铁矿重启涨停潮 Vale停产知多少？

　　铁矿石在第三个交易日迎来涨停，导火索在于淡水河谷公司承诺，将关闭近10%的铁矿石产能，以避免再出现溃坝事故类似事件。

　　据巴西媒体最新报道，事故已造成至少58人死亡，305人失踪。该矿区隶属世界第一大铁矿石生产商淡水河谷，公司方面最新确认，截至1月27日18时，361人已被发现，305人依然下落不明，16人经法医研究所确认死亡。

　　此次矿难已属于重大安全事故，这是淡水河谷三年来第二次发生类似事件。早在2015年11月，淡水河谷和必和必拓合资的Samarco尾矿同样发生了一起溃坝事故，出事的矿山至今没能复产。

　　2015年

　　很有意思的是，从总量上来讲淡水河谷的铁矿石产量一直处于增产周期，尤其是S11D项目在2018年撑起大部分增量，上图红线划出的就是此次发生矿难的矿区。

　　去年淡水河谷2018年铁矿石计划产量达3.9亿吨，2019年产量目标将达到峰值4亿吨。按此推算，淡水河谷削减的铁矿石产能将达到4000万吨左右。

　　淡水河谷同样将增加其他地区的铁矿石产量，弥补溃坝矿区停产影响。

　　2019年Vale的原产量计划为增产1000万吨至4亿吨，北部系统增产2000万吨，北部外系统减产1000万吨。Vale近几年在矿区上有意增产北部矿区、压减南部矿区产量，所以很有可能在遭遇此次矿难后，可以把关停产能直接并入南部矿区的减产计划中，继续增产北部矿区，但由于矿难关停产能巨大，对Vale总体的产量来看依然有较大的影响。

　　即使加上Vale本身较厚的矿石库存，从2018年3季报来看，铁矿石库存还有近2000万吨，也不足以完全覆盖掉当下预期的停产计划，Vale宣布将加快S11D的增产计划，但是预计2018年S11D已经达到5500万吨水平，原计划2019年增产至7000-8000万吨，2020年达到满产的9000万吨，如果想填补这个大坑，莫非能在今年直接推至满产？今日铁矿石打板最大的底气也在于此。

　　2019年全球铁矿石呈现供需基本平衡的状态，2019年四大矿山预估的铁矿石供给增量在2500-3000万吨，主流矿山产能扩张周期进入尾声阶段，并且各大矿山会进一步提升铁矿石质量来提高矿价。

　　此次矿难事故给予了新的推动刺激，铁矿在黑色其他品种没有故事可将的状态下仍成为强势品种。年后下游钢厂复工，在开工需求支撑下，预计仍会保持偏强走势，可以关注矿石5-9正套机会做多。

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