长河观察：积极上涨

　　【市场资讯】

　　1、【出口销售】出口销售报告数据显示，截至 9 月 10 日当周，美豆周度出口检验 245.7 万吨。其中对中国净成交 148.7 万吨，未知目的地 49.9 万吨。本年度迄今累计出口销售 3230 万吨，去年同期 1120 万吨。美豆出口销售已完成 USDA 年度目标的 56%，而市场年度刚过去 10 天。本年度迄今美豆对华出口销售累计 1740 万吨，未知目的地 930 万吨。

　　2、【美国大豆】产地今日传来的大豆单产预估 65.5，周三 62.8。8 个新样本单产区间 55-77，来自印第安纳，内布拉斯加，艾奥瓦和伊利诺伊。单产表现最好的土地来自伊利诺伊部分春季过分潮湿的地块和内布拉斯加的部分灌溉地块。 目前单产测算的大豆样本量仅 22，目前测产的预估单产比 USDA 的 9 月报告预估 51.9 高出 15.7。过去 11 年测量单产比 USDA 最终单产高出 11.9。

　　3、【储备消息】据悉中国计划将大豆储备增加至 1800 万吨，目前计划为 1500 万吨，包括400 万吨轮储。中国还计划储备至少 100 万吨豆油，其中 50 万吨将来自美豆压榨，折合约 530 万吨。

　　4、【阿根廷大豆】油世界消息显示阿根廷农民仍极度惜售，手中大豆存货创纪录，以规避通胀及货币贬值风险。官方汇率（农民按此出售）同黑市美元汇率差距进一步拉大，调整只是时间问题。2020年10-12月及2021年初（可能）南美大豆、豆油和豆粕供应缩水将提升全球市场对美豆的依赖。预计今年最后一季度美豆压榨将增至1540万吨纪录新高，高于上年的1490万吨。

　　5、【天气预期】市场正在积极的关注巴西干燥天气，近一个月来巴西的主要产区马托格罗索、帕拉州等地皆鲜有降水。且从当前的模型预期上来看拉尼娜预期正愈演愈盛。

　　【收盘评述】

　　美豆的上涨在当前的节奏下像是被按下加速键，在站1000美分后节奏比900的区间来的更加迅猛。其实从每周的基金持仓上来看市场的多头情绪积累依旧，即使在几个月前最差的阶段便早早翻多，当前净多已经增至近20万张。

　　之前有朋友留言问到我们在涨了一波之后是否继续维持多头思路。其实我们在之前的报告中多次提过，2020/2021年度的农产品(000061,股吧)我们是坚决看多的，策略的把控上也会遵循这个大方向去做调整。单论国内的豆系品种，无论是从美国平衡表的后续调整偏向，还是后期的需求增长预期，乃至国际格局的不稳定性看上去都可能演变成多头的狂欢。更别说现阶段近在眼前的极端天气预期了。最近的积极上行在阶段性的解读中可能是已经接近尾声，但是从大的角度来看很可能也只是一个开始。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。