未来航情：增仓18万 PTA上涨加速

　　【未来航情 投资报告】

　　基本面：

　　（1） 供需方面， PTA 新装置投产顺利， 供应量持续高位， 重点关注供应损失与增量之间的窗口期。 MEG 方面， 韩国炼厂爆炸事件对烯烃供应产生一定影响，但前期海外检修装置逐渐复产，进口缩量窗口期逐渐结束，叠加国内新装置投产预期，供应端压力显著；需求端， 终端需求良好态势预计短期仍将持续， 但需警惕下游价格上涨对需求的压制以及季节性需求高位回落预期。 总体年底市场主要关注现货端流动性问题， 供需面矛盾仍存。

　　（2）库存方面， PTA 小幅累库， 但交割库扩容带来短期现货流动性事实偏紧， 基差持续收窄； MEG 方面， 进口缩量落地， 港口库存去化持续， 但后期随着国内新装置投产与现有装置负荷逐渐回升，预计供需格局或将转向累库。

　　（3）利润方面， 尽管四季度新装置的投产可能对上游 PX 产生边际提振， 但在总体供应严重过剩的格局下， PX 端利润情况仍然不容乐观， 而新装置投产落地后 PTA 加工费也逐步受到压缩， 总体随国际油价持续走强， 下方支撑偏强； MEG 方面， 中长期仍处于产能出清阶段，负荷难以恢复高位。

　　技术面：

　　PTA05合约7日延续上涨至3800附近，多头大幅增仓20万手左右，资金快速入场后或酝酿下一波中线行情，3520附近之上短线或偏强反弹运行，未来航情团队30日提示3500附近试多机会，如有多单持仓可继续持有，目标暂看3900附近。

　　图1 PTA2105 1h走势

　　数据来源：文华财经

　　风险因素：

　　（1）新装置投产，季节性需求高位回落，利空PTA价格。

　　（2）若下破3520附近支撑，中期或弱势筑底。

　　【未来航情 量仓即价】

　　【未来航情 三步入市】

　　【未来航情 主力跟踪】

　　【未来航情★势★力★阻决胜】

　　棉花2105—增仓放量 持多待破★★★★

　　25日起提示郑棉05自14200附近圆弧起底，并建议14400附近可尝试多单，今日多头资金控盘进攻，持仓增量4万手，若量能维系并站上14800附近有望再次冲击前高，多单可继续持有，14250附近之下做止损保护，目标看15350附近。

　　螺纹2105—巨量破高 目标4100★★★★

　　螺纹05合约今日放巨量破高，4日提示多头资金加速入场有望站稳3800附近之后再次发力，3700附近之上仍是偏多思路，今日走势符合预期，未来航情团队27日提示可关注3750附近之下50点空间内试多机会，多持获利空间200点左右，第一目标3900附近已到，可续看4100附近上攻。

　　铁矿2105—高位横盘 谨防调整★★★

　　铁矿7日小幅低开后于900附近横盘整理，虽多头资金继续入场，但受大商所针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制影响，短期调整预期增加，谨防后续获利盘出逃挤兑引发快速回调，空仓建议暂时观望为主。

　　沥青2106—偏强反弹 多单持有★★★★

　　沥青2106合约7日继续偏强反弹刷新近期新高，原油强势节奏下支撑沥青反弹，未来航情团队30日提示沥青06合约2570-2620区间试多机会，成功到达目标2750附近，多单可成本保护后继续持有，目标2800附近。

　　【未来航情 指数跟踪】

　　【未来航情 交易体系】

　　风险揭示：

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