云数据：商品指数冲击去年高位 化工系领涨内部分化

　　今日盘面解读 2020/11/12

　　文华商品指数减仓7.4万手，微涨0.01%报155.91点。周四指数下挫之后拉升，增仓冲高之后跳水，尾盘企稳微红，在冲击2019年指数高点平台之际，市场波动有所加大，关注突破是一蹴而就还是蓄力之后再展开上行。日内化工板块领涨，原油承压放缓之后，给其带来抑制作用降低，尿素、苯乙烯、橡胶、甲醇领涨全市场，但乙二醇、原油领跌，凸显内部强弱还是存在分化，做好品种间的对冲选择。有色板块高位震荡运行，沪铝表现最为出色，在强势运行下，建议是多维持看涨为主的思路，但注意做好期权和期货工具的利用，以及相对强弱的把握。黑色板块在拉涨之后钢材板块跳水显著，连续上涨出现压力之后，注意多单的止盈和支撑表现。

　　农产品(000061,股吧)跳水之后尾盘整体回落明显，饲料板块杀跌领先，油脂链微红，当前在美豆强势驱动的买涨动力降低，保值盘的介入，多头向远月转移，整体关注5月的做多机会。软商品出现止跌苗头，注意进一步走升的试多机会。

　　文华商品指数沉淀资金1880.93（+0.93）亿元，工业品流入3.82亿元，农产品板块流出2.89亿元，贵金属流入1.27亿元，有色板块流入3.15亿元，原油板块流出5.38亿元，化工板块流入3.98亿元。螺纹增仓2.2万手高位收阴，玻璃增仓1.7万手继续走升，甲醇减仓13万手继续收红，PTA减仓近3.4万手低位收阴。领涨品种橡胶（+3.24%）、焦煤（+2.93%）、NR（+2.76%），领跌品种EG（－2.03%）、 SS（-1.53%）、 焦炭（-1.36%）。

　　【商品解析】

　　螺纹&热卷（2101）：

　　螺纹增仓2.21万手，下跌11元或0.29%，报3832元/吨；热卷减仓1.05万手，下跌24元或0.61%，报3924元/吨。

　　螺纹钢1月夜盘在3825下方企稳之后走强，早盘持续增仓运行，下午拉升至3872元高点之后跳水，5日均线附近继续形成博弈，再创近三日新低之后，高位的滞涨行情或继续有所体现，在3800-3810平台未能打破前，维持看涨思路，但注意做好上行乏力之后高位减持准备。热卷在震荡企稳之后减仓拉升，午后增仓冲高3966元之后跳水，在5日均线争夺之后继续是关注3900附近博弈，下破严格做好多单的止损，在滞涨情况下，可择机逢高进行多单减持操作。本周钢材去库虽然火爆，但持续高亢的价格抑制了部分需求，因此高位行情出现反复的概率在增强。

　　铁矿石（I2101）：

　　今日减仓1.05万手，下跌24元或0.61%，报3924元/吨。

　　铁矿石1月在833附近企稳增仓拉涨至850附近承压，午后也是跟随减仓跳水之后，形成上涨制约，但在短周期均线支撑下，技术性强势格局尚在延续，重点关注820附近支撑情况，高位压力关注870附近平台，当下上行突破的力量不高，注意在持续上行之后的滞涨止盈操作跟进。套利方面，1-5价差在继续冲高在75-80高位区间之后，建议止盈，等待新的机会，预期震荡之际可少量参与反套介入。5-9价差正套关注在50附近争夺，企稳则还是继续买入，低吸支撑参考40附近。

　　焦炭&焦煤（2101）：

　　焦炭增仓0.71万手，下跌28.5元或1.18%，报2391.5元/吨；焦煤减仓1.29万手，上涨14.5元或1.07%，报1369元/吨。

　　焦炭1月在减仓回踩2366元之后企稳震荡运行，早盘增仓之后重心上移，午后跳水力度不及钢矿，但在连续下行之后，在10日均线2350附近的考验较为关键，继续下破的话，则存在多杀多的局面，不过，从目前整体现货基本面来看，调整空间预计有限，关注2430-2440一线的争夺，企稳则还是存在上行机会。焦煤日内表现较强，午后回落之后尾盘继续拉升，存在继续冲击前高机会，焦炭和焦煤价差高位修复行情将给与支撑。总体上下游基本面偏紧的情况下，价格上行机会大于下跌。

　　玻璃&纯碱（2101）：

　　玻璃增仓1.71万手，上涨16元或0.88%，报1824元/吨；纯碱增仓1.16万手，上涨1元或0.07%，报1523元/吨。

　　玻璃1月在回踩1794元之后走升，早盘增仓震荡运行下上行，午后的调整压力不深，尾盘增仓继续是拉涨创今日新高，整体在盘整小趋势走起来之后，多头主动增仓较好，尤其是在继续夯实1800之后技术性表现不错，多单建议是继续持有，支撑参考1780元附近，高位关注1860、1880附近的压力争夺，缓升过程中目前未有明显的强刺激驱动，现货升水没有明显扩大前的驱动力量也是谨慎看待。纯碱继续是维持低迷走势，日内在5日均线下运行，压力继续是参考1550附近的均线位置，之下维持沽空思路，下方跌破1500注意继续跟空介入。

　　动力煤（2101）：

　　今日减仓0.82万手，下跌5.4元或0.89%，报601.6元/吨。

　　郑煤震荡走升至607.6元之后回落，减仓震荡回落至600上方企稳反弹，整体在高位震荡运行情况下，操作上建议是波段性参与为主，或者参与高位的看涨期权的卖出进行备兑操作，区间支撑参考590元附近，高位压力关注610-613附近。陕西榆林地区销售情况良好，目前产地煤矿安全检查频繁，下游刚需拉运积极；山西地区优质低硫煤货源紧缺；内蒙古鄂尔多斯(600295,股吧)地区保供增量效应已不明显，部分矿区煤管票短缺暂停生产。北港库存小幅回升，现主流报价略有松动，实际高价成交有限。

　　化工

　　甲醇（MA2101）：

　　今日减仓13.25万手，上涨26元或1.21%，报2182元/吨。

　　甲醇减仓在2140附近企稳，早盘强势上行之后多头主动增仓介入，尾盘升至2186元的新位，创近期收盘新高，整体在5日均线支撑有效的情况下，操作上建议是低吸买多为主，上方在2200附近的争夺势必较为激烈，年后反弹的高点在心里上承受压制，但在旺季炒作下，高企的仓位支撑，突破机会仍旧存在。甲醇冬季内地气头装置检修，叠加需求环比改善幅度放大，短期基本面偏强。港口地区进口量预计将增大，港口地区基本面弱于内地。

　　塑料&聚丙烯（2101）：

　　塑料增仓0.15万手，上涨30元或0.41%，报7420元/吨；聚丙烯增仓0.15万手，上涨30元或0.41%，报7420元/吨。

　　塑料日内窄幅震荡运行，连续飘红冲击高位平台位置，在上行区间未能打开之前，高位至谨慎参与追涨的，由于重新出现了上移，因此这个位置不建议去沽空做回调，操作上低吸尝试介入的同时，注意突破跟涨机会，或者采取买入浅虚值的看涨期权介入。PP在8025元企稳之后最高升至8143元回落，震荡运行中心上行，看涨表现强于塑料，支撑参考7900附近也是低吸为主，追涨的话关注在8200的突破情况，多单注意波动率起来之后的备兑期权工具的介入。

　　PVC（2101）：

　　今日减仓1.12万手，下跌25元或0.35%，报7035元/吨。

　　PVC今日也是波动不大，在7000-7100元之间运行，在大跌之后连续在7000附近争夺，关注6900附近支撑，在支撑不破的情况下，预计上行走势延续，震荡走升情况下，高位波动在加大，也是注意期权工具的利用，再度升波之后采取卖出虚值看涨期权赚取增值收益。11日，欧洲乙烯市场行情，FD西北欧报价706-717美元/吨，下跌1美元/吨，CIF西北欧报价692-701美元/吨，下跌5美元/吨，近期市场需求一般。

　　苯乙烯（2101）：

　　今日减仓0.02万手，上涨0元或0.00%，报7600元/吨。

　　苯乙烯在增仓冲高7700元高位之后震荡回落，早盘减仓之后持续走软，午后跌至7508元之后企稳，从总体表现来看，目前价格继续是处在强势上涨阶段，从低位突破已经是逼近2000元的涨幅了，也是创上市新高，全国市场价在6800元上方，江苏苯乙烯价格在8400元附近，整体在高位基差情况下，预计还是存在进一步上涨空间的。目前生产企业库存接连下降，部分生产企业12月份现货预售接近尾声。江苏双良年产21万吨/年苯乙烯装置11月10日开始停车检修，计划历时45天。上海赛科计划11月15日开始检修，计划历时35天左右。

　　原油（SC2012）:

　　今日减仓0.44万手，下跌4元或1.56%，报251.9元/桶。

　　INE原油在258附近跳水之后持续下行，早上开盘上行之后，午后继续走软，整体上涨承压局面延续，不过在上涨之后的均线支撑上涨，短线的反弹格局尚在，不过一旦国际油价在当前位置确认承压难以突破则大概率继续是受均线压制转弱。燃油在1800附近争夺之际，也是关注小区间的选择，承压则继续关注沽空机会；LU2101在2400附近压力较重，未能突破之前，建议多单不再介入，在2290-2300一线继续下破则注意卖出机会。LPG在3550附近守住之后拉升，旺季驱动下表现不佳，整体在震荡运行下，波段性参与，关注在3700附近争夺，企稳试多。

　　沪铜&沪锌：（2012）：

　　沪铜减仓0.14万手，下跌160元或0.31%，报51800元/吨；沪锌减仓0.77万手，下跌115元或0.57%，报20020元/吨。

　　沪铝表现强势，在企稳15000元之后，近期在15130元企稳之后再创15415元新高，均线多头排列情况下，建议是依托均线低吸跟涨为主，上方关注15500企稳的跟涨机会。沪镍震荡走升，整体在区间低点抬升的情况下，上涨驱动力量也是不强，交易是波段性低吸介入为主，支撑参考11.7万附近，同时注意在12万企稳跟涨机会。沪锌在创新高之后连续调整，关注在20000关口争夺，之上维持强势行情，均线支撑参考19700附近，之上也是建议低吸买多为主。沪铜在高位震荡运行，区间未能打开，观望或波段性交易。

　　油脂（2101）：

　　豆油减仓1.51万手，下跌54元或0.71%，报7546元/吨；郑油增仓1.41万手，上涨100元或1.04%，报9744元/吨；棕榈油减仓0.62万手，下跌16元或0.24%，报6628元/吨。

　　豆油震荡冲高7662元新高之后回落，尾盘增仓回落至7524元小幅企稳，整体还是出在高位、同时趋势性也没有转变，减仓之后的多头力量持续性较差，操作上建议是逢高注意多单的减持，低吸操作谨慎去追涨，支撑参考7390-7400附近，同时关注7450附近的平台企稳情况。棕榈油也是冲击6692元新高之后回落，整体在新高确立之后，支撑参考6500和6400附近位置。菜油整体表现相对较强，尾盘调整压力不深，支撑参考9480-9500附近，前高9953突破关注跟涨机会，高位油脂整体波动还是存在升温可能，美豆强势驱动也存在保值盘的介入，注意做好风险准备。

　　油料（2101，2105）：

　　豆粕增仓0.57万手，下跌45元或1.39%，报3204元/吨；菜粕减仓2.08万手，下跌26元或1.03%，报2497元/吨。

　　豆粕震荡运行在3243元下方之后，早盘的跳水使其全天震荡重心下移，尾盘跌至3200元附近位置，白盘整体在3230元附近承压，整体处在震荡调整的情况下，美豆强势未能带来明显驱动，减仓之后的多头离场，建议还是波段性参与，做多主力目前转移至5月，关注M2105在3100和3150附近支撑低吸机会。菜粕震荡走升行情呈现锯齿形，支撑关注2450-2460附近。5月菜粕也是强于近月，建议也是买入的话以远月位置，支撑参考2520附近。

　　谷物（2101，2105）：

　　玉米减仓1.85万手，上涨6元或0.24%，报2559元/吨。

　　玉米在2500附近企稳之后，支撑预计大概率还是有效的，减仓驱动力量降低之后，日内波动不大，关注在2570一线争夺，均线压力企稳的话则还是存在继续冲击前高机会。5月玉魄当前是震荡在2540元之上，建议是低吸介入，也是关注前高2625元高位突破情况。大豆在持续拉涨之后高位震荡运行，整体在5190-5200附近支撑有效的情况下，低吸买多为主；豆二震旦上行，交易的话是波段性介入。淀粉在调整加大之后，企稳力度也是相对较好，在2800附近继续企稳之后，关注在2870附近争夺，突破则也是关注买涨机会。

　　软商品（2101，2105）：

　　白糖减仓0.26万手，上涨5元或0.10%，报5144元/吨；棉花减仓0.26万手，上涨5元或0.10%，报5144元/吨。

　　白糖在低位的止跌信号有所体现，不过日内冲高5173元之后回落重新震荡运行，但在重心在连续小幅上移之后，我们认为白糖还是有上涨机会的，不过在均线压力下，还是以轻仓试单为主，等待5200、5220附近均线压制的进一步确认，支撑参考5100附近。棉花在止跌反弹之后也是面临均线压制的问题，在没有企稳之前，不建议主动去买入，关注14500附近争夺。同时关注期货介入之后的备兑操作，以及突破初期的买看涨的介入。

　　【风险揭示】

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