潘翔：需求复苏加快，油价中枢上移

　　12月10日~12日，由华泰期货主办的“新格局 再启航 2021衍生品市场年会”正式举办。12月11日下午的能源化工分论坛上，华泰期货原油首席分析师潘翔出席论坛并以“需求复苏加快，油价中枢上移”为主题发表演讲。

　　潘翔表示，谨慎看多明年油价，他认为支撑油价走强的核心逻辑有四点：一、预期在拜登上台后加大财政刺激的背景下，明年通胀有望加速回升，美元进入周期性弱势，这两个因素将从宏观面利多油价；二、在疫苗大规模投放、全球疫情得到控制的预期下，预计石油需求复苏加快；三、预计明年OPEC限产联盟将维持产量控制，而非OPEC供应由于美国减产而增长放缓，因此总体来看石油供给增长受限；四、经历了三四季度的大幅去化之后，前期积累的海上原油库存（包括浮仓库存与在途库存）已基本消化完毕，为明年陆上库存的下滑提供了基础。

　　但在诸多利好点之外，潘翔指出，中期原油市场还面临着几大不确定性因素，分别是：一、拜登政府有可能会放松伊朗、委内瑞拉制裁，导致这两大产油国的原油资源重返市场，带来供应的大幅增加；二、疫苗实际投放到市场产生的效果还存在不确定性，无法确保全球疫情能在明年顺利得到控制，一旦实际恢复情况不及预期，石油消费存在下行风险；三、中东地缘政治将持续成为原油市场的潜在风险因素，当地冲突的激化可能会对石油供应造成巨大的潜在扰动。