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供给下滑概率较大 预计豆粕震荡偏强运行

2020-09-26 09:15:14 和讯期货  混沌天成期货

观点概述:

供应端:美豆优良率下滑,USDA9月报告下调美豆产量,干旱影响南美大豆种概率较大,若阿根廷大豆生产出现问题,需进口大豆,导致国际大豆供应紧张;

需求端,大型饲料企业补库存,豆粕表观需求好,全国豆粕库存下降;生猪养殖利润较高水平,国内能繁母猪存栏和生猪存栏逐渐恢复,豆粕需求预期增加。

综上,供给下滑概率较大,需求预期增加,预计豆粕震荡偏强运行。

策略建议:逢低做多;卖出看跌期权降低持仓资金占用,选择被行权后低于市场成本的价格。

风险提示:疫情超预期扩散

一、供给端:美豆优良率下滑,USDA9月报告下调美豆产量,干旱影响南美大豆种概率较大

二、需求端:

1、饲料加工:大型饲料企业补库存,豆粕表观需求好,全国豆粕库存下降

2、生猪:生猪养殖利润较高水平,国内能繁母猪存栏和生猪存栏逐渐恢复,豆粕需求预期增加

1)、生猪极高的养殖利润刺激供应恢复

2)能繁母猪存栏和生猪存栏逐渐恢复,能繁母猪存栏恢复领先于生猪存栏恢复

3)生猪对饲料的需求也会逐渐增多,2021-2022年预期会大幅增长

三、结论

供应端:美豆优良率下滑,USDA9月报告下调美豆产量,干旱影响南美大豆种概率较大;

需求端,大型饲料企业补库存,豆粕表观需求好,全国豆粕库存下降;生猪养殖利润较高水平,国内能繁母猪存栏和生猪存栏逐渐恢复,豆粕需求预期增加。

综上,供给下滑概率较大,需求预期增加,预计豆粕震荡偏强运行。

(责任编辑:陈状 )
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