郑景阳：下半年有色金属整体下行空间不大 比较看好铜

　　7月13日，由南华期货主办、中信建投证券协办的2019年中投资策略报告会在杭州举行。南华期货研究所有色总监郑景阳出席大会并发表《大浪淘沙 尽显本“色”——2019有色投资机会分析》的主题演讲。

南华期货研究所有色总监郑景阳

　　郑景阳表示，下半年，在宏观经济下行的背景下，逆周期调节仍将发挥关键作用，终端需求的表现值得期待，加上供应压力有限，有色金属整体下行空间不大。其中比较看好铜，铜的供给核心铜精矿依然是紧缺的，而且铜的金融属性比较强，一旦宏观或需求有企稳迹象，那么铜价一定是先反弹的。

　　此外，他认为当前电解铝的成本较之前出现明显抬升，而且铝土矿愈发紧缺，导致电解铝成本很难下降，因此铝价已经进入筑底阶段。锌价在经过这一轮下跌之后，产业的利润已经得到了重新分配，矿山利润已经明显缩水，这将限制其未来投放产能的动力，因此锌价下跌空间不大。目前全球镍板库存已经到了历史低位，结构性的紧缺问题会极大地限制镍价的下跌动力。