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试错交易从数学模型中推导理念,从结构中分析策略,从特性中匹配品种,从能量循环模型中寻找市场节奏;颠覆传统,化繁为简,实战性强,被众多客户誉为期货界“独孤九剑”。【详细】

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中粮期货试错交易

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每日行情回顾

试错交易:1月18日市场观察

  第一象限(杠杆象限)——商品迟迟未能有效突破 流量资金难以持续活跃

  板块内部分化严重,软商领涨油脂下跌。今日商品指数上涨0.18%,工业品上涨0.29%,农产品下跌0.06%。其中,油脂板块下跌0.64%,建材板块下跌0.09%,化工板块下跌0.07%,谷物板块上涨0.01%,贵金属上涨0.01%,饲料板块上涨0.14%,煤炭板块上涨0.44%,有色板块上涨0.59%,软商板块上涨1.05%

  截至2018年12月末,广义货币M2同比增长8.1%,社会融资规模同比增长9.8%,由此可见货币政策支持经济平稳发展的核心理念一直在持续。继央行1月14日实施第一次降准之后,今日开展了3800亿元逆回购操作,本周央行通过公开市场操作累计投放了1.15万亿元,这给市场提供了充足的流动性,也极大地缓解了年底资金紧张的情况。

  商品昨日小幅走强之后,今日盘面便再度回归沉闷,绝大多数板块的价差幅度未超过1%,日内呈现涨跌轮回之势。板块之间的联动性缺失,与此同时,板块内部的分化也较为严重,农产品软商板块领涨市场,三大油脂集体弱势下跌,多空双方激烈争夺,使得当前市场的方向不明朗。这也验证了我们昨日的判断,现阶段并不鼓励盲目入场,保持理性的乐观也很重要,目前维持该观点不变。

  工强农弱,资金仍在回流,但成交再度回落。今日文华商品指数收阳0.18%。工业品小幅走强,但日内涨幅减弱。市场共流入1.79亿,总沉淀更新至948.84亿。农产品、次主力板块分别流入4.08亿和0.81亿,流入比例分别为1.99%和0.28%。黑色、化工板块分别流出1.06亿和2.04亿,流出比例分别为0.36%和1.31%。其中黑色、化工板块沉淀分别更新至292.07亿和153.16亿,均于节后表现出持续回升态势。次主力板块资金近期开始加速回升,可积极关注对行情带来的刺激。农产品资金近期同样缓慢回升,有望一改资金趋弱的状态。成交量方面,今日总成交1762.92万手。黑色、化工、农产品、次主力板块分别回落12.63%、11.8%、16.85%和39.2%。总成交再度明显回落。整体来看,工强农弱格局延续,但商品涨跌幅明显放缓。日内资金流入放缓,且成交量再度明显回落。建议投资者跟随当前工强农弱、市场快节奏的特点,轻仓把握交易机会,多锁定日内利润。

  临近春节东北玉米销售速度缓慢,玉米承压下行压力加大。目前,黑龙江玉米销售进度为42%,同比慢22%;吉林玉米销售进度为33%,同比慢27%;辽宁玉米销售进度为46%,同比慢24%。主产区玉米供应充足,而且临近年底,农户变现的需求开始增加,部分玉米已经开始流向华北地区。北方港口集中到岗,港口库存小幅增加,截止到12月底港口库存增加到347.2万吨。北方的玉米市场供应处于宽松的状态。导致玉米价格短期下行压力加大。非洲猪瘟是玉米销售放缓的重要因素。非洲猪瘟要远比想象中的严重,在大猪出栏加速中,仔猪的补栏大幅减少,需求大幅缩水。供应增加,需求放缓,玉米面临了巨大的下行压力。

  第二象限(交换象限)——冲高回落突破失败 钢铁煤炭联动期市

  今日沪深两市小幅下滑,三大股指盘中冲高回落收跌。沪指收盘跌0.42%,收报2559.64点;深证成指收跌0.93%报7470.35点;中小板收跌0.88%报4850.20点;创业板收跌1.25%报1251.41点。市场成交一般,沪深合计成交3.7亿手,交易金额2941.6亿元。主力净流出97.3485亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入28.05亿元。行业板块几乎全线大跌,环保、软件、半导体等领跌。

  1月16日,央行进行5700亿元逆回购,创下其在公开市场单日进行的最大规模逆回购操作纪录,加上此前两天已分别开展的1000亿元和1800亿元逆回购,三天就通过逆回购投放8500亿元。第一财经统计,1月以来截至目前,央行已累计在公开市场投放资金9600亿元。央行公布的2018年金融数据和社融数据显示,尽管2018年新增贷款同比多增2.64万亿,多增量是上年同期的3倍,显示信贷对实体经济的支撑力度在增强,但由于表外融资遭遇强监管而出现持续收缩,表外融资的萎缩量并未得到表内信贷的足够承接,使得去年社融的表现并不理想,社融存量增速继续下跌至9.8%,继续刷新有记录以来的新低。

  回到盘面,K线上指数碰到前期压力位后再次下坠,分时图上日内冲高回落,市场情绪显得特别谨慎。两市共36只个股涨停,4只跌停,整体价差表现弱势,量能萎缩,但是北上资金坚持流入。煤炭钢铁板块与期货市场联动走强,成了万绿从中一点红,尽管央行放水对机构投资者进行了一定的刺激,但是没有广大的散户接力,市场赚钱效应不强,还是难以造出牛市盛况。

  第三象限(资源象限)——股权市场增速波动 社交市场烽火战乱

  截至18年11月,中基协已备案私募基金规模12.79万亿,较上月增长0.16%,增长依旧来自私募股权投资基金与创业投资基金。从上图中看,私募股权投资基金和创业投资基金规模与占比自2月以来逐步提高,而证券投资基金规模则在逐步下滑。

  18年对于创投行业来说是坎坷的一年。从上半年的资管新规到去杠杆再到中美贸易战,市场中资金断流,整体经济大环境低迷,使得行业寒冬骤临。下半年开始,国家政策方向出现了调整。二、三季度中央政治局会议明确财政政策与货币政策,同时加强资本市场作用。习主席亲自出马稳定民营企业发展;科创板也在快速通道中逐渐临近。根据我们全域资产模型,随着经济的轮动,创投行业在当前环境下扮演着举足轻重的作用。由于募资困难,各大投资机构更侧重防守,但这并不意味着不出手。从长期来看,创投行业依旧充满上升动力。

  昨天,三款重量级社交APP同时上线挑战微信,其中多闪为头条系产品,主打短视频社交;马桶为王欣团队产品,主要布局匿名社交;聊天宝为子弹短信改版产品,主打赏金社交。面对三款产品的围剿,微信毫不客气,主动出击屏蔽了相关字段及链接,阻断微信传播渠道,社交领域的烟火越来越浓烈。从产品分析,微信作为刚需依旧主导着社交市场,借助于高效的产品设计,用户停留微信的时间逐步下降,同时也形成了其他类别社交的需求,如匿名社交、游戏社交等。在之前的文章中我们也一直在关注相关行业,从抖音、快手到Soul、音遇再到当前的多闪、马桶等。社交是人类存在的必要需求,围绕社交的产品将层出不穷。我们对于相关产品的观点为,一款成功的社交产品一定是直面用户内心刚需且高效的工具。新发布的三款产品未来表现几何,我们拭目以待。

  第四象限(信用象限)——百城二手住宅跌幅收窄 房贷利率近两年来首降

  2019年第2周(1月7日-1月13日)百城二手住宅挂牌均价为14884元/平方米,环比下跌0.14%;上涨城市45个(增加4个),平均涨幅0.54%;下跌城市55个(减少3个),平均跌幅0.58%。其中,一线城市二手住宅均价56552元/平方米,均价环比下跌0.36%;二线城市二手住宅均价18227元/平方米,均价环比下跌0.12%;三四线城市二手住宅均价10524元/平方米,均价环比下跌0.07%。各线城市二手房价格持续下跌,但跌幅全部收窄,而从区域统计来看,跌幅前十的城市集中在东部和西部地区,而上涨城市则集中在南部和中部区域。

  从最新的二手房价数据来看,全国过半城市房价继续着2018年尾的回调势头,在全国性的调控方针并未出现明显松动的大环境下,各线城市的房地产市场依然寒意浓烈。观察近期的房价数据可以发现,全国二手房价格总体跌幅近期持续收窄,下跌城市数量也在减少,但同时二三四线城市房价跌幅多次向一线城市靠拢,大有“追赶”一线跌势的意思,这晚来的下跌其实不难解释,一来这是周期轮动的结果,涨的时候一线城市率先启动,然后二三四线城市依次跟进,跌的时候自然也有先后秩序;另一方面,调控政策也有松紧先后,一线城市最早的调控始于2016年的“930新政”,至今各项短期的限制措施仍牢牢的压在北上深等地区的楼市之上,最严厉的调控政策“巩固”了一线城市在本轮房价回调中的领跌地位,而三四线城市则是在2018年下半年才陆续出台部分调控政策,调控对这些地区房价的影响也才逐步开始显露

  2019年伊始,寒冬中的楼市迎来“好消息”,央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,使李总理关于“运用好全面降准、定向降准工具”的指示落地。相较于2018年的4次降准,此次降准无论从资金释放额度还是金融机构覆盖面上看,力度都明显更大,是名副其实的“全面降准”。降准之于楼市的利好不言而喻,市场流动性的充裕将有助于缓解房企的资金压力,更重要的是,根据历史经验来看,房贷利率也有望随着央妈的“放水”而逐步回落,这将对购房者产生实质性利好,同时推动房地产市场成交回暖。实际上,市场已经提前对央妈的“态度”作出了反应,数据显示,2018年12月全国首套房贷款平均利率为5.68%,环比11月下降0.53%,这是该数据近23个月以来首次出现下降。北上深等一线城市率先出现房贷利率回落的情况,首套房贷利率水平已由基准利率上浮15-20%回落至上浮10%,且银行放款速度明显加快。相信随着流动性向“适当充裕”靠拢,房贷利率下降的利好将逐步覆盖到其他各线城市,而全国首套房贷平均利率更有望在年内回归基准水平。

  外汇板块——特雷莎梅赢得信任投票 全球增长疑虑复燃

  美元暂停近日来的强劲涨势,特雷莎梅赢得信任投票支撑英镑,英镑持稳; 因对全球增长疑虑复燃,澳元及新西兰元守于一周低位。

  1月17日,美元兑主要货币近日强劲上涨后周四稍事喘息;英镑持稳,之前英国首相特雷莎梅政府赢得议会信任投票。美元指数略涨报96.133,之前五日涨约1%。美元指数在1月10日触及三个月低位95.029,险些跌破200日移动均线。但此后该指数反弹,并保持在该均线上方。美元欧元守住涨幅,因为围绕欧元区经济的持续担忧令欧元承压。美元欧元基本持平于1.1388美元,在此前五个交易日连续上扬,涨幅约为1.5%。本周公布的数据显示,2018年下半年德国勉强避免陷入衰退;欧洲央行总裁德拉吉周二警告称,欧元区经济状况弱于预期。欧元兑美元报1.1399美元。同时,人们担心美国政府部分停摆开始对其经济造成影响,这也受到关注。受此推动,日圆兑美元小幅上涨。美元兑日圆下滑0.1%至108.95日圆。

  英镑暂时持稳,英国首相特雷莎梅周三在英国议会赢得信任投票,随后提议立即与其他政党领导人举行会谈,试图打破英国退欧协议的僵局。特雷莎梅需在周一前提出“B”计划,市场预期,将推迟启动里斯本条约第50条至3月29日的期限之后。澳元及新西兰元周四守在一周低点附近,对全球增长的疑虑复然,促使投资急于撤离风险资产。澳元兑美元跌至0.7160美元,为1月9日以来最低,最新报0.7166。新西兰元兑美元跌0.2%,至0.6762美元,亦创1月9日以来最低。

  今日人民币兑美元中间价报6.7592元,上日为6.7615元。预计短期将在6.7-6.8区间附近波动。因美指上涨疲软,后市人民币小幅升值概率较大。临近春节假期,有计划出国旅游的朋友建议可分批到银行换汇;海淘一族也可以逐步增加还外购买力度;进出口现货贸易商朋友,建议后期逐步增加进口量,减少出口量。

  《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

  GAM俱乐部简介GAM(Global Asset Management)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

  风险揭示 :

  1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:张耀文 Z0013564;王君 Z0013698;彭述思Z0013758。

  2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

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