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美联储鸽派未改 金银维持震荡格局

2020-09-21 08:04:32 和讯期货  中信建投期货

摘要

地缘政治风险带来较强不确定性,贸易摩擦方面略有缓和。

美联储维持鸽派态度,调高经济增长预期对市场略有打压。

欧元区推进复苏基金计划,英国脱欧协议谈判仍无起色。

总的来说,目前市场多空因素相对平衡,贵金属震荡运行,但长期仍受货币及财政政策支撑,长线不宜过度悲观。沪金2012参考区间410-430元/克,沪银2012参考区间5700-6200元/千克。

操作上,贵金属可逢低做多,注意仓位控制。

不确定性风险:海外疫情控制、地缘政治风险,美国经济刺激计划推进情况

行情回顾

本周贵金属整体呈震荡运行的状态,近期消息面刺激偏少,方向性并不明显。从影响因素看,美元重返跌势,地缘政治保持紧张,美联储议息会议维持鸽派表态,但均未有对贵金属形成较强刺激。沪金主力合约2012收于416.92元/克,周跌0.34%,沪银主力合约2012收于5887元/千克,周跌0.39%。纽约黄金2012收于1957.1美元/盎司,周涨0.46%,纽约白银2012收于26.950美元/盎司,周涨0.09%。

价格影响因素分析

1、宏观金融

台海紧张局势有所升级,地缘政治问题引发一定忧虑。新任日本首相菅义伟表示,将继承“安倍经济学”。贸易领域有所缓和,美国取消对加拿大加征关税,加拿大也决定,不对美国进口商品征收报复性关税;Tik Tok与甲骨文的交易正在进行,或免遭被禁的风险。

美国方面,经济数据转弱,美联储议息会议保持偏鸽。本周美国公布的经济数据普遍不及预期,美国8月份工业产出环比增0.4%,不及预期的增1%;美国8月零售销售环比升0.6%,连续第三个月增速放缓,且不及市场预期。不过就业数据向好,美国至9月12日当周初请失业金人数降至86万人,连续第三周低于100万,但仍高于预期的85万人,美国大选前的最后一次议息会议本周召开,美联储最新的会议声明显示,美联储对于通胀的容忍度提高,也暗示将更晚采取升息等紧缩性的货币政策。在购债方面,美联储表示,在未来几个月,美联储将至少以目前的速度增持美国国债和机构抵押贷款支持证券。美联储主席在新闻发布会上表示,美国经济复苏快于预期,但是整体活动依旧低于新冠疫情前水平;美联储仍致力于使用所有工具,并准备按需调整资产购买;重申经济发展仍将依赖于政府控制疫情的能力,可能需要更多财政和货币支持。此外,美联储还提高了经济增长预期,使得市场一度对美联储的宽松预期受到打压。

欧洲方面,复苏基金计划推进,英国脱欧协议谈判推进困难。欧盟将发行2250亿欧元的绿色债券,作为其具有里程碑意义的复苏基金的一部分。欧盟委员会主席冯德莱恩周三在一个重要的施政报告中表示,这相当于欧盟7500亿欧元救助基金的大约30%。英国脱欧谈判方面,欧盟首席谈判代表巴尼耶称,仍希望与英国达成贸易协议,但英国通过内部市场法案,将使欧盟对任何贸易协定的管理立场更加强硬。

总的来说,近期地缘政治风险仍未消除,美联储鸽派基调未变,欧元区复苏基金推进,但脱欧协议谈判或对欧洲造成负面影响,美股市场高估的风险仍然显著,或给全球资产带来更大的波动性。

2、持仓分析

截止2020年9月18日,SPDR 黄金 ETF 持有量为1246.98吨,较上周减少1.02吨,截止2020年9月15日,COMEX 黄金非商业多头净持仓为240977张,较上周增加4504张。

截止2020年9月18日,SLV 白银 ETF 持有量为17211.13吨,较上周减少110.01吨,截止2020年9月15日,COMEX白银非商业多头净持仓为38349张,较上周增加4869张。

策略

地缘政治风险带来较强不确定性,贸易摩擦方面略有缓和。美联储维持鸽派态度,调高经济增长预期对市场略有打压。欧元区推进复苏基金计划,英国脱欧协议谈判仍无起色。总的来说,目前市场多空因素相对平衡,贵金属震荡运行,但长期仍受货币及财政政策支撑,长线不宜过度悲观。沪金2012参考区间410-430元/克,沪银2012参考区间5700-6200元/千克。

操作上,贵金属可逢低做多,注意仓位控制。

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(责任编辑:陈状 )
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