为何如此躁动？！PTA联手白糖封盘涨停 当心热情退却后落得“一地鸡毛”……

　　和讯期货消息 1月21日（周一）国内商品全线上扬，化工、油脂两大板块接棒黑色、有色板块涨势。具体品种看，PTA和白糖封涨停,沥青、甲醇等化工品升至阶段新高，黑色系中铁矿维持强势，焦煤跳水表现疲弱。

　　化工品成为主力资金掌中宝,疯狂涌入近10亿资金，黑色系午后降温,因遭7亿资金抛售，主要失血品种为焦炭,流出逾7亿资金位眉商品首位，而位居资金流入前列品种多为化工品。

　　化工品多头迎来大捷 PTA封于涨停

　　沥青一度逼近涨停，其余品种均触及阶段新高。当前阶段市场对原油供需平衡改善保有较高期望,给予国内化工期货较高反弹安全边际。

　　PTA周度数据显示厂家库存依旧偏紧,基本在3-4天附近，此前对聚酯减产累及需求的恐慌预期落空。聚酯长丝产销虽然回落,但各产品库存环比下降同样是喜讯。

　　春节前后聚酯厂检修较多，但PTA生产维持，因此一季度往往会出现较大幅度累库，去年一季度累库88万吨，今年大概率还会有80-90万吨的累库。春节后，福化450万吨装置可能会提升负荷，因此PTA的月度产量会有10万吨左右的增加，另外目前消息依旧是四川晟达100万吨装置计划在3月份重启。虽然西南190万吨装置存在原料供应短缺的问题，但明年PTA盈利情况整体可能会较好，因此晟达100万吨的增量应该比较确定，只是存在什么时候释放的问题。如果按计划在3-4月份释放，将会对市场有压力。

　　历史上看，PTA春节前持续上涨，节后下跌的情况屡见不鲜。从05合约的历史走势看，2009年至今10年中，除了2014年和2018年之外， PTA有8年出现春节前上涨的行情，节后往往短暂冲高后转为下跌。从基本面上看可以归因于春节前下游的备货行情令多头气氛高涨，节后累库，终端生产启动缓慢令价格承压，节前多头气氛可能持续占据上风，节后市场可能会降温，历史或将在05合约上重演。

　　一德期货认为，策略上，可正套止盈，2月逢低依然正套；单边当前止盈，2月逢低入多；多TA-EG作为长期策略，目前价差已经走过一波扩大，等待回归后入场（参考700点）。

　　郑糖强势涨停但不看好后市

　　今日,主力1905合约盘中封涨停,期价突破5100点整数关关口,站上两个半月以来最高阵地。因原油价格涨势带动,国际糖价持续走高,国内糖市受到积极影响。同时国内方面,前期迅速走低的糖价刺激了节前消费,加之利好政策预期,市场氛围转向乐观,多头资金持续流入。但考虑到全球原糖库存处于高位,后期糖价上涨空间可能受限。

　　郑糖历史上的阶段性炒作大多以最后的“一地鸡毛”收尾，但中间的空间和时间却有很多故事可讲，大家的热情才开始有激动的迹象，市场的目光也被周五夜盘最后的半个小时所吸引，这样的时间和节奏也是难以企及的，资金和热情退去的那一刻空头会缴械投降吗？这就要看基本面最终的指引了。

　　多头的故事无外乎产区蔗款延迟支付，天气不佳影响糖分和生产节奏，预计增产不及预期，销售好于预期，以及产区提出的资金支持、临储支持和一些扶持政策的号召。空头的筹码就是恒久不变的供需压力了，当前，空头的支撑因素也没有本质变化。空头主力持仓席位也没有较大变化，主力空头还是以有现货背景的头寸为主，尤其甜菜现货的持有方，价格已经可以覆盖成本，空头又何惧之有，而多头的支撑也多是压力的后移，有多少能实现还待定。

　　具体来看，本榨季增产周期持续，当前正处于生产高峰，但消费已经处于淡季的过程中，加上抛储的压力、直补的压力、进口关税降低后外部糖源的冲击都没有解决，尤其本年度的中后期，将处于压力集中释放的阶段，能否迎来真正意义上的转折，就要到那个时候看了，而资金很难坚持到那个阶段，所以回归将是必然。

　　中信建投期货表示，操作层面建议短期观望，勿追高，关注现货市场走势，若现货涨势未能持续，可空单于5100-5300之间介入。长期来看，随着国内外产量拐点出现，逢低布局多单。

　　内容来源丨和讯期货，一德菁英汇，Future民心所向，文华财经

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