长河观察：油强粕弱不改

　　1、【南美天气】南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报：到周日，以干燥天气为主。周五气温接近正常水平。周六至周日气温接近至高于正常水平。

　　马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报：到周日，北部地区有零星阵雨。周五气温接近正常水平。周六至周日气温接近至高于正常水平。

　　作物影响:持续的间歇性阵雨有利于巴西大豆作物播种和种子萌芽，但南部地区需要更多降水。

　　科尔多瓦、圣达菲、布宜诺斯艾利斯北部：周五有零星阵雨。周六至周日以干燥天气为主。

　　周五气温接近正常水平。周六至周日气温接近至高于正常水平。

　　拉潘帕省和布宜诺斯艾利斯南部：周五有零星阵雨。周六以干燥天气为主。周日有零星阵雨。周五气温接近正常水平。周六至周日气温接近至高于正常水平。

　　作物影响:近期降水改善土壤墒情，对阿根廷大豆春播有利，但仍需更多降雨才能结束旱情。本周内及周末预计仅有少量降雨活动,作物可能承压。

　　2、【美农报告】美国农业部 ( USDA )将在北京时间11月11日( 周三) 1:00公布月度供需报告，分析师平均预期美国2020年玉米产量为146.45亿蒲式耳，单产为每英177.5蒲式耳，预计大豆产量为42.53亿蒲式耳，单产为每英亩51.7蒲式耳。美国2020/21年度大豆年末库存为2.39亿蒲式耳，玉米年末库存为20.48亿蒲式耳。

　　3、【棕榈数据】据银河联昌证券（CGS-CIMB）称，由于产量下降，加上出口增加，10月底马来西亚棕榈油库存可能降至159万吨，比9月份减少8%，创下2016年以来的最低水平。10月份棕榈油产量可能为176万吨，环比下降6%；10月份的棕榈油出口仍保持强劲，预计达到170万吨，环比增长5%。此外，印尼决定采取措施为B30生物柴油项目提供资金，可能是提高棕榈油出口费。

　　4、【巴西大豆】巴西植物油行业协会(Abiove)周四称，巴西2020年的大豆产量将超过此前的预测，该协会将其预估产量提高到创纪录的1.264亿吨，而上个月预估为1.258亿吨。Abiove还将2020年的出口量预估从10月的8,100万吨提高到8,200万吨。

　　5、【美豆出口】美国农业部周度出口销售报告：截止到2020年10月29日，2020/21年度（始于9月1日）美国对中国大豆出口装船量为1212.1万吨，高于去年同期的163.8万吨。当周美国对中国装运194万吨大豆，上周也是对中国装运194万吨大豆。

　　迄今美国对中国已销售但未装船的2020/21年度大豆数量为1468.6万吨，高于去年同期的468.7万吨。迄今为止，美国对华大豆销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为2680.7万吨，同比增加275.1%，上周是同比提高320.0%。

　　【收盘评述】

　　在周四豆粕大幅度反弹之后，今日内盘走势仍旧走出了油强粕弱的格局。11、12月份大豆到港量和压榨量都会比较大有一定供应压力，而豆油由于有收储预期、棕榈油有降库存预期受到了支撑，豆粕本身缺乏足够的利多题材，因而形成了油强粕弱的基本面格局。这一格局可能中期之内都难以改变。

　　另外我们注意到随着美豆和国内油粕单边价格的拉升，豆粕M15却走出了反套格局，或许是由于南美仍具有炒作天气的预期，以及近月豆粕库存仍居于偏高位置导致近弱远强的走势，但大的基本面仍是南美增产、美豆平衡表偏紧，所以M15反套未必能走太远，100或许是个目标位置。

　　另外豆棕差或许也无法再看扩，豆油收储的单边炒作波段或许已经过去，同时棕榈油疫情期间将维持偏低的库存，豆棕差我们从看扩转为盘整观点，或在【850，1050】的区间内。

　　【利润跟踪】

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

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