长河观察：看好豆油

　　1、【南美种植】据布宜诺斯艾利斯谷物交易所的数据，截至上周晚些时候，阿根廷农民2020/21年度大豆种植已完成28.8%，而去年同期为31.3%，平均进度为34.4%。种植最快的地区是北部核心区和南部核心区，种植率在55-60%。科尔多瓦省南部、拉潘帕省北部和布宜诺斯艾利斯省西部都取得了良好的种植进展。种植进度最慢的是东部地区，落后平均水平约20%。

　　2、【中美贸易】美国农业部本周发布的美国农产品(000061,股吧)出口展望报告显示，2021财年美国农产品出口金额预计达到1520亿美元，比8月份的预测值高出115亿美元，因为大豆和玉米出口产值增加。

　　美国对中国的农产品出口金额预计达到创纪录的270亿美元，较上次预测调高85亿美元，主要原因是中国的大豆和玉米需求强劲。中国将再度成为美国农产品的最大出口市场，自2017财年以来中国一直保持这一地位。

　　3、【马棕产销】西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，11月1日-25日马来西亚棕榈油产量比10月降10%，单产降8.66%，出油率降0.31%。

　　独立检验公司AmSpec Agri Malaysia周三公布，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1,145,868吨，较10月1-25日出口的1,412,361吨下滑18.9%。船运调查机构Intertek Testing Services ( ITS )周三公布的数据显示，马来西亚11月1-25日棕榈油出口量为1,137,161吨，较10月1-25日出口的1,398,027吨减少18.7%。

　　4、【马棕供需】据新加坡棕榈油分析公司（Palm Oil Analytics）所有人兼合伙人Sathia Varqa博士称，2021年1季度毛棕榈油价格预计回落至每吨2800令吉到3000令吉的区间，因为棕榈油产量增加。棕榈油库存增长，而出口需求开始放慢——特别是明年2月份过后。这将导致棕榈油价格从3000令吉以上的高位回落。他预计2021年马来西亚毛棕榈油产量同比增加4%到5%，达到2030万吨到2050万吨，而期末库存预计在180到185万吨。

　　5、【棕榈进口】据海关数据显示，2020年10月，我国进口棕榈油665031.653吨，较上月575434.308增89597.345吨，增幅15.57%。2020年1-10月棕榈油进口4984982.171吨，较去年同期5914929.674下降929947.503吨，降幅15.72%。2020年10月，我国从印度尼西亚进口棕榈油479847.603吨，较上月330054.624增149792.979吨，增幅45.38%，从马来西亚进口棕榈油184881.33吨，较上月244862.61降59981.28吨，降幅24.49%。

　　【收盘评述】

　　隔夜美豆有所回落，有消息传一些中国大豆进口商和压榨厂家正寻求取消12月和1月船期的美国大豆订单，因为美豆大涨导致压榨利润崩盘。 盘面看，12美分是一个关键压力位以及观察位，应该没那么容易突破，但基本面看暂无重大利空，预计能回落的幅度也有限。

　　国内方面，豆粕15这两天走了小幅正套，可能与洗船消息有关。但大的趋势上看，豆粕库存预计在12月将持续增加，正套能走的幅度预计有限。同时持续上升的库存将基差、也将拖累盘面05合约。

　　豆油方面，主力合约尚未转移至5月。目前看，一季度收储持续，豆油可能仍将趋紧，目前05合约较01合约贴水较多，若主力合约转移至5月之后，5月合约可能有补涨的空间。

　　【利润跟踪】

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

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　　【风险揭示】

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