长河观察：油脂避险情绪盘面下行 美豆是否能延续长假八连阳？

　　【市场资讯】

　　1、【报告前瞻】美国农业部将于9月30日发布季度库存报告。华尔街日报(博客,微博)对18家知名期货机构所作的调查显示，机构分析师平均预计2020年9月1日的美国大豆库存为5.75亿蒲，和美国农业部9月份供需报告对2020年8月31日大豆库存的预测值持平。分析师的预测范围为5.59亿蒲（RJ O'Brien公司)到6.08亿蒲（Sid Love咨询公司）。

　　2、【产区气象】澳大利亚气象局周二宣布，拉尼娜已经在太平洋(601099,股吧)形成，并将拉尼娜从预警状态升级为活跃事件，很可能至少持续到今年年底。Maxar气象机构的高级农业气象学家Kyle Tapley表示，预计将出现的中度拉尼娜现象会导致全球一些主要粮食生产国持续干旱和气温升高。一般来说，如果发生拉尼娜现象，东南亚、南非、印度和澳大利亚的降雨量会高于正常水平，而阿根廷、欧洲、巴西和美国南部的天气则会更加干燥。

　　3、【美国天气】过去几天的雨导致玉米、大豆收割以及冬小麦种植延迟。表层土壤湿度有所增加，小部分小麦受益于此。预计未来几天有零星阵雨。降雨后气温将大幅下降，导致本周晚些时候中部及北部有可能结霜，或使得该地区的作物或更快成熟。

　　4、【美豆出口】外电9月29日消息，美国农业部 ( USDA) 周二公布，民间出口商报告向墨西哥出口销售100,000吨大豆，2020/2021市场年度付运。

　　5、【马来棕油】独立检验公司AmSpec Agri Malaysia周三公布，马来西亚9月1-30日棕榈油出口量为1,631,015吨，较8月出口的1,476,355吨增加10.5%。

　　【收盘评述】

　　国内长假前最后一个交易日油脂盘面出现明显资金避险情绪，多头获利减仓，价格出现较大幅度下行。粕类方面资金因素影响较小节前最后一天盘面保持小幅震荡。国内下游需求方面，生猪养殖恢复、养殖密度有所提升，虽局部地区仍有猪瘟反复但从全国来看目前仍较稳定，中长期来看前期由于猪瘟及三元转种导致的生猪产能缺失仍在，四季度及明年仍看产能恢复，看好猪料需求的增长，风险点在于冬季猪瘟的不确定性。禽料方面同比存栏数据处于高位，禽料消费基数仍在，中长期禽料也不看差。对于豆粕来说，从目前的整体饲料来看，豆粕所占配方仍保持高位，因此中长期对于豆粕仍相较乐观。

　　长假期间，CBOT盘面受北美收割、南美播种、国际关系、USDA季度库存报告等影响不确定因素较多，过去十年的“十一期间”曾经因为季度库存报告低于预期、降雨延迟收割、出口需求改善等因素提振CBOT涨幅最高到达3.5%，也曾因为干燥天气收割加快、产量预期破纪录等因素价格跌幅达3.6%，在过去十年里CBOT大豆已经连续七年在国内十一长假期间收红，今年是否能再次延续我们拭目以待......

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

　　1.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。团队及公司不对交易结果做任何保证。2. 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。团队及公司其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。3.在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。