建材需求转弱板材需求火爆 螺卷走势分化

2020-11-29 09:12:11 和讯期货  混沌天成期货

观点概述:

铁矿石市场方面,本周期货盘面继续震荡走强,普氏价格再创今年新高,但港口现货价格仅小幅上涨。供应端,由于前期澳巴发运水平不高,近期港口到港量小幅下降,预计本周仍在2300万吨左右水平,但下周到港量可能会小幅回升。需求端,近期高炉开工率表现平稳,进口矿总日耗及日均铁水产量均小幅回升,日均疏港量仍维持在历史同期高位,显示当前钢厂对铁矿石需求依然较好。库存端,本周港口库存表现大幅下降,各品种库存都有一定的下降,而钢厂进口矿总库存有明显增长,显示钢厂已经开始有所补库。利润端,随着普氏价格的上涨,目前远期货价较港口现货价已开始表现贴水。总体铁矿石市场供需依然紧平衡,钢厂也已经有所补库。

钢材市场方面,本周建材和板材走势分化,卷螺差扩大,螺纹价格大幅回落,热卷价格稳中有升。供应端,当前钢厂生产较为平稳,五大品种产量基本与前一周相当,随着前期检修钢厂逐渐复产,在北方环保限产也未明显加码的情况下,预计后期钢材供应偏宽松。需求端,本周除热轧表需小幅增长外,其他主要钢材品种表需均有所回落,且建材成交也明显下滑,随着天气的转冷,建材需求季节性减弱趋势明显。值得注意的是,受益于汽车、家电、集装箱、机械等下游需求良好,近期钢厂热轧订单火爆,部分钢厂订单甚至排到明年一季度。库存端,钢材社会库存继续表现下降,但钢厂库存开始小幅增加,整体库存水平仍高于去年同期近335万吨。利润端,本周废钢价格上涨导致电炉钢利润下降,废钢较铁水的性价比有所回落。品种方面,螺纹钢利润明显收窄,但热轧利润有所扩大,后期铁水转向板材的趋势增加。总体钢材市场供增需减的趋势较明显。

综合而言,当前铁矿基本面相对强于钢材,热卷基本面相对强于螺纹。在钢厂生产没有明显减量的情况下,加上年末补库的刚需,矿价仍有一定的需求支撑,不过下周到港资源可能趋增,铁矿石供应略向好,预计矿价将维持高位震荡。钢材市场螺卷走势可能继续分化,季节性需求的转弱,加上北材南下资源的增多,预计螺纹走势将震荡趋弱,但热卷受益于强劲的需求表现,可能继续维持高位震荡格局。

策略建议:

铁矿石短期趋势不明显,建议观望,前期多单可逐步止盈。

钢材可考虑空螺纹多热卷套利。

风险提示:

1. 铁矿:澳洲、巴西疫情再度恶化,影响铁矿发运。

2. 钢材:冬季疫情反复,给生产经营带来影响;年末资金面趋紧。

铁矿市场

铁矿供应

1. 铁矿进口及发运:上周澳巴发运量明显回落,本周巴西无检修预计澳巴发运量将小幅回升

上周澳洲因港口例行检修较多,发运量降幅较大,巴西发运量小幅回落,略低于去年

上周力拓发运量大幅回落,但仍略高于去年同期水平,不过BHP发运量表现相对平稳

FMG上周发运量延续小幅回升态势,但仍低于去年同期,VALE上周发运稳中略升

2. 进口矿到港:上周45港到港量环比下降127.2万吨至2306.6万吨,其中26港到港量环比下降近122万吨。从澳巴发运量推算,预计本周到港量依然不高,下周到港量可能小幅回升

3. 国产矿供应:受北方地区冬季限产影响,全国363座矿山产能利用率及产量继续小幅下滑

铁矿需求

1、高炉生产情况:高炉开工率环比微降,但铁水产量小幅增长,显示钢厂仍在加大力度生产

2. 钢厂配比使用:大样本钢厂进口矿总日耗有小幅回升,小样本钢厂进口烧结矿入炉配比未变

近期块矿性价比增大,加上北方环保限产,使得钢厂对块矿需求增大,球团需求相对平稳

3. 疏港情况:日均疏港量环比仅降1万吨至321.33万吨,仍明显高于往年同期,压港继续缓解?

4. 成交情况:港口现货成交先抑后扬相对平稳,远期美元成交表现回落但仍明显好于往年同期

铁矿库存

1、总库存:本周港口总库存12605.4万吨,环比大幅下降146万吨,港存继续表现减少

2. 分品种库存:本周块矿库存降幅较大,显示钢厂对块矿采购比例有所加大

球团、铁精粉库存降幅趋缓,但仍表现下降,显示钢厂需求依然较好

3. 澳巴库存:澳矿库存仍处于低位且小幅下降,巴西矿库存有所回落但仍明显高于往年水平

4. 国内矿库存:国内矿山的铁精粉库存延续下降趋势,显示钢厂近期对铁精粉需求也较好

5. 钢厂库存:本周大样本钢厂进口矿总库存有明显增长,显示钢厂已经有所补库

落地利润

随着普氏价格的持续上涨,本周青岛港(601298,股吧)PBF落地亏损有所扩大,远期货继续贴水港口现货

钢材市场

钢材供应?

1.?本周螺纹钢周产量环比微增0.11万吨,热卷周产量环比微降0.98万吨,总体平稳

五大品种周产量整体表现为环比微降0.7万吨,同比增38.8万吨,显示近期钢厂生产平稳

2.?随着近期高炉复产,建材长流程产量小幅增加,但短流程产量因废钢价格提升表现微降

钢材需求

1. 周度需求:五大品种表需继续下降,沪市终端线螺采购也明显回落,但仍高于往年同期,显示近期下游需求虽然已经开始季节性转弱,但还是比往年同期的需求表现要好

螺纹钢表需继续大幅回落,但仍高于往年同期;热轧表需继续回升,明显好于历史同期水平。

本周冷轧及中厚板表观需求均有所回落,但依然好于往年同期需求水平

2、现货成交:本周建材成交明显减弱,略低于去年同期水平,后期仍可能继续小幅走弱

3. 土地及商品房成交:上周土地成交表现继续回落,未像往年同期一样出现反弹,预计后期房地产投资增速可能下降,不过近期大中城市商品房成交表现有所反弹。

4. 水泥、建材价格:本周水泥价格涨势趋缓,明显低于去年同期,建材价格指数也小幅回落,不及去年同期

5. 房地产施工及销售:10月房地产新开工、竣工面积、销售面积均表现增长

6. 汽车及工程车:今年二季度以来汽车及工程车产量表现均明显高于往年同期

钢材库存

本周五大品种钢材社会库存降幅继续收窄,环比下降58.51万吨至995.47万吨,而五大品种钢厂库存开始出现小幅增长,环比增加7.13万吨至507.02万吨。

本周五大品种钢材库存总量1502.49万吨,环比下降51.38万吨,同比增长334.78万吨。

钢材利润

1. 铁水成本及与废钢价比较:本周铁水成本变动不大,仅较上周增加1元/吨,但因废钢价格上涨,废钢较铁水的性价比优势小幅收敛

2. 钢坯成本及吨钢利润:随着钢价回落,北方及华东地区钢坯利润都有所收窄

3. 螺纹钢现货及盘面利润:因螺纹钢价格大跌,现货利润减少110元,盘面利润也减少60元

4. 热轧现货及盘面利润:热轧现货利润增加近40元,主力盘面利润也扩大近60元

5. 电炉利润:因废钢价格大幅上涨,本周电炉钢利润明显收窄,较前一周下降近120元

钢矿期现货价格表现

铁矿期现数据

(1)铁矿石内外盘价差与主力合约月差

(2?铁矿石主力基差及螺矿比

(3)?铁矿高低品价差

钢材期现数据

(1)?螺纹及热轧基差

(2)?现货螺卷差与主力盘面螺卷差

(3)?螺纹钢主要区域价差

本周结论

铁矿石市场方面,本周期货盘面继续震荡走强,普氏价格再创今年新高,但港口现货价格仅小幅上涨。供应端,由于前期澳巴发运水平不高,近期港口到港量小幅下降,预计本周仍在2300万吨左右水平,但下周到港量可能会小幅回升。需求端,近期高炉开工率表现平稳,进口矿总日耗及日均铁水产量均小幅回升,日均疏港量仍维持在历史同期高位,显示当前钢厂对铁矿石需求依然较好。库存端,本周港口库存表现大幅下降,各品种库存都有一定的下降,而钢厂进口矿总库存有明显增长,显示钢厂已经开始有所补库。利润端,随着普氏价格的上涨,目前远期货价较港口现货价已开始表现贴水。总体铁矿石市场供需依然紧平衡,钢厂也已经有所补库。

钢材市场方面,本周建材和板材走势分化,卷螺差扩大,螺纹价格大幅回落,热卷价格稳中有升。供应端,当前钢厂生产较为平稳,五大品种产量基本与前一周相当,随着前期检修钢厂逐渐复产,在北方环保限产也未明显加码的情况下,预计后期钢材供应偏宽松。需求端,本周除热轧表需小幅增长外,其他主要钢材品种表需均有所回落,且建材成交也明显下滑,随着天气的转冷,建材需求季节性减弱趋势明显。值得注意的是,受益于汽车、家电、集装箱、机械等下游需求良好,近期钢厂热轧订单火爆,部分钢厂订单甚至排到明年一季度。库存端,钢材社会库存继续表现下降,但钢厂库存开始小幅增加,整体库存水平仍高于去年同期近335万吨。利润端,本周废钢价格上涨导致电炉钢利润下降,废钢较铁水的性价比有所回落。品种方面,螺纹钢利润明显收窄,但热轧利润有所扩大,后期铁水转向板材的趋势增加。总体钢材市场供增需减的趋势较明显。

综合而言,当前铁矿基本面相对强于钢材,热卷基本面相对强于螺纹。在钢厂生产没有明显减量的情况下,加上年末补库的刚需,矿价仍有一定的需求支撑,不过下周到港资源可能趋增,铁矿石供应略向好,预计矿价将维持高位震荡。钢材市场螺卷走势可能继续分化,季节性需求的转弱,加上北材南下资源的增多,预计螺纹走势将震荡趋弱,但热卷受益于强劲的需求表现,可能继续维持高位震荡格局。

 

(责任编辑:陈状 )
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