长河观察：等待指引

　　【市场资讯】

　　1、【南美气象】据NOAA，未来第一周（12月1-7日）巴西中部和北部地区降水依然维持平均水平上下，主产区马托格罗索及其周围地区的降水维持会更加关键，随着大豆和玉米作物进入生长期，这部分地区的降雨变得至关重要。过去一周巴西南部地区的零星降雨也一定程度上缓解了南里奥格兰德州和巴拉那的作物生长压力。阿根廷北部地区预报将本周五继续出现阵雨，但之后几天干燥将重返。未来第二周（12月8-14日），巴西整个公布地区降水开始减少，整体降水低于历史平均水平。

　　2、【海关总署】据海关总署12月7日消息，原油大豆和天然气等商品进口量增加。前11个月我国大豆进口量达9280.3万吨增加17.5%，进口均价为每吨2722.9元，下跌0.7%。

　　3、【报告前瞻】分析师预期美国农业部将在12月的的供需报告中下2020/21年度全球大豆期末库存至8511万吨，美国农业部11月报告中预估为8652万吨；预期巴西2020/21年度大豆产量为1.32亿吨，11月报告中预估为1.33亿吨；预期美国大豆库存降至1.69亿蒲式，11月报告中预估为1.9亿蒲。

　　4、【阿根廷罢工】阿根廷SOEA油籽压榨工会表示，经过周六的写上其成员将结束罢工且于本日恢复工作，此前CIARA油籽压榨公司的商会表示，罢工工人采取非法行动超出他们的合法权利，并呼吁他们回到谈判桌，结束对压榨厂造成的严重损害。

　　5、【COPA月报】加拿大油籽加工协会COPA发布的油籽压榨数据显示，2020年10月，加拿大大豆压榨量为160074吨环比增加14.8%；10月豆油产量为29499吨，环比增加15.47%；豆粕产量123084吨，环比增加12.89%。

　　【收盘评述】

　　本周首日盘面表现平淡，上周末至本周一的市场消息相较单调至本周开盘美豆与国内油粕价格虽有波动但价格变化不大。从消息面上来看，当前市场的核心扰动因素依然落在南美天气的变化上——如果把南美看成一个整体，整个大区域的种植季较长，就巴西国内不同区域的播种完成时间都存在1周乃至2-3周的时间差，南至阿根廷的播种整体进度会较巴西晚上一个月左右，这让整个南美的大豆从播种到成熟的时间长达7个月，在这样的时间跨度里也相较美豆存在更多的变数与炒作风险。 从今年的数据推进上看，市场对前期美国大豆数据的交易已经基本完成，如果不能在南美市场上找到更多的题材，可能今年会是国际大豆增产以来，在5%以下的低值库销比中最低的美豆价格。

　　【利润跟踪】

　　（数据来源：天下粮仓、WIND，中粮期货(博客,微博)、文华财经）

　　【作者】

　　高泓-投资咨询号TZ009338；潘婉玲-投资咨询号Z0013415；肖鸿钦-从业资格号F3032992

　　【公众号：长河观察】

　　【风险揭示】

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