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试错交易从数学模型中推导理念,从结构中分析策略,从特性中匹配品种,从能量循环模型中寻找市场节奏;颠覆传统,化繁为简,实战性强,被众多客户誉为期货界“独孤九剑”。【详细】

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中粮期货试错交易

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每日行情回顾

试错交易:9月21日市场观察

 

  第一象限(杠杆象限)——商品延续多空分化格局 中秋节前资金流出避险

  原油大涨引领化工板块走强,油脂板块弱势不断。今日商品指数上涨0.26%,工业品上涨0.38%,农产品上涨0.01%,其中煤炭板块下跌0.38%,建材板块下跌0.10%,谷物板块上涨0.02%,饲料板块上涨0.29%,有色板块上涨0.45%,软商板块上涨0.59%,贵金属上涨0.60%,油脂板块上涨0.98%,化工板块上涨1.30%。

  

  继前期中美达成贸易谈判约定之后,美方再次单方面改变贸易政策,宣布自9月24日起,对2000亿美元中国输美产品加征10%的关税,年底税率将上调至25%,美国实行的单边主义给双方即将进行的贸易磋商带来了极大的不确定性。对此中方也予以强力回击,对原产于美国的约600亿美元的商品加征10%的关税,以此来遏制贸易摩擦升级,维护全球经济环境的健康稳定。在当前经济下行压力增加、同时国内外形势复杂多变的环境下,积极运用好财政政策和货币政策是应对经济承压局面的关键。

  截至上周美原油库存减少205.7万桶,创下自2015年2月份以来的低点,美国针对伊朗石油出口的制裁也将于11月4日正式生效,全球原油市场供应缺口显现,使得油价长期维持强势。受此影响,内盘原油价格再次冲击前期高点,今日带动化工板块整体走强,但目前来看,上涨的动能仍不够明显,能否延续上涨态势是我们关注的重点。油脂板块延续弱势下跌态势,板块的联动性表现较好,可以关注其向下继续走弱的试空机会。

  行情震荡反复,黑色系资金大幅流出,成交量整体走弱。今日文华商品指数收阳0.26%,盘中化工板块相对较强,黑色系相对较弱。资金方面,排除个别品种降保误差后,今日市场流出3.61亿,总沉淀更新至1126.8亿,维持半年低位调整。日内黑色系流出7.64亿,流出比例2.27%。化工、农产品、次主力板块分别小幅流入0.86亿、1.34亿和1.83亿,流入比例分别为0.51%、0.42%和0.59%。其中黑色系资金再创年内新低至329.4亿;化工板块总沉淀于180亿下方陷入调整。农产品、次主力板块资金继续低位回升调整。成交量方面,黑色、化工、次主力板块分别回落6.29%、1.24%和13.72%。仅农产品板块小幅回升2.78%。日内成交活跃度走弱。整体来看,今日行情再陷震荡;黑色系资金流出明显,再创年内新低;同时市场成交量集体回落,近期活跃度逐步减弱。临近中秋假期,节前还需格外注意控制仓位及试单频率,控制持仓风险。

  

  现实与预期博弈,玉米长期仍然看涨。供给方面:新粮上市叠加陈粮供应,市场整体供应充足;拍卖成交有所回暖 成交量已突破去年,企业备库参拍积极性提高;另外,南北港口库存均处于历史高位。总体来看供给压力较小。短期供应仍然充足。需求方面:生猪养殖利润回升, 6 月份全国饲料产量环比增加,未来玉米饲料需求存在上涨的预期;深加工产能扩张,将利多玉米需求;新季玉米减产炒作再起,后续关注天气对玉米生长的实质影响。总体来看:市场炒作的预期并没有改变,未来市场预期缺口的担忧仍然存在,表明现实与预期博弈仍在继续,玉米在单一年度产不足需的情况下,后期玉米价格震荡上行的大趋势不会改变。

  第二象限(交换象限)——横盘调整量能降低 擦亮眼睛轻仓参与

  在连续反弹两日后,A股今日展开调整,沪指收盘下跌0.06%,收报2729.24点;深成指下跌0.17%,收报8233.89点;创业板指下跌0.34%,收报1387.62点。市场热点匮乏,成交量萎缩,沪市成交仅有1048亿元,两市合计成交2504亿元。今日主力净流出48.9789亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入49.73亿元。行业板块无亮点,酒店餐饮领涨 ,航空﹑供气供热﹑仓储物流。

  9月19日晚,中国证券登记结算有限责任公司发布了修订后的《特殊机构及产品证券账户业务指南》,且自即日起开始实施。从内容上看,修订后的业务指南对资管产品开户要求按照近期的监管政策进行了全面调整,特别是对商业银行理财产品开立证券账户的实质约束和申请开立中的便利化措施进行了安排,委外资金投资自此有了比较明确的说法。

  回到盘面K线,今日大盘出现了比较明显的逃跑迹象,市场投机者多过价值投资者,从目前局势看,建议大家选择轻仓进厂,对象是绩优中小盘股票,或者银行保险等大盘股。

  第三象限(资源象限)—— 私募股权规模增速放缓 趣头条同收割消费下沉红利

  截至2018年8月底,已登记私募基金规模达12.80万亿元,较上月仅增长0.08%,增长来自于私募股权类基金与创业投资类基金规模。相较于前几个月增速,8月私募基金规模整体增速相对较低,股权与创业类投资基金的规模增速明显放缓。

  从当前的宏观环境来看,经济下行的压力对创投行业造成了不小的影响。资金方面,自4月资管新规发布以来,原来多个渠道资金流被堵,造成创投行业大量“缺水”的情况,而这种情况随着整体经济环境更加严峻。从资产端来看,之前过热投资情绪造成项目普遍估值过高,造成二级市场估值倒挂现象加剧。而当资金突然失去流动性后,这些估值高高在上的企业变得摇摇欲坠。一系列因素共同造就了现在的形式,头部企业收获资本青睐,中后部企业青黄不接;大多数投资机构选择现金为王,放缓脚步。创投行业的深秋似已到来,但政府资源再分配的任务依旧为创投行业打气。所有行业都会经历春生、夏长、秋收、冬藏的轮回,行业寒冬的到来之际是回顾与总结的好时机,同样在皑皑大雪中也更容易发现突出的种子。

  趣头条上周成功在纳斯达克上市,虽然三天之中经历了大起大落,但也成功的在美国“收钱”了。同样是以三线城市为目标群体,媒体将趣头条戏称为资讯界的“拼多多”,但这并不能抹杀趣头条光辉的数据——成立两年跃居内容聚合领域第二名,仅次于今日头条;16年-18年上半年的营业收入分别为5795万元、5.2亿元和7.2亿元,年均增长率约为400%;同样它也将拼多多创立的从成立到上市最短时间记录缩短为2年多时间。趣头条快速增长的背后,不仅是算法实现精准分发,更是消费下沉与社交经济的完美体现。首先,移动设备消费数量的大幅增加使得更多三四线城市人口开始享受互联网带来的红利,再次是趣头条的积分系统精确瞄准这些人群的特点——多闲散时间,消息易传播。通过这两个特点,用户人数达到了“网络传销式”增长。趣头条的成功与拼多多类似,也与当下很火的社区团购大同小异,大家都在做市场细分与下沉。下沉市场的利益正逐渐被发现与分割,而此时,先下手则强。

  第四象限(信用象限)——楼市销售数据创纪录 北京收紧公积金政策

  70个大中城市8月份房价数据出炉,一二三线城市的房价涨幅都有扩大迹象,其中,4个一线城市新房价格环比上涨0.3%,涨幅微幅扩大;31个二线城市新房价格环比上涨1.3%,涨幅比上月扩大0.2个百分点;35个三线城市新房价格环比上涨2%,涨幅比上月扩大0.5个百分点。房价继续上涨的同时,商品房销售数据也再创新高。1-8月份,全国商品房销售面积突破10亿平方米,创下了历史同期记录。同期商品房销售额89396亿元,也比去年同期多出了逾1万亿元。

  无论从房价数据还是商品房销售数据来看,目前我国房地产市场正延续年初以来呈现出的“U型”走势,市场降温的特征持续减弱。事实上,我国房地产市场正经历史上最长的上涨周期,2015年以来已连续39个月上涨。与最长上涨周期相伴的是史上最长的调控周期,据统计,年内调控政策出台次数高达315次,密集程度创历史新高。伴随着严厉调控的是房贷利率的不断上升,8月全国首套房贷平均利率为5.69%,为去年初以来连续20个月上涨。尽管调控持续收紧,但数据显示我国楼市仍稳步向上,市场与政策的博弈仍将继续,尤其在高层定调“坚决遏制房价上涨”的背景下,后续更多政策限制或将陆续出台。

  近期北京发布公积金新政,公积金贷款将与商业贷款接轨,实行“认房又认贷”以及与商业贷款相同的首付比例政策,此外贷款额度将与缴存年限挂钩,此新政被认为是“史上最严”的公积金政策。保障刚需是住房公积金调控的方向,但此次政策调整也对刚需置业产生了影响,“认房又认贷”是限制了二三套房的购置,但将贷款额度与缴存年限挂钩,意味着刚参加工作或工作年限较短的刚需一族将不被支持购房。此项调整可能还旨在帮助建立租购并举的住房制度,引导居民梯度消费。北京被认为是全国调控风向标,公积金收紧措施或将在其他地区被复制引进。

  外汇板块

  9月20日,美元兑一篮子货币周四在七周低点附近徘徊,英镑从两个月高位回落。受风险偏好整体上扬带动,亚洲货币走坚。人民币兑美元即期周四早盘随中间价略微上行,日内波幅明显收窄。

  中美贸易战周二进一步升级,中国决定对原产美国约600亿美元进口商品加征关税,以报复美国总统特朗普对2,000亿美元中国商品征税10%的举措。市场认为美中两国互相加征的商品进口关税税率低于一些人原本担心的水平,投资者买入美元避险的需求减弱。英镑周三触及两个月高位,因之前出炉的英国通胀数据高于市场预期,但有报导称,英国首相特雷莎梅已拒绝欧盟提出的解决爱尔兰边境问题的改善提议后,英镑回落。亚洲货币周四走坚,受风险偏好整体上扬的带动,因投资者似乎并不担心对于中美贸易战会给新兴市场带来影响。近期中美贸易争端的升级并未明显损及投资者对新兴市场的信心。近月这些市场普遭遇卖压。亚洲货币也受到中国总理李克强周三讲话的支撑。李克强称,中国不仅不会搞竞争性贬值,还要为汇率稳定创造条件,坚持市场化汇改方向,人民币完全有能力在合理均衡的水平上保持基本稳定。印尼卢比和菲律宾披索都上涨近0.2%,因两国政府都提出采取举措支撑本国货币。澳元也受到中国国务院总理李克强讲话得以提振。

  李克强在中国宣布将对约600亿美元美国输出商品实施报复性对等关税之后做出上述表示。中美贸易战双方均已出牌,短期缺乏进一步利空消息 ,市场更关注美联储后续加息预期;银行间市场流动性整体宽松,且人民币即期贬值压力有所缓解。今日人民币兑美元中间价报6.8530元,上日为6.8569元。美元指数早盘微幅偏弱,客盘仍略偏购汇,但随着中秋国庆假期临近,整体交投意愿略有下降,预计市场仍将大体持稳,除非有新的消息刺激。

  《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

  【主力板块】

  股指*IF1809合约:低位震荡,宏观面依旧弱势,低位支撑显现,关键位3200,观望

  J*焦炭1901合约:大周期震荡,小趋势走弱,短期价格将承压运行,暂观望

  JM*焦煤1901合约:宽幅震荡,涨跌互现,方向性不强,现货表现纠结,暂观望

  rb*螺纹1901合约:高位宽幅震荡,波动加剧,建议现观望等待稳定,关键位4050

  hc*热卷1901合约:大周期为震荡,小趋势走弱,限产不确定较大,观望等待企稳

  i*铁矿1901合约:区间震荡,空间不大,资金关注度不高,建议先观望

  FG*玻璃1901合约:空头趋势中,考虑逢高试空策略,重点关注,关键位1350

  ZC*郑煤1901合约:日内放量,价格小幅走强创短期新高,结合向上价差关注短多机会

  【化工板块】

  sc*原油1812合约:大趋势向上,小趋势震荡,建议观望

  ru*橡胶1901合约:低位震荡整理,供需平衡,暂无开仓机会,观望

  L*塑料1901合约:9300附近遇到支撑,价格小幅反弹,资金小幅入场,关注短多机会

  PTA*1901合约:近期处于调整中,日内破位,弱势有望延续,关注短空机会

  MA*郑醇1901合约:高位震荡,短期弱势,趋势有待进一步明确,暂观望

  PP*1901合约:上破9670-9860位密集成交区,日内放量走强,创新高,关注短多机会

  bu*沥青1812合约:大周期多头,小周期调整,资金关注度较弱,建议先观望

  【农产品板块】

  m*豆粕1901合约:大趋势震荡,小趋势震荡,趋势不明确,观望等待

  RM*菜粕1901合约:宽幅震荡,近期逐步企稳,建议暂耐心等待进一步明确

  AP*苹果1901合约:日内上破12000关键点位,但尾盘小幅跳水显示多头力量还不持续,结合向上价差关注短多机会

  y*豆油1901合约:承压走弱,依旧5770-5910区间震荡,关注向下破位的空单机会

  p*棕榈1901合约日内走弱,下坡震荡区间,短期弱势显现,结合向下价差关注短空机会,关键位4670附近

  OI*郑油1901合约:宽幅震荡,承压下行,关注向下破位的空单机会

  a*豆一1901合约:大趋势震荡,小趋势多头,关注3830附近压力表现,暂观望

  jd*鸡蛋1901合约:日内反弹,但整体还处于宽幅震荡中,建议观望,等待进一步明确

  c*玉米1901合约:高位震荡,趋势继续看多,但基本面矛盾显现,暂观望,关键位1900

  cs*淀粉1901合约:高位整盘,日内波动小,基本面矛盾凸显,建议观望

  CF*郑棉1901合约:向下的延续性较弱,日内反弹较强,暂观望,关键位16200

  SR*白糖1901合约:下方4844支撑,价格小幅反弹,但资金关注度依旧羸弱,反弹力度不看好,暂观望

  【有色板块】

  au*沪金1812合约:低位反弹,但上方压力依旧巨大,建议观望

  ag*沪银1812合约:大趋势空头,小趋势横盘整理,日内反弹,机会不大,观望

  cu*沪铜1811合约:日内高开高走,但资金跟进较弱,明日先等待向上日内价差,然后关注短多机会

  zn*沪锌1811合约:低位放量走强,上破震荡区间,可关注多单机会

  ni*沪镍1811合约:大趋势空头,小趋势受情绪回稳,期镍探底回升,暂观望

  al*沪铝1811合约:宽幅震荡,14500附近走势动荡,机会不大,暂观望

  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

  GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

  风险揭示 :

  1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:张耀文 Z0013564;王君 Z0013698;彭述思Z0013758。

  2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

  3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

  4.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

  

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