骆红艳：资产配置时代到来 商品投资价值凸显

　　8月27日，由大连商品交易所主办的“赋能新时代、产融创未来——2019机构大宗商品衍生品论坛”在大连举办。和讯期货全程参与专题图文和视频直播。

华夏基金研究发展部董事总经理骆红艳

　　华夏基金研究发展部董事总经理骆红艳在会上发表“公募基金参与大宗商品市场的发展趋势”的主题演讲。骆红艳表示，资产配置时代到来，商品投资价值凸显。近几年，权益市场震荡波动，风险资产持续受到多重因素冲击，单一资产投资风险显著上升。公私募FOF（特别地公募养老FOF）、银行理财（非标投资受限）等配置型机构客户的需求逐步发展，商品基金作为独特的资产类别，在未来将持续的发挥出越来越大的作用。

　　一直以来大宗商品是产业客户或者贸易商或者私募的产品来参与，公募的产品一直没有进军，但是这是一个新的契机，对国内的商品市场的发展包括公募基金的发展是非常好的补充。

　　商品市场发展蓬勃，从2010年到今年有两个高峰，近四年的平均年度成交量超过了30亿手，当前已经将近21亿，“下一步我们希望公募基金在里面扮演重要的角色。”骆红艳说。

　　商品基金逐步发展成为全球ETP市场重要的类别之一，根据BlackRock统计，截至2019年1季度末，全球商品ETP规模合计1,420亿美元，占全部ETP规模的2.6%，规模长期保持稳定。从品种分布来看，黄金是商品ETP中最大品种，1000亿美元，占比达到71%，其次是白银、原油，分别有90亿美元、70亿美元的规模，占比为6%、5%。农产品(000061)占比2%。其他类商品ETP规模较为分散，合计有220亿规模，占比16%。

　　在美国，包括商品指数基金在内的各类资产管理产品是商品期货市场重要的参与者。 近几年来，在美国主要农产品期货品种中，非商业多头持仓占市场合计多头持仓的比例保持在25%-35%的区间内。

　　银行理财新规落地，商品基金是公募基金的重要战略类别。机构客户方面，资产配置重要性逐渐凸显，公募FOF（包括养老FOF）、私募FOF、银行理财等配置型机构客户正逐渐发展壮大。个人客户方面，单一资产投资风险加大，互联网销售渠道快速发展，未来基金投资顾问模式有望开启。外资客户方面，ETF有望纳入互联互通投资标的，对外资机构也具有一定的吸引力。

　　公募基金参与大宗商品市场助力实体经济发展。公募商品基金可以满足国内各类投资者的需求，具有重要意义。基金公司作为专业投资者，参与期货市场，改善商品期货市场投资者结构，提高市场深度，降低市场投机行为，有助于提升商品期货市场效率，包括价格发现、套期保值效率等。