况有所缓解；铁水产量持续小幅回落但仍处历史高位；金布巴粉现货价格表现较强，因金布巴粉质量有所提高；唐山限产政策频发，关注政策对铁矿情绪的影响；8月社融数据超预期，市场情绪有所好转；短期01铁矿走势偏震荡，空平后日内交易为主，关注对市场情绪变化。

　　铁矿期货操作建议：铁矿走势区间调整，板块整体上扬，铁矿高位调整，操作上以890-760之间高抛低吸为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日螺纹行情解析

　　上周螺纹钢表观消费378万吨，周环比降4万吨。周五全国建材成交26.6万吨，较前一日增7.2万吨。上周螺纹钢总库存1252万吨；周环比降7万吨；比去年春节后三十二周高500万吨。以产量和库存变动推算的表需下降4.43万吨至378.2万吨，主要钢材品种表需+2.67万吨至1098.53万吨。周四建材成交19万吨，环比维持低位。螺纹钢上周产量大幅下降，钢厂检修减产增加；表观消费小降，说明旺季需求仍在；总体上供需平衡，库存小降。现货成交上周五放量，继续跟踪旺季现货成交情况。螺纹钢期货盘面跌后震荡，上周股市、大宗商品下跌对市场氛围形成利空影响；螺纹钢经历一周下跌释放转弱预期后，由于目前现货处于旺季，现货成交未转差，现货价格也未明显跟跌，短线调整后的期货盘面预计有震荡修正要求，2101合约空单获利减持，短线交易日内为主，周度数据显示产量下降，但库存去化不明显，表需下降。从分地区的结构看，西南和东北地区累库明显；华北和华东去库；南方、华中和西北持平。台风降雨影响东北地区需求，但其他地区需求尚未明显放量。螺纹产量下降主要是限产影响的长流程减产。

　　螺纹期货操作建议：螺纹量能逐渐增加，走势区间上扬，走势突破压力，操作上以3450-3950之间高抛低吸，短多为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日焦炭行情解析

　　焦炭产能净减量导致的供给偏紧仍在持续。产能新增与淘汰并举，7-9月份新增产能较多，四季度产能淘汰不确定，节奏或存在差异。山西重提去产能，带动预期修正，总体不过度悲观。新增产能已部分反应在产量数据上，后期供应或有小幅增加，维持紧平衡的状态。在需求的验证期，钢厂维持较高的生产积极性，唐山限产还需再观察，铁水日产量一直保持在250万吨以上。考虑地产赶工、基金资金好转，制造业回暖，旺季需求可能兑现，另外下半年高炉也有新增产能投放，总库存不断去化，印证供需偏紧现实。从这几周的库存来看，焦化厂库存处于偏低位，环比变动不大、高需求下钢厂库存仍在下降，特别是华东、华北区域的钢厂，库存下降明显。后期若铁水增量较小，而焦炭新产能继续释放，去库的幅度也放缓，维持紧平衡状态，暂时不会转向全面过剩。焦炭的基本面预期仍偏强，由于焦企普遍库存低位，再加之山西太原、孝义地区产能淘汰文件的持续发酵，供应预期偏紧，因此焦炭价格有较强支撑。钢厂高炉高开工，需求端亦有支撑，但近期钢材价格波动较频繁，同时焦炭、铁矿石价格位于高位，钢材利润水平修复需要时间。

　　焦炭期货操作建议：焦炭走势区间调整，上方承压调整，操作上背靠2050-1900之间高抛低吸，区间多单为主，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日沪镍行情解析

　　今年印尼禁矿正式生效后，菲律宾成为国内镍矿石主要来源地。近期，受天气等因素干扰，菲律宾装船出现问题，导致国内镍矿石供应相对紧缺，菲律宾红土镍矿价格不断走高。展望未来，10月菲律宾将逐步进入雨季，届时镍矿出货量季节性下滑，国内镍价或继续攀升。镍矿、高镍铁和废不锈钢价格持续攀升，中线镍矿供应偏紧，不锈钢需求对镍价正反馈可能继续加强，国内新能源汽车需求亦在逐步复苏，欧洲新能源汽车销量迅猛增长，三季度镍价或易涨难跌；若印尼象屿不锈钢新增产能如期投产，或国内300系不锈钢产量维持当前高位，则四季度镍铁供应过剩幅度有限。中线来看，随着印尼镍铁新增产能陆续投产，未来镍铁供应仍将转为明显过剩，镍价可能仍将再次回落，全球镍供应或需部分产能出清，镍价才能迎来真正底部。下半年镍铁回国量预计维持增加，中线对镍价阻力将逐渐增加。不过国内镍矿库存维持低位，并且价格持续上涨，抑制国内电解镍及镍铁产量，生产成本逐渐扩大；同时下游不锈钢产量继续增加，带动镍库存下降，对镍价支撑仍存。沪镍主力2011合约主流多头增仓较大，关注上方120000位置阻力，预计短线震荡偏强。

　　沪镍期货操作建议：沪镍走势调整整体破位向上，操作上背靠小时线20日均线115000 116000附近操作多单，上方看前期平台压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日动力煤行情解析

　　从郑煤主连季节分析上可以看出，几乎每年的6月和8、9月份郑煤主力期货均有明显增幅。因夏、冬季节到来之前，电厂为控制成本并保证电力供应，都会提前采购燃煤，且金九银十建筑业需求环比增幅可观，水泥等企业对动力煤需求也会出现季节性提升。短期供需偏紧的动力煤市场走势还是面临一定的风险。首先，秦皇岛市场Q5500动力煤价格已升至574元/吨，再次突破煤价绿色区间上沿。其次，进口煤政策重心仍是总量凭空，不排除为暴涨冬季取暖用煤，进口通关政策放松的情况出现。主产区坑口价格带动港口上行，内蒙方面煤管票受限，外销拉运积极性高；陕西榆林地区少数地销矿供应紧俏，神木地区超载严查，矿区内压车明显，叠加煤矿安监压力下供应端对煤价形成有效支撑。后市需要持续关注进口煤及产地供应方面的变化情况。港口市场一些积极因素显现。产地价格上涨不断架高采购成本，发运倒挂压力下，沿海现货出现补涨，上游对港口的影响或将从抗跌转向引涨，引领港口价格出现新一轮上涨。后续，大秦线将进入集中修阶段、进口额度依旧是制约外贸补充的症结所在，沿海煤市上涨动能基础正在建立。

　　动力煤期货操作建议：动力煤区间调整，形态突破，量能逐渐增加，操作上610-530之间滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日原油行情解读

　　伊拉克将10月面向亚洲的巴士拉轻质原油的官方售价设定为升水0.30美元/桶。伊拉克将10月面向亚洲的巴士拉重质原油的官方售价设定为贴水1美元/桶。伊拉克全面下调10月售往亚洲和美国的原油价格。伊拉克下调售往欧洲的巴士拉轻质原油和基尔库克原油价格。OPEC预期，其他亚洲国家对石油需求的负面影响预计将延续到2021上半年。与此同时，经合组织运输燃料需求复苏缓慢将限制这些区域的石油需求增长潜力。此外，包括印度在内的其他亚洲国家的经济复苏速度和石油需求增长潜力仍然不确定。因此，目前预测2021年全球石油需求将增长660万桶/天，与上个月的平均9690万桶/天相比，下降了40万桶/天。上周原油价格摆脱震荡行情，延续下行趋势，对需求面的担忧也让悲观预期迅速扩散。原油价格下行并非基本面大幅恶化，而是此前三个月中不断累积的调整预期和宏观风险释放所致。美股高位下跌给宏观市场带来了更多的不确定性，美国新一轮经济刺激计划迟迟不能落地给市场蒙上了一层心理阴影，叠加沙特下调销售官价，确认了悲观情绪。由于面对一系列不确定性，目前原油价格区间不一定是底部。

　　原油期货操作建议：原油受外盘影响，区间调整，内盘原油整体磨低调整，操作以253-250附近操作多单，上方看前高285附近，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈利自负】

　　2020年9月16日黄金白银行情解析

　　就整体背景来看，就业增长疲弱。在此同时，独家风控方案为你投资之路保驾护航。利率在更长时间维持在更低水准的题材，目前持续迎合黄金多头。美国就业增长在8月进一步放缓，永久性失业人数增加，政府的各类救助计划逐步到期，引发了人们质疑经济从新冠疫情引发的深度衰退中复苏的可持续性。美联储主席鲍威尔上周表示，美国8月非农就业报告“不错”，但暗示美联储将在数年内保持超宽松货币政策，以支持经济从冠状病毒危机和衰退中复苏。美联储对通胀采取更为宽容的立场，这一里程碑式的转变未来数年将拖累美元，而且还将引发有关美联储职能的尖锐问题，并给其他全球主要经济体决策者带去挑战。随着各国政府加大对经济的刺激力度，货币贬值逐渐成为一种共识，担心货币体系不稳固、甚至崩溃的说法也是屡见不鲜。供应有限的白银或能再次成为“货币后盾”，获得投资者的青睐。届时在高涨的投资需求下，难以增加的供应可能导致白银价格进一步上涨。金银T+D方面，上海黄金交易所黄金T+D周六晚盘收盘下跌0.43%，报415.04元/克；上海黄金交易所黄金T+D周五收盘下跌1.31元或0.31%，报415.02元/克，最高报价419.68元/克，最低报价414.04元/克。

　　白银期货操作建议：白银走势调整走涨，受外盘影响上调力度逐渐接近尾声，形态区间高点，操作上以6150-5700之间高抛低吸滚动操作，获利逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日棉花行情解读

　　进口纱价持续上涨形成内外倒挂，支撑国内纱价，对于国产纱线销售起到促进作用，呈现销售回暖价格稳中有升态势。8月纺织服装出口同比数值今年首次出现正增长。棉价大跌后纱价相对稳定，纺纱生产利润得到改善，有利于产能进一步恢复增加棉花消费。内地库新疆棉点价成交点位集中在CF2009合约12000-11800元/吨，机采棉基差集中400-600元/吨，手摘棉集中在800-1000元/吨。进口棉中，巴西棉因性价比好于同质量的新疆棉，成交活跃，印度棉因价格低成交增加，美棉价格明显低于澳棉接近新疆棉且没有三丝受到欢迎，成交增加。本轮下跌国内棉价跌幅大于国外，内外纱价也呈现倒挂局面，国内棉纱出现销售回暖、价格企稳、利润改善态势。8月纺织服装出口出现增长3.2%，反映出口持续恢复，棉花消费持续恢复可期，当前棉花价格处于相对低位，预计短期内棉花期货价格或有所修复。全球棉花产量和期末库存、消费量均调减，进出口量调增，整体usda供需报告相对中性偏多棉市。若抵制新疆棉消息持续发酵，将对新疆棉花产生长远影响。但新疆是中国棉花最重要的产区，不排除新棉上市之后，针对新疆棉进行轮入的可能。

　　棉花期货操作建议：棉花期货整体调整，周期均线上扬，出现反转信号，操作上以12300-12400之间滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日橡胶行情解读

　　沪胶9-1价差延续大幅收缩，09合约接货意愿较强仍有5000手持仓。临近交割，9-11合约价差为负值，近年来首次。8月汽车同比保持较好局面，橡胶下游需求稳定，上游原料价格胶水与杯胶价差走扩，原料仍偏紧。基本面主要的支撑因素是供应端进入旺产季的增量不如预期，以及金九银十的旺季需求，叠加四季度政策宽松的角度考虑。虽然库存偏高，但这一利空已在价格盘整中被市场消化，基本面整体向好。上周，沪胶2101合约多空前20席位中，多头发起反攻，空头乘势获利了结；近一周，多空前20席位的净空头寸小幅回落，表明空头力量有所减弱，多头信心开始回升。预计后市沪胶2101合约止跌，并展开小幅振荡走势。受益于车市回暖，同时轮胎外贸出口市场持续好转，前期积压订单集中出货对轮胎企业开工形成较强支撑，叠加往年夏季常见的高温限电以及台风等外部因素影响较小，企业开工延续性较强。近期国内轮胎企业整体开工维持高位运行。下游方面，轮胎厂家内销市场出货一般，外销市场及配套市场出货较好，厂家成品库存仍偏高。重卡市场销量同比继续大幅增长，显示终端需求强劲。9月合约临近交割，仓单量偏少对期价有利好支撑。

　　橡胶期货操作建议：橡胶期货走势弱势下挫，结合近期库存及其后市供需橡胶磨底调整，操作以12100-12000附近逢低操作多单，即小时线20日均线，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日豆粕行情解读

　　美国农业部发布的9月份供需报告显示，2020/21年度美国大豆单产为51.9蒲/英亩，比上月预测值低了1. 4蒲/英亩。大豆产量预测值调低到43. 13亿蒲，低于上月预测的44.25亿蒲。美豆关键产量数据大幅下调，基本反映近期美国大豆生长状态不佳的现状。受美国陈豆期末库存调低以及美国大豆出口以及国内压榨需求均高于预期共同影响，2020/21年度美国大豆期末库存也从上月预测的6.1亿蒲调低到了4. 6亿蒲，降幅高达24.59%。今年国内的大豆进口情况非常好，前几个月大量进口巴西豆，以至于巴西大豆几乎被中国需求掏空，而随着巴西豆的下市;中国转向美豆的采购，这是正常的季节性需求转向，也是在积极履行中美一阶段贸易协议。新豆数据下调幅度虽不如预期，美陈豆出口及压榨预估调高却导致陈豆库存下降幅度超过市场预估，新季结转库存下调，受此利多影响，美豆主力当日上涨2.02%并创出近期高点(达998美分/蒲式耳)，继续利多国内豆粕价格。从下游需求来看，国内养殖业还在逐步复苏，美豆上市压力消化之后，豆粕价格仍可能再上行。因此对于豆粕后市也不宜过于悲观，初步预期短期豆粕还会在3000之上偏强振荡，若回落至此点位之下可逢低进场布多。

　　豆粕期货操作建议：豆粕整体区间调整，整体磨底盘整，操作上豆粕2920-2880附近操作多单，上方看区间压力，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日白糖行情解读

　　ICE原糖10月合约在8月份先涨后跌，盘面最高触及13.28美分，上半月上涨主要受到市场需求提升，巴西糖出口增加以及泰国、俄罗斯、欧盟等国减产预期推动，但因目前巴西中南部仍在最大限度生产食糖，供应压力使得ICE原糖在上涨过程中震荡回调。6-9月是巴西季节性压榨生产高峰期，巴西中南部正在最大限度地生产食糖，制糖比持续上调，当前是巴西糖生产上市量最大的时点，供应量增大，对糖价有所抑制，但巴西中南部压榨生产已经过半，北半球新榨季的食糖生产周期将要开始，市场关注重心将从南半球向北半球转移。虽然目前巴西中南部不断小幅上调制糖比，但预计上调空间有限，利空因素也早已被市场消化，原糖价格下方空间有限。根据甘蔗含糖率季节性特点，预计整个9月巴西仍将维持47.5%—48%的高制糖比例，进入10月甘蔗含糖率开始下降，制糖比会有所回落。截至8月15日，巴西累计产糖2295.3万吨，同比增长48.2%。至10月，库存有可能在1250万—1300万吨。巴西政府预计本榨季巴西糖产量有可能达到3933万吨。巴西 8 月出口347万吨，维持在7月高位。目前巴西生产和出口旺盛，供应充裕。

　　白糖期货操作建议：白糖走势调整，外盘白糖逐渐上扬，操作上背靠5100-5050滚动操作多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日棕榈行情解析

　　OPEC再次下调全球原油需求预期和疫情导致需求减弱的担忧不减，但美元走弱、股市上涨的支撑较强。油脂对大宗商品指数的相对强弱持续走强，与之前相比出现了比较大的变化。在合并了蛋白的油脂油料市场整体对大宗商品指数估值偏低的情况下，5月份以后进口大豆供给和压榨开机率持续处于高位对粕类形成的压力显然大于消费端更强劲的油脂，所以油粕比上涨是市场的选择，印尼受产地减产影响，出口或不及去年同期。产区国内消费方面，印尼能源部下调后的生柴消费预期为830万千升，若8-12月印尼未掺混生物柴油月均国内消费超67万千升即可完成。目前市场还未有任何关于马来B20恢复执行的消息，若马来政府按此前的计划在9月重启B20，那么将提振工棕消费。食用消费随着疫情恢复将有所好转，马来印尼后续整体国内消费预计比较乐观。消费端逐渐恢复以及国内油脂板块带动是目前棕榈油上行的主要推动力，但近期受国际原油下跌影响以及产地供应压力，多空交织棕榈油盘面上行动力或将减弱，短期内盘面或将在上行趋势中开始震荡调整。外围市场的拉动作用和油脂基本面压力的转换比较关键，利多减弱，压力逐渐凸显。

　　棕榈期货操作建议：棕榈高位调整，上方看前高压力一线，短线波段介入，操作上背靠5850-6500之间高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日乙二醇行情解析

　　上半月乙二醇呈现疲软状态，因国内前期检修装置陆续重启，加上9月中下新装置逐步落地，市场担忧10月供应增量可能有所体现。期间盘面累计下滑200元/吨，不过今日EG午前稳步上涨，一度涨逾2%，目前站上4000元关口。因新装置供应增量有限，而下游聚酯整体负荷新高，乙二醇维持小幅去库状态，且美国受飓风影响，外围MEG装置停车时间有所延长，短期给予EG盘面支撑。近期由于乙二醇价格持续上涨，企业加工利润有所回升，重新开工生产意愿增强。8月末，国内多套煤制乙二醇装置升温重启，但乙二醇整体开工暂处于低位。国内乙二醇综合日度开工率为59.61%，较前期低点提升7.8%，但与2019年同期相比仍有2.27%的差距。原油维持高位震荡，对化工品有一定成本支撑。截止到本周一华东主港地区MEG港口库存总量在131.89万吨，较上周一减少3.94万吨，环比降低2.90%。近期，欧亚乙二醇价差走强，贸易商将货物发往欧洲套利，短期内主港库存或有所减少。江浙地区化纤织造综合开机率为68.42%，31日商务部对美国乙二醇进行反倾销立案调查，叠加近期原油偏强震荡、乙二醇主港库存回落等提振，期价维持偏强波动。

　　乙二醇期货操作建议：乙二醇走势区间调整，近期量能增加，整体向上，操作上以3900-3950附近介入多单，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

　　2020年9月16日鸡蛋行情解析

　　本周鸡蛋价格先扬后抑,养殖企业为锁定利润恐慌性岀栏増加,且淘汰鸡价格陆续下跌,逐步跌近成本线附近,且前期库存已逐步消化,屠宰企业开机情况有所好转,因此,本周蛋鸡淘汰量继续回升。但是目前屠宰企业大部分仍处于亏损状态,且产品滞销情况仍较多,因此限制了淘汰量増加的幅度,预计下周蛋鸡淘汰量或继续回升。鸡蛋现货近期持续拉升，但整体力度表现一般，供应端压力限制蛋价走势;此外，本年度鸡蛋现货价格高位基本已经形成，从后期的季节性走势看，鸡蛋价格将步入偏弱周期;短期老鸡淘汰速度虽然增加，但是随着天气凉爽，产蛋率逐步回升，鸡蛋供应压力仍难以缓解，抑制蛋价走势，拖累鸡蛋期货近月合约价格。长期来看，由于春季补栏偏低，同时下半年淘汰偏高，整体产蛋鸡存栏预计维持下滑趋势，将逐步改善鸡蛋供需结构，有助于推动年底现货价格上升。与现货乏力形成鲜明对比的是今年鸡蛋期货远月合约始终保持较高的升水水平，原因主要在于在今年上半年养殖全面亏损后，市场预期补栏量将会大幅减少，鸡蛋供应可能出现收缩。从结果上来看，现货上涨动力不足，鸡蛋期货价格在合约临近到期时快速下跌以贴近现货价格。

　　鸡蛋期货操作建议：鸡蛋走势区间调整，形态调整为主，2010转移2101，整体走势区间盘整，操作上背靠3200-4000之间短线高抛低吸，滚动操作，逐渐移动获利保护。【本分析仅供参考，盈亏自负】

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